企业竞争力、盈余持续性与不对称性

以我国沪深两市上市公司为研究样本,实证分析企业会计特征和竞争力特征对盈余持续性的影响后发现,上述特征显著影响会计盈余的持续性。此外,实证结果揭示了持续性高的盈余向资本市场传递更多正面的信息,提高公司的市场反应;如果资本市场未能反映盈余持续性的信息,投资者据此制定的交易策略就能获得超额收益。     

盈余管理对市场有效性的影响

本文先对市场有效性和盈余管理的基本理论作出阐述,后针对盈余管理对市场有效性造成的影响进行说明,并通过引用已有的实证分析,说明我国上市公司披露的会计盈余和现金流量都具有价值相关性,且现金流量的价值相关性低于会计盈余的加之相关性.这意味着企业可以通过过度的盈余管理可在短期内提高股价,这对金融市场的有效性造成不良影响,侵害了投资者的利益.本文最后提出了对合理监控盈余管理的建议.     

盈余波动性、现金流波动性与盈余反应系数

本文以2001年至2007年我国上市公司为研究对象,通过考察比现金流更加平滑或波动性更大的报告盈余对盈余反应系数的增量解释力,检验这部分报告盈余为市场参与者提供了信息还是扭曲了信息。研究发现：比现金流更加平滑或波动性更大的报告盈余与盈余反应系数之间呈U型,比现金流更加平滑或波动性更大的报告盈余增大了盈余反应系数的水平,为市场参与者提供了信息。     

盈余质量信息复杂程度对股价的影响——基于中国证券市场的实证研究北大核心

本文从盈余信息质量特征的角度将盈余质量划分为复杂程度不同的三个维度——盈余的可靠性、盈余的持续性以及盈余的现金保障性,以2008~2013年沪深两市全部A股上市公司为研究样本,研究盈余质量信息的复杂程度对股价的影响。实证结果表明中国证券市场在盈余的可靠性维度上对审计意见做出反应而对盈余管理行为则没有反应;对盈余的持续性做出反应而对盈余的现金保障性则没有反应。同时,本文还发现相对于盈余质量信息,中国证券市场更关注盈余数量信息。所以总体而言,简单的盈余质量信息能够影响股价,而复杂的盈余质量信息则不能影响股价。     

上市公司非经常性盈余管理的制度背景分析

资本市场是以信息为支撑的市场，信息披露的规范化和信息的真实、完整，是整个市场有效运行的基础。从上市公司披露的信息来看，会计信息占了很大的比重。从信息使用的角度来说，他们最关心的是企业所反映的财务状况、经营成果和现金流量的信息，特别是会计盈余信息。会计盈余分为经常性盈余和非经常性盈余两大块，会计盈余具有信息含量(赵宇龙。1998)。会计盈余成为企业内外部人员对公司做出／E确评价的主要指标。同时也是证券监管部门对上市公司进行监管的重点防范对象。证券部门对上市公司的监管。更多是基于对会计盈余指标的衡量上。因而使得会计盈余不可避免地成为了上市公司进行包装的主要对象。     

浅析盈余管理动机下上市公司会计政策的选择

会计政策选择是影响企业财务信息质量的一个重要方面,会计政策选择贯穿于确认、计量、记录到报告的会计全过程.上市公司中盈余管理和会计政策选择是密不可分的,二者交相呼应、共同作用,这为公司的资源优化起着重要的作用.本文阐述了盈余管理与上市公司的关系,并详细分析了在不同的盈余管理动机下上市公司对会计政策的选择,最后提出了采取恰当的措施来应对盈余管理动机下上市公司会计政策的选择.     

股票市场对盈余管理行为的市场反应分析

会计报告中包舍着盈余管理的信息,会计报告公布日前后股价相对于全年平均股价的变动可以看出市场对盈余管理等信息的反应.二元回归模型显示出会计报告公布日前后平均股价对净利润、经营活动现金流量并不成显著相关,股价受多种因素影响.证券监管部门应对会计报告信息披露进行有效的监管,促进证券业的健康发展.     

中美上市公司盈余属性比较研究

本文在梳理美国上市公司盈余属性经验数据基础上,用相同的方法估计了我国上市公司盈余属性替代变量统计值,对两国上市公司盈余属性进行了比较分析,观察我国上市公司盈余属性的存在性、相互独立性及稳定性。经过对比研究发现,除盈余持续性外,我国上市公司盈余属性的方向是基本确定的,属性之间相互独立,没有发现隶属关系,尤其是源于市场和源于会计数据的属性之间很少重叠,但我国源于市场的盈余属性与美国研究结果差异比较大,是否独立存在类似属性尚无法确定。     

控股股东股权质押、真实盈余管理与股价波动——基于平仓视角

股权质押给股东带来融资便利的同时,会加剧股价的波动性,可能会增强控股股东通过盈余管理稳定股价的动机。那么当股价达到平仓线时,进行质押的控股股东行为和市场反应又是怎样的呢?文章以我国A股上市公司2018年1月—2019年9月共7个季度的数据为样本,研究控股股东股权质押、真实盈余管理与股价波动分别在股价未触及平仓线和触及平仓线时的关系。研究发现,股权质押比例越高的上市公司,股价波动越剧烈,并且这种正相关关系随着真实盈余管理的提高而得到缓解,说明真实盈余管理在股权质押与股价波动中起到负向调节作用。同时,在股价触及平仓线的上市公司,虽然存在真实盈余管理,但其对股权质押与股价波动不再具有调节作用。进一步研究发现,上市公司更多采用生产操控和费用操控两种手段抑制股价波动。     

信息观、计量观与盈余质量评价——对主流研究的梳理与反思

信息观以有效市场假设和理性决策为前提,以会计信息的决策价值为核心,把盈余反应系数(ERc)作为衡量盈余质量高低的根本指标.然而单纯ERC指标很难客观评价上市公司的会计盈余质量和投资者保护水平.计量观通过Felcham-Ohlson超额盈余折现模型等计价模型打开了从会计盈余到公司价值的"黑箱",不过,由于忽略了真实性评价和市场反应蕴含的意义,计量观同样无法保证评价的科学性.     

规模扩张、盈余变异程度与盈余持续性

以我国2007-2014年非金融类A股上市公司为样本,研究发现我国上市公司盈余大幅波动的现象较为普遍,盈余波动影响盈余持续性。进一步通过划分时间窗口、计算盈余变异系数,研究发现过度波动将导致现金盈余的持续性被破坏,在盈余波动较小的时间窗口中应计盈余与现金盈余的持续性没有表现出显著差异。研究表明企业规模大幅度变动是影响同一时间窗口中盈余波动幅度的重要因素:相比行业的平均水平而言,企业在某个年度规模的变化幅度过大或过小都将导致盈余波动加大;当企业规模在某个时间窗口中不存在较大变化时,在该时间窗口前出现的融资可以减弱该时间窗口中的盈余波动。     

业绩预告、业绩“变脸”与审计治理效应

研究发现,注册会计师审计能提高上市公司业绩披露的质量,是会计信息的把关者,注册会计师审计是促使上市公司业绩预告"变脸"发生的重要原因。但同时也发现可能存在上市公司与注册会计师串通的情况,证券监管部门应加强对上市公司业绩预告制度执行情况的检查。     

会计盈余激进度反转对盈余持续性的影响研究

以会计盈余激进程度发生反转来识别企业盈余管理行为,以我国A股上市公司为样本,研究了不同会计盈余操控行为下的盈余持续性问题。研究发现,在没有显著的盈余操控行为时,现金盈余和应计盈余的持续能力没有显著差别;在首次发生盈余操控行为后,平滑收益动机下的负向盈余管理导致未来盈余的较小波动,使得会计盈余整体呈现较强的持续能力;而在其他动机导致的盈余管理行为下,未来盈余的波动性难以预测,现金盈余和应计盈余都不具备持续能力。     

上市公司控制权转移中的应计项盈余管理及真实盈余管理

本文以2007-2009年发生控制权转移的公司为样本,采用截面Jones模型、DD模型、真实盈余管理模型计算控制权转移公司的盈余管理。研究发现,尽管市场环境(股权分置改革、会计准则)发生改变,上市公司控制权转移中仍然普遍存在盈余管理行为,控制权转移公司的盈余管理程度较高。进一步分析控制权转移特征后发现,协议转让的公司、最终控制人发生变化的公司、董事长发生变更的公司更偏好盈余管理。     

Anomalies and Unusual Patterns in Reported Earnings: Japanese Managers Round Earnings

Using Benford's law, this study documents pervasive evidence that managers of Japanese firms tend to engage in earnings manipulative activities of rounding earnings numbers to achieve key reference points. Similar to Carslaw (1988) and Thomas (1989) , we find that the first digit of earnings numbers is often emphasized by the management. We also find that key reference points are not limited to the first digit. The second, third, or even fourth digits are sometimes used as the reference points of the rounding earnings behavior. Finally, our results show that the incentives of rounding earnings numbers are negatively associated with the distance of pre‐rounded earnings to the next reference point.     

Earnings Distribution and Labour Supply after a Retirement Earnings Test Reform*

Norwegian administrative data are used to evaluate the impact of a doubling of the threshold in the retirement earnings test. We find almost no impact on the extensive margin, but a positive effect on the intensive margin. This positive effect is uneven over the earnings distribution, and concentrated on workers around the threshold, increasing with exposure to the reform and leading to a decrease in earnings inequality. Individuals who remain active until retirement age respond more to the reform. Conditional on prereform earnings, we find little evidence that individual characteristics such as working histories influence the responsiveness to the reform.     

财务呈报动因与盈余信息质量

财务报告是报告编制者在会计准则和呈报动因驱动下权衡成本和收益的一个产物。中国上市公司独特的外部制度环境和内部治理结构,形成了其独特的财务呈报动因,本文通过上海和深圳证券交易所1998-2005年上市公司的财务数据,全面考察了我国上市公司财务呈报动因对其盈余信息质量的影响。研究结果表明:上市公司所在地的法制环境和市场化程度等外部环境,以及公司治理结构等内部因素在很大程度上决定了公司盈余信息的质量。由此进一步指出:政府监管机构应该有针对性地优化上市公司所处的信息报告环境,建立健全法律制度,深入公司治理机制的改革,才能有效地提高上市公司的财务报告质量。     

不同视角下的盈余管理

文章以财务会计理论的基本问题为起点,对盈余管理存在的普遍性、管理者的行为动因与投资者的市场反应,以及盈余管理对会计信息披露质量进行分析,以期解决运用盈余管理协调会计信息时财务呈报与有效契约之间的矛盾,以满足企业管理者与市场投资者的利益需求。     

盈余管理的中外比较研究

本文通过研究中外盈余管理的涵义、动机及测度问题后发现,我国盈余管理问题的研究大都是照搬国外的研究,建议应当借鉴国外较为成熟的研究理论与我国的实际相结合,使盈余管理的研究向纵深发展。