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中国开放式基金赎回现象的实证分析及成因探讨 总被引:6,自引:0,他引:6
本文运用至2005年第二季度所有成立的开放式基金的历年规模数据,对基金的赎回状况进行实证分析。研究表明,我国开放式基金的赎回存在着一些非理性的行为,这与我国证券市场制度上的一些缺陷、投资者追求处置效应、基金公司的同质趋势等因素是分不开的。 相似文献
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开放式基金的“赎回困惑”即基金业绩与其赎回率成正相关在我国广泛存在,需要对其解释。以理性为假定前提的现代金融学对这一现象没能给出合理的解释,而以有限理性为假定前提的行为金融学则能给出一定的解释,但因其现阶段还没有一个完善的公认的理论框架和体系,故给出的解释有一定的局限性。本文试图将二者结合,希望给出一个较完整和深入的解释。 相似文献
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中国开放式证券投资基金的羊群行为实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
羊群行为在证券市场较为多见.本文运用修正后的Lakonishok等的羊群行为测度对2003年3月-2005年3月国内开放式基金的投资组合进行分析,显示其羊群行为较为严重;通过对股票各种特征的羊群值分析,也得出一些有意思的结论. 相似文献
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从传统理论上说,开放式基金相对于封闭式基金的一个重要优越机制,就是通过申购赎回产生的"优胜劣汰"机制。然而我国开放式基金赎回情况与成熟资本市场表现不同,存在基金业绩越好,赎回率越大的"优汰劣胜"异象。这会给基金经理的进取精神以及开放式基金的竞争机制的发挥带来负面影响,从根本上不利于开放式基金的健康发展。本文试图从行为金融学的视角,对异象的成因做一个细致的分析,进而提出一些解决的思路。 相似文献
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从传统理论上说,开放式基金相对于封闭式基金的一个重要优越机制,就是通过申购赎回产生的"优胜劣汰"机制。然而我国开放式基金赎回情况与成熟资本市场表现不同,存在基金业绩越好,赎回率越大的"优汰劣胜"异象。这会给基金经理的进取精神以及开放式基金的竞争机制的发挥带来负面影响,从根本上不利于开放式基金的健康发展。本文试图从行为金融学的视角,对异象的成因做一个细致的分析,进而提出一些解决的思路。 相似文献
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开放式基金的“赎回困惑”现象研究 总被引:27,自引:1,他引:27
本文研究发现,基金业绩增长、分红金额、已上市时间、基金规模、基金类型是影响基金赎回的重要因素.我国开放式基金存在着"赎回困惑",即基金赎回率与业绩增长正相关,而且资金净申购不是出现在业绩增长最高时而是最低时. 相似文献
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中国开放式基金赎回影响因素研究 总被引:2,自引:0,他引:2
通过对中国29只偏股型开放式基金的面板数据分析,本文研究发现基金的赎回与股票市场行情、基金的规模、基金单位累计净值与净值增长率有关.其中与国外成熟市场不同的是,中国开放式基金的赎回与基金业绩成正相关,即业绩好的基金面临的赎回压力也大.本文分析了此异常现象的原因,并针对基金赎回、维护基金投资者的利益提出了建议. 相似文献
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开放式基金的内在优势及投资策略探讨 总被引:1,自引:0,他引:1
黄志军 《江西金融职工大学学报》2009,(3):43-45
开放式基金作为居民理财的主要工具,其内在优势成为当前理论界探讨的一个热门话题。笔者认为开放式基金的优势在于申购赎回模式的设计,而非专家理财等传统观点,同时对普通居民如何投资开放式基金阐述了自己的看法。 相似文献
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我国的开放式基金自成立以来迅速发展,但与此同时却经常面临着大规模的赎回.本文重点运用2005年的开放式基金季度数据进行实证分析,研究发现我国目前开放式基金存在赎回异常现象,净赎回率和业绩增长呈现正相关.在此基础上本文通过分析,为基金管理者就开放式基金的发展提出了相关的建议. 相似文献
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我国开放式基金赎回问题的实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
我国的开放式基金自成立以来迅速发展,但与此同时却经常面临着大规模的赎回。本文重点运用2005年的开放式基金季度数据进行实证分析,研究发现我国目前开放式基金存在赎回异常现象,净赎回率和业绩增长呈现正相关。在此基础上本文通过分析,为基金管理者就开放式基金的发展提出了相关的建议。 相似文献
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我国开放式基金赎回问题的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
我国开放式基金自诞生以来,得到了迅猛发展,但始终面临较大的赎回压力,本文对我国开放式基金面临的赎回问题进行了描述,从实证角度对影响开放式基金的因素进行了分析,并从基金监管者、基金管理公司、基金投资者三个层面提出了建议。 相似文献
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开放式基金它通过申购赎回产生的"优胜劣汰"机制对基金管理人形成有效的约束。但我国开放式基金赎回情况与成熟资本市场表现不同,存在基金业绩越好,赎回率越大的"逆淘汰"异象。本文剖析中国开放式基金"赎回之谜",并从行为金融学的视角做出解释,进而提出相关建议和对策。 相似文献
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自从我国第一只开放式基金发行以来,开放式基金的发展一直受到赎回的严重制约,本文对影响开放式基金赎回行为的因素进行全面深入的分析,为基金管理人控制赎回规模,减少流动性风险,稳定证券市场提供相关规避对策. 相似文献
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我国开放式基金流动性风险的防范研究 总被引:4,自引:0,他引:4
针对我国目前开放式基金业面临的巨额赎回所造成的流动性风险,通过对开放式基金的流动性风险成因进行分析,提出防范流动性风险的方法:针对投资者的不同需求,设计多种个性化基金及赎回方式,使开放式基金的负债与资产的流动性和收益性相匹配,达到事前有效防范流动性风险的目的。 相似文献
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本文利用国内偏股型开放式基金的季度申购赎回数据对基金投资者申购赎回行为的有效性进行了研究,证实了"聪明钱"效应("smart money"effect)的存在。剔除基金管理人限制申购等非投资者因素造成的影响后,本文利用2008年至2013年期间可比的218只偏股型基金的申购赎回数据构造资金加权组合,并对不同组合的超额收益情况进行比较,结果未发现投资者的申购赎回行为具有有效性。相反,在对不同星级评级的基金进行比较后,发现五星级以及三星级基金中投资者的申购赎回行为具有显著的负向有效性,反映了国内开放式基金"赎回异象"的存在。 相似文献
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从大比例赎回反思我国开放式基金的营销模式 总被引:1,自引:0,他引:1
目前我国开放式基金净赎回现象比较突出,流动性风险凸显,已危及到基金业的健康发展.因此,重新思考基金的营销模式,避免大比例赎回,就成为业界普遍关心的问题.本文致力于从营销角度对国内开放式基金的净赎回现象进行分析,并为基金管理人控制赎回规模、减少流动性风险提供了切实可行的对策建议. 相似文献