全球油气业务并购强劲反弹

<正>2016年下半年,在国际油价回稳等一系列有利因素推动下,全球上游油气资源并购市场全面反弹,呈现出北美油气资源并购持续活跃、非常规油气业务并购交易数量继续增长等特点。2016年国际油价大幅下跌,上游企业苦不堪言,油气开采、油服公司普遍陷入困境。为了协同应对全球油价下跌,不少公司走上合并之路。随着石油价格逐渐稳     

金融危机对全球能源投资的影响

国际能源署(IEA)发布的报告——《金融危机对全球能源投资的影响(Theimpact of the financial and economic crisis on global energy investment)》指出,受此次全球金融危机的影响,全球能源供应和需求双方的基础设施投资大幅削减,而能源投资骤减将对能源安全、气候和贫困人群使用能源产生潜在影响。金融危机对全球油气上游投资影响严重,10年来上游投资首次出现下滑,2009年世界油气上游投资预算将比上年减少21%;金融危机对油气下游投资的影响小于上游;大型综合性国际石油天然气公司对危机的应对能力最强。2009年可再生能源投资预算将可能下降38%,生物燃料行业受油价下跌的影响投资下降严重,煤炭行业的投资预计将比2008年下降40%。     

石油巨头发力技术创新不断刷新成本下限

<正>伴随着石油工业的发展,上游技术创新一方面使得原本难于开采的油气规模经济开发,另一方面不断降低油气勘探开发的成本。2014年中期以后,国际油价开启了"断崖式"下跌的序幕,虽然当年布伦特油价仍然保持98.97美元/桶的高位,但油价走低的预期使得各公司纷纷开始通过"削减投资""降低成本""处置资产"等策略避免现金流困境,全球油气上游投资下降47%,之后更是每况愈     

美国页岩油行业有望触底复苏

正今年上半年,原油供需基本面恶化导致的国际油价大跌对美国页岩油行业产生巨大冲击,页岩油企业大幅削减上游投资,随之带来的是石油钻机数的骤降,美国原油产量也自历史高位持续回落。然而随着国际油价在二季度后期企稳回升,美国石油钻机数及原油产量的下降步伐均出现明显减缓,同时页岩油企     

低油价对上游的影响及对策建议

2014年6月下旬以来,国际油价不断大幅下跌.油价变化使油气行业上游勘探开发受到很大影响,利润缩减,投资策略变动,非常规资源发展受阻.我国油气企业应继续保持和加强上中下游一体化的组织形式,及时调整投资策略,重视内外部资源整合重组,加大科技创新,改善经营管理.     

我国油气上游全面亏损石油企业积极调整应对挑战

2016年是“十三五”开局之年,在持续低油价的冲击下,我国油气勘探开发呈现历史上罕有的严峻形势,石油企业克眼困难,丢掉幻想,转变观念,积极应对,探索适应低油价的油气上游发展之路. 我国油气勘探开发面临严峻形势 一是油气上游全行业亏损.     

低油价下各类石油公司经营策略分析

自从2014年下半年国际油价断崖式下跌以来,各类石油公司采取不同的经营策略应对低油价,其发展策略都与其所占用的资源禀赋、资金水平、行业地位等自身特点紧密结合,普遍反映出“因企制宜”的特征.1)国际大石油公司围绕公司发展战略,巩固主营资产,剥离“非核心”资产,持续优化资产结构与投资策略;2)油气资源国国家石油公司采取放宽对外合作条款等措施吸引境外投资;3)亚洲消费国国家石油公司海外投资策略出现分化态势;4)中小型国际石油公司持续削减上游投资,仅围绕核心资产开展经营;5)油气服务公司通过合并重组等形式“抱团取暖”.我国油气企业应积极借鉴这些公司应对低油价的经营策略,结合自身特点制定应对油价风险的策略,坚持“提质增效、效益为先”,保障研发投资,实现技术创新,并应审慎考虑当前国际油气市场上的并购机遇,切实加强战略研究.     

英国促进油气行业发展税收优惠政策分析

逐渐上升的勘探生产成本和2014年以来大幅下跌的油价使英国油气行业上游收益大幅滑落,油气产量连续十五年下降,高额的油气税赋使北海地区投资受到阻碍.对此,2015年3月,英国政府在2015年度财政预算中公布了一系列油气行业财税改革措施,包括削减税收、延长支出计入成本的期限、提供税收补贴和投资减免纳税等措施.这些措施将提升英国油气产量、增加英国大陆架运营商的利润、增加政府长期的财政收入、提升英国油气财税竞争力.     

业界观点

上下游压力都不小中国石化联合会信息与市场部副主任祝昉:从石化产业链上游来看,由于国内原油价格依旧参考国际油价结算,油价的下跌直接影响其利润,并影响原油开采的信心。上游的油气开采主营利润率一直是石化行业中最高的,此轮油价下行导致这部分利润率下降较大,对石化行业整体的经济效益会产生较大影响。对于下游化工行业,尽管理论上原料价格下降,会提高其盈利水平,但     

全球油气行业触底回升

<正>虽然未来数年内勘探投资增长缓慢,但全球油气勘探效率仍将稳步提高,技术水平不断提升。自国际油价2014年7月高位暴跌以来,世界油气行业普遍经历了严峻的市场考验。为积极应对油价风险带来的挑战,压缩上游投资成为油气公司普遍采取的重要策略。随着油价的回升及技术进步,全球上游油气行业即将迎来一个缓慢增长的发展阶段。投资回升、生产成本下降、勘探效率提高、勘探技术不断进步将是这个发     

GE联姻贝克休斯:油服行业整合新思路

正自2014年国际油价暴跌以来,全球石油行业遭遇寒冬。大型跨国油企纷纷削减投资额度,甚至延迟或关停部分项目,使油服公司以及设备提供商首先遭受打击。油服企业的营收主要依赖于油公司的上游项目,而持续低迷的油价令跨国油企经营遭受严重冲击,业绩出现大幅下滑。各大公司均采取降低成本、削减资本支出等措施,积极应对低油价。油服公司为自保,要么选择抱团取暖,要么选择兼并重组。2014年11月,哈里伯顿宣布收购贝克休斯,     

2015年国际石油公司经营状况分析

2015年,国际油价低位运行,国际石油公司上游利润、营业收入大幅下降,导致公司整体业绩下滑.国际大石油公司由于炼油毛利上涨,下游利润增加,从而缓和了整体业绩下降幅度,独立石油公司受低油价的影响较大,损失惨重.国际石油公司在小幅增加产量的同时,大幅度削减投资,以应对低油价.     

一场即将来临的行业革命——世界油气行业格局变化及对中国油气战略的思考

世界能源革命将发生在2040年前后,届时天然气将取代石油成为世界主导性能源,并在世界一次能源体系演替中扮演桥梁作用,最终可能在2090年前后进入无碳能源时代.油气作为世界主导性能源的战略地位还将持续80年以上;世界石油和天然气工业还将分别持续100和200年以上.2014年开始的这轮油价暴跌可能是世界能源革命前主要大国和行业引领者开展新一轮全球战略布局、石油金融属性低位换轨的重要实现途径.美国引领天然气对石油的替代,推动油气化工产品市场全球化;中国成为世界油气市场消费侧的主导力量.世界油气行业进入全产业链博弈时期,上游经营形势寒冬依旧,而科技竞争几近白热化,油气行业的利润中心沿产业链下移可能成为常态,缺乏结构优势和管理优势的石油企业未来将面临严峻挑战.当前中国一次能源消费二元结构凸显,能源消费规模高居世界首位,2050年一次能源消费将达到42亿～46亿吨油当量,在未来沿低碳化方向快速多元化的调整中,“稳油兴气”将具有重要战略意义.     

2015年国内外油气行业发展概述及2016年展望

2015年,世界经济复苏缓慢;能源消费增速继续放缓;石油供需宽松程度进一步加大,国际油价跌破金融危机低点;全球天然气供需明显宽松;油气产量逆势增长;原油加工能力增长放缓,炼油毛利显著改善;全球主要油品供需持续宽松;资源国投资风险明显上升;国外石油公司经营业绩大幅下降;全球石油地缘政治格局出现新变化.中国经济结构调整初见成效;能源结构进一步改善;石油消费持续中低速增长;天然气供应总体过剩;油气储量继续稳定增长,产量增速油增气降;炼油能力首次下降,过剩问题依然严重;海外油气权益产量稳定增长;三大石油公司经营业绩大幅下滑;油气行业改革从局部转向全产业链.展望2016年,世界石油市场宽松局面难以明显缓解,国际油价反弹乏力;天然气价格仍将低位运行;炼油、乙烯能力继续增长,炼油毛利有望保持较好水平.中国三大油品供应过剩将加剧,天然气总体仍供应过剩,炼油能力略有增长,油气行业覆盖全产业链的"立体改革"将全面展开.     

埃克森美孚：豪赌传统业务基本盘

正受新冠肺炎疫情和石油价格等多重影响,2020年国际油价震荡走低,市场对化石能源的需求大幅萎缩。埃克森美孚作为传统能源行业巨头,遭遇收入和利润双双下降。为应对低油价困局,埃克森美孚采取了削减资本支出和运营成本、降低产量、资产剥离和减记等举措。但与行业其他巨头不同,埃克森美孚选择继续坚持传统油气业务基本盘,并未积极投身能源转型大潮。     

油气行业形势不明 地缘风险成为重大挑战

正国际油价自2018年四季度起重归下行通道,2019年较大概率维持较低区间波动,为各类有条件的石油企业以更为合理的价位获取油气资产带来机遇,预计全球油气资源并购市场2019年将维持活跃。同时,地缘风险仍将成为上游油气市场的重大挑战。2018年全球上游油气市场回顾1.国际油价大幅波动2018年,国际油价整体呈现"一波三折、大起大落"走势。年初,受我国原油进口需求强劲、美国原     

俄罗斯油气业:金融危机影响及其应对

随着金融危机在全球的蔓延,国际油价大幅下跌,俄罗斯油气行业受到重大影响,对俄罗斯经济造成冲击.从2008年8月起,俄罗斯石油出口收入减少,油气公司市值缩水,信用等级下降,到期外债无力偿还,进而影响油气投资和油气产量.面对严峻的形势,俄采取了一系列应对措施:为救助金融机构、稳定金融市场,利用多种方式向银行注资;降低石油出口关税,并将出口关税从两个月一调整改为每月调整;降低石油开采税;政府拨款,协助油气企业偿还到期债务;通过向中国的银行贷款,缓解企业资金压力等.随着金融危机影响的加深,俄罗斯油气行业发展将面临更加严峻的挑战.我国石油企业应抓住俄加大东西伯利亚及远东开发力度、油气开发重心东移的机.遇,加强中俄两国在资源、市场、技术、资金等面的优势互补和合作,在应对危机的过程中,实现双赢.     

2020年全球油气资源并购市场特点及前景展望

2020年,受"欧佩克+"减产延期谈判破裂以及新冠肺炎疫情在世界范围内持续扩散导致全球经济大幅衰退等影响,全球油气资源并购市场延续了2016年来的低迷走势,年内全球油气资源并购交易总数量为153宗,较2019年降低33%,创有记录以来最低值;并购交易总金额为690亿美元,较2019年降低约44%,创自2004年以来新低。2020年世界油气并购市场总体呈现4方面特点:一是全球各地区上游市场交易金额普遍下降,部分区域成交数量小幅增长;二是大中型国际石油公司保持强势,国家石油公司表现创近10年新低;三是并购交易的评价油价震荡走低,与国际油价走势差异较大;四是美国页岩油相关资产主导非常规资源并购交易,加拿大油砂当年并购交易"颗粒无收"。展望2021年,随着国际油价出现反弹走势以及全球范围内疫情逐步稳定,预计全球油气资源并购市场将趋于活跃,但企业投资纪律约束油气资源并购交易活动,国际石油巨头将持续剥离上游资产,"超级并购"或将再度发生。     

拉美地区油气投资环境及合作潜力分析

拉美地区石油和天然气资源丰富。2021年,拉美地区油气行业投资较为活跃,国际油价反弹给拉美油气行业带来了恢复性增长,石油产量止跌回升。在能源转型背景下,资源国政府坚持将能源安全放在优先地位;部分资源国继续调整和改善油气对外合作政策,增强投资吸引力。拉美地区依然是国际大石油公司投资的重点,地区行业竞争异常激烈。但需要警惕的是,拉美地区政治格局左进右退,导致资源民粹主义抬头,经济整体呈低增长趋势;社会贫富差距大,疫情防控不力,社会安全问题普遍存在。中国石油企业在拉美地区投资,应积极创新合作模式,探寻新的合作领域,及时跟进形势变化,分国施策,规避风险,保障投资安全,将中拉油气合作推向新的高度。     

中国石化“储采比”高于行业安全指标

油气储量是油气田开发工作的基础,是上游稳定发展的源泉。上市后油气储量作为上游的主要资产,每年定期评估并公开披露。目前石油行业国际通用的油气储量资产是指探明剩余经济可采储量,它的含义是在评估基准日的油价、操作成本、开发技术和政策法规下,从已知油气田未来可经济开采的储量。 探明剩余经济可采储量按开发状态分为已开发和未开发两类。储量资产及其价值的评估常用方法是现金流法:根据目前开发动态或根据开发方案预测未来各年的产量,按照评估基准日的油价计算各年的销售收入,扣除相应的开发投资、开采操作成本、税(增值税和投资方向调节税)得到各年的净收入,再按10％贴现率折算到现今(评估基准日)值得到净现值收入。从评估基准日直到经济开采期末各年的产量之和就是剩余经济可采储量,各年的净现值收入之和就是储量资产的价值。各年净收入之和(不作折现处理)为储量的未来价值。可见,储量资产价值是在抵消了开发投资、开采成本和税的基础上石油公司获得的最大剩余价值。