推动资本市场多元化需在三个层面深化改革

“我们还将推进资本市场的多元化发展。因为中国整体来讲间接融资比重较高，融资的渠道还不够丰富。所以，我们还要继续推进这方面改革。”9月10日，国务院总理李克强与出席第七届夏季达沃斯论坛的中外企业家代表举行对话交流时指出。笔者认为，推进资本市场的多元化发展需要从以下三个层面深化改革。     

融资约束、多元化经营与公司业绩

本文以2009年至2012年度中国沪深300指数公司为样本,研究融资约束对企业多元化经营以及对多元化和业绩之间关系的影响,结果显示:融资约束弱化企业多元化,并减弱了企业多元化对企业业绩的负效应,缓解融资约束并不是企业多元化策略的原因;在融资约束下,多元化经营所带来的内部资本市场效率提高可以减少多元化对企业业绩的损害。     

TCL 如何跳出负现金流陷阱

多元化还是专业化，一直是个争执不休的问题，我们的案例研究显示，对中小企业来说，多元化的本质是为了培植一个内部资本市场（在企业内部各部门配置金融资源的机制），以“现金牛”的经营现金流或剥离收益支持核心业务的成长。这也是新兴市场的中小企业在成长过程中探索出的一条路径，而在这条路上成功的秘诀是“现金回报速度”只有那些能够在短期内产生高现金回报的业务，才能够在不借助外力的情况下迅速规模化，而规模化后的企业不仅在行业竞争中牌有利地位更容易通过多种方式获得外部酱市场融资。无论国际化之前的之前的TCL，还是华为、万科，都是以内部资本市场培养某一业务的规模，再以IPO、股权转让等方式在外部资本市场兑现这一业务的价值。国际化之前的TCL通过内部酱市场调配金融资源，多元化进入彩电、手机等成熟产业，迅速实现盈利，做大规模后再将该业务分拆上市，将从外部酱市场获得募集资金支持下一个新的成长。[编者按]     

企业多元化经营过程中的融资研究

企业实现多元化经营的途径主要包括内部发展和外部并购,而无论采取哪种方式,多元化经营模式的实施都离不开资金的支持,融资一直是企业发展过程中的关键环节。在激烈的市场竞争中,多元化经营企业应当采取何种融资途径、又面临着怎样的融资问题以及该如何解决这些问题,这都是值得去思考的,现围绕这一思路展开讨论。     

蓝黄经济建设中的资金需求与多元化融资现状及路径——以潍坊为例

建设蓝黄经济离不开良好的“金融支持”，本文在阐述蓝黄经济建设存在大量资金需求的基础上，以潍坊地区为例分析了蓝黄两区经济建设中多元化融资的现状及存在问题，并提出了相应的对策。     

招商地产：实力巨头三步走

不管是在行业“拐点”下的逆市融资，还是大肆拿地布局全国以及“快速开发＋稳定回收”的多元化经营策略，都显示了招商地产在市场变局中从容应对的雄厚实力，而所谓的市场拐点，不过是招商地产继续发力的一次新契机。     

新形势下房地产企业多元化融资渠道探析

概述我国房地产企业融资渠道现状及存在问题,结合新形势下我国房地产企业多元化融资渠道必要性,分析我国房地产企业多元化融资渠道的私募股权融资、房地产信托、房地产证券化选择,并提出拓展房地产多元化融资渠道的根据企业发展特点选择合适融资渠道、关注融资后对控股权的影响对策。     

新形势下房地产企业多元化融资渠道探析

概述我国房地产企业融资渠道现状及存在问题,结合新形势下我国房地产企业多元化融资渠道必要性,分析我国房地产企业多元化融资渠道的私募股权融资、房地产信托、房地产证券化选择,并提出拓展房地产多元化融资渠道的根据企业发展特点选择合适融资渠道、关注融资后对控股权的影响对策。     

形成内部资本市场前后企业代理关系对比模型

多元化是企业的一种经营战略,内部资本市场是大企业总部在分部之间进行资源分配的机制。有无内部资本市场对企业的融资具有重要影响,文章讨论的是在有无内部资本市场两种情况下,企业融资时存在的不同的代理问题对比,并建立了模型。     

非营利性民办学校多元化筹资渠道研究

融资问题一直是制约我国民办学校发展的瓶颈,通过对比我国民办学校和美国私立学校的融资渠道,找出制约我国民办学校融资的根本问题,提出在营利性和非营利性民办学校分类管理的基础上,根据教育成本分担理论"谁受益,谁付款"的原则,同时借鉴美国等私立教育发达国家的成功融资经验,构建适用于我国非营利民办学校的多元化筹资渠道。     

论多元化融资背景下的上市公司融资约束

本文讨论了多元化融资背景下的上市公司融资约束,并从商业金融和高科技发展两个方面阐述了我国上市公司多元化融资的功能,最后结合MM定理解释了上市公司经营多元化对融资约束的影响机制。     

房地产企业融资机会分析与对策探讨

在我国目前的金融环境下，房地产业融资渠道单一，投融资金融创新滞后，在一定程度上限制了房地产企业的成长，同时融资渠道单一导致风险过度集中于银行也加大了我国的金融风险。大力发展多元化的房地产金融市场，积极培育二级市场，不同的企业选择适合自己的不同的融资方式，可以有效解决我国房地产融资渠道的问题。     

中国房地产开发企业融资模式的多元化探索

融资渠道的丰富与金融市场的发达程度密切联系,从金融市场较为成熟的五大典型城市的融资模式来看,融资的多元化已逐步显现。我国房地产企业以自有资金＋信托资金＋银行金融组合工具为方向,通过发展短期融资券、非上市股权融资、典当融资等途径正在实现融资的多元化。     

企业多元化经营的期权定价和决策分析

多元化经营可以有效地分散企业的经营风险,本文从期权的角度对这种分散风险的原因及其“看涨期权”的定价进行了分析。并在企业内部效率下,给出企业多元化经营的决策判断标准。     

国有企业融资方式研究

随着我国市场化经济体制的完善与市场经济的发展，国有企业也面临着诸多改革与挑战。对于国有企业而言，单一的融资渠道显然已经不能满足企业发展的需求，因此多元化的融资方式探索是当前国有企业的重点工作之一。融资是指企业在发展过程中保障运作资金、分散经营风险并有效降低经营成本的重要途径，对于企业经济效益与社会价值的综合提升都具有重要价值。在本文中，笔者将基于实际的工作经验，综合分析当前国有企业融资方式多元化体系构建的重要意义与途径，以期为企业发展提供新思路，并探索新的出路与突破口。     

多元化融资方式在大型水利工程中的应用--三峡工程融资分析

三峡工程是中国、也是世界上最大的水利枢纽工程.工程融资结构及成本,关系到工程建设的顺利进行及今后的投产运营.与以往的水电项目相比,三峡工程采用了多元化的融资方式,这也是该融资方式在国内大型水电工程项目中的首次运用.本文就三峡工程阶段性融资多元化和各种融资方式展开讨论,并对于今后的融资策略提出笔者的拙见.     

多元化经营缓解了非产业政策扶持企业融资约束吗

以2006—2015年A股上市公司为研究样本,实证检验多元化经营战略对非产业政策扶持企业融资约束的缓解作用。结果表明:不属于产业政策支持行业的企业面临着更高的融资约束,而采取多元化经营能有效缓解融资约束;多元化经营的缓解效应在公司治理水平较高的企业、民营企业以及金融发展水平较低地区的企业更为明显;多元化经营在缓解非产业政策扶持企业融资约束的同时,还显著提高了企业的投资效率。     

融资体系多元化与金融风险防范措施研究

经济是支持国家发展重要基础,而融资体系的多元化可以多渠道的集合国家在各个方面的有效资金,为我国的经济建设提供帮助。在风险较大的金融事业当中,加强金融风险的防范也是保障我国经济稳定发展的重要保证,然而,在现阶段的经济运行过程当中,我国在融资体系的建设与金融风险的防范措施上还有很多的不足,需要我们进一步的继续推进与完善融资体系多元化的建设,逐步建立科学有效的多元化体系,同时积极探索研究金融风险的防范措施,保证经济的快速平稳发展。     

美的客车业务停顿“家电造车”几乎全军覆没

从五年前高调介入到现在低调“整顿”，美的多元化触角在汽车领域已经碰壁。 继美的客车云南基地关停客车制造业后，总部所在地长沙基地也正处于内部调整中，日前其长沙美的工业园基本处于停工状态。     

香港政府如何支援中小企业

香港中小企业大约有30万家，约占全港企业总数的98%，雇佣的员工约占全港就业人口的60%。香港特别行政区政府成立后，对于发展中小企业十分重视。针对中小企业发展中面临的问题，特区政府提出了“便利创业”、“协助立足”和“促进发展”三项原则，致力于在自由市场的经济架构下，提供切合中小企业多元化需要的支援服务措施。