并购失败:管理者利益保护还是经济安全威胁解除?——凯雷收购徐工案例研究

凯雷集团并购徐工机械是国内第一起由国际私人股权基金获得大型国有企业绝对控股权的案例。文章采用事件研究法,以徐工机械控股的上市公司徐工科技为研究对象,分析了此次并购过程中的五个事件：首次签署并购协议,博客门事件,修订并购协议,二次修订并购协议,协议到期。研究表明上市公司股东在前两个事件中获得了显著的正超常收益,而在后两个事件中的超常收益显著为负,至协议到期并购失败后又获得显著为正的超常收益。从并购过程中的市场反应来看,支持经济安全威胁的证据比支持管理者利益保护的证据更强。     

中国上市公司并购绩效实证研究——基于会计指标和价值指标的比较分析

采用会计研究法分析中国上市公司的并购绩效,结果表明:上市公司并购不能提升盈利指标,但能提高企业的内在价值,并购在短期内具有协同效应,尤其对于相关并购,协同效应更为明显;对于第一股东绝对控股的企业,其并购往往能改善盈利指标,但实际上容易转移企业的现金流。此外,事件研究法和会计研究法的盈利指标不太适合分析我国上市公司并购绩效,自由现金流和EVA等价值指标相对适用。     

对上市公司经营绩效评价趋势的探讨

针对我国上市公司绩效评价存在的问题,提出了未来上市公司绩效评价应是财务指标与非财务指标结合,结果静态评价和过程动态评价结合,有形绩效与无形绩效结合,所有者利益与市场导向结合的评价模式。指出了绩效评价应从评价工具、评价信息、评价报告和评价方法等方面进行改进。     

我国制造业上市公司并购市场效应的实证分析

以2007年在沪深两市发生并购的制造业上市公司为研究样本,采用事件研究法对上市公司并购的短期市场效应进行实证研究.研究表明,并购短期内增加了目标企业的价值,但损害了并购公司股东的财富.     

基于事件研究和会计研究法的并购绩效分析——以河北钢铁并购为例

并购作为企业实现快速增长和扩张的方式,能带来经济和社会效应。为考察并购绩效,在对国内外相关文献回顾的基础上,以河北钢铁并购为例,采用事件研究法对并购短期绩效进行了分析,并运用主成分修正的会计研究法,建立综合得分函数对并购中长期绩效进行了研究。结果表明,并购行为短期内虽使得累计超额收益由负转正,但没有显著提高公司的超额收益,CAR仅为1.6%;并购后1年~2年的综合绩效得分有显著提高,但随后起伏波动较大,缺乏持续性。     

我国企业并购绩效的实证研究——基于上市公司的经验获得视角

上市公司的并购行为在优化社会存量资本配置、调整企业结构和扩大企业规模等方面发挥着重要作用。在已有研究成果的基础上，选取２００６年至２００８年间我国沪深两市中具有代表性的２５６起上市公司并购活动为样本，以并购前一年、并购当年、并购后一年和并购后两年共四个会计检验期作为研究区间，建立一套财务指标体系对影响我国上市公司并购的因素以及并购绩效进行实证分析，结果表明：企业并购虽然是一种利于资源整合、迅速扩张经济规模的行为，但我国上市公司并购的成功案例并不多，且并购效果不明显。     

我国上市公司并购支付方式效果的实证研究

将事件研究法适用于中国股市并购绩效的研究作为前提，采用超额收益率法对并购后的市场效果进行实证分析，结果表明：现金支付方式和资产置换方式会带来企业短期市场绩效的提高；股票支付方式和承债收购方式会产生负向超额收益，短期并购效果差；而债转股式支付方式不会带来企业短期市场绩效的显著提高。     

金融危机引发的企业并购启示

美国次贷危机的爆发引发了以华尔街为代表的金融危机,这次金融危机给全球经济带来了极大的损失,引发了多起并购事件,从这些并购案例中,突显出公司治理方面的一些问题.文章就此次金融危机引发的并购事件为起点,从公司治理的视角深入剖析并购本身的特点,分析和比较了众多并购案例.并重点从公司治理主客体、公司治理目标、公司治理过程中的控制权问题、股权结构是否合理化等角度揭示此次金融危机所引发的并购给我们带来的公司治理方面的启示.     

企业战略并购中企业价值评估的国内研究综述

战略并购是相对于财务并购的一种并购形式,在战略并购中对企业价值进行评估十分必要。通过对国内学者关于战略并购中企业价值评估体系、企业协同效应价值评估、战略并购中企业价值的非财务影响因素等三方面的研究进行综述,提出应根据行业特征改进方法体系、应进一步量化非财务指标和加强实证分析,为战略并购中企业价值评估的深入研究探明了方向。     

基于DEA的我国医药上市公司并购绩效的实证研究

近年来,我国医药行业的并购事件层出不穷,但这些并购活动是否提高了收购公司的绩效水平,需要进行绩效评价。文章使用数据包络分析方法DEA的改进模型,选取2008—2009年发生并购的沪深两市A股医药上市公司为基本样本,将26家收购公司并购前后的经营绩效进行对比分析,研究发现:收购公司的总体绩效在并购活动发生之后出现下滑,并购活动总体上是不成功的。优化我国医药上市公司并购绩效,政府要从完善并购法律环境,发挥在医药企业并购中的积极作用等方面着手;医药企业自身要选择明确合理的并购目标,重视并购后整合。     

旅游文化学新论

中国国内的旅游文化研究已出现与旅游研究合流的趋势,旅游文化学徒有其名。旅游文化学不应是文化学视角的旅游学,而应是关于旅游文化系统及旅游文化研究的学问;旅游文化学不应混同于相关学科,它应有自己的研究对象、研究方法和研究意义;旅游文化学的研究对象也不应是旅游,而应是旅游文化系统及旅游文化研究。循此方向．旅游文化学别有天地。     

案例教学法述评:基于文献统计的视角

案例教学法是当前教育界中备受关注的研究领域。近三十年来国内案例教学法的文献数量分布呈现明显的阶段性递增关系;案例教学法的应用已遍及经济、管理、计算机、医学等学科领域,但还存在深入程度不够、案例素材编写欠缺等问题。高校应重视和加强教师的培训工作,并建立案例库实现案例资源共享。     

股权集中度、股权制衡度、控股股东控制能力与公司绩效

以2006年—2011年983家上市公司为样本,运用主成分分析法和面板的个体固定效应模型对股权集中度、股权制衡度、控股股东控制能力与公司绩效的关系进行了实证研究,得出结论:股权集中度与公司绩效呈显著的倒U型关系,公司存在最优股权集中度;股权制衡度与公司绩效呈显著的倒U型关系,公司存在最优股权制衡度;控股股东的控制能力与公司绩效呈U型关系。     

区域主导产业选择方法研究述评

随着区域主导产业选择方法研究的深入，主导产业选择基准不断丰富，评价指标不断更新，指标体系层次性逐步增强，评价方法也在不断创新。纵观国内外主导产业选择方法研究理论可以看出，在区域主导产业的选择问题上，选择基准应最能体现区域优势和特色，评价指标的选择应严谨规范，并有系统性和科学性，评价方法的应用应有针对性和比较性。     

基于IPA理论的商务旅游目的地满意度分析——以上海徐家汇为例

首先介绍了商务旅游的发展状况以及IPA理论,接着对上海徐家汇作为商务旅游目的地的情况作了实证调研,并在调查结果分析的基础上应用“重要性-表现”的研究方法,分析了徐家汇作为商务旅游目的地的优势与劣势,希望能对构建徐家汇商务旅游目的地的品牌形象有所帮助。     

参与式教学在高职《职业素质与就业能力训练》课程中的应用

参与式教学以其以学生为主体,尊重学生的现实基础,把课堂的主动权还给学生,激发学生的学习内动力为特质引发了新的课堂教学改革.本文以高职就业教育课程为例,探讨了参与式教学的特点,在参与式教学中教师及学生的角色转变,以及课堂教学设计方法及教学评价方法.     

企业跨国战略联盟伙伴选择指标体系的构建及决策方法研究

经过20多年的发展,战略联盟已经积累了一定的经验,然而跨国战略联盟的失败率却一直居高不下,处于50％～60％之间,其中很重要的一个原因就是选择了不适当的战略联盟合作伙伴,因此迫切需要对战略联盟合作伙伴选择及模型进行研究。本文根据对企业跨国战略联盟伙伴选择的影响因素及选择原则的分析,构建了伙伴选择的指标体系,并提出采用基于层次分析法和ABC筛选法的“三阶段”法对指标体系进行优化计算。     

裕固族研究的几点思考

裕固族研究已经持续了一个多世纪,取得了丰硕的成果,在对人口较少的少数民族的研究当中,裕固族研究处于领先地位。但纵观研究状况,还很不平衡。历史、族源、语言、婚丧等研究处在领先水平,而经济、社会、文化等方面的研究,相对还比较落后。未来的裕固族研究,资料的挖掘、搜集、整理还有相当的空间;研究内容方面,除了继续深入研究历史和族源等外,经济、社会、文化(如饮食、衣饰、医疗、游戏、占卜)、生产方式、人口发展等,都是特别需要关注的领域。在方法上,要运用多学科交叉的方法,协同攻关,不断开拓新的领域,将裕固族研究推向一个新的高度。     

企业工会与工人工资相关性研究

西方国家的经验表明,企业工会组织能够提高劳动者收入,而由于国情的差异,中国许多学者的实证研究,得到的却是似是而非的结果,并没有形成定论。文章利用2012年广东省外来务工人员调查数据,分别使用最小二乘法和工具变量法对工资进行回归。结果表明使用工具变量法估计企业工会组织的工资效应是必要的,而使用最小二乘法估计出的结果则是有偏的。但两种估计方法的结果都说明,企业设立工会组织对工人的工资收入存在显著的正影响。     

长江经济带绿色技术效率与产业结构耦合协调分析

通过对长江经济带2000-2015年绿色技术效率、产业结构高级化、合理化指数进行测算,并分别对绿色技术效率与产业结构高级化、合理化的耦合协调度进行测度,采用层次聚类和变异系数方法对测度结果进一步剖析。结果显示：长江经济带大部分省市绿色技术效率与产业结构高级化的耦合协调结果并不尽如人意,但是省际差距在不断缩小;绿色技术效率与产业结构合理化的耦合协调结果明显较好,但是省际差距在不断扩大;从区域分布的角度来看,长三角地区的耦合协调水平最高,其次为长江中游地区,最低的为经济发展水平相对落后的长江上游地区。