后股权分置背景下CEO更换与投资者保护:动因及效应研究

以中国后股权分置为背景,从公司业绩角度研究引起CEO变更的原因及其变更的业绩效应和价值效应。实证研究结果显示,亏损及会计收益下降会显著地带来CEO的变更,而盈利企业在业绩下降时CEO变更的敏感性更强。同时发现,CEO变更具有较强的价值效应,能够显著提升公司的市场价值,但对会计业绩的提升作用不明显;对亏损企业来说,其业绩效应和价值效应都非常显著,且远大于盈利企业。     

上市公司治理结构对公司绩效影响研究

公司的经营绩效不仅是公司治理结构优化配置公司内部资源,实现股东利益最大化的最终结果,也是衡量公司治理结构有效性的主要标准。因此,公司治理结构决定了公司的经营方针,经营战略以及经营决策。而公司的经营绩效,则由公司的治理结构进行决定性的决策。基于此,为了更好地提高公司的经营绩效,可以对公司的治理结构进行进一步优化,从而发挥公司的主要治理效率。     

量身培育CEO

当下,全球化、知识经济和社会信息化使得市场竞争日益复杂,未来的不确定性加剧了公司领导者决策的难度。与之呼应的是,公司董事会解雇CE0的举动也越来越频繁及迅速。在当下的经营环境下，CEO的选拔和培养问题显得更为严重。     

上市公司代理成本问题的研究综述

代理成本是公司治理的重要内容,它在研究股东、管理层和债权人的代理关系中发挥着很重要的作用,是公司治理研究的核心内容。目前,国内外参考文献中大多数都围绕着代理成本的影响因素和计量以及代理成本与公司治理的关系进行研究,本文就现有的主要观点予以归纳。     

公司治理对上市公司资本结构的影响研究

公司治理问题是近几十年来最受理论界和实务界关注的研究领域之一。从公司治理研究的发展过程来看，早期的研究主要关注的是董事会、监事会、股东大会之间的制衡机制以及它们与经理人之间的关系。近年来，一些研究开始关注资本结构与公司治理之间的关系。文章将首先分析我国上市公司公司治理的现状，然后从股权结构、董事会特征两个维度研究公司治理对企业资本结构的影响。     

老市场里的新CEO

<正>在北京爱淘货的MM圈子里,几乎没有人不知道万通新世界商品交易市场的。早在1996年,万通市场曾以高档商城的经营业态出现在京城。当时社会上还流行"东有燕莎,西有万通"的说法。但是,由于缺乏对区域经营环境的深入考查,万通商场的经营业绩日渐窘迫。而到了1998年,北京日常生活类的小商品市场却正进入了一个蓬勃发展的时期。这时,万通市场做出了这样一个决定——由高档商城转型为小商品市场。这个看似冒险的举措后来带来了很大的成功。     

上市公司治理研究综述

国内外关于上市公司治理的研究成果相当丰富，本文根据其研究方向的不同粗劣的将之分为三大部分：公司治理影响因素研究、公司治理后果研究和公司治理绩效评价研究，并针对研究现状选取较具代表性的文献和观点分别进行评述，以期为后续研究有所贡献。     

CEO任期、董事会治理与绩效强制变更敏感性

本文以2010-2014年我国沪深A股主板上市公司以及在此期间的1341例CEO变更事件为初始研究样本,采用Logit模型和OLS模型研究CEO任期对公司绩效与CEO强制变更敏感性的影响,并从董事会治理视角,进一步说明敏感性发生变化的原因。研究发现,任期是识别CEO能力的重要标识,随着CEO任期逐渐延长,绩效与CEO强制变更的敏感性、以及董事会的监督力度均显著降低,董事会治理机制能够反映股东监督CEO并获取相关信息的需求。     

上市公司董事会业绩评价问题

董事会作为公司管理、决策工作的核心机构,因而董事会的工作的有效性是关系到整个公司可持续发展以及长远利益的关键所在,也对公司业绩产生巨大的影响。因此,公司董事会的业绩评价工作对于企业的正常运营及发展都有着非凡的意义。本文旨在研究上市公司董事会业绩评价这一重要问题。     

浅析我国上市公司治理现状

还未被淡忘的亚洲经济危机,以及不断涌现的诸如摩根斯坦利和高盛"欺诈门"等公司丑闻使公司治理成为了当前首先要解决的问题。如何提高公司治理问题备受关注。本文在分析国内外公司治理问题现状的基础上进一步探讨我国上市公司治理取得的成绩和存在的问题,同时针对这些问题笔者将提出完善我国公司治理的建议。     

风暴中的CEO

面对糟糕的经济状况,董事会成员们是会归咎于CEO的经营能力,希望通过替换CEO来挽救颓势,还是会变得更加保守谨慎,更愿意和现有管理团队共渡难关？ 近日,博斯公司针对全球CEO职位变化状况所作的调查显示,在经济低迷的时候,大多数董事会成员更倾向于支持他们熟悉的CEO。在他们看来,衰退中的公司需要一位经受过“战火”考验的船长来掌舵——有的公司即使任命了新的CEO,也要让一位有经验的人任职董事会主席。     

CEO薪酬、CEO人力资本、公司绩效实证研究——以房地产上市公司为例

CEO作为一个公司的最重要的领导者,其决策会对一个公司产生深远的影响。本文以房地产上市公司CEO为研究对象,从国泰安房地产系列数据选取房地产上市公司为研究样本,从CEO薪酬、CEO人力资本、公司绩效进行实证研究。从实证的角度论证CEO薪酬,CEO人力资本,公司绩效之间的关系,为更好的定制CEO薪酬来以此增加公司绩效提供有效的论据。研究结果表明CEO薪酬与公司绩效存在正相关,CEO薪酬与CEO的人力资本呈现出负相关。     

房地产上市公司治理对自愿性信息披露影响的实证研究

本文以沪市、深市的60家房地产行业的上市公司2010年年度报告为研究样本,实证研究公司治理对自愿性信息披露的影响,并给出研究结论。最后,笔者从完善上市公司治理的角度,提出了提高我国房地产行业上市公司自愿性信息披露水平的若干建议,以期待对房地产行业自愿性信息披露水平的提高具有一定的借鉴意义。     

公司治理对并购绩效影响的相关文献综述

以前的研究大多数是从并购自身特征因素,如并购类型、支付方式等角度对并购绩效进行系统分析的。本文在以前研究的基础上,把公司治理与并购绩效结合起来,从股权结构、董事会构成以及管理层激励三个方面来阐述公司治理对并购绩效的影响,并指出了目前研究存在的不足以及以后研究的空间。     

股权结构、公司治理与企业业绩——来自中国上市公司的新证据

在充分考虑股权替代变量之间可能存在多重共线性问题的基础上 ,本文对股权结构在公司治理中作用的各种理论假设进行了检验。研究发现 ,经理人员持股比例与上市公司业绩相关性不显著 ;国有股比例与上市公司业绩显著负相关 ;法人股比例与上市公司业绩正相关 ;社会公众股比例对公司财务业绩的影响虽然是负面的 ,但极不显著 ,而与公司市场业绩显著正相关 ;股权集中度与公司业绩显著负相关。     

我国上市公司竞争力提升对策研究简

企业竞争力的提升是研究企业理论的热点,在日益竞争激烈的市场环境中如何提升自身竞争力实现基业长青是所有企业追求的终极目标。本文从公司治理的视角出发探索提升上市公司争力的对策,通过规范的董事会治理和相对集中制衡的股权结构改良达到提升公司竞争力这一目的。     

CEO持股与盈余管理:基于我国上市公司数据的实证研究

自2006年来,股权分置和股权激励改革,为公司治理提供新的机遇和挑战。从盈余管理角度来研究股权激励的治理效应,可避免内生性的干扰,令检验结果更加可靠。本文对2002至2008年间上证和深证1187-1573家非金融类上市公司研究发现:CEO持股公司的盈余管理程度显著地低于CEO不持股公司,CEO持股比例与盈余管理程度呈显著的负相关关系,这表明CEO持股能有效降低盈余管理,存在正的治理效应。     

董事长任CEO的经济后果分析——基于深市上市公司的实证分析

本文通过建模分析,得出当董事长兼任公司CEO时,CEO的权力凌驾于监督部门监事会之上,这导致公司建立激励机制的可能性较低;即使建立了激励机制,当激励对CEO有利时会得到执行,而当业绩变差时,激励机制就不再被执行,从而形成对CEO有利的不对称激励;当公司未设置激励机制时,由于有效监督机制的缺失,CEO的道德风险增大,导致公司代理成本上升,业绩下降。但如果公司建立了激励机制,CEO的代理问题会减弱,代理成本明显下降,公司业绩上升。     

股权结构、董事会特征与会计信息质量关系的实证研究——来自A股上市公司的经验证据

选取2001-2005年期间被我国证券监督委员会公开处罚的财务报告舞弊的上市公司为研究样本,并选取了股权结构、董事会特征等方面的10个指标,对公司治理结构与会计信息舞弊的关系进行实证研究。研究发现:独立董事比例、审计委员会的设置与会计舞弊显著负相关,董事会规模、控制股东的性质、监事会规模与会计舞弊显著正相关。