债转股:去杠杆、防风险与国企改革的抓手——新一轮债转股与1999年之比较

2016年10月10日,国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(下称《意见》);10月26日,国务院同意建立由发改委牵头的积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议制度;12月19日,发改委印发《市场化银行债权转股权专项债券发行指引》,作为降杠杆的配套措施;12月21日,四大国有银行均已公告成立债转股专门资产管理公司。上述各项举措全面标志着继1999年债转股后,新一轮债转股大幕拉开。在宏观调控方向从稳增长转向防风险和促改革以来,债转股将发挥更大作用。此次债转股与1999债转股在实施背景、实施方式、资金来源、参与主体、市场化程度、退出方式等方面均有不同。     

去产能企业债转股的市场化机制研究

按市场化原则实施"债转股"是巩固2015年至今去产能的阶段性成果、建立化解过剩产能的长效机制、妥善处置去产能企业债务问题的有效途径之一。实现去产能企业的市场化运作,需要客观分析去产能企业债务状况的变化,准确把握去产能企业债务结构的特殊性,明确对去产能企业实施债转股的前提条件,从按市场化原则选择债转股实施对象、确定债转股价格、筹集债转股资金、确定持股人地位、确定股权退出方式、明确非金融债务债转股准则六个方面入手,有效推进去产能企业债转股市场化机制的建立。     

西宁特钢市场化债转股财务效应分析

自2016年我国第二轮债转股及市场化债转股正式开启,越来越多陷入财务困境的企业试图通过市场化债转股来改善企业经营状况,降低企业杠杆率,以此立足长远战略,增强企业持续经营能力,市场化债转股究竟对企业产生了怎样的影响备受关注。本文选取西宁特钢进行深度剖析,分析其实施市场化债转股之后的财务状况,希望可以给西宁特钢以及拟实施市场化债转股的企业一些启示。     

浅析债转股的账务处理

债转股政策是国企改革的重要措施,既可以盘活银行的不良资产,防范和化解金融风险,又可以促进国企转换经营机制,减轻企业负担,优化财务结构,帮助企业走出困境。债转股的实施过程可以分为三个阶段:银行剥离不良债权,资产管理公司对企业实施债转股及企业回购股权。一、债转股实施中的具体会计处理(一)银行剥离不良债权。银行剥离不良债权一般采取出售方式,即由资产管理公司购买银行的不良贷款。1.银行的核算。银行一方面减少不良贷款本金和应收利息,并冲减已提取贷款呆账准备金和坏账准备金,另一方面增加应收款项。例:某银行剥离一批不良贷款至…     

市场化债转股中外部基金应用研究

现阶段受经济周期调整的影响,我国宏观经济增速放缓,许多公司缺乏盈利增长动力、杠杆率过高,银行不良资产压力巨大,此时市场化债转股政策应运而生,为解决上述问题提供了思路.为了获取长久可持续发展,许多面临财务经营困境的企业选择实施市场化债转股,而在众多运作模式中,外部基金模式的应用最为频繁.文章以东方能源作为研究对象,对市场化债转股中外部基金的运作模式、应用效果以及存在的问题进行深入分析,并提出相应建议.     

煤炭企业稳步推进市场化债转股策略研究

近年来,煤炭企业债务规模不断扩大,偿债能力严重不足,资不抵债企业越来越多。为了帮助困难企业渡过难关,2016年我国开始启动新一轮市场化债转股。此次债转股对短期内降低煤炭企业资产负债率、遏制煤炭企业债务规模过快增长、增强煤炭经济中长期发展韧性、助推煤炭企业供给侧结构性改革具有重要意义。文章阐述了煤炭企业市场化债转股的必要性,回顾了美国、日本、印度和我国1999年债转股的经验和教训,指出煤炭企业新一轮市场化债转股面临的四个现实问题,创造性地提出了煤炭企业稳步推进市场化债转股的六点建议。     

银行债转股实施方式创新研究

在我国推行供给侧改革的大背景下,银行债转股成为降低企业"去杠杆"的重要工具,本文通过对云锡集团进行案例研究,认为其债转股实施方式创新对企业的长远发展有着积极作用,并对推广债转股实施方式提出了相关建议。     

监管新规下金融资产管理公司债转股业务发展探析

2018年初,国家发改委发布《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》(发改财金[2018]152号),进一步规范并放开债转股的股权形式、标的范围和融资来源等。随后,国务院常务会议部署了推进市场化债转股的相关措施,债转股项目有望持续落地。文章通过分析债转股新规主要内容,探究其对市场的影响及需要关注的问题,对金融资产管理公司开展债转股业务提出建议。     

可转换债券的过渡功能及注意问题

我国目前正在进行债转股:剥离银行不良贷款,转为由专门的资产管理公司进行管理与持有股份.这种债转股方式在盘活商业银行不良贷款、减轻企业债务负担等方面,发挥了积极作用.但是,我们也应看到该方式产生的负面影响:90%的债转股协议对企业不利,增加了企业的资金成本,由于资产评估与土地处置环节多而使转换进度迟缓,资产管理公司运行机制不够完善而影响企业经营管理,容易导致"赖账经济"的产生,等等.     

债转股会计核算方法探讨

为帮助国有企业摆脱困境,减轻企业债务负担,增强企业发展后劲,国家推出了债转股举措。在债转股过程中涉及到一系列的会计处理。本文拟就此问题进行粗浅的探讨。 债转股会计核算涉及的会计主体 债转股是将国有企业的银行债务转成该企业的股本。这一部分股本将由专设的金融资产管理公司实施管理。在债转股过程中,至少要涉及银行、金融资产管理公司和债转股企业等三个会计主体。就转成股本的债务而言,银行与企业不再存在债权债务关系。 会计核算应遵循的企业具体会计准则 债转股的实质是将逾期的债务转化为企业的股本,它类似于《企业具体…     

债转股可能给企业带来的副作用

为了减轻国有企业的债务负担 ,国家决定推行债转股政策。所谓债转股就是将债权转为股权 ,具体来说就是通过新组建的资产管理公司作为投资主体 ,把一部分企业欠银行的不良债务剥离到资产管理公司 ,将银行与企业之间的债权债务关系转为资产管理公司与企业之间的持股与被持股、控制与被控制关系 ,进而由原来的还本付息转为按股分红。实施债转股对于国有企业而言 ,只是暂时使企业摆脱了债务危机 ,为企业赢得了时间 ;在实施债转股的过程中 ,困扰企业发展的资金问题并未得到解决 ,企业并没有得到增量资金。如果对债转股的积极意义认识不清 ,反而会…     

“债转股”并非“一转就灵”

所谓“债转股”,就是银行将对企业的债权转换为资产管理公司的股权,理想的“债转股”行为确实具有“双赢”效应。对企业“债转股”后,债务变成了资本金,免去了大笔还本付息的费用,企业债务状况得到改善,对银行,可以盘活不良资产,增加资产流动性,提高信用地位。但实际上,由于国有企业存在著普遍亏损的特殊情况,而“债转股”对国企经营业绩的促进作用又是很有限的。因此,将“债转股”当作整体上“救活”庞大的国有经济体系的“灵丹妙药”,难免有些“想当然”了。 一、我国国企“债转股”工作面临的特殊情况 １、中国银行的呆帐率…     

债转股刍议

为了妥善解决四大国有商业银行不良资产问题,有效处置银行的不良资产,为国企改革的发展服务,引导陷入困境的国有企业走出困境,防范和化解金融风险。国家经贸委于近期披露实施债转股方案,实施债转股。何谓债转股？有哪些基本条件？对企业及银行的影响如何及实施中应注意什么问题？本文拟就上述有关问题加以探讨。 一、债转股及其适用条件 债转股就是国家组建金融资产管理公司,在依法处置银行原有不良资产的基础上,对部分企业的银行贷款,以金融资产管理公司作为投资主体实行债权转股权。债权转股权是把原来银行与企业的债权债务关系,…     

对债转股期望值不宜过高

目前,社会各界对债转股期望值过高,而债转股存在着一些短期和长期的政策风险;解决国企的问题决不仅是债务问题,还有市场问题、内在机制问题、设备老化问题、人员负担问题以及产权结构不合理问题、外来竞争加剧等等,各种问题纷繁复杂,债转股充其量只能在减轻债务负担方面发挥一定作用。我国要实现债转股的目标将十分艰难。我国银行的呆账率较高;债转股既涉及到银行又涉及到企业,是典型的银企重组,这远比单纯的银行重组或企业重组复杂。债转股的方向和初衷都是要走向信用经济,政策性和业务性都很强,机制设计不好,最后成为变相豁免企业债务,就…     

债转股的市场障碍及银企改革

一、"债转股"对银企发展作用 1、债转股有利于提高银行的抗风险能力和资本市场的发展 国有商业银行存在的巨额不良资产是金融风险的隐患,也是国有商业银行改革的巨大障碍.而债转股是将一部分产品有市场、有发展前景,由于负债过重而陷入困境的国有企业不良信贷资产转为对企业的股权,交与金融资产管理公司经营.     

我国商业银行不良资产债转股面临的风险分析

近年来,在宏观经济、内部管控、法律政策等多种因素的影响下,我国商业银行不良资产的增速一直维持在高位,增加了运营的风险性。为此,如何有效控制、消除不良资产成为紧迫之需,而债转股可将银行债权转换为对企业的股权,为企业与银行突破资金困境、实现良性发展提供了新的思路。但是,随着债转股政策的实施推进,出现了目标定位不准、实际操作困难以及道德风险等一系列问题。本文将以债转股的内涵为研究基点,并透过不良资产的发展现状,阐释债转股中面临的主要问题,从而提出有效解决的策略。     

关于当前国有企业改革若干问题的理性思考（上）

一、“债转股”有无必要所谓“债转股”,是指将企业不良债务转变为金融资产公司股权的行为。具体来说,就是将企业欠银行的不良债务剥离到金融资产公司,使银行与企业的债权债务关系转变为金融资产公司与企业的持股     

中国黄金实施市场化债转股综合优化方案案例分析及思考

中国黄金积极响应国家号召,推进供给侧结构性改革,重点做好"三去一降一补"工作的决策部署,根据国家市场化债转股政策精神,结合自身实际,在市场化债转股项目中嵌入优质资产注入,创新提出了"两步走"的综合优化方案,得到各方好评。通过实施市场化债转股综合优化方案,中国黄金有效降低了负债率;引入国有投资机构,强强联合,互利共赢,加快了高质量发展步伐。项目创下多个市场第一,发挥了积极的示范效应,极大提升了中国黄金在行业和资本市场的影响力。     

从企业角度看债转股

我国现阶段国有企业债务员担过重问题,一直困扰并阻碍着企业的发展,同时债务到期不能归还。正因此,银行相应的资金也不能正常运转,呆账坏账不断增加,其资产质量状况不断恶化。为解决这一问题,我国借鉴了国外对银行不良资产处置的方式、方法,并结合我国具体情况,依据国家有关法律、法规,初步制定了不良资产处置办法。债转股就是不良资产处置方法之一。 一、债转股简介 债转股简单讲就是将债权转为股权。债转股这一作法比较具有中国特色,它是指金融资产管理公司将其拥有的对债务人的全部或部分债权转为对债务人或第三方的股权处置方式。债转股分为政策性债转股和商业性债转股。我国现阶段实行的是政策性债转股,即不良资产不打折扣前提下,资产管理公司、国家相关部门、地方政府、原债务人、出资人相互配合,经评估确认后,将债务     

债转股——最后的晚餐?

债转股作为处理企业拖欠银行不良债权的一种国际常用方式,尽管在许多国家都有过成功与失败的历史。当前,把银行与企业的债权债务关系转变为金融资产管理公司与企业间的持股与被持股或被控股的关系,由原来的还本付息转变为按股分红,不失为帮助国有企业摆脱债务负担和化解银行风险的一种有效手段。在现实经济生活中,由于存在着认识上的误区,把债转股视为能解决企业一切问题的神丹妙药,喻为“最后的晚餐”,众多企业争着跑部门,想方设法拼着劲让自己企业排上债转股试点单位,这也无可非议。问题的关键在于,债转股给国有企业带了什么,起什么作用,如何更好地应用这一新的管理手