十月份意外加息的含义和影响

在宏观经济回到正常增长路径，CPI超过3％并出现向上走的趋势时，央行宣布加息，出人预料也合情合理。央行加息意味着货币政策从紧，意味着应对国际金融危机的一揽子刺激政策正在稳步退出，宏观调控的手段和目标回归正常的经济运行轨道，货币政策正在从扩张回归中性，     

浅析当前我国货币政策的特点

为抑制当前我国宏观经济运行中货币信贷增长过快的趋势,央行综合运用各种货币政策工具,实施了一系列紧缩性货币政策。本文以货币政策理论为基点,结合宏观经济运行状况,对当前我国货币政策的特点及其政策实施效果从理论和操作实效两个方面进行分析,并对其前景作出一定预测。     

2008年一季度货币运行状况

2008年一季度，央行综合运用多种政策工具，注重把握金融宏观调控的节奏、重点、力度，控制货币信贷过快增长。总体看，一季度货币信贷增幅明显回落，从紧货币政策成效显现，金融运行平稳。     

2006年上半年货币运行状况分析

年初以来，央行继续执行稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具，积极调节货币供应。上半年存贷款增长较多，至6月底货币信贷增幅有所回落。总体看，当前金融运行基本平稳。     

央行发布货币政策执行报告从紧政策适时微调

央行在日前发布的《2008年一季度货币政策执行报告》中呼吁，近期受美国次贷风波影响，我国外需减缓，有必要进一步扩大内需特别是消费需求，加快服务业发展，提高经济抵御外部变化的能力。同时强调，将坚持实施从紧的货币政策，适时适度微调。央行报告建议进一步扩大内需，并提出需要财税政策予以配合。下一阶段应进一步调整和优化财税政策，为扩大内需消费和促进服务业发展创造更为有利的财税环境。加快推进社会保障等各项体制性改革，消除制约结构调整的体制性因素。央行将根据国内外宏观经济和金融形势变化，     

央行扩权的理论基础（下）——央行为什么扩权（之一）

宏观经济视角、货币政策与最后贷款人这三点是应对金融危机的重要机制。是减轻金融危机影响的重要方法。而这三点是央行所特有的、独一无二的经济权力，使得央行在应对经济危机时具有特殊责任。     

2007年一季度货币运行分析

一季度，我国国民经济继续保持平稳较快发展。央行密切监测金融运行态势，综合运用各种货币政策工具，加强流动性管理，稳步推进利率市场化改革，增强人民币汇率弹性。总体看，当前金融运行平稳。     

稳健的货币政策将继续适度从紧——《2004年第二季度货币政策执行报告》解读

2004年8月9日，央行发布了《2004年第二季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)，《报告》对上半年货币信贷运行和货币政策操作情况进行了回顾，对宏观经济和金融市场动向进行了深入的分析。《报告》明确了下半年货币政策的基本基调——继续实行稳健的货币政策，努力优化信贷结构和产业结构。     

反思中国的货币政策

央行在实施货币政策时，不论采用怎样的中介工具，最终的调控对象都要落到货币供应量这个指标上来，如果央行所选取的中介工具与货币供应量不存在灵敏的互动关系，那么这个中介工具也就无法实现既定的货币政策目标。我国在货币政策选择上存在许多自相矛盾之处，主要包括总体目标和中介目标不明确；货币政策缺乏常规的政策工具；政策实施的独立性受到僵化的汇率政策的限制；政策操作的实际效果与政策制定的初衷相背离等等。因此，货币政策的运行机制需进一步完善。     

防风险、稳增长背景下的货币政策预期管理研究——基于消息冲击的DSGE模型分析

货币政策预期管理对于我国防范金融风险、稳定经济增长有重要的作用.通过构建含有托宾Q的新凯恩斯DSGE模型,在不同货币政策规则下引入预期冲击,运用贝叶斯方法对模型进行估计并分析货币政策未预期冲击和预期冲击对宏观经济变量的影响.政策实验分析发现,经济系统受到货币政策预期冲击之后,各主要宏观经济变量产生了消息冲击驱动的经济周期波动,表明货币政策预期管理能够影响到宏观经济运行,经济主体预期在经济系统中能够起到一定传导作用.此外,相对于未预期的货币政策冲击,货币政策预期冲击对宏观经济变量的影响更为平缓,更能起到抵御资产价格巨幅震荡、平滑经济稳定运行的作用.因此,我国央行有必要加强货币政策预期管理,进一步完善货币政策预期管理机制.     

2010年一季度货币运行分析

2010年一季度，央行继续实施适度宽松的货币政策，引导货币信贷合理增长，进一步巩固宏观经济回升的势头。同时，货币政策操作的灵活性进一步增强，流动性开始收紧，各项货币指标明显回落。下一步，还需着重处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。     

资产负债表工具:基于中国央行资产负债表的研究

金融危机后,中国货币政策框架处在重构过程之中,作为其中重要组成工具的央行资产负债表,其未来的变化值得关注。为了更加清楚地解读我国央行资产负债表,文章在央行资产负债表趋势与结构特征基础上,详尽阐释了央行资产负债表特征背后体现的货币政策目标,货币政策目标的实现效果,以及制约央行货币政策目标实现的一些问题。文章认为,资产负债表结构调整决定着货币政策目标的效果,其关键在于汇率政策目标与货币政策目标的权衡。     

资产负债表工具:基于中国央行资产负债表的研究北大核心CSSCISSCI

金融危机后,中国货币政策框架处在重构过程之中,作为其中重要组成工具的央行资产负债表,其未来的变化值得关注。为了更加清楚地解读我国央行资产负债表,文章在央行资产负债表趋势与结构特征基础上,详尽阐释了央行资产负债表特征背后体现的货币政策目标,货币政策目标的实现效果,以及制约央行货币政策目标实现的一些问题。文章认为,资产负债表结构调整决定着货币政策目标的效果,其关键在于汇率政策目标与货币政策目标的权衡。     

货币政策透明性制度的国际比较:以央行沟通方式为基调

自20世纪90年代末期以来,世界绝大多数央行的货币政策透明性有了显著提高,但是未表现出一致性收敛特征。各国央行的货币政策信息沟通面临着不同程度的现实约束,有的央行在某些方面透明性还非常有限。在央行信息沟通方面还有许多值得研究的策略性、细节性技巧,处理不当就可能损害央行信誉。我国货币政策透明度还处于较低水平,需要进一步提高。     

2005年三季度货币运行状况分析

2005年三季度，人民银行执行稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，合理调节货币供应，保证了金融平稳运行。同时，央行相继出台政策，加快了汇率改革和利率市场化进程。     

政策方向不变

积极的财政政策和适度宽松的货币政策，从方向上看，不会发生大的变化。就通胀和促进经济增长而言，促进经济增长对当前中国宏观经济来说更重要。但同时，在方向和基调不变的前提下，不排除货币政策某种微调的可能性。微调的顺序可能是：首先通过发行央行票据收缩流动性；     

央行“组合拳”频出应对国际金融危机——“组合拳”之突然降息出乎意料

45天之内，央行三度出手。10月29日晚间，中国央行宣布：自2008年10月30日起下调融机构人民币存款基准利率0．27个百分点至3．60％，下调人民币贷款基准利率0．27个百分点至6．66％；其他各档次存、贷款基准利率亦作相应调整。这是自9月16日利率调整转向以来，央行连续3次降息。此次降息完成后，一年期贷款基准利率已下降0．81％，接近2007年5月份的水平，45天之内，央行三度出手，力度之大实属罕见。此时降息，与美联储货币政策走向保持一致；政策的主要用意是，在整个宏观经济下行风险加大、通货膨胀得到有效缓解的现状下，货币政策已经全力进入刺激消费、保增长的阶段。同时，将在一定程度上有助于降低企业的财务和资金成本。     

2012年货币政策走势

既然央行的货币政策是如此重要，那么2012年国内货币政策会走向哪里？     

寰眼天下·国内

通胀压力打消货币政策放松预期 央行表示，下半年坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度。紧缩政策下半年放松的预期被央行的新闻公告打消。同时央行用“针对性、灵活性和前瞻性”的词汇组合取代了7月初“稳定性、针对性和灵活性”的提法组合。     

加强经理国库职能促进地方经济发展

1995年，《中国人民银行法》确立了中央银行经理国库的法律地位。中央银行经理国库职能所处的重要地位和作用，集中体现了国库资金运行在整个宏观经济理论、政策体系和实际运行过程中所起的重要作用。多年来，国库系统在不断提高服务质量和水平，加强国库资金管理，提高国库资金使用效率和效益，促进财政政策与货币政策的有效实施和协调等方面，做出了不懈的努力，并取得较大成绩，为促进地方经济发展做出了一定的贡献。