从美国存托凭证(ADR)到中国存托凭证(CDR)——运作机制与中国特色

中国存托凭证(CDR,Chinese Depositary Receipt)是我国证券市场计划推出的一种新的金融品种,推出CDR既是满足某些特殊企业(中国在海外上市企业)在我国资本市场的融资要求,也能为我国资本市场对外开放积累经验.CDR的设想直接来自于美国资本市场上一个非常成熟的投资工具--美国存托凭证ADR(American Depositary Receipt).ADR于1927年由J P Morgan发明,是为了绕开英国法律的限制,使得美国投资者能够购买一家英国公司的股票.     

美国资本市场融资工具—ADR

ADR即美国存托凭证，是由美国存托银行向美国的投资者发行的，代表非美国公司股票所有权的一种可流通证券。它的交易市场由发行、市场内部交易和注销等一系列过程构成。ADR在许多方面都明显优于普通股，使得美国投资者的境外投资和非美国公司在美国资本市场的融资简便易行。其种类包括三个不同级别的ADR以及私募ADR。     

持续向上

对亚太区存托凭证业务寄予乐观期望的同时,摩根大通将凭借高度的专业性、优秀的团队和不断创新的服务继续领跑于市场。2012年3月摩根大通发布了"2011年亚太区存托凭证市场报告"。报告指出,中国和印度将继续在2012年亚太区存托凭证融资交易中占据主导地位,而相对强劲的市场基本面以及稳健的增长预期为力图进入境外市场融资的国内公司创造了良好的融资环境。     

金融创新产品系列讲座之二中国存托凭证(CDR)

所谓中国存托凭证(China Depository Re- ceipt,简称CDR),是存托凭证(DR)在中国市场的专门称谓。存托凭证也叫预托凭证,是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证,属公司融资业务范畴的金融衍生工具。存托凭证的交易中有国内、国外的当事人,国内当事人有证券发行公司、证券保管机构;国外当事人有存托银行、证券承销商及投资人。以股票转化为存托凭证为例：某国的上市公司为使其股票在外国流通,     

ETFs:金融创新的硕果

一、关于ETFs定义综述 各界对ETFs的定义有很多种,但是最主要的有以下几种形式: 第一种观点认为:ETFs是一种在证券交易所买卖的有价证券,代表长期股票信托的所有权. 第二种观点认为:ETFs是一种存托凭证,是由某一机构将组成标的指数股票资产组合证券化,以真实的股票为基础,然后向投资者发行存托凭证,继而在交易所上市交易的存托凭证.     

财经动态

中国人寿在港美同时上市 美国当地时间2003年12月17日,中国最大的人寿保险公司——中国人寿保险股份有限公司在纽约证券交易所(纽约证交所股票代号:LFC)上市;12月18日,又在香港联合交易所(香港联交所股票编号:2628)挂牌交易,中国人寿保险股份有限公司因此成为国内第一家在港、美两地同时上市的金融企业。中国人寿公开发行价为:全球机构投资者每股3.625港元、香港公开发售每股3.59港元、美国每ADS(存托凭证)18.68美元,超额配售前融资规模为30亿美元,超额     

ADR的全球拓展与中国企业的选择

全球最主要的ADR存托银行之一Jp摩根美国存托凭证部曾指出，中国公司发行ADR将进入—个快速增长期，保守估计，未来3～5年内，中国ADR将上升到整个亚洲ADR总规模的50％以上。……     

存托凭证持有人的权利保护——信托法上的思考

前言 存托凭证制度是基于一般信托制度演变而成的，存托凭证实质是作为受托人的存托机构基于作为委托人的发行公司所提存的股票所发行的一种受益凭证，本质是一种证券化的受益凭证。……     

存托凭证发展的国际趋势及其在中国资本市场流通的可行性分析

存托凭证是一种近年来在国际资本市场蓬勃发展的投资工具。特别是成为基金等机构投资首选的投资品种。随着中国资本市场的逐步开放，存托凭证在中国资本市场流通的可行性问题受到关注。本文在对存托凭证进行基本分析的基础上，概述了存托凭证发展的国际趋势，分析了存托凭证在中国资本市场流通的可行性，对于未来存托凭证在中国资本市场的发展得出了比较乐观的结论。     

存托凭证融资法

中国存托凭证(China Depository Receipts,简称CDR),是"存托凭证"这种联系国内外金融市场的投资工具中的一种.     

机构投资境外证券大门打开 资本市场更加开放

募集资金币种:人民币、美元及其他主要外汇货币投资市场:与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区的证券市场投资产品:挂牌交易的股票、债券、存托凭证、房地产信托凭证、公募基金、结构性投资产品、金融衍生品等     

央行拟允许优质外企A股上市 推CDR

<正>在6月1日央行发布的2015年年报中,央行表示将进一步推进资本市场双向开放。允许符合条件的优质外国公司在境内发行股票,可考虑推出可转换股票存托凭证(CDR)。未来,A股市场或出现来自俄罗斯、韩国等国家的优质公司。6月21日,央行发布2015年年报称,将允许符合条件的优质外国公司在A股上市,并考虑推出可转换股票存托凭证(CDR)。     

受托发行GDR属于技术服务范畴吗?--印度雷蒙德公司税务诉讼案

发行ADR(美国存托凭证)和GDR(全球存托凭证)是在国际资本市场中重要的融资手段。为发行成功,选择国际知名的金融咨询公司十分必要,这就涉及到向这些金融咨询公司付费时是否应缴纳预提税的问题。最近印度孟买的所得税上诉法庭(ITAT)在雷蒙德公司诉讼案中,针对此问题做出了一个具     

解剖“蜘蛛”:指数存托凭证创新分析

作为由交易所推出的一种金融衍生新品种,指数存托凭证比一般的指数化投资工具有更大的优势:管理成本更低、流动性更高、更贴近大市及更便于进行风险管理。指数存托凭证在发达国家市场上取得了巨大成功,对我国证券市场的金融创新亦有借鉴之处。     

巴菲特不改初衷，众巨头大买能源股

美国证交会16日披露的最新持仓报告显示，美国知名投资者在去年第四季度油价持续下滑之际，纷纷加大对能源股的投资。除了一直看好能源股的巴菲特，索罗斯以及有“新股神”之称的大卫·泰珀均买人能源巨头金德摩根（Kinder Morgan）的股票，激进投资者卡尔·伊坎虽未大举“抄底”，但也小幅增持能源股。     

存托凭证的发展与工商银行业务创新

业务创新是一国金融发展不竭的动力.存托凭证在西方发达金融市场虽已是成熟的金融产品,但在我国还是一个新生事物.本文从介绍美国存托凭证的发展状况及其市场运作入手,分析了中国存托凭证的发展前景,认为中国存托凭证势在必行,其推出只是一个时间问题.存托凭证以商业银行为发行人和中介人,它的推出将给国内商业银行带来新的挑战和发展机遇,但更为深远的意义还在于它带给国内商业银行的创新推动.本文还针对工商银行的存托凭证业务及业务创新提出了调整业务创新重点、加快海内外相关机构的整合和构建、积极开展存托凭证的前期准备工作、加大人才的培养力度等一些对策建议.     

存托凭证的发展与工商银行业务创新

业务创新是一国金融发展不竭的动力。存托凭证在西方发达金融市场虽已是成熟的金融产品，但在我国还是一个新生事物。本文从介绍美国存托凭证的发展状况及其市场运作入手，分析了中国存托凭证的发展前景，认为中国存托凭证势在必行，其推出只是一个时间问题。存托凭证以商业银行为发行人和中介人，它的推出将给国内商业银行带来新的挑战和发展机遇，但更为深远的意义还在于它带给国内商业银行的创新推动。本文还针对工商银行的存托凭证业务及业务创新提出了调整业务创新重点、加快海内外相关机构的整合和构建、积极开展存托凭证的前期准备工作、加大人才的培养力度等一些对策建议。     

房地产投资信托基金发展趋势分析

房地产投资信托基金的定义与分类(一)定义。REITs是指信托公司通过制定信托投资计划,与投资者(委托人)签订信托投资合同,通过发行信托受益凭证或股票,受托投资者资金,然后进行房地产投资或房地产抵押贷款投资,并委托、聘请专业     

库存股制度下股票回购市场效应的实证研究

一、引言股票回购指上市公司使用自有资金从市场上回购本公司股票的行为,是上市公司优化治理结构、稳定股价的重要手段。股票回购起源于美国,20世纪70年代,美国经济陷入"滞涨",政府为鼓励企业投资,限制上市公司以现金形式发放股利,上市公司开始采用股票回购的形式回报投资者。2000年,美国证监会(SEC)制定10b5-1规则后,上市公司回购股票开始蓬勃发展。     

从国际市场趋势看我国指数化投资产品的发展

指数化投资是一个理论先于实践的过程,1952年现代投资组合理论的诞生、1973年布莱克-舒尔茨期权定价模型和1976年套利定价理论(APT)的问世,为指数化投资奠定了坚实的理论基础。指数化投资是与投资者队伍机构化和市场有效性不断提高密切相关的,指数化投资本身是一种理念,其发展演化过程是通过指数化投资产品的日益丰富来体现的。本文分别介绍了包括指数基金、指数期货、指数期权、指数存托凭证和指数债券(指数存款)等在内的全球指数化投瓷产品的发展状况;并对我国证券市场上的指数化投资产品的发展趋势进行了分析。