经理股票期权定价评介

本文讨论经理股票期权的定价问题。本文认为经理股票期权契约与普通股票期权契约是有区别的,经理股票期权的定价公式不能简单照搬一般股票期权定价公式,经理股票期权比普通股票期权的契约复杂得多,经理股票期权的理论基础是激励理论,普通股票期权的理论基础是保险理论。本文还进一步讨论了“公允价值”法的不规范之处。     

噪音交易对股票收益率的影响——基于个股层面的研究

构建了衡量股票受噪音交易影响程度的指标,包括股票对投资者情绪指标的敏感程度、股票估值偏差、股价反应信息的滞后性和方差比率,并据此利用主成分分析法构造了综合指标,研究了噪音交易与股票特性、股票期望收益率的关系,以及不同市场阶段下噪音交易对股票期望收益率的影响。结果显示:账面市值比低、冲量高、收益率波动性高、财务杠杆率高、账面规模小的股票更易吸引噪音交易者;5个衡量股票受噪音交易影响程度的指标均与股票期望收益率正相关,且在市场上升阶段股票期望收益率更易受到噪音交易的影响。     

国外高级管理人员的报酬激励制度研究

重点介绍了经理股票期权、股票增值权、股票赠与、绩效股、虚拟股票计划、特定目标计划等长期报酬激励方案。     

我国股票期权制度的现实分析

作为企业管理层激励机制的股票期权（ESO）,在西方公司中产生了巨大的治理效能。在我们国家,股票期权的适用效果却不甚明显。文章归纳了我国股票期权制度的特点,对股票期权的适用条件进行了剖析,提出了完善我国股票期权制度需解决的问题。     

上市公司股票回购行为研究

文章在对股票回购稳定市场的作用机制进行分析的基础上，对我国股票回购的情况进行了梳理，分析我国上市公司股票回购存在的障碍，提出了股票回购制度建设需要解决的问题。     

股票期权与限制性股票股权激励方式的比较研究

本文从权利义务、估值、会计、税收等多角度对股票期权和限制性股票进行了比较分析,并对近3年我国上市公司的实践进行了总结分析。发现公司偏好选择股票期权,但主要行业选择没有差异。运用事件研究法比较两种激励政策的证券市场反应后,发现证券市场对股权激励具有正面反应,但主要是由于股票期权的公告效应十分显著,而限制性股票的股价公告效应并不明显。本文认为,限制性股票优于股票期权,应该在政策上引导和鼓励上市公司选择限制性股票的激励方式。     

企业经营者股票期权数量确定方法研究

本文探讨了经营者激励方案中的股票期权授予数量确定的方法,具体研究了股票期权授予总量,当年可授予股票期权数量,当年个人可获得的股票期权数量等经营者激励方案中的难点问题。     

股票期权所得税政策研究综述

2004年以来,我国股票期权的运用迎来了快速发展的阶段,上市公司股权分置改革更推动了股票期权的运用。2005年国家税务总局和财政部下发了《关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》,并在2007年出台了《关于个人股票期权所得缴纳个人所得税有关问题的补充通知》。从这个细节我们可以看到我国政府在个人股票期权征税方面开始越来越重视。在这样的形势下,有必要对中内外股票期权税收政策予以综述,进而对我国的股票期权税收政策剖定和完善提供一些建议。     

两大股权激励方式激励作用的比较研究——基于厌恶经理人的委托代理模型分析

笔者采用委托代理模型,以股东为风险中性、经理人为风险厌恶为基本假设,分析了限制性股票和股票期权两种股权激励形式的激励作用。结果显示,当限制性股票无偿赠送给经理人时,股票期权的激励作用大于股票的激励作用;为激励经理人采取股东希望的行动,股票期权对股东的经济成本低于限制性股票对股东的经济成本。这一结论为我国股权分置改革后上市公司选择股权激励方式提供了一定的理论借鉴。     

股票期权所得税政策研究综述

2004年以来,我国股票期权的运用迎来了快速发展的阶段,上市公司股权分置改革更推动了股票期权的运用.2005年国家税务总局和财政部下发了<关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知>,并在2007年出台了<关于个人股票期权所得缴纳个人所得税有关问题的补充通知>.从这个细节我们可以看到我国政府在个人股票期权征税方面开始越来越重视.在这样的形势下,有必要对中内外股票期权税收政策予以综述,进而对我国的股票期权税收政策制定和完善提供一些建议.     

投资者情绪对股票收益率的影响

为研究投资者情绪与股票收益率之间的关系,选取东方财富网股吧论坛评论内容和中兴通讯股票收益率数据,构建向量自回归VAR模型,分析投资者情绪对股票收益率的影响。结果表明:影响股票收益的重要因素是投资者情绪,且投资者情绪与股票收益率之间存在双向格兰杰因果关系,投资者情绪指数的上涨会导致短期股票收益率下降。文章为分析我国投资者情绪对股票收益的影响提供了理论基础,为投资者投资行为与市场监管提供了依据。     

两大股权激励方式激励作用的比较研究——基于厌恶经理人的委托代理模型分析

笔者采用委托代理模型,以股东为风险中性、经理人为风险厌恶为基本假设,分析了限制性股票和股票期权两种股权激励形式的激励作用。结果显示,当限制性股票无偿赠送给经理人时,股票期权的激励作用大干股票的激励作用;为激励经理人采取股东希望的行动,股票期权对股东的经济成本低于限制性股票对股东的经济成本。这一结论为我国股权分置改革后上市公司选择股权激励方式提供了一定的理论借鉴。     

伪造,变造股票行为的界定与处理

在我国繁荣的股票交易背后，涌起一股股浊流，侵蚀着尚在发育中的股票市场。其中伪造股票、变造股票，贩卖、使用伪造、变造股票的行为首当其冲，严重破坏了股票市场健康、有序的发展。准确认定涉假股票行为的法律性质，严厉打击涉假股票犯罪分子，对于进一步规范股票市场、保证股票在市场经济中的功能得以充分、有效地发挥，具有十分重要的意义。一、涉假股票行为的表现形式假股票的制造源头在于伪造股票、变造股票。所谓伪造股票，是指没有股票制造权的个人或单位，仿照真股票的形状、图案、色彩等制造假股票。伪造的具体方法很多，如刻板…     

股票期权制度在我国的应用与思考

股票期权是许多国家的企业实践证明了的一种行之有效的分配激励制度。目前 ,我国部分企业也开始进行股票期权制度的探索。文章列举了我国企业推行股票期权制度的几个典型案例 ,分析了我国股票期权制度现存的主要问题 ,并由此提出了在我国推行股票期权制度的几个关键性问题的设想。     

股票投机博弈的博弈性质分析

文章通过分析长期股票投机、短期股票投机和完全策略股票投机三种投机博弈的博弈过程,得到不同操作下投机博弈的博弈性质,给出人们参与股票投机的态度;从剩余价值论的角度出发解释了股票投机中的利益分配问题;最后基于投机者视角给出了建立健全股票市场的一个路径。     

经理股票期权与我国现代企业的治理

分析了发达国家经理股票期权的做法和经验,论述了引入经理股票期权对改善我国现代企业治理的作用,提出了分析阶段实施经理股票期权的对策。     

单只股票期货及其定价模型研究

本文首先介绍了单只股票期货的含义，产生及其优点，然后根据单只股票期货的特点，给出了单只股票期货合约的定价模型，最后分析了单只股票期货对于中国证券市场的意义。     

股票的衰减现象与衰减定理

提出股票的＂衰减现象＂、＂衰减系数＂两个概念,得到了股票衰减定理。中位数股票的市净率是a倍,若干年以后,当这一批股票的中位数市净率是（衰减系数＊a）倍的时候,它们的中位数股票的收益才能与黄金相同。     

论股票期权计划对高管人员的激励

本文从股票期权激励制度产生的理论基础出发,肯定了股票期权激励制度是一种有效的激励制度。同时对提出了我国现行的股票期权激励制度存在的问题,针对股票期权这一薪酬工具在我国应用中存在的问题提出了具体的解决措施。     

股票期权激励存在的问题及建议

近年来 ,我国企业对股票期权激励进行了一些探索和尝试 ,运用股票期权形成一种对企业员工的激励机制。但在实施股票期权激励中还存在许多的问题 ,文章对实施股票期权激励存在的问题进行了探讨和研究 ,并提出了相应的建议