汇率政策与外部稳定——兼析IMF2007《决定》

IMF2007《决定》的通过引起人们对汇率政策与外部稳定问题的高度关注,从IMF2007《决定》的理论出发点分析,它过份强调汇率政策对一国实现外部稳定的作用,缺乏科学性。因为我们现在不仅仅是对地区性的金融危机与绩务危机中的一国政策运用不公有新认识,并不能推广到全球失衡案例上来。为此,汇率政策与外部稳定问题,尚需深入论证。     

新时期人民币汇率制度再选择

2005年在中国双顺差规模持续增长、全球国际收支失衡日益加剧的环境下,人民币汇率形成机制改革标志着我国放弃长久以来的固定汇率制.但在新时期,人民币汇率制度改革仍然存在一些障碍.在金融全球化的背景下,"中间汇率制度消失论"开始抬头,重新选择汇率制度再次成为学界的焦点.本文分析了现行人民币汇率形成机制的缺陷,并指出从短期来看,根据"三元悖论"我国汇率制度的选择是维持汇率的稳定;从中长期来看,汇率目标区更适合;最后本文提出了实施汇率目标区的一些具体设想.     

论汇率政策与外部稳定——兼析IMF2007《决定》

IMF2007《决定》的通过引起人们对汇率政策与外部稳定问题的高度关注。IMF2007《决定》对汇率政策的监督在现行框架下较难起到实质性、可操作性的作用。当今全球经济失衡、外部不稳定并非人民币汇率政策造成,中国政府应在促进内部稳定基础上,通过扩大汇率弹性和调整外贸外资政策来缓解当前人民币升值的压力。     

后危机时期人民币汇率研究的新进展

本文从三个方面对近年来研究者关于人民币汇率的不同观点进行了梳理：人民币汇率是否存在低估？人民币升值是否可以缓解国际收支失衡？人民币汇率形成机制怎样改革？最后作者做出了评述并对未来研究的方向进行了展望。     

人民币汇率波动对美国进口价格的不完全传递

从宏观经济的角度，探讨了人民币汇率波动对美国进口价格的影响。实证检验表明，人民币汇率波动对美国进口价格的传递是不完全的。这种不完全传递既有中国方面的原因，也有美国方面的原因。因此，美国外部失衡是世界经济发展不平衡的表现，仅靠人民币升值无法解决美国的巨额贸易赤字问题。     

人民币汇率与世界经济平衡分析

金融危机后,世界经济再平衡成为世界各国关注的问题,近来美国把中美贸易失衡归咎于中国汇率低估,使得人民币升值则成为世界经济的焦点问题。本文分析认为单纯依靠人民币汇率升值并不能改善美中贸易逆差,达到世界经济再平衡的目标,反而会给世界经济的复苏进程造成负面影响,并且不利于低收入国家的经济发展。全球经济再平衡需要各国调整产业、储蓄、消费等经济结构。     

人民币汇率变动态势的分析及预测

人民币汇率的变动趋势及预测是我国近来人们关注较多的问题之一。基于购买力平价理论及均衡汇率理论的分析,人民币汇率在未来较长时间内将保持稳定。     

央行干预与人民币汇率失衡——基于BEER模型与变结构协整检验的分析

央行在外汇市场的长期干预可能会导致汇率的失衡。本文在BEER均衡汇率模型基础上加入央行干预因素,分析了人民币汇率的决定,采用考虑结构变化的协整检验对1994年以来人民币均衡汇率和汇率失调进行了测算,并分析了央行干预对人民币汇率失调带来的影响。实证研究发现,央行干预行为会引起人民币实际有效汇率的贬值,但这种影响在2000年第一季度和2005年第四季度发生了结构性变化,且2000年以来央行干预使得人民币实际有效汇率相对于均衡汇率出现了低估,但低估程度并不高。     

人民币汇率走势的综合因素分析

中国改革开放后,对外贸易的交往过程中,起直接杠杆作用的就是汇率的走势。人民币实际上更应该通过影响因素的解读来对未来的汇率波动进行刻画。通过分析发现,购买力平价理论是汇率决定理论的基础,时间序列回归法更有利于短期的衡量,结构性模型则更适合长期均衡汇率的表达。所以,人民币实际汇率在相对短的时期内将处于升值的态势,而名义汇率则依赖于通货膨胀的状况。     

汇率制度选择理论的回顾与展望

汇率制度选择一直是国际金融领域备受关注的一个问题.文章对汇率制度选择的研究方法及视角进行了总结,并对传统的汇率制度选择理论和汇率制度的新进展进行了论述,进而对未来汇率制度选择的研究进行了展望.认为:由于存在"恐浮",应该依据实际实行的汇率制度而不是官方宣布的汇率制度进行研究;从动态角度进行汇率制度转换的研究也是很重要的发展方向;应该对中间与两极汇率制度进行统一的界定,建立支持或反对"中空论"的严格理论框架.     

汇率制度对金融危机的影响机制分析

二十世纪末以来，世界范围内金融危机爆发的频率增加，破坏性也更强，其原因是多方面的，其中汇率制度也是引发金融的重要原因之一。本从一般意义上分析了不同汇率制度下发生金融危机的可能性、汇率制度对金融危机的影响机制及汇率制度在防范金融危机中的作用等问题，在此基础上分析了我国汇率制度的问题和抵御金融危机的能力，最后，对甸汇率制度的改进提出了建议。     

汇率理论的新进展和非线性态势研究

汇率理论及其决定因素的研究一直是各国政府货币政策制定部门和相关国际贸易企业关注的焦点问题。通过对汇率理论的非一致性发现的探讨,以及非线性模型的刻画,证实了我国汇率走势也存在均值回复的非对称现象,继而提出了合理利用这种特点对我国现行汇率进行政策性国际收支变动调整的政策建议,以此规避外汇风险。     

2005年以来的人民币汇率制度改革：成效、问题和对策

2005年以来,人民币汇率制度改革取得一定的成效,人民币汇率已经趋近于均衡汇率,汇率市场化明显提高,国际收支失衡有所缓解.但是在金融危机的影响之下,最近人民币汇率的波动幅度明显下降,又呈现出固定钉住制度的特征,而且我国货币政策的独立性依旧受到制约,过度依赖外需的经济增长模式还没有转变.进一步推进人民币汇率制度改革,必须扩大汇率弹性,灵活调整货币篮子,深化产权改革,进一步完善外汇市场,稳步推进资本账户开放.     

博弈视角的人民币汇率合理性统计研究

人民币汇率问题目前备受各界的关注,人民币汇率的合理性评价也是一个急需解决的问题。为此,应构建人民币博弈均衡汇率测算模型,完成博弈均衡汇率的测算和人民币汇率合理性的统计评价。统计评价结果表明,目前的人民币汇率仍显示低估,但已向合理水平趋近。     

人民币对外升值对内贬值原因探究及启示

人民币对外升值、对内贬值的现象看似矛盾,但其实质上是外部失衡和内部失衡并存导致的必然结果,使人民币在国际上实际汇率向均衡汇率的趋势回归,而在国内的通货膨胀压力增大.应采取宏观措施--理顺资产价格、加强对境外投机资金入境的监管、严防境外投机资金,防范人民币被动升值下的购买力减弱及国内资产价格泡沫膨胀问题.     

人民币汇率均衡水平研究综述

汇率问题一直为国内外广泛关注,也是经济界以及政界争议最大的问题.如何确定当前经济形势下的合理的汇率水平?如何计算均衡汇率水平?本文对国内外关于人民币均衡汇率水平的研究现状进行了总结和评述.     

人民币汇率对FDI影响的实证分析

本文通过对汇率与FDI相关理论的述评和构建计量模型后认为：人民币汇率长期波动的降低和人民币贬值都能促进FDI的流入，而短期波动对FDI的影响并不显著。在2005年7月我国实行更富有弹性的汇率机制后，保持汇率的长期稳定对促进外资流入具有重大的意义，同时可以在短期内调整汇率波动的自由度，加大宏观调控的政策空间。由于GDP增长比汇率变化对FDI的影响更为显著，因此名义汇率的升值并不会使我国今后的FDI流入明显下降。     

汇率操纵论对我国对外贸易发展的影响

包括美国总统奥巴马以及财长盖特纳在内的多名美国政府高级官员于近期多次发表了针对"人民币汇率"的强硬讲话,宣称将中国正式列为"汇率操纵国"。围绕人民币汇率的争议问题,很可能引发两国间的贸易冲突甚至贸易战,将会严重冲击我国的对外贸易,更甚拖累全球脆弱的经济复苏。     

汇率操纵论对我国对外贸易发展的影响

包括美国总统奥巴马以及财长盖特纳在内的多名美国政府高级官员于近期多次发表了针对"人民币汇率"的强硬讲话,宣称将中国正式列为"汇率操纵国".围绕人民币汇率的争议问题,很可能引发两国间的贸易冲突甚至贸易战,将会严重冲击我国的对外贸易,更甚拖累全球脆弱的经济复苏.     

人民币汇率均衡水平研究综述

汇率问题一直为国内外广泛关注,也是经济界以及政界争议最大的问题。如何确定当前经济形势下的合理的汇率水平?如何计算均衡汇率水平?本文对国内外关于人民币均衡汇率水平的研究现状进行了总结和评述。