整体上市是不是趋势？

我们今天重视整体上市,只是由于它受到了不应有的忽视,而现实生活却出现了这样的迫切需要。就这个角度而言,应该说,整体上市正在成为一种“顶门立户”的趋势,这是不以人的意志为转移的……     

全流通方案,管理层在想什么?

国有股的全流通是整个中国证券市场和金融市场的顽疾。经过市场这两年的走势，人们越来越发现如果不解决国有股全流通问题，中国证券市场将无法健康稳健的发展。国务院年初出台的《关於推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(“九点意见”)，其中关于全流通的论述已引起市场高度重视。在第三部分第6段中，《意见》明确要求要“积极稳妥解决股权分置问题”，“稳步解决目前上市公司中尚不能上市流通股份的流通问题”。     

“仙股除牌”风波

<正> 香港交易所最近提出的“仙股除牌”(即股价在0.5港元以下的股份要被除牌)建议因触发低价股“股灾”而引起有关上市公司及股民强烈不满,虽然交易所随后已宣布撤回有关的建议,但事件余波未了,有市场人士及团体声称要追究事件发生的责任,特区政府也对香港交易所的做法表示批评,并宣布成立独立小组专门就此事件展开调查。一件本来看似不大的事情,为何掀起如此大的风波? 回顾事件的前前后后,或许能找出一些值得玩味的东西。香港交易所于7月25日发出一份名为“首次上市及持续上市资格/及除牌程序有关事宜/之上市规则修订建议”的咨询文件,其中在除牌机制部分中提到“若     

国有商业银行上市途径选择

自管理层明确表示支持国有银行上市,国有商业银行纷纷加快上市步伐。上市是银行自身发展的需要,也是国际竞争环境变化的需要,对我国证券市场的发育成熟也有促进作用,但上市也加大了银行的风险。对于上市途径,主要有整体上市和分拆上市,两种方式各有利弊,经分析,我国国有商业银行还是应选择整体上市。     

“基金革命”：投资基金对上市公司治理结构的优化

如果我们以出资人和公司之间的关系来表示公司的产权结构,那么“出资人一公司”这个模式可以看作是对公司制企业最早出现的产权结构的恰当描述,它十分形象地表达了股份公司的一个典型特征一所有权与经营权相分离。所有权与经营权相分离对于提高企业资产运营效率发挥经营的主动性和积极性有着重要的作用。但是伴随着所有权与经营权相分离而产生的股东的所有权与控制权相分离却弱化了这种产权结构的治理效率((可以以出资人的权益受保护和得以实现的程度衡量),     

REITs对中国意味着什么

居然,美国的REITs(房地产投资信托基金)从一年到30年各个周期的指数回报率都超过几大著名的指数;居然,美国的REITs治理在24个行业中排名第一;居然,美国的REITs成为美国国会通过法案由政府推荐给养老和社保基金的长期高回报低风险的产品。这意味着什么,是产品创新还是制度创新?除了皮毛,中国还应该认认真真学些什么?如果像现在这样搞REITs,我们的政府能够拿什么可信的东西推荐给投资者和养老、社保基金呢?     

“房基”，房地产商的新血液

“地王”的不断涌现,以及政府对房地产市场的调控,使得中小房地产企业开始感受到了前所未有的压力。这种压力主要来自资金的短缺,食业缺少资金如同缺少生存的“血液”。而房地产投资信托基金（REITs）可为企业提供新的“血液”,帮助房地产商度过寒冬。     

中国上市企业强在哪里?

本刊独家转发中联控股公司报告全球股市余震不断,中国股市动荡反复。此时给中国股市一个计量的分析结果,精确地分析上市公司业绩,在这个基础上对股市做出全面的评价,这是中国经济急需做的一件事。科学地评价上     

询价制新股第一单为市场带来什么?

<正>对于中国证券市场来说,2005年 2月3日是一个值得铭记的日子。在 这一天,以询价方式发行的华电国际 正式挂牌上市。这是新股发行方式由 市值配售改变为询价发行之后,首只 发行上市的股票,也因此而备受市场 瞩目。     

分拆上市与股东价值创造——“同仁堂”案例的再分析

本文首先深入探讨了公司分拆上市的经济动机，并以此来分析“同仁堂”分拆其子公司的经济动机，进而探究这些假说是否能解释我国上市公司分拆上市的真实动因。本文认为，解决投融资不足以及激励管理层是该公司分拆上市的主要动因；其次，在董事会决议公告期，同仁堂流通股股东获得了显著的、正的累计超额收益率(25．61％)，而在后两次公告期间，也获得了正的但统计上不显著的累计超额收益率；再次，同仁堂的同业竞争者在董事会公告期都获得了显著的、负的累计超额收益率，从而支持了资产剥离利得假说．同仁堂科技的同业竞争者在公告期也获得了显著的、负的累计超额收益率，也支持了资产剥离利得假说。     

基金“封转开”:馅饼还是陷阱?

<正>骤然产生的基金兴华异动,把沪深两市封闭式基金的“封转开”题材,推到了诡谲的漩涡。3月25日,基金兴华(500008,SH)价格跳空高开,并一路走高,在早市开盘后不到一个小时的交易时间里,即上涨了6．08％。但自当天上午10点30分开始,基金兴华突然停盘(单日停盘)。而此前的交易量急升达3900多万元,远高于年初以来每天成交200多万元的规模。     

推动机构投资者走向“积极股东”

要重构制度基础，使机构投资者的行为从消极的“用脚投票”发展为“用手投票”，参与公司治理     

“国有股减持”陷入困境后的反思

2001年6月，国有股减持暂行办法公布。2002年6月23日，停止通过证券市场减持国有股。从实施到停止仅一年时间，却一波三折。尽管众多这家一致看好国有股减持，但结果却令人难以置信。本从其理论依据入手，全局分析其成败得失，并指出中国股票市场的未来发展方向。     

国有股上市：为了流通而不是完全退出—兼论我们需要什么样的“盈富基金”

占沪深两地股市总量近三分之二的国有股与国有法人股不得上市，是我国股市目前存在的最突出问题之一。首先，这种状况不符合公司法关于公司普通股可流通的一般规定，违背了同股同权的原则，本身就构成股市运作不规范的重要表现；其次，国有股与国有法人股的不能上市使大多数上市公司股权结构不合理的现状无法改变，政企分开的改革目标不能实现；最后，在国有股长期不能上市情况下，它的潜在市场价值与流通股市价之间的差异有扩大趋势，这对股市健康发展构成了日益严重的威胁。未能上市流通的国有股与国有法人股年复一年积累起来的巨大数量，已经成为悬在我国股市头上的达摩斯剑，如果不能适当处理，随时可能对股民心理与股市行情造成发性灾难性后果。解决国有股上市问题已经成为当务之急。     

中国上市企业强在哪里？——“中联”推出上市企业百强榜

全球股市余震不断,中国股市动荡反复。此时给中国股市一个计量的分析结果,精确地分析上市公司业绩,在这个基础上对股市做出全面的评价,这是中国经济急需做的一件事。科学地评价上市公司的业绩．不仅能满足投资者的需求,也能通过公开披露上市公司的管理水平,让上市企业之间有一个比较的基础．最终提升上市企业的经营力度。     

“谈中产,我们谈论什么”

中产阶级在中国是一个模糊的概念,不过,我们仍然可以从国内外那些经典的影音作品中,清晰地看到一系列中产阶级的生活方式。中产阶级(middle class)这个泊来词无疑是当下中国社会最IN的词汇之一。它似乎总是与小康、富裕小资等等字眼紧密相连,是烛光、美酒,是别墅、楼房、汽车……然而,在中国,这又是一个颇具争议性的概念,甚至被人视作伪命题。因此,或许我们应该进入到国内外的一些讲述中产阶级的影音作品中,去探究当人们谈论中产阶级的时候,究竟在谈论些什么。     

“以股抵债”是不是霸权股东?

<正>前段时间,关于美国、欧盟等西方列强是否给予我国市场经济地位的讨论在国内热烈非凡。当时为什么没有写这方面的文章,是因为笔者认为当前的中国尚不具备完全市场经济所具备的一些最基本的要素,中国当前最缺乏的是市场经济的核心地方如政府对经济的介入程度,政府对经济的干涉是否透明和非歧视,市场经     

“化茧成蝶”的挑战与超越——写给致力于海外上市的中国企业

科学定位的盈利模式、完善的公司治理、企业良好的成长性,以及其他公司基础设施,才是企业积极应对上市后各种挑战的坚强后盾。     

“官办”资本市场能走多远?——从江苏政府推动民营企业“洋插队”说起

国内资本市场痼疾难除,股权分置的压力令人窒息。江苏政府鼓励省内民营企业到海外上市决不是偶然的个案,内中原因值得深究。国内民企“洋插队”成风时,海外市场也许要承受中资企业蜂拥而入的不可承受之重,而国内的“官办”资本市场是不是也要曲终人散,冷清收场呢?     

赴美上市:不做流星做恒星

只有将上市这一环节嵌入到企业经营发展的整个生命周期中,才能使上市活动更加有意义,这样上市将成为开始新征程的起点而不是谢幕的舞台2010年,创业板迎来扩容之年,全年共有117只新股发行,117家上市公司每一家都是一个创富传奇。然而,中国资本市场的浓墨重彩并不仅仅书写在本土市场,在遥远的大洋彼岸,中国概念股同样创造出不同凡响的成绩。