我国中小企业私募债市场发展的现状与问题

目前,我国正处于经济下滑的周期,中小企业融资难的问题进一步加深.为解决中小企业融资问题,我国推出了中小企业私募债这一金融创新工具来促进中小企业融资.但是在实际实行的过程中,中小企业私募债券存在着限制发行主体、承销商和投资者参与积极性不高、缺乏信用评级的问题.针对上述问题,本文借鉴美国高收益债券的发展经验,提出了促进我国中小企业私募债券发展的对策.     

新疆成为全国第14个中小企业私募债券试点省区

近日,新疆维吾尔自治区人民政府与上海证券交易所、深圳证券交易所签订了《中小企业私募债券业务试点合作备忘录》。这标志着新疆中小企业私募债券试点工作正式启动,新疆非上市中小企业又一条融资渠道正式开通。中小企业私募债券指的是中小微企业在上海、深圳证券交易所平台以非公开方式发行、约定在一定期限还本付息     

新疆成为全国第14个中小企业私募债券试点省区

近日，新疆维吾尔自治区人民政府与上海证券交易所、深圳证券交易所签订了《中小企业私募债券业务试点合作备忘录》。这标志着新疆中小企业私募债券试点工作正式启动，新疆非上市中小企业又一条融资渠道正式开通。     

中小企业私募债分析

文章首先分析了我国中小企业融资状况、中小企业私募债发行的可行性,综述了前人关于国内外高收益债券的研究,提出了我国中小企业私募债良好发展需要的环境。     

解读展望中小企业私募债和公司债的异同

本文主要以交易所中小企业私募债券业务试点办法为依据,解读中小企业私募债与公司债的异同,并简要分析中小企业私募债的发展方向。     

中国投资银行融资缺口与融资创新初探

由于受到融资渠道和方式的限制 ,中国的投资银行目前普遍存在着融资缺口。探求国内投资银行的融资创新 ,对中国的投资银行和资本市场的发展都是十分重要的。结合中国资本市场、金融市场的发展情况 ,中国投资银行可以采取基金私募债券、银行的长期循环贷款协议、重购协议、期权融资、按揭债券、商业票据等几种融资创新手段来解决融资缺口问题。     

中小企业私募债发行现状及政策建议

2012年1月初召开的全国金融工作会议上,国务院总理温家宝提出要坚持金融服务实体经济的本质要求,从多方面采取措施,确保资金投向实体经济,有效解决实体经济融资难、融资贵问题。此后,中国证监会主席郭树清提出发展"高收益债",以加快多层次资本市场体系建设,提高公司类债券融资在直接融资中的比重,拓宽中小企业融资渠道,服务实体经济发展。5月22日,沪深交易所发布了《试点办法》,将中小企业私募债正式推向市场。     

基于试点实践的中小企业私募债研究

中小企业私募债是指中小微型企业以非公开方式发行的公司债券,中小企业私募债的产生是解决我国中小企业融资难、建立多层次资本市场的需要。由于风险较高,中小企业私募债采用试点的方式逐步推进,在试点中出现了发债条件严格、债券收益率不高等现象。我国中小企业私募债将面临来自于风险的考验、流动性的考验以及对监管的考验。为了实现中小企业私募债市场的功能目标,应循序渐进推进试点,并在试点中加以政策引导来活跃市场,同时完善相关法律法规。     

中小企业私募债融资问题研究

中小企业私募债券作为债券市场的新产品,对债券市场和实体经济的发展均有重要意义。因此,从当前私募债发展面临的问题出发,针对发行方式创新、增强流动性、政府提供政策支持等方面提出对策,以促进私募债市场更好更快发展。     

中小企业私募债发行规则亮相

在中国债券市场中一直分羹微薄的券商,终于迎来一份行业创新大礼.5月22日晚,酝酿仅半年时间的高收益债破冰.沪深交易所分别发布了《中小企业私募债券业务试点办法》(简称《试点办法》),同时深交所明确表示,将从5月23日起以书面形式接受发行人备案申请,首批中小企业私募债品种有望于6月中旬推出.业内预计,发行利率或达到10％以上. 事实上,自2月下旬以来,监管层就多次提出要发展中小企业私募债.《试点办法》的公布不仅意味着该业务试点的正式启动,同时也将中小企业私募债这一创新产品真正推到了台前,对于债券市场而言,影响深远.     

中新力合：“非一般”的中小企业私募债设计者

2013年7月31日，在目前国内私募债发行势头最快的区域性股权交易市场——浙江股权交易中心，又传出一单私募债发行的喜讯。这支名为“中科赛思私募债”的债券虽然发行规模仪为2000万元，融资体量“微小”，但期限达到了三年期。更重要的是，它具有不同寻常的意义。     

中国银行间国债市场流动性及其影响因素

本文采用2002²012年由债券现券双边报价计算出的买卖价差作为衡量流动性的指标。首先,将国债按期限分为长期、中期和短期三类,再依据发行日期分为新券和旧券,文章具体分析了以上六类债券的流动性。其次,采用VAR模型分析了多个宏观经济变量对流动性指标的影响。研究表明:现券交易流动性水平与宏观经济走势相背离,且随着债券期限延长,流动性下降;在经济增长时期,短期国债旧券的流动性高于新券。此外,债券违约溢价对各期限债券的流动性有显著影响。格兰杰因果检验发现,中期和长期债券流动性分别是短/长期、短/中期债券流动性的格兰杰原因。     

浅析债券投资的风险及防范

文章对债券投资风险分析的必要性以及主要类别和中小企业私募债的特点和风险进行了分析,在此基础上从债券的实际购买以及投资角度出发,提出了投资评估、投资决策以及投资方式等方面的债券风险防范与控制策略。     

金融强粤战略选择：构建南方（中小企业）债券交易中心

与上海、北京等全国金融中心相比,广东应选择特色金融强粤道路。广东可依靠市场机制完善,民营经济发达、中小企业发展迅速的优势,先行先试构建南方（中小企业）债券交易中心,在突破债券融资瓶颈的基础上,通过整合债券发行市场,创新中小企业债券,实现中小企业债券组合等来完善拓宽中小企业债券融资途径。为此,短期须降低债券市场准入门槛,控制债券市场风险;长期须完善二级交易市场,信息披露监管制度,投资者保护制度。     

我国中小企业集合债的现状及改进对策分析

中小企业集合债作为一种新型的中小企业债券融资模式,在我国的发展遇到了一定的困境,我国可以通过建立中小企业发债信息共享系统,完善中小企业债券信用评级体系来构建促进中小企业集合债发展的良性机制,以发挥其在中小企业融资中的独特作用。     

我国中小企业债券融资困境及对策

文章简述了中小企业的主要债券类型,分析了中小企业债券融资困境,提出了相应的对策。     

当前我国中小企业发行债券分析

当前我国短券与企业债之间的竞争格局使得中小企业发行债券具有可能性,但市场时机、信用评级、发行主体和定价机制等现实问题仍是其发行难点。通过回顾美国垃圾债券的兴衰史与日韩债券市场的挤压效应,认为中小企业发债在优化公司债券发行顺序、创新集合发债模式、设立垃圾债券基金、完善债券定价机制等方面值得探索。     

关于发行中小企业集合债券的研究

中小企业集合债券发行能够促进优质中小企业的直接融资,有效降低企业融资成本,较好地推动中小企业的发展。发行中小企业集合债券是解决中小企业融资难的重大创新,是企业债券发行的创新,对发展多层次资本市场具有积极意义。要从制定相关法规、由政府起牵头人作用、选取优秀企业、为企业配备强有力担保以及建立偿债保障措施等几方面来实行中小企业集合债券的具体发行操作。     

从南化转债谈可转券的财务分析

可转换公司债券（以下简称可转券）指在一定期限内,依据债券持有人的选择,以固定的金额换取股份,兼有债券和股票的双重性质,是当今国际融资市场上独具触力的筹资工具和投资新宠。加强可转券的财务分析,是保证试点成功的一个重要方面。本文从叮转券转换价格、发行时机、机会成本、资本结构等方面阐述可转券的财务分析。一、转换价格的分析转换价格是指在可转券整个有效期间,债券可以据此转换成基准股票的每股价格。通常也采用转换率间接表示,即可转券在实际转换时,一个单位的债券能转换成基准股票的数见,两者关系为：转换比率一单位…     

中小企业融资租赁中的常见问题

与信贷、风险投资等融资方式相比,融资租赁具有不可多得的优势。融资融物相结合的特点,降低了中小企业融资中对企业资信和担保的要求;融资和采购合二为一,减少了中间环节,降低了企业的融资成本;另外,融资租赁使企业获得的国家税收优惠政策,出租方对中小企业提供的综合服务等,都将使融资租赁成为解决中小企业融资的一条重要渠道。根据《世界租赁年报》(1996年),西方发达国家在贷款、融资租赁、欧洲债券、欧洲商业债券和中期票据5种融资方式中,融资租赁的融资总量居第二位。全球近1/3的投资是通过这种方式完成的。但是,我国融资租赁业总体呈现…