美国银行业与美国经济复苏

美国经济2011年四个季度环比的增长年率分别为0.4％、 12％、1.8％和3.0％,增长步伐虽然差强人意,但其不断改善的趋势与受主权债务危机困扰的欧洲经济每况愈下的情况刚好相反.劳工市场和楼市被视为美国经济两大软肋,目前楼市无论是交投、建造及价格尚在低位徘徊,但劳工市场持续出现了非农业职位增长和失业率下降的转机.美国银行业在欧债危机阴影下表现相对稳定,有关美国银行业的统计数据亦出现了久违的改善,问题是这是否与美国经济复苏相互印证.     

美国经济得到改善美元反弹难改弱势

受房地产市场降温的影响，美国经济增长在2006年经历了大幅减速。但从近期公布的经济数据看，美国经济增长出现改善迹象：去年第四季度美国经济增长3．5％，高于预期；今年1月的现房销售、消费者信心等指标均超出预期，使美联储及多数经济学家开始对美国经济前景持谨慎乐观的态度。美联储仍保持5．25％的现行利率水平不变，且未来几个月仍有可能维持该利率政策。美元在岁末年初出现一波反弹行情，但2月中旬再次步入贬值通道。     

兔年美国经济仍乏力

2009年美国GDP出现－2．6％的增长．2010年预计将显著反弹至26％。但2011年美国的经济反弹将难以持续,GDP增速与2010年相比可能小幅回落。理由是私人消费、固定资产投资、存货投资与净出口这四大支柱都不能继续为美国经济增长提供强劲支撑。     

美国银行业为何业绩骄人

2003年，美国银行业虽然遭受了一系列丑闻冲击，但银行业整体仍取得了1205．78亿美元的创纪录纯利，同比增长14．2％；银行业风险加权资本为12．74％，高于1990年的10％及巴塞尔资本协议要求的8％，显示出银行业经营更加稳健。     

美国银行业卧薪尝胆

整个2002年美国银行业的表现都带有两个烙印:经济增长减速和衰退、公司危机.但在这两年里,美国银行业经受住了考验,而且起到了支持美国经济的中流砥柱的作用.     

三季度经济数据出炉:美国平稳,日欧黯淡

美国第三季度经济增长较为有力，美联储又迈加息步伐．第三季度美国经济的增长速度以年率计为3.7％．略高于第二季度的3．3％．但明显低于经济学家的预期。美国贸易逆差扩大对经济增长起到了负面作用，使该季度经济增长率降低了0．62个百分点。除去价格波动较大的能源和食品两大类商品后，美国第三季度的核心价格指数仅上升了1．5％．低于前一季度2．5％的升幅．     

2000年的美国经济

在谈到2000年的美国经济时,最容易听到的单词就是“软着陆”。早在3年前,几乎每年年初市场实际上的主流看法都是美国经济可能要显放缓,但实际上1997、1998、1999(预计)的实际GDP为4．5％,4．3％,4％(年环比增长,若没有特别声明,下同)。目前市场上对美国2000年实际GDP年环比增长的主流预测是3．2％,但是我们认为,这一数字可能低估了美国经济增长的后劲,我们认为该数字可能在3．5％～3．9％之间。     

近期美国银行业经营业绩概况

2005年美国银行业盈利状况概述 2005年美国银行业盈利表现仍然强劲,经济强劲增长刺激了贷款需求增长,同时贷款损失拨备也维持在较低的水平,由此有效提升了美国银行业的盈利状况。银行业资产回报率达1．31％, 是过去十年中的较高水平;虽然银行业几宗大规模并购带来的商誉资产累积拖累资本回报率下降至13．01％,但剔除商誉资产积累因素,美国银行资本回报率在2005年达到接近历史高点的水平。     

临渊履冰的美国经济

次贷危机爆发之后,本已出现增长放缓迹象的美国经济更是每况愈下,担心陷入危机的恐慌气氛四处蔓延。美国经济是否已经开始滑入危机了·全世界都对此高度关注。     

美国次贷危机风险未消

次贷危机的持续恶化已经不呵避免地将美国经济拖入了衰退。随着经济走软、新增就业人数下降、失业人数上升,这一趋势可能会持续到2008年年底,届时美国失业率将提高一个百分点。失业人数增加、消费者信心不足、供应商供货速度放慢及建房许可证发放一蹶不振,这些综合领先指标预示着2008年美国经济增速将明显低于其2．53％的增长潜力。     

美国利率、经济走势及对华经贸政策

美国经济自从2001年初发生衰退,美联储随即降低利率后,已连续四年稳健增长.虽然美联储于2004年6月开始升息,但经济增长势头并未减弱,企业盈利达到创记录水平,厂房和设备投资强劲,就业和工资状况大有改善.但是,超低利率时期出现的种种失衡如房地产和消费泡沫、庞大财政和经常项目赤字等问题,再加上外部环境即经济全球化给美国带来的挑战,都预示着美国经济在持续增长的同时充满不少变数.预计美国经济今年将大致维持去年的增长水平,美元在低位运行,各种失衡现象仍无法解决,但经济中不会出现重大动荡.     

未来十年全球及美国经济的增长图景

以购买力平价计算,中国在全球经济中的比重,从1980年的2.2％上升到2011年的14.3％,特别是在过去十年间,中国GDP总量一路攀升,接连赶超法国、英国、德国、日本等国,成为世界第二大经济体.而根据OECD最新发布报告,如果以购买力平价计算,中国经济规模将在2016年后超越美国;如果按市场汇率计算,将在2020年超越美国.中国30多年的高增长得益于相对稳定和宽松的国际经济环境,但2008年国际金融危机以后,全球经济增长格局正进入“新常态”,未来十年中国所面临的国际环境并不那么宽松.     

美国次贷危机风险未消

次贷危机的持续恶化已经不呵避免地将美国经济拖入了衰退。随着经济走软、新增就业人数下降、失业人数上升，这一趋势可能会持续到2008年年底，届时美国失业率将提高一个百分点。失业人数增加、消费者信心不足、供应商供货速度放慢及建房许可证发放一蹶不振，这些综合领先指标预示着2008年美国经济增速将明显低于其2．53％的增长潜力。     

寒冬过后 明天更美好

次贷危机正在深刻地影响着世界各国,股市不振、楼市趋冷、产品滞销,越来越多的企业陷入困境。中国经济在经过近10年的高速增长后,也首次出现减速,银行业的发展环境更趋复杂。     

美国经济：不干脆的复苏

2009年，美国第二季度核心经济增长数据大幅好于预期．衰退深化的趋势得以减缓．美国经济初现曙光。世界其他主要经济体如欧盟．日本等，经济虽然依然存在这样那样的困难与挑战．但也已经拐点隐现。人们对于世界经济的信心在不断上升。     

低储蓄率是美国次贷危机的根源

在对美国次贷危机问题的讨论中,大部分分析家认为,造成此次危机的原因主要是2006年以来美国楼市的下跌和利率的上扬。然而,通过对美国经济运行相关数据的分析,我们发现这一结论既不准确更不全面。实际上,造成美国次     

2005年世界经济金融形势回顾与2006年展望

全球经济增长较快，就业形势有所改善，但通胀压力明显增大 2005年世界经济增长势头虽明显不如2004年，但总体上仍增长较快．国际油价上涨似乎并未对世界经济形势造成严重冲击；2005年前三个季度．美国经济按季度环比年率计算分别增长了3．8%、3．3％和4．1％，第二季度的增长明显好于预期，第四季度的增长率估计在3．5％～4．0％之间，但就业形势不稳定和通货膨胀压力增大使美国经济增长前景的不确定性明显增大。     

巨额贸易逆差下美国经济增长模式致对中国经济的影响

1992～2005年，美国的商品贸易逆差由968．9亿美元扩大到7818亿美元，其中经常项目逆差从1991年的311亿美元，急剧攀升到2005年的8065亿美元，15年时间增长了25倍。就贸易赤字在GDP中的比重而言，1991年为0．52％，2004年则为6．4％，扩大了12倍。但与此同时，美国经济却长期保持强劲的增长态势。1992～2005年，美国GDP平均增长率，除2001～2002年有所调整外，均在3．67％以上，失业率也由1992年的7．5％下降到2005年的5．1％，通胀率也维持在3．5％以下，这一阶段成为美国二战后持续时间最长的经济“黄金增长期”。     

从美国货币政策操作看美国经济的逆转性变化

一、 2000年美国经济出现的逆转性变化据美国商务部公布的数字，2000年四个季度美国经济的实际增长率（按年率算）分别为48%、56%、22%和11%。其中第三、第四季度经济增长下滑的程度与速度出乎国际权威机构和大多数经济学家的意料。但从全年看，实际GDP增长率高达5%，是美国经济长达9年多高速增长的最高点。第三、第四季度劳动生产率分别增长30%和22%，均低于第二季度63%的水平，但全年的增长率达43%，是1983年以来的最好水平。通胀率和失业率分别为34%和4%，分别是美国经济1991年中期复苏以来的最高和最低水平。贸易和…     

研图观势

二季度，美国GDP增长继续放慢至1．5％，这是2（111年三季度以来增长的最慢速度（见表1）。其中的主要原因有：耐用品消费下降、石油价格上涨、外部欧债危机加剧和新兴市场经济增长放缓等。关联储在其半年一度的报告中指出，美国经济增长前景不甚乐观，关联储随时准备采取进一步行动刺激美国经济，但其没有表明将很快实施此类措施。