热钱能否引发人民币汇率大幅震荡

自去年六月重启人民币汇率改革以来,人民币放弃了连续两年盯住美元的策略,改为盯住一篮子货币。超过一年的时间里,人民币汇率呈现单边上升的态势,这是金融市场当中非常少见的情形。在汇率不断攀升的过程中,境外流入资金不断增加。以外汇占款为例,今年上半年新增外汇占款达到20885亿元,同比增长62.8%,使央行不断提     

2010年上半年中国外汇收支回顾与展望

2009年底中央经济工作会议明确提出,2010年的六大经济工作任务之一是促进国际收支基本平衡。以下本文拟结合已公布的二季度相关外汇数据盘点和展望此项工作的进展情况。     

人民币汇改布局

人民币汇率与热钱问题,就如同这个季节骤变的气温,仅仅一个多月前,经济学界还在讨论人民币升值的幅度、热钱流入中国的规模等。但现在,多起事实在明确证明:人民币汇率开始双向波动;国外热钱流入我国的速度明显放缓,潜伏国内的热钱也在逐步撤离。     

短期资本继续流出

预计下半年中国仍将面临短期资本流出的局面。对此,央行或将频繁使用逆回购工具来满足市场的流动性需求。7月31日,国家外汇管理局公布了2013年第二季度中国国际收支平衡表初步数据。持续了两个季度的国际收支双顺差格局再度被打破,2013年第二季度重现经常账户顺差和资本与金融账户逆差的组合。这表明,短期资本在第二季度再度由流入转变为流出。     

热钱汹涌，中国如何有效构建“蓄水池”？

中国人民银行公布的最新数据显示,截至10月末,我国外汇占款达218454亿元,较上月增加5190亿元,刷新了30个月以来的最高纪录,仅次于2008年4月的5251亿元。通过残差法（新增外汇占款一贸易顺差FDI）大致估算,10月“热钱”规模是9月的2．4倍,热钱汹涌而入已经是不争的事实。     

热钱动向与风险防范

短期内国际资本大规模进出给一国经济带来较大冲击是必然的。对热钱的流出,我国必须及早做出准备,防范资本外逃引发系统性危险近期,全球六大中央银行的全面宽松货币政策,加剧了国际资本在全球范围内的大规模流动。国际资本流动对一国经济的影响尚不能确定,但是短期内国际资本     

利差对热钱重要吗?

虽然2010年12月26日加息如期而至,但关于在美国联邦基金目标利率仍然无限接近于0的情况下,包括中国在内的新兴市场的国际资本(在不严格的日常用语中,人们称之为热钱)流入压力本来就已很大的担心并没有结束,即如果我国持续加息,中外利差的进一步拉大可能会进一步加剧这种压力,使国内流动性管理更加困难,从而反倒令加强流动性管理以遏制通胀的政策目标事半功倍!     

国际热钱套利的渠道及对策分析

在全球流动性泛滥的大背景下,我国再次成为国际热钱的栖身所。随着中国经济的快速复苏,2010年以来,热钱一改2009年温和势头而有加速流入的趋向,一季度外汇占款较高就是部分证明。然而过去三个月伴随着市场对人民币升值预期的降温,我国又出现短期资本流出的迹象。国际热钱对     

从美元发行流通机制看热钱流出对中国经济的影响

近期,因美国经济复苏趋势逐渐明朗,美联储表示将择机退出量化宽松政策。受此影响,亚太股市大跌,中国也出现了明显的热钱流出迹象。为明确热钱流出的影响,本文从美元的发行流通机制着手,分析美国货币政策的溢出效应,并由此分析热     

人民币汇率波动对我国货币政策的冲击:基于SVAR的实证

人民币汇率的升值虽然降低了外汇占款,但并没能降低我国货币供应量,也就是说人民币升值可以通过贸易途径使外汇占款下降,但资本路径的影响使得国内货币供应不断增加。引言随着我国经济改革开放和汇率形成机制改革的不断发展和完善,人民币汇率对我国宏观经济的影响不断深入。改革开放以来,我国经济保持持续较快的发展,年均增长率高达9.6%,是世界经济平均增速的3倍。但持续扩大的经常项目和资本项目顺差,使我国外部经济出现了失衡,尤其是外汇占款的不断扩大导致国内通胀压力持续不断。同时内外经济的失衡反过来又造成汇率的波动。随着我国加入世贸组织,经济开放度和信     

“热钱流出之谜”与隐性资本流动——对热钱流动规模的重新估算

我国"半开放、半管制"的国际收支(BOP)结构特征和"宽进严出、放长限短"的资本管制特点使得基于资本自由流动国家的热钱估算方法不完全适用我国.热钱在中国流动具有隐蔽性和非法性,必须剔除诸如贸易伪报、资本夹杂和地下钱庄等隐性渠道对热钱流动规模的影响.本文以世界银行间接法和我国BOP为基础,首先提出"热钱流出之谜",然后分析热钱在中国流动的隐性渠道.并将其纳入估算模型,估算结果基本反映了热钱在中国流动的趋势和特点,具有科学性和合理性.     

巨额“热钱”考验中国

“热钱”涌入,如何应对,请看本文评析     

防范"热钱"烫手

随着世界经济全球化和国际金融一体化的快速发展,高科技的迅速应用和推广极大地促进金融市场的资金流动.而世界经济与国际金融的波动与不确定性,则给投机资本创造了相当的获利空间,并加大各国经济调整与政策驾驭的难度与复杂性.年初至今,欧元兑美元汇率已经上涨6.7%,国际黄金价格涨幅达到12%(最高2月5日为388.5美元/盎司),石油价格从每桶30美元涨至40美元,涨幅也达到3%.     

浅析流入我国境内国际热钱规模的估算方法

关于国际热钱流入我国规模的讨论众多,不少学者从不同的角度对流入我国国际热钱的规模进行估算,得出的结论也大相径庭.国际热钱本身的特点以及单一的统计方法是导致出现这种局面的根本原因.本文从国际热钱流入我国的渠道入手,对国内外比较常见的统计国际热钱流入规模的方法作了比较,并对两种比较常见的估算方法进行了分析.     

开放经济条件下我国游资规模的测算研究

自2005年汇率改革以来,在人民币预期升值驱动下,国际游资大规模流入中国,对我国货币政策的独立性和实施效果产生了较大的冲击和影响。结合Auto-Regressive模型、PLS回归和GM(1,1)模型对2005~2009年的我国国际游资规模进行测算,结果表明,我国的国际游资主要是通过贸易顺差流入我国的,FDI中隐藏的国际游资相对要少很多。测算至2009年底,我国的国际游资规模已经达到了12623.31亿美元。     

关于热钱的两点思考

从统计信息的不全面、测算方法的缺陷以及现实的困难三个方面分析,认为定量研究热钱的规模意义不大。在经济活动中,对热钱关注的重点要放在热钱是否导致宏观经济的失衡。从理论与实践来看历,热钱是＂好＂或＂坏＂要在一定的前提条件下来分析,但其追求资本的高额收益的本性不会改变,这是把握热钱的根本。     

金融危机背景下热钱流入我国的规模测算与趋势分析

汇改以来,在人民币升值预期下,国际热钱大量涌入中国,对我国货币政策的独立性和实施效果产生了较大的冲击和影响,本文从外汇储备的变动情况着眼,从我国热钱流动现状着手,尝试粗略计算了截止2008年上半年的热钱规模,初步分析了国际热钱入境的渠道、特点和方式、对我国经济的影响及未来的可能趋势。总体认为,2008年以来的国际金融危机导致当前金融形势空前复杂,热钱在2008年三季度后出现异动,随着人民币汇率波动加剧,并可能出现阶段性趋势逆转的情况下,应考虑应对热钱不同动向导致届时可能出现的复杂局面。     

防范“热钱”隐患有效管理外汇——中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲接受两会中外媒体集体采访

3月9日上午,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲,就“外汇管理和外汇储备”问题在两会新闻中心接受了中外媒体的集体采访。     

货币市场风景这边独好

随着1996年4月1日中国银行间同业拆借市场的正式运行,中国货币市场从此走上了健康发展的快车道。与资本市场的大喜大悲相比,中国货币市场虽然还存在这样或那样的问题,但其发展却是中国金融市场一道亮丽的风景。赁币市场不仅是央行实施货币政策的重要载体,是商业银行进行流动性管理的重要场所,还是资本市场发展的有力援军。然而,由于货币市场更多的批发业务性质,难免使不少专家、学者和业内人士对货币市场的运行状况知之不多,甚至产生某种误解。为此,本期特刊发一组有关中国货币市场发展的文章,以期引起各方的关注和思考。     

警惕"热钱"阴谋

投机势力能够生存、壮大就是因为它嗅觉灵敏、思维活跃．手段繁杂。