风险投资对高新技术企业的技术创新效应影响

通过对重庆、深圳、广州等地高新技术企业的中高层管理人员进行访谈、问卷调查等方式,利用结构方程模型,从实证的角度,以吸收能力为中介变量,研究风险投资的介入对高新技术企业技术创新效应的影响。研究结论显示风险投资的介入会增强高新技术企业对知识的静态和动态吸收能力,进而影响高新技术企业的技术创新效应,增加企业技术创新绩效,降低技术创新风险。     

风险投资对中小企业突破性技术创新的影响研究

从对原有技术的沿袭程度上,可以将技术创新分为具有持续性质的渐进性技术创新和具有跨越性质的突破性技术创新。中小企业因其灵活的经营,往往成为突破性技术创新者,然而又因其自身不可避免的资金瓶颈,经营管理等问题,严重制约了突破性技术创新的发展。近年来,大量成功的安全表明风险投资对企业技术创新具有显著的推动作用。所以应加强风险投资对中小企业进行技术创新活动的影响研究,探索风险投资对中小企业技术创新的作用,在此基础上制定相应的措施,以期利用风险投资促进中小企业进行技术创新。     

论开发性金融机构与技术创新

开发性金融机构(DFI，Developed financial institution)作为政府控股机构，对发展中国家企业的技术创新有重要影响。本文分析了开发性金融机构作为政策工具对企业技术发展路径的影响，并从技术创新的角度探讨了与风险投资的互补效应。     

政治关联、风险投资与企业创新

文章使用2009—2019年745家创业板上市公司的数据,研究了企业政治关联对风险投资的影响,分析了风险投资对政治关联与企业创新行为之间的调节效应。结果表明:首先,由于政治关联行为可以缓解企业在IPO进程中的信息不对称问题,帮助其更容易通过证监会审核进入IPO市场,因此风险投资更青睐于有政治关联的企业。其次,由于风投机构对企业的攫取效应影响要胜于对其增值效应作用,因此政治关联企业在引入风险投资后,其从事创新活动的行为会下降。最后,由于外资背景的风险投资机构有更广泛的网络关系并能为企业提供更好的增值服务,因此可以抵消风投机构的攫取效应对创新活动的负面影响,表现为政治关联企业在引入外资背景的风险投资后,对其创新活动并无显著影响。研究对风险投资的偏好和企业创新活动的影响机制提供了新的证据,为促进我国企业技术创新提供了政策建议。     

大力发展风险投资 促进技术创新

风险投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业,尤其是高技术创业企业提供股权资本的投资行为。从实践中看,风险投资在促进高技术创业企业技术创新、进而带动高技术产业发展上发挥了重要作用。和国外比较来看,我国风险投资在促进技术创新方面存在不小差距,本文在前人研究的基础上,着力分析技术创新中的特殊问题,以及我国风险投资发展面临的难题,在此基础上,文章落脚于发展我国的风险投资业,以促进高新技术产业的发展,提出了加快我国风险投资业发展的思路和对策。     

企业技术创新投资与风险管理

企业的发展离不开技术的支撑,任何环节都需要技术创新来辅助企业的有效发展,但是在技术创新管理过程中存在一定的投资风险,即投资与产出是否能够平衡,能否达到预期目标,是企业风险管理的一个重要问题。基于风险投资视角对企业的技术创新进行管理是现代企业管理理念的一个重要组成部分,文章立足风险投资视角,对企业技术创新风险管理的策略进行体系化分析。     

构建有利于自主创新的风险投资运行体系

风险投资是技术创新金融支持的重要内容,它在中小型科技企业发展以及整个国家创新体系中的作用已经得到了国内外理论与实践的证明。本文在现有理论研究的基础上,分析了风险投资与自主创新相互促进的作用机理以及当前形势下我国风险投资所面临的机遇与挑战,并基于我国风险投资的现实情况,对有利于自主创新的风险投资体系的构建提出了基本思路。     

风险投资背景异质性与退出时机选择——基于信任视角的实证研究

退出是风险投资获得投资回报、实现投资目标的关键环节,以我国2009—2016年深圳中小板和创业板IPO公司为研究样本,分析风险投资背景异质性对其退出时机的影响,并进一步检验风险投资机构与创业企业之间的信任在其中的调节作用。研究发现：风险投资背景异质性对其退出存在显著影响,与独立风险投资相比,公司风险投资在创业企业IPO后退出企业时间更晚;无论是基于声誉的信任还是基于制度的信任,风险投资机构与创业企业之间双向的信任都会促使公司风险投资更晚退出创业企业;相对于独立风险投资,公司风险投资更晚退出企业是为了追求战略回报。研究表明创业企业可以通过提升风险投资对其信任度来维护其投资管理,而风险投资机构则可以通过提升创业企业对其信任度来加深互惠互信的合作关系。     

创新型企业和风险投资机构合作创新的演化博弈分析

创新创业背景下,为促进创新型企业的成长与发展,应当鼓励风险投资充分参与到技术创新活动中,发挥风险投资在推动技术创新方面的作用。本文重点聚焦创新型企业和风险投资机构行为选择和合作关系建立的过程,通过构建创新型企业和风险投资机构双主体在合作创新过程中的演化博弈模型,并依据Matlab数值仿真进一步验证,从而得到持股比例、投资量、资产收益率、吸引力额外收益等关键因素对双方演化稳定状态具有一定影响,进而总结得出:双方选择合作创新能带来更高的创新收益,并且创新型企业和风险投资机构都应当充分提高自身实力和水平,扩大彼此的资源依赖性所带来的相互吸引力效应,重视维护合作关系的持久性,不损害对方利益,为建立合作关系创造更有效条件。     

风险投资在我国发展中存在的主要问题

<正> 风险投资是在技术创新与金融创新相互作用过程中形成的产物,全美风险投资协会将风险投资表述为是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业(特别是中小型企业)中的一种股权资本。而根据经济合作和发展组织(OECD)对风险投资定义,凡是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资,都可视为风险投资。     

论高新技术企业风险资本投资后管理与技术创新能力

对于众多高新技术企业而言,能赢得风险资本的青睐无疑是企业进一步发展的关键。文章以风险企业特别是高新技术企业为研究对象,探讨风险资本投资后管理的具体内容,并对其对企业技术创新能力的影响进行分析,进而提出我国风险投资和风险企业的应对策略。     

风险投资对上市企业IPO后绩效的影响——基于创业板的经验证据

以2009—2015年中国创业板上市公司为样本,研究风险投资对上市企业IPO后绩效的影响及作用机理。研究结果表明,风险投资对受资企业IPO后绩效有负面影响。进一步的研究发现,风险投资的介入对企业筹资性现金流与企业绩效之间的关系有正向调节作用,对企业经营性净现金流量、管理费用与企业绩效之间的关系有负向调节作用,对企业投资性净现金流量与企业绩效之间的关系无显著影响。总体而言,风险投资的介入对公司筹资、投资、运营活动以及费用支出转化为企业业绩的过程起到调节作用,导致企业业绩下降。研究结果支持风险投资的认证监督功能,但风险投资发挥了"负向"认证监督的作用。     

CVC与IVC对初创企业双元创新的影响

聚焦于包含企业风险投资(CVC)与独立风险投资(IVC)的上市公司,利用OLS多元线性回归及中介效应检验方法,探索不同的风险投资类型对于企业双元创新的影响及作用机制。研究发现:相较于IVC,CVC参与投资的企业更倾向于探索性创新,二者由于投资逻辑不同而带来了被投资企业创新发展路径的差异。进一步探索其作用机制发现:一方面,CVC支持的初创企业由于与母公司具备战略协同效应,能够在业务资源、技术创新、研发人员等方面享受母公司提供的便利和支持,因此更倾向于探索性创新;另一方面,相较于IVC,CVC的投资期限更长,反映出CVC在长期对投资风险和创新失败的容忍度较高,这一投资理念促进了初创企业的探索性创新行为。     

基于风险投资机构的风险企业高管变更影响因素研究

已有研究表明风险投资机构能够影响风险企业的管理决策甚至能够对风险企业的管理层结构进行调整,但是鲜有文献从风险投资机构角度研究风险企业高管变更的影响因素。本文以来自107家机构的风险投资专家填写的208份问卷为样本,集中研究风险投资机构产生风险企业高管变更意愿的影响因素以及风险投资机构推进风险企业高管变更的影响因素。实证结果表明,风险企业的业绩表现,风险投资机构与风险企业之间的分歧,都会显著影响变更意愿和高管变更,而风险企业高管团队的工作表现不能显著影响高管变更,但是可以显著影响变更意愿。     

风险投资介入、管理层防御与企业审计需求

本文以沪深A股上市公司为研究对象,对风险投资介入、管理层防御与企业审计需求之间的关系进行分析,并对风险投资介入在管理层防御与企业审计需求影响关系中的作用进行了探析.经研究发现:(1)管理层防御与企业审计需求之间存在显著正相关关系;(2)风险投资介入与企业审计需求之间存在显著负相关关系;(3)风险投资介入能够削弱管理层防御与企业审计需求之间的正相关关系.     

风险投资对绩效影响研究

本文选取在创业板上市的企业为研究对象,首先利用Spss软件对数据按有无风险投资分类进行描述统计.然后通过Eviews中通过最小二乘法建立回归模型验证风险投资对企业绩效有显著影响,然后在此基础上运用OLS研究风险投资通过筹资路径,管理费用占比路径,研发投入路径对绩效的影响.接着通过OLS研究风险投资特征对企业绩效影响的路径.并对上述回归均进行怀特检验,若存在异方差则用加权最小二乘法.最后通过稳健性分析验证上述结论.通过研究发现,风险投资通过路径一研发投入对运营能力的影响有正向调节作用.由于风险投资通过路径一研发投入对运营能力的影响有正调节作用,说明风险投资和研发投入可以通过彼此间相互作用,增加对运营能力正的影响.因此对于被投资企业来说尤其是那些运营能力差的企业来说,引入风险投资的同时加大研发投入可以改善企业的运营能力.     

风险投资网络、投资经验与绩效

近年来,我国风险投资行业高速发展,风险投资机构之间进行联合投资的行为越来越频繁,从而形成了风险投资网络。风险投资机构网络属性特征已成为影响风险投资成功的关键因素,同时风险投资机构的投资经验也是影响风险投资绩效的重要因素。基于社会网络视角,构建了风险投资机构网络位置、投资经验与投资绩效之间逻辑关系的理论分析框架,探索了网络中心位置、投资经验对投资绩效的直接影响,并考察投资经验对网络位置与投资绩效的调节作用。研究发现,风险投资机构的网络位置中心性对投资绩效有显著的影响,且投资经验在风险投资网络与投资绩效之间起了显著的正向调节作用。研究结果是对现有风险投资网络研究文献的一个有益补充,对于创业企业和风险投资机构相互选择有一定的参考指导作用。     

BP神经网络在企业技术创新影响因素评价中的运用

企业技术创新能力反映一个企业整体的技术创新水平，对于企业的可持续发展具有重要的作用。研究企业的技术创新影响因素对加快企业技术创新及促进二次创业具有现实的意义。本文研究BP神经网络方法在评价企业的技术创新影响因素中的作用，为企业的技术创新能力提供一种相对科学合理的评价方法。文章的意义在于运用BP神经网络模型定量的评价影响企业技术创新的因素。     

风险投资对我国区域技术创新促进效应的面板数据研究

通过对技术创新和风险投资特征的深入剖析,以2005~2012年我国京津冀、长三角、珠三角三大区域的数据为样本,运用面板数据模型实证检验风险投资对我国区域技术创新促进效应。研究表明:当期的风险投资对我国三大区域技术创新都产生了负向促进效应,但改变滞后期后,其负向促进效应逐渐减弱,直至产生正向促进效应。同时,研究还发现,我国三大区域的技术创新水平存在着显著差异。文章对于我国政府下一步如何制定风险投资政策进行分析,对减少区域间的经济差距具有重要意义。     

科技型小微企业技术能力与融资策略匹配研究

文章将委托—代理理论与市场匹配理论相结合,研究科技型小微企业在不同技术能力与自有资本的条件下如何实现技术创新模式与外源融资方式匹配并形成最优融资契约。以银行提供债权融资、风险投资提供股权融资为假设条件,将科技型小微企业技术能力与自有资本作为主要变量,构建企业技术创新模式与外源融资方式的匹配模型。研究结果显示,企业技术能力非常好时应推行突变创新模式,因预期现金流分布风险大且偏斜度为右且自有资本少,故选择风险投资的股权融资为最佳融资契约。企业技术能力中等时应推行渐进创新模式,因预期现金流分布风险小且自有资本多,所以银行的债权融资为最佳融资契约。