关于股权分置改革的几点思考

股权分置使我国资本市场上2/3的股份不能流通,这不仅影响了我国资本市场的资源配置调节功能,而且造成我国股市价格扭曲,资本市场成了上市公司的圈钱场所,使广大公众投资者利益受损,同时阻碍了我国国有企业的现代企业制度改革,也不利于整个金融市场的健康发展。改革股权分置毋容置疑,但也要认识到不能把资本市场的繁荣只寄托于股权分置问题的解决,企业的体制改革也势在必行。     

正在开启的战略并购之门——后股权分置时期上市公司并购活动的发展

在股权分置制度缺陷基本解决、中国资本市场进入后股权分置时期后，最为引人注目的市场新趋势之一是市场并购日益活跃、形式不断创新。     

全流通格局下钢铁上市公司融资行为分析——以安阳钢铁股份有限公司为例

股权分置改革的顺利实施使中国股市实现了全流通,在这样的环境下,钢铁上市公司再融资行为将受到政策变化的影响。结合钢铁上市公司的再融资案例,可以分析和比较上市公司股改前后融资行为的变化。     

我国股权分置改革的再思考

2005年4月29日我国股权分置改革破冰,启动了资本市场上一场意义深远的制度变迁。股权分置这一根本性制度缺陷,是我国资本市场改革开放和稳定发展的制肘之患。随着我国资本市场一系列变革的深入,该问题成为各界众而矢之的焦点。但以往对股权分置问题的探讨大多停留在技术层面,而     

后股权分置时代上市公司股权治理结构优化探析

股权分置下公司治理存在着“一股独大“,缺乏共同的利益基础,组织机构不健全,缺乏有效外部治理等问题。随着股权分置改革的进行,将从制度上促进我国金融市场的全方位改革,对我国上市公司的治理结构产生深远的影响,这主要体现在股权结构的合理化,管理层激励机制的逐步完善,职业经理人市场的形成等。     

聚焦2006

深交所要闻·8~10月“十一”长假过后的第一个交易日,深沪两个交易所即实施一项重大举措:两市主板已完成股权分置改革的1014家公司摘去“G”帽,恢复原来的股票简称;而没有完成股改的公司,股票简称前面加“S”。从“G”到“S”,这意味着资本市场的股权分置改革已经基本完成。9月     

后股权分置时代上市公司股权治理结构优化探析

股权分置下公司治理存在着"一股独大",缺乏共同的利益基础,组织机构不健全,缺乏有效外部治理等问题.随着股权分置改革的进行,将从制度上促进我国金融市场的全方位改革,对我国上市公司的治理结构产生深远的影响,这主要体现在股权结构的合理化,管理层激励机制的逐步完善,职业经理人市场的形成等.     

后股改时代上市公司并购趋势及对策研究

股权分置改革的顺利进行为上市公司并购的发展奠定了坚实的基础,后股改时代的上市公司并购将出现主体多元化、方式多样化等特点,应采取加强对外资并购国内上市公司的监管,进一步推进并购融资工具创新,拓宽并购资金来源等措施,推动和规范上市公司的并购行为.     

股权分置对我国资本市场的影响

股权分置是中国证券市场特有的一种现象,它是中国社会经济基础与上层建筑矛盾的产物。解决股权分置问题对中国资本市场的改革具有里程碑的意义,有利于中国资本市场持续建康地发展。本文首先回顾了股权分置的由来并且分析了其对资本市场的影响,然后介绍了几种股权分置的对价方案,最后重点论述了我国股权分置改革对我国资本市场产生的影响。     

资本市场改革取得五大阶段性成果

股权分置改革取得了重大进展。截至4月24日,沪深两市已完成或者进入改革程序的上市公司共868家,占1344家应改革A股上市公司的65%,对应市值占比为70%,对应的股本占比为67%。上市公司质量逐步提高。按照国务院关于提高上市公司质量的有关要求,证监会努力推动跨部门协作监管制度的     

股权分置改革对我国上市公司融资渠道选择的影响

本文以所选取的44家上市公司(其中民营控股和国营控股上市公司各22家)为样本,利用资产负债率、长短期有息负债率等财务指标,对股权分置改革前后我国上市公司融资渠道选择行为进行了比较分析,实证分析结果表明股权分置改革对于上市公司融资行为的优化产生了一定的积极影响,但还未能从根本上改变其股权融资偏好的格局。     

新环境下的上市公司规范运作与创新发展

中国证监会上市公司监管部主任杨华在第五届中小企业融资论坛上表示,后股权分置时代更应该提高监管水平,查出资本市场上的害群之马,维护市场诚信,并让优质企业快速进入资本市场。     

股权分置改革对上市公司的影响

股权分置现象在我国的产生和存在有着特定的经济、制度背景,股权分置时代由于控制权、所有权不能自由转让,导致同股不同权的存在,造成了不同股东的利益不一致,从而在资本市场运行中出现了控股股东损害中小股东利益的诸多问题。股权分置改革是为了赋予股权应有的流通转让权,从根本上解决股权的同股不同权问题。     

股权分置改革对我国上市公司融资渠道选择的影响

本文以所选取的44家上市公司(其中民营控股和国营控股上市公司各22家)为样本,利用资产负债率、长短期有息负债率等财务指标,对股权分置改革前后我国上市公司融资渠道选择行为进行了比较分析,实证分析结果表明股权分置改革对于上市公司融资行为的优化产生了一定的积极影响,但还未能从根本上改变其股权融资偏好的格局.     

我国主板市场山东上市公司股权全流通问题研究

股权分置改革新老划断前,上市公司股权全流通问题是制约证券市场发展的瓶颈.76家山东上市公司囿于对公有制的机械理解及证券市场的渐进式改革路径原因,加之我国IPO的"加法上市"的技术特点,使股权分置成为曾经的现实最优选择.股改中山东上市公司通过送股、转增股本、派送现金、派送权证、资产重组以及各种方式的组合应用支付"对价",还增加了延长限售期、增持、追加对价等承诺.山东上市公司全流通后,针对不断变化的市场环境和资本力量格局,强化市场运作成为各类投资主体的首要给力点.     

VC的第二春

目前，中国资本市场以股权分置改革为主线的一场深刻变革正在全面推进。按照中国证监会的部署，第二批试点完成之后不再进行试点，将全面推进股权分置改革，并且中小企业板有望率先实现全流通。由此可以预测，如果股市一直保持稳中有升的态势，不发生大幅度持续下挫，那么，所有的上市公司将有可能在今后一年之内实现全流通，并且还将“新老划断”。     

股权分置改革与资本市场功能——一个两期最优化模型

本文从股东剥夺的视角，通过引入一个两期模型，来探讨股权分置改革对资本市场功能的优化效应。本文发现，股权分置改革是从价格发现与市场信息这两个方面来增进资本市场资源配置功能的，并由此对公司治理结构中的股东利益保护与经理人激励机制起着基础性的优化效应。     

上市公司限售股权的财税处理解析

限售股的存在是我国资本市场独有的一种特殊现象,我国股票市场的限售股分为下面几类：一类是股权分置改革过程中的“大小非”,是由原非流通股转变而来的有限售期的流通股;     

浅谈上市公司股权激励存在的问题及对策

随着上市公司的发展,股权激励成为企业重要的治理机制之一,本文通过分析上市公司股权激励机制发展过程中存在的问题,提出完善股权激励制度发展的对策及建议。     

基于股权分置改革后上市公司资本结构决定因素的实证分析

本文以上交所上市的257家上市公司为研究样本,选取2003-2009年的公司财务数据,采用平行面板数据的固定效应模型,分析了股权分置改革对资本结构的影响。回归结果显示：公司成长性、盈利水平、非债务税盾和资产流动性对资本结构有显著的负影响,公司规模、资产担保价值比例和产品独特性对资本结构产生明显的正影响。股权分置改革前后上市公司资本结构发生发生显著变化。