中国企业将掀起并购高潮

以产业整合为目的的战略性并购将走向前台 中国目前处于经济转轨时期,也是企业并购重组大规模发生的时期.从国外企业并购的发展历程来看,大规模的企业兼并重组都发生在经济急剧转轨时期.兼并重组是企业进入新行业、新市场的首选方式,也是进行产业结构转型的重要手段.通过产业整合为目的的战略性购并,企业间的资源得到整合,快速建立起新的组织,收购瓶颈资源,占有核心技术,且成本相对较低.     

提高我国企业并购低效的对策研究

并购是兼并与收购的总称,是一家企业或若干家企业对其他企业的股东权益之特定归属权即企业产权进行重组的自主性商业活动。企业并购是现代经济生活中一个极其重要的现象,是市场经济高速发展的产物,作为一种重要的企业产权的资本性交易形式,是企业获取生产要素,扩大生存空间的有效途径,也体现了市场经济中优胜劣汰的竞争法则。进入20世纪90年代后,我国企业并购无论在规模上,还是形式上都取得了新的突破,但和西方发达国家规范的并购市场相比,还有许多需要完善的地方,尤其是在目前我国产权改革尚不到位、市场经济体制没有完全建立的经济转轨时期,这种明显带有中国特色痕迹的并购暴露了许多问题。     

20世纪90年代国际并购及其影响

第五次并购浪潮给世界经济带来了什么？现在下结论似乎为时过早。中国的并购正孕育着一场量变到质变的过程，一场大规模的并购将在中国大地上兴起，将给中国市场经济发展带来深远的影响。反思第五次并购浪潮将给走向市场经济过程中的并购重组的中国经济某些重要启示。     

本钢和北钢合并重组成功的启示

钢铁行业是一个典型的规模经济行业，世界范围内钢铁行业并购重组不断是行业发展的必然趋势。在钢铁行业的不断整合与并购中，如何充分发挥企业并购所带来的诸多好处，已经成为钢铁行业已经进行了并购重组或者准备实施并购重组的企业经营管理者必须要面对的课题。本文总结了本钢以及北钢之间的重组成功经验，以期为钢铁行业的并购重组带来有益的经验探讨。     

浅谈资产评估在上市公司并购重组中的作用

我国步入21世纪以来,市场经济持续、健康发展,现代企业制度不断完善,企业并购重组等经济活动在国内经济市场十分活跃。与此同时,资产评估已经成为上市公司资产重组的核心。但值得注意的是,上市公司价值评估过程中的各种问题也随之显现出来。为了充分发挥资产评估在上市公司并购重组业务中的积极作用,明确并解决评估过程中应注意的问题成为了促进资产评估行业稳定、多样化发展的重头戏。     

反思勾兑经济

2003年9月24日,《新财经》杂志在上海成功主办了“2003中国企业融资与并购重组实务高层论坛”。通过此次论坛,中国并购行业的资深专家与具有丰富实践经验的企业家们共同分享了他们在中国实施并购战略方面和实践操作方面的成功经验。 有效融资可以很好地解决企业发展资金问题,成功并购业已成为企业扩大规模、增强实力、提高效率的重要手段。随着中国加入WTO,经济的发展与市场程度的深化,中国企业必须在一个更高的层面上面对市场竞争.直面发展困境。在这种背景下,中国企业如何通过资本市场融资.并购重组等手段有效整合资产.配置资源;如何通过并购重组活动建立更为广泛的战略合作关系,提高企业的核心竞争力,已是摆在中国企业家们面前的重大发展策略问题。本期,《新财经》特将此次论坛上与会专家的一些精彩演讲整理成文.以飨读者。     

发展并购贷款的机遇与基础

并购活动与经济发展是相互影响、相互制约的。并购的成功与否，有赖于整体经济形势的发展态势，而经济的发展也会在行业整合、产业结构调整的过程中步入更高的阶段。当宏观经济进入收缩期时，通常会兴起并购高潮。换言之，经济低谷期往往伴随着并购重组高发期。凶为较低的资产价格估值水平，使被收购方吸引力增强。经济下行周期之下资产价值有可能出现低估，使得行业优势企业并购重组弱势企业的内在动力较强。     

商业类上市公司并购再入佳境

商业属于传统的周期性极强的产业,随着中国宏观经济逐步走出原先的短缺型经济形态,该行业整体利润被逐步稀释、摊薄,行业面临着强烈的内部整合要求,新的业态蓬勃发展、外资虎视眈眈,加之宏观政策面和地方政府的大力推动,商业板块的并购重组山雨欲来。但是,从已有上市公司的重组情况来看,绝大多数公司都不愿意重操旧业,变换主业的“金蝉脱壳”式重组占据了绝大多数。     

并购重组——提高我国钢铁行业生产集中度的必然选择

加快钢铁企业的并购重组,是体现国际钢铁行业发展内在规律,满足我国钢铁产业发展政策,迅速提高我国钢铁产业生产集中度的必然选择。在实施过程中,要特别注意坚持并购重组的市场化导向,加强对外资并购的有效规制,加强对上游产业的并购重组。     

企业并购趋势

就在几年前,并购一词在我国的经济生活中还是相当陌生的。我们只是在一些来自市场经济发达国家的消息中听到这样的词汇。面对大洋彼岸数百亿美元、上千亿美元的成交额、惊心动魄的并购与反并购之战,我们如隔岸观火。短短几年,并购竟成了我国经济生活中的一种时尚。中国证券市场上并购重组浪潮风起云     

中国企业并购行为差异性研究——基于函数性数据分析

本文利用1999-2012年中国各个地区并购重组数据,在数据修匀的基础上,采用函数性主成分分析及函数性方差分析等手段,对全国各个地区公司并购重组的差异性进行了研究。结果表明:随着时间的推移和地区经济的发展,整个并购重组呈现上升趋势,全中国各个地区并购差异性逐渐增大;股权分置改革和金融危机对全国各个地区公司的并购重组有较大影响,但是对不同地区的影响具有很大差别,并且金融危机对全国各个地区公司的并购重组速度的影响持续时间比较长;近期地理和经济比较占优势的沿海地区的并购行为相对活跃。     

我国企业并购的现状、问题及对策

1．企业并购日趋活跃，并购交易值不断增加。在国内外竞争的压力下，企业并购的动机日益成熟，不再是单纯的扭亏解困，而是更多地从经济利益考虑获得规模经济效益或实现企业的发展战略规划。目前电力、能源、金融、电子等行业正力求以并购重组突破原有的发展束缚，企业并购日趋活跃，并购交易值不断增加。据统计，2002年涉及中国企业的兼并与收购交易总值较2001年翻了两番，达到300亿美元，占亚洲地区     

媒体

1《财经国家周刊》2013.09.30中国:群体性并购在钱塘江观潮时节,中国资本市场内一场并购重组的浪潮也正蓄势待发。业内预估,未来的大并购主要发生在产业上下游的整合中,这也是基于价值链的延伸和协同效应产生的,并能促进行业的市场份额或品牌的集中。尽管到达鼎盛时期预计"还需要两三年的时间",但受IPO实质性关闭、并购溢价上升、经济增速下行等诸多因素影响,当前的并购重组热已可谓"先声夺人"。作为产业并购支点的金融手段也在政策的摇篮和实践的沃土中成长、成熟。在有了金融手段作为有力支点后,产业并购将可能成为中国经济转型的一条重要路径。     

我国企业资产重组的动机分析

在市场条件下,企业进行资产重组总的来说是因为成功的重组活动能给企业带来更多的盈利。中国企业资产重组存在着具有中国特点的重组动因,其中体现了中国处于体制转轨时期和市场经济初期的特征,其包括企业并购重组的政府动机;低成本扩张动机;赶超式扩张动机;追求多元化经营动机;追求企业发展,降低竞争费用动机;调整经济结构、优化资源配置动机;企业管理阶层利益动机;“买壳”上市动机;获得分拆重组利益动机;资产置换动机。     

机床业在“破立”中整合

机床业是“装备工业中的装备工业”，其发展程度如何，直接制约着一个国家制造业水平的高低。机床企业的机制体制转换，企业间的并购重组，以及部分经济实力较强的企业，走出国门实施跨国并购，有效提高了中国机床工业的国际影响力，成为推动行业经济运行质量提高的强大动力。[编者按]     

国有企业并购重组过程中存在的风险及风险管控策略分析

目前我国市场经济发展速度非常快,国有企业数量和类型也逐渐增多,部分企业经营不善倒闭,部分企业发展壮大,成功完成并购重组。但并购重组对国有企业来说并不容易,并购重组过程中若无有效的风险防范策略,会降低并购重组安全性。国企在维持自身正常运转的情况下,通过合并其他企业扩大自身规模,优化产业结构,实现国企综合能力的提升。近年来国有企业不断提升对并购重组的重视度,通过采取相关措施,降低国企并购重组风险,但目前仍未形成系统化的国企并购重组风险防范体系。因此本文以国企并购重组为重点分析内容,阐述国有企业并购重组过程中的主要环节以及并购重组在国企发展中的重要作用及典型重组方式,同时列举当前国有企业并购重组过程中的常见风险,进而提出针对性的风险管控策略,以期为国企发展增强竞争优势,实现国企的长远发展。     

中国上市公司并购2014年中期报告

今年上半年,我国经济增速依然放缓,经济下行压力继续加大,市场环境与2013年相比并未有明显改善。但中央政府进一步深化改革的要求、监管层大力推动并购重组的态度,以及企业通过并购重组做大做强的需求,继续推动并购市场发展。虽然上半年中国并购市场交易数量同比减少,但平均交易规模大幅增加。     

金融危机下跨国公司境内并购的新变化及滨海新区发展的对策

一、金融危机下跨国公司境内并购的新变化 2008年，世界金融危机迅速波及传统制造业、汽车、能源以及零售和旅游等多个行业的实体经济，导致世界范围内的经济增长放缓和市场需求紧缩，中国经济深受其影响。2009年成为中国经济进人新世纪以来发展最为困难的一年，但同时也可能酝酿着更大的发展机遇。跨国公司作为改革开放以来加深经济全球化对我国经济的渗透、促进我国经济社会发展的主要力量之一，通过并购方式进行境内投资，对我国宏观经济发展和推进民族工业融入全球化产业链起到了重要作用。跨国公司并购境内企业，通过高层次的竞争客观上促进了中国企业重组、做强。在全球金融危机背景下，跨国公司境内并购的新变化主要表现在以下方面：     

中国上市公司并购2014年中期报告

正今年上半年,我国经济增速依然放缓,经济下行压力继续加大,市场环境与2013年相比并未有明显改善。但中央政府进一步深化改革的要求、监管层大力推动并购重组的态度,以及企业通过并购重组做大做强的需求,继续推动并购市场发展。虽然上半年中国并购市场交易数量同比减少,但平均交易规模大幅增加。截至6月30日,2014年中国并购市场共发生863宗并购交易,同比减少24.83%;交易总金额达3445.65     

做好企业并购重组中的信贷营销

随着我国国有资产管理体制改革的逐步深入,以及国务院国资委《企业国有资产监督管理暂行条例》、《企业国有产权转让管理暂行办法》的颁布实施,标志着我国产权交易市场进入了一个全新的发展阶段,不仅促进了国有资产的战略性并购与重组,同时也为商业银行开辟新的信贷营销渠道带来了莫大契机。一、并购与重组企业成为商业银行实施信贷营销的新资源从国外企业并购与重组的发展历程来看,大规模的企业并购重组都发生在经济急剧转轨时期,特别是90年代中、后期,企业并购与重组这一跨国投资方式在全球风起云涌,企业并购额从1987年的1000亿美元,直线上升到1999年的7200