证券欺诈行为原因的经济学分析

我国证券市场发展十余年来，频频出现的证券欺诈现象已成为我国证券市场进一步健康有序发展的障碍。本文利用寻租理论和监管博奕模型，探讨了证券欺诈行为背后的经济学因素，并结合中国证券市场的实际情况进行了分析。在此基础上，给出了规制我国证券市场欺诈行为的政策建议。     

分形市场理论与我国证券市场实证分析

本文在简要分析传统有效市场理论缺陷的基础上，介绍分形市场理论及其分析方法。以完整的上证与深证日收盘数据作为分析对象，应用典型分形市场分析方法，计算了沪、深两市的非周期循环的长度，对我国证券市场进行了完整的分形结构描述。     

我国证券投资基金择时选股能力的实证分析

借鉴国外比较成熟的择时选股模型，对我国近半年来的弱势证券市场背景下的36只证券投资基金择时选股能力进行实证研究和分析。在此基础之上，对我国目前弱势市场下的投资基金发展得出简要的实证结论和政策建议。     

投资风格对证券投资基金业绩影响的实证分析

本文以利用历史交易数据构建的模拟组合作为参照基准，对我国不同投资风格的证券投资基金业绩进行了全面的比较分析。结果发现，在一定的市场环境下，投资风格与业绩具有密切的关系；在同样的市场环境下，相同风格基金的业绩存在较大差异；对很多基金而言，相当一部分收益来自于积极管理，而且从整体上看，我国的基金经理没有显示出足够的赢利能力。     

我国股票市场证券数量与风险关系的实证分析——对马科威茨模型的验证

现代组合理论是由美国著名经济学家、1990年诺贝尔经济学奖的获得者哈里：马科维茨（Harry M．Markowim）于1952年提出来的。他提出了以均值一方差的分析方法来确定投资组合的选择,第一次提出了证券组合理论。本文以马科维茨模型为理论依据,对中国股票市场资产组合中证券数量与风险的关系做了实证研究,目的是对马科维茨资产组合理论在我国股票市场上的应用做实证检验,以期得出更为实用性的结论。     

封闭式证券投资基金管理业绩的实证分析

文章运用多种方法和指标,对2000年我国19只大型证券投资基金的收益,风险和业绩表现进行了综合评价和比较。     

证券设计理论评介

西方经济学家从MM理论发展起来的证券设计理论是目前金融理论研究的一个热点。他们以现代分析工具如博弈论、信息经济学、委托代理理论为手段 ,对企业资本结构在内生性金融合约模型中对合约具体形式与主体行为进行分析 ,并且从完全合约发展到不完全合约分析探讨了证券设计问题。本文对 70年代中期以来的基于代理成本、非对称信息和公司控制权的证券设计理论进行综述并对 90年代以后证券设计理论的新进展做了介绍。最后 ,笔者对证券设计理论也给出了自己的看法和其借鉴意义。     

中国股票市场供求关系研究

中国证券市场的资产证券化率已达到54％，但由于流通股本所占比重较小，资产证券化率存存着很大原股权结构泡沫，因此未来证券市场在总市值继续增长的基础上，在解决部分国有股、法人股流通的基础上，流通市值的增幅要远高于总市值的增幅，本文以整个证券市场持续双向扩容为前提，从一级市场和二级市场两个大的方面分析了影响股市供求状况的因素，并对资金供求与市场涨跌之间作了相关性分析。     

中、美证监会的会计角色比较

20世纪美国会计准则的发达与完善,在很大程度上取决于证券市场的发展,作为证券市场的监管机构－美国证券市场交易委员会,在会计准则的发展过程中,扮演着什么样的角色？本文从这一全新的角度出发,就中、美两国证监会的职能,与会计准则制定机构的关系及会计信息的披露制度进行了比较,最后,就中国证监会对我国会计准则的影响进行了总结与前瞻。     

证券争议:两种法律解决途径的比较分析

新兴加转轨的中国证券市场中,披露虚假信息、内幕交易、非法关联交易、操纵市场等欺诈行为猖獗,由此产生了大量的证券争议.证券争议法律解决途径主要有证券侵权民事赔偿诉讼以及证券纠纷仲裁制度.笔者认为,中国目前有关证券侵权赔偿的司法救济途径存在较多问题,应当在司法解决途径之外,考虑借鉴美国的证券仲裁制度,在中国大力推广非诉的争议解决方式--仲裁.     

中国证券市场佣金制度研究——关于中国证券市场的SCP分析框架

以哈佛大学的梅森 (Mason)和贝恩 (Bain)等人为代表的现代产业组织理论 ,以新古典学派的价格理论为基础 ,以实证研究为主要手段 ,把产业分解成特定的市场 ,构造了一个既深入具体环节、又有系统逻辑体系的市场结构 (Structure)———市场行为(Conduct)———市场绩效 (Performance)的分析框架 (简称SCP框架 )。这一分析方法 ,为个别产业的具体分析和实证研究提供了理论基础和研究路径。本文以产业组织理论所提供的理论基础和研究路径 ,分析了我国证券市场结构与佣金制度、证券公司在经纪业务中的竞争行为与固定佣金制度 ,证券市场绩效与固定佣金制度 ,证券交易成本的调整对证券市场的影响 ,最后得出了结论并提出相关政策建议。     

股权结构对股权代理成本的影响——来自中国上市公司的实证检验

股权代理成本可细分为两种:一是股东与经营者之间的利益矛盾而引起第一类股权代理成本;二是控股股东与中小股东之间的利益冲突而引起的第二类股权代理成本。在理论分析和研究假设基础之上,本文建立了两个回归模型来分别检验我国上市公司的股权结构对两类股权代理成本的影响,并提出通过调整和完善上市公司的股权结构来降低其股权代理成本的建议。     

信息化情境下会计舞弊的成因与防范对策探讨

企业会计信息化趋势越来越明显,信息化情境下不同企业会计信息环境发生了不同程度的变化,但在《会计法》贯彻实施的过程中,不少单位及工作人员,尤其是会计人员在会计法律责任与职业道德方面的认识不足,以至于在处理会计事务过程中出现会计舞弊行为,会计舞弊的频频发生严重影响了公司正常的发展。探讨中国信息化情境下会计舞弊的成因与防范策略必要而迫切。     

开放格局下证券公司价值增值研究

续中国签署WTO协议后,第二轮中美战略与经济对话将促进中国证券业市场进一步开放,高盛在中国的发展反映了中国证券市场的开放历程。通过考察开放格局下中国证券公司和美国证券公司的差距,以及不同规模的中国证券公司之间收入结构异同,认为在目前中国证券公司不具有竞争优势的情况下,中国应学习日本、韩国和台湾地区的谨慎开放政策和与经济实力相辅原则,控制开放速度及培育有利于中国证券业可持续发展的竞争格局。不同规模的中国证券公司必须通过对外部环境和自身优劣势科学分析,找出促进自身价值增值的战略和途径,培育各具特色的核心竞争力。     

风险投资中道德风险和可转换证券关系的分析

可转换证券在风险投资中发挥着多种作用。本文论证了它在解决道德风险方面的功能。首先设置了在不存在道德风险时的模型;然后,用模型推导出在信息不对称情况下的最优合约的特点;阐述了风险投资中使用可转换证券的原因并且给出了简单的建议。     

双康事件溢出效应对社会信任的影响及内因探究

本文以“双康”事件(康美药业和康得新)为契机,研究重大违规事件的溢出效应,利用事件同行业和同地区上市公司为实验样本进行检验,结果表明:①当公司发生了重大违规行为后,导致同行业的上市公司股价会显著下降,而同地区上市公司受到的影响并不显著;②通过检验溢出效应的内在机制,本文验证了上市公司盈余质量是造成行业溢出效应的影响因素,盈余质量越低的上市公司受到的波动越显著;③在分组检验的结果中,本文证明股权集中度高和国有所有权的上市公司受到违规事件的影响更加显著.由此,意味着投资者在面对负面市场消息时可能会以会计信息为依据进行投资决策.所以,本文建议上市公司应该通过提升自身的会计信息质量从而降低负面事件的波动.