股权激励不应是廉价蛋糕

实施分类表决后，如果上市公司推出的股权激励方案明显不合理或存在利益输送等方面的问题，中小股东完全有理由也有能力将其否决     

毛条业寻求突围之路 第21届中国国际毛纺原料交易信息交流会侧记

为应对全球金融危机带来的不利影响,加强中国毛纺行业与国际同行之间的信息交流与合作,9月10～11日,由中国毛纺织行业协会、中国国投国际贸易有限公司和利华(宁波)羊毛工业股份有限公司主办,南京羊毛市场承办的第21届中国国际毛纺原料交易信息交流会在素有     

“控股”一定要“控制”吗？

<正>为了避免因董事会控制权争夺而导致公司发生动荡,影响所有股东权益（主要是中小股东权益）和公司发展,中国应顺应董事会国际发展趋势,即所有股东都不派出代表,而由独立董事和CEO构成董事会（CEO不是股东,或者尽管是股东,但只是拥有期权,没有普通股东的表决权）,董事长也由独立董事担任     

透视盐湖钾肥合并案之三大玄机

在盐湖钾肥换股与盐湖集团（现为ST盐湖）的合并案中,大股东ST盐湖与盐湖钾肥流通股股东各自使出“杀手锏”,大股东利用手中采矿权逼流通股股东就范,后者以关联投票表决规则为筹码争取更大主动权。2009年2月17日,两个月前被否决的盐湖钾肥控股子公司及所属公司向控股股东缴纳矿产资源使用费等三项关联交易议案在一字未改的情形下高票通过,隐约表明了博弈结果。     

公司治理中的中小股东权益保护机制研究

股东利益保护是公司治理的核心问题，对中小股东利益的有效保护更是公司制度公平与效率的前提。本文探讨了公司治理结构中市场主导型权力配置机制在保护中小股东利益方面的缺陷，比较分析了异议股东股份价值评估权制度与股东派生诉讼两种主要的中小股东司法救济手段之功效，指出异议股东股份价值评估权制度是一种更为有效的中小股东利益保护手段。最后，就我国公司立法引入该制度进行中小股东利益保护的问题提出了建议。     

过度激励惹的祸

上市公司的股权激励（本刊于2008年3期发表封面系列文章,对中国式股权激励进行了深度解析——编者注）可能以牺牲中小股东利益的方式实现管理层利益最大化,过度激励与新会计制度的税费空间,使伊利股份（600887）与海南海药（000566）的相关“问题”接连出现。     

抵羊毛纺:错位经营创造价值

参加2009中国国际纺织纱线(春夏)展览会的毛纺企业算不上多,但就是这参展的10多家企业,却是毛纺行业高技术水平的代表。天津天纺投资控股有限公司抵羊纺织分公司的创新理念为公司带来了更高的效益;山东新易丰毛绒制品有限公司等带来了具有代表性的半精纺产品。     

中国上市公司控制权私有收益实证研究

控股股东侵害中小股东利益已成为公司治理的核心问题和突出矛盾,攫取控制权私有收益是导致控股股东对中小股东进行剥削的主要动因,因此,控制性股东攫取控制权私有收益与中小股东权益受侵害是一个问题的两个方面,控制权私有收益的规模就成为衡量控股股东对中小股东利益侵害程度的重要指标。本文通过对中国上市公司控股股东的私有收益规模的测度并对其影响因素进行多变量线性回归分析,探讨控股股东对中小股东进行侵害行为的影响因素,在此基础上提出制约我国上市公司控股股东对中小股东侵害行为的建设性意见。实证研究结果表明:中国上市公司控制权私有收益的规模较大,平均占每股净资产的比率达到7.5%,但从时间序列上看,2004年比2003年的水平有所下降,这说明中国的投资环境及对投资者的权益保护有了进一步的改善。     

主动退市怎让小股东安心？——提防蓄意私有化“毒瘤”

2014年10月15日,证监会公布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》（以下简称《意见》）,首次明确提出健全上市公司主动退市的制度。 为了保护中小投资者的利益,《意见》规定上市公司实施主动退市时,＂应当召开股东大会作出决议,并须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过＂;同时规定＂并须经出席会议的中小股东所持表决权的2/3以上通过＂。     

“侠客”韦伯

4月22日，经过为期6天的聆讯，香港上诉法庭3名法官一致否决了电讯盈科私有化方案。这样的结果再次强化了大卫。韦伯（David Webb）在小股东心目中的侠客形象。韦伯毕业于牛津大学数学系，1991年成为一名投资银行家，1998年成立自己的财经网站，开始以独立股评家身份点评香港上市公司。     

拒不分红当给小股东补偿

公司章程可以约定:公司连续盈利,符合分红条件,小股东认为分红方案不合理,可以重新提出分配方案;控股股东因故不分配红利,应当征得中小股东的同意;小股东认为公司应当分红,而控股股东不同意分红,应当给予中小股东补偿     

产业可持续发展需用数据佐证访中国毛纺织行业协会会长彭燕丽

近日,国际毛纺织组织（IWTO）在位于意大利西北部著名的毛纺加工地比耶拉举办了第82届国际毛纺会议。此次会议的主题是“传承优秀制造传统,引领产业未来发展”。为期3天的会议探讨了羊毛产业的可持续性、羊毛市场的最新动向、羊毛零售的市场机遇,以及毛纺产品的最新科技等毛纺织行业现状及发展方向的问题。中国作为毛纺加工的大国,为了全面了解世界毛纺行业发展方向,加强国际交流,中国毛纺织行业协会以国际毛纺组织中国国家委员会的身份,今年也继续组织了国内毛纺行业的重要单位与企业出席会议。为了更加深入全面了解此次会议的动态,以及当前国际毛纺行业发展方向,《纺织服装周刊》记者专访了刚刚参加了此次会议的中国毛纺织行业协会会长彭燕丽。     

全国毛纺年会暨“唯尔佳”优秀新产品评比9月举行

本刊讯由全国毛纺织产品调研中心、全国毛纺织科技信息中心、《毛纺科技》杂志社和中国纺织工程学会毛纺专业委员会联合主办,宁波润禾化学工业有限公司协办的第26届全国毛纺年会将于2006年9月12～15日在山东省青岛市召开。本届毛纺年会是为进一步提高我国毛纺织、毛针织企业产品创新和技术开发的水平,增强企业的市场竞争力,促进企业之间的交流与合作而举办的。连续26届的“唯尔佳”优秀新产品的评选推出了众多优秀的毛纺新产品,引领了国内毛纺产品的流行趋势,获得了广大毛纺织、毛针织企业的认可及好评。毛纺行业产品信息的交流以“唯尔佳”…     

让公众股东遴选独董

因为独董要代表中小股东利益,但其不是中小股东选聘的,怎么代表中小股东利益?具体操作时,可以由股东大会来决定,大股东回避表决。这样的制度创新可以尝试,并且这种努力不仅来自上市公司,监管部门、证券交易所也可加以引导     

大股东与中小股东斗争的“阴谋”与“阴谋”

对利益的追逐是资本的本性,因此公司内部大股东与中小股东之间的斗争永远不会停止,大股东侵犯中小股东权益的案例也时时见诸报端。大股东与中小股东之间的斗争不外乎“阴谋”与“阳谋”两种。何为“阴谋”宁就是大股东利用现有立法上的漏洞损害中小股东的利益,这种情况下,中小股东往往哑巴吃黄连——有苦说不出。何为“阳谋”宁就是大股东采用违法手段损害中小股东的利益,如此行事已属明目张胆打上家门了。“阴谋”的手段,可以是大股东采取通过更换董事会成员,增加自己一方的代表成员,实现对董事会的控制,为大     

类别股东投票机制起作用 清华同方股权分置试点方案功亏一篑

两家通过,一家被否决。口前,3家最先进行股权分置改革试点方案股东表决的试点企业中,三一重工、紫江企业的股权分置方案获得了通过,而清华同方的股权分置改革方案遭到了流通股的否决,成为第一家被社会流通股否决了股权分置方案的上市公司。在清华同方的表决中,由于参加投票的流通股通过率为61.91%,未能     

再论“两湖”合并中的现金选择权问题

本刊于2009年第2期刊登了付明德律师的《盐湖钾肥流通股股东无法拥有现金选择权》一文,随后盐湖钾肥中小股东权益代表董宝珍先生致电本刊编辑部,就“两湖”合并案中的现金选择权问题表达了不同观点,并发表了题为《盐湖钾肥流通股股东有权拥有现金选择权》的文章（原文见“凌通价值网”）,文中对付律师的观点提出质疑。本刊特约付律师就“两湖”合并中的现金选择权问题以及董宝珍的观点进行详尽的法律分析。同时,以董宝珍为代表的盐湖钾肥流通股股东对“两湖”合并中的采矿权归属、资源使用费的合法性与合理性等问题也提出了强烈质疑。我们特约吴晓晖博士对此进行解析,以飨读者。     

雪莱特：滥用股东权第一案背后

备受关注的国内上市公司诉股东滥用股东权利第一案于2008年8月28日一审结束：法院驳回了原告广东雪莱特光电科技股份有限公司（002076，下称雪莱特）的请求。雪莱特9月j6日提起上诉。     

股份流动性、股权制衡机制与现金股利的隧道效应--来自1999-2003年中国上市公司的证据

本文基于国内外的相关研究，从公司治理的角度提出六个研究假设，然后构建回归模型研究因为我国股市“同股同权不同价”的股权分置现象而导致的现金股利的“隧道效应”，具体探讨非流通股和流通股流动性、股权监督制衡机制对于上市公司派发现金股利的影响。实证结果显示．非流通股股东（通常为控股股东）和流通股股东（通常为中小股东）之间的确存在严重的利益冲突。各类非流通股和流通股股东的持股比例、所持股份类型以及他们之问的监督制衡作用对派发现金股利的“隧道效应”存在重要影响。本文最后给出六点建议试图限制非流通股股东通过现金股利的“隧道效应”谋取私利．     

出台投保法才是根本

正上市公司退市的证券侵权案件比较复杂,牵涉面广,受损害的投资者分布全国各地,关联社会各个阶层,影响巨大。需要建立一个类似消费者保护协会,代表中小股东利益的证券投资保护机构(如证券投资保护协会),以便积极有序地组织中小股东维权活动,集中中小股东维权诉求《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》规定上市公司实施主动退市时,应当召开股东大会作出决议,并要求增加中小股东表