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1.
杨士英 《安徽工业大学学报(社会科学版)》2005,22(5):42-44
我国上市公司资本结构中存在国有股比重过高,偏好股权融资以及债券比重小等问题。改变重股轻债的状况,需要采取措施,降低国有股比重,优化股权结构,发展和完善债券市场,以优化我国上市公司的资本结构。 相似文献
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陈劲 《湖北经济学院学报(人文社会科学版)》2004,1(1):40-42
随着我国社会主义市场经济的发展,越来越多的企业通过向公众发行股票成为上市公司,为其今后的进一步发展、选择多种方式筹资奠定了基础。本文就当前我国上市公司的融资行为存在着与资本结构理论相悖的反常现象,分析了其形成原因,指出上市公司资本结构现状对公司发展的负面影响,提出了优化我国上市公司合理资本结构的对策与思路。 相似文献
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现代资本结构是构建在西方发达资本主义国家较为完善的市场机制之上。在我国,上市公司作为改革开放后出现的一个特殊企业群体,是股份制改革和股票市场发展中政府推动型制度变迁的结果。再加上我国市场机制尚未健全,资本市场还不发达,筹资形式有限,并且约束条件也很多,形成了我国上市公司特有的资本结构特征和融资行为中的特定融资偏好。上市公司资本结构的不合理已成为不争的事实。本文通过研究我国上市公司资本结构存在的问题,并在分析影响资本结构的有关因素的基础上,对如何优化上市公司的资本结构问题提出了一些建议,其中包括用于优化债务结构的发展企业债券市场和形成债权人市场的措施和优化股权结构的股票回购,发展各类投资基金以及再融资的具体措施。 相似文献
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刘萍 《吉林省经济管理干部学院学报》2010,24(3):58-60
我国上市公司的资本结构特征表现出了强烈的股权融资偏好、国有股比重过高、债务结构不合理,这与优序融资理论相背离。通过对我国上市公司的基本结构特征分析,提出了优化我国上市公司资本结构的具体对策。 相似文献
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与传统的融资理论及西方发达市场经济国家的融资实践相比,我国上市公司存在强烈的股权融资偏好。这种强烈的股权融资偏 好对公司融资后的资本使效率、公司成本和公司治理及者利益等方面都有不利影响。应通过完善公司治理结构、调整上市公司股权结构、加强监管等途径优化上市公司的资本结构。 相似文献
8.
本文首先介绍我国上市公司资本结构的特征及其融资行为的现状,其次分析我国上市公司资本结构不合理的原因,最后提出优化上市公司资本结构,规范上市公司融资行为的一些对策建议。 相似文献
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10.
彭立青 《郑州经济管理干部学院学报》2002,17(3):40-41
中国上市公司的融资行为存在明显的股权融资偏好,而相对忽视债务融资,这样,将会对公司融资后资本使用效率,投资者利益等方面造成不利影响,因此,必须采取相应的对策。 相似文献
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本文主要研究了中国企业的融资模式变化和中国上市公司资本结构总体变化趋势。中国企业融资模式大致经历了计划经济体制下财政主导型的融资模式、转轨经济体制下银行主导型的融资模式和市场经济体制下融资方式多元化模式三个阶段。而中国上市公司资本结构的变化趋势则具有以下几个特点:第一、上市公司的资产负债率要比同期的国有企业低的多;第二、上市公司的资产负债率和流动负债比率之间有着非常强烈的相关性,它们的走势基本相同;而长期负债比率的走势则异于两者,处于稳定小幅波动状态;第三、中国上市公司资本结构经历了先快速下降后缓慢回升的变化趋势,这清晰的反映了证券市场的筹资额和相应的政策法规对公司资本结构的影响。 相似文献
12.
孙银英 《山西财经大学学报》2008,(Z2)
文章在借鉴现代西方企业资本结构理论的基础上,阐述了我国上市公司资本结构的现状,分析了我国上市公司的资本结构现状产生的原因,指出了我国上市公司资本结构需要优化的必要性,提出了我国上市公司资本结构优化的措施。 相似文献
13.
盛锦春 《湖南税务高等专科学校学报》2005,18(6):18-21
资本结构一直是财务理论界和实务界探讨的热点话题。文章首先简要考察了西方资本结构理论,解释了各种不同因素对公司资本结构造成的影响。应采取优化债权结构、股权结构和增减资金等措施优化我国上市公司的资本结构。 相似文献
14.
1.MM理论。美国经济学家Modigliani和Miller提出了名的MM理论:在不考虑所得税的完全市场中,企业的资本结构与企业价值无关。在有税收的完全市场中,由于负债能产生利息税盾,企业价值随负债的增加而增加,即当负债100%时,企业价值最大。随后的各种理论在此基础上通过不断地修正、放宽假设、提出新假设得以迅速发展。 相似文献
15.
我国上市公司融资结构存在的问题及改进措施 总被引:3,自引:0,他引:3
胡智勇 《山东工商学院学报》2006,20(6):68-70,94
现代融资理论认为企业的最优融资顺序为内部融资—债权融资—股权融资。而我国的上市公司却表现出典型的股权融资偏好,与西方现代企业在融资偏好上存在着明显的差异。在阐述现代融资理论的基础上,分析了我国上市公司融资结构存在的问题及其产生原因,指出了股权性融资偏好所带来的不良影响,最后提出了相应的改进措施。 相似文献
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现代融资理论揭示了企业的最优融资顺序为:内部融资-债权融资-股权融资.而我国的上市公司却表现出典型的股权融资偏好,与西方现代企业在融资偏好上存在着明显的差异.在阐述现代融资理论的基础上,分析了我国上市公司融资结构存在的问题及其产生原因,指出股权性融资偏好所带来的不良影响,最后提出相应的改进措施. 相似文献
17.
苏佳颖 《福建金融管理干部学院学报》2000,(5):33-37
资本市场的发展为企业提供了多种融资渠道,便于企业根据自身规模、股本大小等因素进行选择,以达到最优资本结构。但是我国上市公司却存在着在资产负债率较低情况下仍偏重股权融资的现象,与现代资本结构理论不符,本文试图从我国融资体制历史沿革、公司财务目标、股权结构等几个方面对此现象做出解释,并提出一些建议。 相似文献
18.
我国上市公司股权融资偏好及其成因 总被引:5,自引:0,他引:5
何桂基 《西安财经学院学报》2003,16(4):11-14
与现代融资结构理论及西方发达国家的融资实践相比,我国上市公司存在强烈的股权融资偏好。产生这种现象的原因是多方面的:股权融资成本偏低是直接原因,上市公司治理机制扭曲是根本原因,资本市场不完善也是一个重要原因。 相似文献
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上市公司对资本结构优化调整的关注——基于我国制造业数据的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
张娟 《山西财经大学学报》2007,29(11):80-83
上市公司资本结构的优化调整,是关系到资本市场运行和社会资源配置的一个关键问题。传统的资本结构实证研究主要是建立在静态分析框架上,本文认为,由于调整成本的存在,需要从动态视角重新考察资本结构的调整行为。本文选取我国制造业上市公司为研究样本,根据面板数据的计量结果得出相应的资本结构调整速度,为评价公司资本结构管理、促进资本结构优化和稳定资本市场提供新的参考视角。 相似文献