铁矿石价格：中国如何赢得话语权？

从原有的年度长协价格,到后来的季度定价,再到今天的月度定价,国际铁矿石生产商向中国钢铁企业提出的定价要求可以说是步步紧逼。在澳大利亚铁矿石巨头必和必拓以“一纸通知”的形式在今年年初宣布以月度定价形式代替执行不到一年的铁矿石季度定价机制之后,另一家铁矿石供应商力拓公司也在日前明确宣布跟进,并自今年第三季度后推行。而面对着铁矿石生产厂商的漫天“要价”,中国钢企除了默认外似乎没有任何还手之力。     

金融化推动铁矿石博弈转型

一、全球铁矿石贸易金融化现状分析当今全球铁矿石产量巨大,2010年就已突破18.5亿吨,预计到2015年,产能将达到27亿吨之多。另一方面,全球铁矿石需求同样巨大,每年需求量与产能基本持平,且年均增速高达达到15%。由此可见,每年有将近二十亿吨的铁矿石在市场上进行交易,数额之巨大使其市场规模仅次于石油。纵观国际大宗商品的定价机制,除铁矿石与煤炭之外,其余大宗商品无一不显露出很强的金融属性。煤炭虽也未推出期货品种,     

铁矿石跨界的金融“牌”

铁矿石价格指数主要有两个作用,一是给实物交割提供参考,另一个是为金融衍生品交易提供结算价格。如果铁矿石价格指数能够得到健康发展,或将成为铁矿石定价的一个里程碑。     

企业社会责任与企业金融化:金融工具还是管理工具?

经济新常态背景下,企业社会责任会作为掩饰企业金融化的"金融工具",还是成为促进可持续发展的"管理工具"?本文以2009-2016年在A股上市的非金融企业为样本,实证检验了企业社会责任对企业金融化的影响及其传导机制。结果显示:企业社会责任与企业金融化呈负相关关系,是抑制企业金融化的重要管理工具,而非金融工具;通过不同的分组回归发现,管理工具假说在高社会责任的企业、国有企业以及应规披露的企业中表现明显。进一步,实证发现企业社会责任能通过信号传递与融资渠道两种机制抑制企业金融化行为。本文的研究有助于深入理解企业社会责任影响企业金融化的内在逻辑,为监管部门制定相关政策与推动企业积极主动履行社会责任提供了经验证据。     

铁矿石期货将为争夺国际定价权增加筹码

铁矿石期货10月18日在火商所挂牌交易。大商所负责人在接受记者采访时表示,铁矿石期货上市后,将为国际定价话语权的争取提供平台和筹码,也将帮助相关产业企业更好地规避价格波动风险,服务产业与实体经济发展。     

疯涨的铁矿石

2010年3月31日,代表欧洲钢铁企业利益的欧洲钢铁工业联盟,正式向欧盟委员会举报国际铁矿石定价中存在的垄断嫌疑。 欧洲钢铁工业联盟当天发表声明说,明显的迹象表明,在国际铁矿石大幅涨价、铁矿石定价模式以及对单个钢企施压的背后存在不法勾结行为,违反了欧盟反垄断规定。     

国际大宗商品的定价机制和我国定价权缺失问题研究——以铁矿石为例

长期以来,由于我国缺失对大宗商品的定价权,在国际贸易中长期处于不利地位,给我国的经济利益造成巨大伤害,同时也危害经济能源安全。在我国经济逐渐回暖并从经济危机走出的情况下,国际大宗商品价格波动的不确定性,尤其是最近铁矿石协议价格的上涨,给我国经济的回升带来一些不稳定因素。本文在以铁矿石为例对国际大宗商品的定价机制进行分析的基础上,研究我国缺失定价权的原因,并给出了获取大宗商品定价权的策略选择及建议。以期为我国企业争夺大宗商品定价权争取机会。     

原油金融化的定义、特征及潜在风险研究

在研究全球原油金融化的界定、形成路径和特征的基础上,分析了其将为全球油气市场乃至宏观经济带来的综合风险,最后从商品市场和金融市场两个层次提出了我国应对全球原油金融化趋势的建议。     

从金融支持到金融资源市场化配置

从2003年12月至2004年12月，我国股票市场市价总值和流通市值分别下降了12．72％和11．3％。如果在通货紧缩年份，市值缩水或许可以理解为宏观经济大势所趋，但是在经济高涨时期，证券市场的江河日下意味着资本市场在社会资源配置中的边缘化。其根本原因，并不仅仅在于一般意义上的发行、监管等体制矛盾或治理结构薄弱等机制问题，更在于社会金融功能依然存在较大误区，即所谓金融支持。     

产业链中的话语权与非金融企业金融投资——基于产业链中商业信用水平的视角

厘清企业在产业链中的话语权如何影响其金融投资行为,事关我国政府部门完成“防风险”“六稳”“六保”工作任务和“双循环”战略的实现,然而尚未有文献对该问题进行必要研究。本文选择2007—2017年我国沪深上市非金融企业的样本数据,以产业链中商业信用水平表征产业链中的话语权,实证分析了非金融企业在产业链上下游的话语权和整体话语权对其金融投资行为的影响及作用路径。研究发现,非金融企业对上游企业具有话语权时,能够抑制其金融投资;而对下游企业和在产业链整体中具有话语权时,则促进了企业金融投资。企业对上下游的话语权与金融投资之间的关系具有非对称性。机制检验发现,产业链中的话语权通过主业投资和逐利动机的机制,进而影响其金融投资水平。进一步研究发现,产权性质、市场地位和外部金融生态环境会影响产业链中的话语权对非金融企业金融投资的作用。研究结论为揭示企业在产业链中的话语权与企业金融化行为的关系及其作用机理提供了必要的理论依据,同时对于促进我国完成“防风险”和“六稳”“六保”工作任务具有较好的现实意义。     

金融衍生品——转移风险的最佳方法

衍生品市场多年来一直发展迅猛．该文的目的是洞察其特殊增长的本质．并着重描述衍生品市场的经济背景．分析各种具体的衍生产品及其作用。     

新金融工具准则的实施会抑制企业金融化吗?——来自“A+H”股上市公司的经验证据

新金融工具准则的实施是近年来我国资本市场上最为重要的会计准则变革之一,对企业的金融投资行为有着深层次的影响。本文以“A+H”股上市公司率先实施新金融工具准则为准自然实验,实证研究新金融工具准则实施对企业金融化的影响。结果表明：第一,新金融工具准则实施会抑制企业投资替代动机下的金融化程度,这主要是由于新金融工具准则强化了对上市公司持有金融资产目的以及机会主义行为的约束;第二,在股权制衡度较高、管理层薪酬激励较强、审计质量较高、短期利润动机较强、金融损益调整程度较大的企业中,新准则实施的上述影响更为显著;第三,新准则实施抑制了企业的投资替代动机,增强了其预防性动机,这种影响在融资约束较低的企业中更加显著。上述研究结论表明,新准则的实施有利于推动我国上市公司 “脱虚向实”。为此,要进一步做好新准则的宣传辅导,引导企业对金融交易进行客观公允的确认与计量,同时完善企业内部治理、强化外部监督,防止企业利用新旧准则交替中的监管漏洞进行利润操纵等违规行为。     

坚守金融为民初心 探索金融发展之路——从革命战争年代的红色金融实践到新时代的金融高质量发展

中国共产党历来高度重视金融工作,无论是在革命战争年代,还是在社会主义建设时期,党始终坚持牢牢把握金融事业发展和前进的方向,一直在实践中探索金融服务为民、金融支持革命、金融支持建设的道路。从中国共产党诞生至今,中国金融事业已经走过了100多年,历经了革命战争时期红色金融事业之初创与发展、社会主义建设时期新中国金融之探索与发展、改革开放以后中国特色社会主义金融体系之变革与发展三个不同阶段,当下正处于新时代金融改革与发展的新进程。从革命战争年代的红色金融到新时代的普惠金融,金融为民的初心始终是中国金融发展的根本宗旨。在新时代的征程上,以红色金融为引领,回望中国金融来时的路,看清中国金融脚下的路,坚定中国金融前行的路,以推进中国金融高质量发展,助力加快建设金融强国。     

金融调控中的物价稳定与金融稳定:从分离到融合的逻辑演进

从历史上考察,中央银行实施货币政策和充当最后贷款人,客观上使其具有了保持物价稳定和维护金融稳定的职能。20世纪80年代以后,许多国家的金融调控出现了明显变化,逐步向稳定物价的单一目标方向发展,金融监管则出现了"去央行化"的趋势,使中央银行失去了维护金融稳定的能力和手段。经济全球化产生了很多影响物价稳定与金融稳定的新因素,要求中央银行在保持物价稳定的同时,对金融稳定给予更多关注。全球金融危机后,国际社会和主要经济体加快了宏观审慎管理体系的构建,这为解决物价稳定与金融稳定的协调配合提供了新思路。如果将物价稳定与金融稳定纳入到宏观审慎管理的视野,就有可能在金融调控中二者兼顾,建立起新的金融调控范式。     

基于新金融工具准则的金融企业财务管理分析

近些年我国经济进入了发展的全新阶段,金融行业竞争日益激烈,传统金融工具准则无法满足新时代发展需求,新金融工具准则的修订有效提升了会计信息的质量,也为金融企业财务管理提出了更明确的要求,其中就包括转变管理理念、创新财务管理模式、保持财务信息的公开透明等.对新金融工具准则下的金融企业财务管理进行了分析.     

金融的逻辑

正我们的生活比任何时代都依赖于人类创造的一种机制:金融。金融决定着我们的生存状态,决定我们产生、使用和分配财富的方式。因此,了解金融运行和演进的逻辑,学会在经济金融化中有效生存,决定着我们的生存质量。金融演进的逻辑金融是经济文明进步导致产业分化的直接结果,是交易深化而引起财富的货币化进程。我们面对的金融体系决不是一蹴而就,而是经过人类经济文明的漫长演     

对我国货币金融形势的基本判断与政策建议

在扭曲的资金市场环境下,不论是总量性金融政策,还是结构性金融政策,都不能根本改变现有的金融资源错配现象。我国当前的静态风险储备较为充足,仍足以应对金融体系的损失,但在弥补损失之前,有必要通过市场调整,建立合适的市场化激励约束机制。我国金融市场已面临自我调整的压力,留给我国主动调整的时间已不多了。在资源已较充分使用的经济环境中,实体经济的"去杠杆",是建立市场合理激励约束机制,实现经济转型所必需的。我国需要四类政策来平稳"去杠杆"过程。一是纠正市场上对政府和央行无限救助的预期,实施中性偏紧的货币政策,抑制金融体系的过度扩张。二是需要为实体经济"去杠杆"过程的兼并重组、失业救助等提供必要的政策条件。三是为经济的新增长点、新的投资创造条件。四是要有切断金融调整以及应对经济"去杠杆"过程负面冲击的方案,包括社会稳定、扩大内需和金融风险化解的预案。     

浅谈我国房地产金融的创新

通过探析我国目前房地产金融现状的不足,对房地产金融工具、机构、市场和风险防范等要素的创新做了初步的构想。     

金融:从分业到混业的再思考

从分业走向混业是世界性潮流 从分业到混业是世界金融发展的潮流.发达国家基本上经历了简单混业-人为分业-高级混业的一个历程.最初,由于金融业主要是银行业,非银行金融机构,诸如证券公司、投资公司、各种基金等并不发达,因此,那时候银行的业务范围和经营方式并没有什么限制.早期市场经济是自由经济,而工商企业融资也多数是内源性融资,银行提供的基本上是短期自偿性贷款,银行也做一些贴现、租赁和简单证券投资业务,不过,这部分业务规模并不大.银行表面上是"混业"经营,但和我们今天说的"混业"还有本质区别,充其量也就是"简单混业".