股改即将完成B股何去何从

A股市场股权分置改革即将完成,B股市场的改革问题又摆到了桌面上.面对因为A、B股市场合并传闻而不时出现刺激性上涨的B股市场,证券市场不得不思考一个B股市场到底该何去何从的问题,是继续发展,还是注销,或是与 A (H) 股合并,本文试图在结合B股市场功能、发展及现状的基础上探讨B股市场的走向.     

股改即将完成 B股何去何从

A股市场股权分置改革即将完成，B股市场的改革问题又摆到了桌面上。面对因为A、B股市场合并传闻而不时出现刺激性上涨的B股市场，证券市场不得不思考一个B股市场到底该何去何从的问题，是继续发展，还是注销，或是与A（H）股合并，本文试图在结合B股市场功能、发展及现状的基础上探讨B股市场的走向。     

2001年B股市场展望

2000年,中国B股市场以如虹涨势引起了市场人士的广泛关注和兴趣,我们认为,2001年将是B股市场发展正式步入黄金时代的一年,其在基本面和市场面两方面均将“有所为”。     

以制度创新推动B股市场改革

B股市场问题是我国资本市场发展过程中的一个遗留问题,B股市场问题的解决对我国资本市场的规范化和国际化发展具有重要意义。本文认为,B股市场问题根源于一系列制度缺陷与制度变迁,与A股市场并轨是解决B股问题的现实的最佳选择,在此基础上,本文就通过制度创新实现A、B股市场并轨进行了分析思考。     

中国B股市场向何处去

B 股市场作为中国股市的一个制度创新,是改革开放的产物,是股票市场国际化的重要形式,也是吸引外资的重要途径,然而经过近九年的发展历程,B 股市场的现状与开放性、国际化的设计初衷相去甚远。目前沪深两市共有108家 B 股上市公司,近40亿美元流通市值的规模,较初创阶段已有了较大的发展,但较之于现在日均成交水平超过香港的 A 股市场而言,其发展已远远滞后。一、B 股市场存在的问题1、定位不明确。1997年红筹股、H 股大量发行以来,B 股市场作为内地企业筹集外资的窗口功能受到极大的冲击。无论从市场总体规模,还是单个股票流通规模,B 股市场与红筹股、H 股的差距越来越大,使得 B 股市场的影响力越来越小。     

中国B股市场与A股市场并轨问题研究

本文从B股市场的设立与发展谈起,论述了B股市场随着我国资本市场的开放,其功能和作用正在逐步丧失的现实,详细分析了现在B股市场主要面临的问题,并且将A股市场与B股市场,H股市场与B股市场相比较,提出了A股市场与B股市场并轨的解决方法。     

经济新论

<正>资本市场预演开放序曲中国证监会主席周小川认为：“中国资本市场将加大对外开放的步伐。这不但是入世的承诺，更是中国经济发展的内在要求。”周小川特别提出，“中国对WTO的关于证券服务业开放的承诺主要是三方面：B股交易方式和席位方面；允许建立台资的证券公司；允许建立合资的基金管理公司。其实，我们原来设想的进程比现实还要快。” 在回顾中国资本市场在发展中始终高度重视对外开放的过程后，周小川专门就外企上市问题指出：20世纪90年代后半期，逐渐有一些中外合资企业在国内上市，目前已达到六七十家。目前还没有外商独资企业改制后在国内上市，但在政策上，1999年就有一个明确的规定，允许外商投资企业申请A股或B股上市融资。”在这样的背景下，周小川表示：“我们将按照中国政府的承诺抓紧办好有关开放的事务；同时，也会密切关注国际资本流动、资本市场合作、资本市场整合等方面的趋势。在这个框架下，还要谋划未来进一步开放的前景。”     

国美总裁陈晓：“我最大压力是如何让国美继续做龙头”

美和永乐的合并一直是内地家电业关注的焦点。他们的合并曾一度引发了轩然大波,有人担心,合并后将带来垄断;也有人认为,合并是家电零售业全面对外开放后,中国民族企业针对外资巨头的自救之举,这是一场符合商业规律、具备战略意义的成熟商业行为。     

中国股市收益和交易量动态引导关系的实证分析

实证检验沪深A、B股市场日收益和交易量之间的线性和非线性Granger因果关系。由于序列存在非线性结构可能使检验发现的仅是一种伪Granger因果。我们着重考察运用APGARCH模型过滤后股市收益和交易量之间的线性和非线性Granger因果。研究表明,上证A、B和深证A股市场收益和交易量之间互为线性Granger因果,深证B股仅存在从收益到交易量的线性Granger因果;上证A股市场交易量是收益的非线性Granger引导,深证B股市场收益和交易量之间互为非线性Granger引导。研究发现沪深A、B股市场收益和交易量之间具有相互的动态引导关系。     

视角请对准市场的需求：关于市场学习的几点体会

有人将市场比作万花筒,转瞬即变,五花八门;有人将市场视为“怪物”,认为变幻莫测,难以捉摸;也有人将市场看成危机四伏的峡谷,稍有不慎即有不测之灾;当然,也有人将市场喻为一篇大好文章,人家手笔可写出绝妙好辞的锦绣华章……孰是,孰非?我们且不必对上述诸论作出厚此薄彼的结论,但从如此这般的种种议论中,我们不难从中悟出:市场,市场已引起人们的普遍关注,刮目相看。这是改革、开     

B股:"灰姑娘"的机遇

今年2月19日,中国证监会宣布向国内持有合法外汇的居民开放B股投资市场。从此,对B股的投资在我国不再以“鼻子的高低”为界线,而是确定了“认钱不认人”的一个原则,使困扰中国股市已久的B股问题向着与A股并轨的既定目标迈出了重要的一步,也为中国适应加入WTO以后股票市场乃至整个金融市场可能出现的变化创造了必要的条件。     

发展B股市场缓解人民币升值压力

随着中国内地企业赴海外市场发行上市,内地证券市场引入QFII和QDII制度,B股市场愈加面临功能与定位上的问题。在多种取舍方案中,鼓励发展B股市场将有效缓解人民币升值压力     

外企在中国上市的不利影响及对策建议

<正> 日前,对外经贸部在发出的《对外贸易经济合作部关于外商投资股份有限公司有关问题的通知》中表示,现有符合外商投资产业政策的外商投资股份有限公司,经外经贸部同意,可以申请上市发行A股和B股。这份通知的发出使意欲进入中国资本市场的外资企业在中国申请上市成为可能。这与我国鼓励外资企业在国内上市的精神是统一的。允许外资企业在中国上市是中国资本市场的一次重大飞跃,对中国的证券市场发展将起到积极的促进作用一是将改变中国的上市公司结构。     

社会主义市场经济呼唤健全的资本市场

如何界定资本市场，人们持有不同看法。有人认为，资本市场是股票市场；也有人认为，资本市场就是资金市场。这两种意见，对资本市场的界定都有片面性，实际上已经陷入对资本认识的误区。前一种意见，把资本市场只归结为股票市场，这无疑夸大了股票市场在资本市场中的意义...     

阿里巴巴不在A股上市不遗憾

阿里巴巴拟赴美上市,中国最具成长性的互联网公司之一却要远赴美国上市,有人怪罪于A股目前过于严苛的上市门槛。笔者认为,考虑到目前A股现实,阿里巴巴不在A股上市,没有什么可遗憾的。港股由于坚持同股同权,由此错失阿里巴巴这家大公司,A股市场也是以同股同权为基本准则,自然也难以适合阿里巴巴来上市。目前A股市场体制机制发育还不完善,贸然降低上市门槛,更将引发诸多问题。阿里巴巴的2．31亿话跃买家和800万活跃卖家部在中国,一旦在美国上市,为阿里巴巴奉献了利润的中国耍家和卖家,却难以分享阿里巴巴的红利,有人认为这有点遗憾。但假想一下,如果阿里巴巴在A股上市,结果将会如何？一定会给投资者带来丰厚同报吗？未必。     

并轨：B股的最终归宿

A股市场股权分置改革已进入后期,徘徊在十字路口的B股市场将走向何方?一个国家存在两个相互平行而又分割的市场,在国际证券市场中并不多见。随着股权分置改革的顺利推进,应当把B股市场纳入中国证券市场国际化、规模化发展的统一轨道上来。首要问题,就是政府要对B股市场的未来发     

“三资”企业激活B股市场发展的新动力

B股市场低迷不振,这是市场本身的内在缺陷所决定的,要推进B股市场的稳定发展就需要一种新的动力。发展B股的最直接动因来自于筹集外资的需求。发展中国家在工业化时期始终面临资金短缺的困难,因而通过各种方法来吸引外资以弥补国内资金供应的不足。90年代初,中国为了开拓筹集外资的榘道和增加外资的来源,采用B股的形式来吸引境外投资者购买国内公司的股票,开发出一个新的证券品种。至1998年2月,B股市场筹集外资约44亿美元,从而使B股市场成为我国证券市场的重要组成部分。可见,B股市场的独特作用是吸引外资,认识这一点是非常重要的。 B股的内在缺陷由于国家有关政策的规定,B股对     

Ｂ股市场投资分析

２００１年２月１９日中国证监会发布公千，允许中国居民投资Ｂ股市场，此举从投资者范围上初步打契了目前我国Ａ、Ｂ股市场人为侵害的状况，为Ａ、Ｂ股最终走向合并迈出了重要的一步。这不仅是中国Ｂ股市场发展史上的一个重要转折点，也是适应我国外汇资本流动的宏观形势，有利于促进我国资本市场国际化进程的重要举措。     

企业合并会计处理方法探讨

企业合并是指一个企业获得对另一个或另几个企业控制权的结果,或者指若干个企业实行股权联合的结果。随着经济体制改革的深化,我国掀起了一股企业合并的浪潮。而企业合并时,会计处理上要反映合并结果,反映合并后经济实体的资产和权益,这就涉及到企业合并的会计处理方法问题。现存的方法主要有两种:购买法和权益结合法。本文拟对这两种方法做一些初步的探讨。     

A股与B股发展状况测评及探索

<正> 自1992年B股作为我国A股证券市场向海外延伸的一种人民币特种股推出以来,其市场发展可谓坎坷多阻。首先是正当B股成为海外金融机构关注的热点时,国家紧随B股又推出了H股,使得本跃跃欲试的海外投资者(尤其是港澳投资者)立马转舵,挥师近土。1993年下旬B股再度上扬,恰逢中央政府实行经济紧缩政策,A股与B股双双落马,境外投资者更对B股持悲观态度。1996年上旬A股市场捷报频传,B股也有所启动,偏巧去年东南亚金融危机爆发,B股自身劣性凸显,再次沉入海底,A、B股落差竟达6-14倍,其中18家跌破面值,引起各方人士的恐慌与关注。人们不仅担忧B股市态会拖累A股市场的健康运作,影响我国国际化开放型证券市场的良性互动,也对B股的发展提出了种种改革建议。针对以上情况,本文将对A、B股之间关系进行测评,并提出B股的发展看法。