通胀与非通胀时期的资产价格研究——以股票收益率为例

本文以股市收益率为例,研究通胀和非通胀时期资产价格对物价的不同表现,Granger因果检验表明物价在通胀时期对股价的解释能力更强,脉冲响应函数的估计结果则显示通胀期间物价的上涨对股市收益率的负面冲击强烈而持久,非通胀时期物价的上涨,短期内对股市利好,但中长期仍会蚕食股市收益率。     

试论物价与经济、政策、股市之间的关系

物价在上涨,为了打压通胀,政策全面收紧,政策收紧,股市滑坡.     

货币超发才是通胀根源

物价总水平上涨是因为流通中钱的总量太多,超过了商品和服务供给的可能。如果仅仅大力打压高价,抑制通胀就难以期望好效果。通胀是流通中的货币相对于生产供给增长过多。分出诸如输入型通胀、成本推动型通胀等     

刍议人民币升值与抑制通胀

经济学的理论告诉我们,本币升值可以抑制通胀.随着我国物价的上涨,人民币升值被赋予了抑制通胀的重任.但是,近几月数据表明,我国存在着升值与通胀共同增长的现状.那么,人民币升值对于抑制通胀而言到底有无作用?是扬汤止沸,还是釜底抽薪?本文通过研究论证两者之间的关系,解释这一问题,并试图提出人民币升值以及抑制通胀的意见建议.     

刍议人民币升值与抑制通胀

经济学的理论告诉我们，本币升值可以抑制通胀。随着我国物价的上涨，人民币升值被赋予了抑制通胀的重任。但是，近几月数据表明，我国存在着升值与通胀共同增长的现状。那么，人民币升值对于抑制通胀而言到底有无作用？是扬汤止沸，还是釜底抽薪？本文通过研究论证两者之间的关系，解释这一问题，并试图提出人民币升值以及抑制通胀的意见建议。     

福建物价及反通胀问题研究

改革开放以来的十五年,是福建经济发展最快的时期,也是物价变动最活跃的时期。加快发展和反通胀一直处在宏观经济决策的焦点位置,如何正确地认识和把握在经济快速增长过程中物价及反通胀问题,对于推进本省经济持续、快速,健康发展,对于建立社会主义市场经济新体制无疑是十分重要的。     

中国通胀问题分析和对香港的影响

现代经济发展史表明:通货膨胀是一个世界性问题。有经济发展,就有通货膨胀。一个社会在经济向上发展时期,一定幅度内的通货膨胀是正常的,良性的,无须调控的。超过一定幅度,出现物价轮番上涨,经济运行失控的不良通胀时,控制投资,抽紧银根,抑制消费,管制物价的政府强力调控则成为必须。长期以来,经济界人士、政府财政专家,作了许多努力,试图根治通胀,希望建立一种高增长低通胀、低失业率的理想模式。从结果看,理想虽未完全实现,但人们的努力却没有白费,人们对通胀的了解和治理已经有了长足的进展和突破。本期《经济与发展研究》栏目,以通胀的治理为主题,刊发了香港港事顾李秀恒,美籍华人学者徐育珠的文章,刊发了介绍新加坡、泰国、越南以及广东治理通胀措施和作法的文章。相信这些文章.对于我们进一步认识通胀、治理通胀会有所助益。     

我国新一轮通胀的成因及治理之策

本文认为,我国新一轮(大致从2010年7月起)通货膨胀和物价上涨,主要不是输入型的,而是2007年以来和2009年加强的固定资产投资增速过快,信贷投放过多造成的。集中表现为货币太多,流动性过分充裕。由于新一轮通胀是较长时期货币供应过多的结果,也包括产品成本增加积累的因素,还受到国际市场大宗商品价格上涨的影响,因此,这次通胀可能要延续一段时间。要将治理通胀和物价过快上涨作为宏观调控的首要任务,各级政府、各方面必须高度重视通胀问题;改变负利率政策,尽快使实际利率转为正值;将稳定农业生产,保证粮食供应作为最直接、最重要的举措。     

CPI创新高 通胀来临?

<正>2008年3月11日,国家统计局公布了2月份CPI数据。2月份,居民消费价格总水平同比上涨8.7%。这一数据,创1996年来月度涨幅新高。此次"两会"把控制物价设定在4.8%,显示中国官方已注意到物价上扬的压力。有关专家称,中国政府今年施政一定会抓紧防止经济过热和通货膨胀,并采取各种措施,降低民众对通胀的预期。     

贴上通胀标签的基金投资

<正>2010年11月,国内的CPI同比上涨高达5 1%,连续突破金融危机以来的高点。而民众感受到的物价上涨幅度,应该不止这个数字。在物价不断上涨的情况下,银行储蓄显然已经不再是一种可靠的储藏财富的方法。于是平,民众的保值增值需求只能寻找新的方向,股票、基金、房子、黄金、商品、艺术品等等都被贴上了抗通胀的标签。那么,在通胀逐渐成为现实的情况下,投资者应该如何投资基金?     

中国CPI重新定义未能解除通胀困扰

中国调整了通胀计算方式，但并未解决实质问题。消费者物价压力毫无缓解迹象。 虽说1月居民消费价格指数（CPI）同比上涨了4．9％，但其涨幅低于预期，这也表明央行12月底意外加息未能奏效，通胀状况还是和去年差不多糟糕。当局按照五年一调的惯例调整CPI篮子各类价格权重，无助于缓解担忧。     

一季度物价形势分析及后期走势预测

在国家采取扩大生产、搞活流动和加强监管等综合措施的调控t2010年以来我国物价过快上涨的势头得到了遏制,当前我国物价总水平平稳运行。2012年一季度,居民消费价格高位回落,同比累计平均上涨3．8％,通胀压力有所缓解。未来一段时期,总需求放缓、通胀预期减弱、猪肉价格上涨周期趋于结束和粮食丰收等因素将抑制物价涨幅,预计2012年上半年年居民消费价格上涨3．6％,全年上涨3．5％,物价涨幅4％的调控目标可实现。因此,今年后期,物价调控的重点因着重资源价格改革和服务于经济结构调整。     

国际储备积累、实物与资产价格通胀及货币政策独立性

本文理论模型显示,国际储备积累引起的货币增发会导致实物和资产价格上涨,降低货币政策独立性。首先,尽管货币政策工具短期内可以通过冲销和抑制信贷等方法控制通胀,但只要顺差积累足够大,长期无法阻止通胀。其次,如果人们预期央行未来会让物价上升,即使物价当前仍被较好地控制,资产价格也可能出现大幅上涨。最后,在"不可能三角"中,即使放弃资本自由流动,也并不意味着就能同时拥有汇率稳定和独立货币政策。     

阶段性上涨压力犹存 稳物价基础有待进一步夯实——2022年物价形势分析与2023年展望

2022年,食品和能源是中国物价上涨的主要驱动因素,给中国物价带来阶段性上涨压力。在全球通胀高企的背景下,中国扎实推进保供稳价措施,稳物价成效显著,始终运行在温和通胀区间。2023年,预计中国CPI将维持温和上涨态势,PPI将会由输入性通胀向输入性通缩转变,但食品、能源价格仍存在上涨可能。建议加强重要基本生活物资供应,确保粮食和能源安全,发挥好政府对市场的调节作用。     

我国通胀对股票市场条件波动影响研究

将通胀引入标准GARCH模型,分别研究我国通胀率、通胀率变化和移动平均通胀率对股市条件波动的影响。实证结果表明通胀对我国股票市场条件波动几乎不存在影响,从而否定了通胀会使投资者预期经济变坏,更加厌恶风险,以致引起资产价格剧烈波动的假说。     

俄罗斯的通胀与反通胀

面对近几年日益高企的物价,尽管俄罗斯联邦政府不断采取调控措施,但通货膨胀仍在今年出现了加速恶化的态势。在国内民众对消费品价格飞涨结果不满情绪上升的压力下,普京政府反通胀的态度也显得更加凌厉,其所能运用的政策筹码也不断加重。     

我国物价上涨的影响因素、趋势与对策

输入型成本推动、工资上涨和交易性货币供给增速提高是推动2010年以来我国物价持续上涨的三大因素。模拟预测结果显示,2011年三季度我国物价涨幅会小幅度回落,但随着美国经济复苏好转,2011年三季度以后我国输入性通胀压力再度加大,2011年和2012年通胀压力很大,但仍处于可控范围之内。人民币汇率升值和提高利率可以有效降低物价涨幅,但也会导致经济增速下降,需要处理好抑制物价过快上涨和稳定经济增长的关系。     

究竟谁是通胀的推手

先声明,笔者作此文并非秋后算账,更无意主张追究谁的责任。本文的重点,是要对通胀的发生机理做分析。最近消费物价连续下行,人心趋稳,这时候讨论通胀恰逢其时,若能把通胀的真实原因弄清楚,正本清源,不仅可校正视听,还可避免当下某些错误观点以讹传讹再误导政府今后的决策。中国近两年的通胀,据有关专家称是由农产     

通胀预期与真实价格之间的关系

本文通过偏相关分析的统计方法,对通胀预期与真实价格之间的关系进行了数量分析.研究发现,通胀预期与消费价格指数存在相互的正向作用.通胀预期的形成具有短期特征,对未来物价的判断更多地依赖最近时段的环比物价水平,而通胀预期对后期物价指数特别是同比物价指数具有长期影响.以房屋和股票为代表的环比资产价格变动对通胀预期的形成具有正向作用,但通胀预期对后期资产价格走势不存在反作用.     

我国非线性货币政策反应规则研究——从控通胀到稳增长

根据中国货币政策特点,结合马氏域变模型,本文考察了通缩、轻微通胀、温和通胀和高通胀等四个状态下的中央银行货币政策反应规则。结果表明,不同状态下中央银行货币政策目标在控制物价和维持经济持续增长之间具有明显差异。其中,轻微通胀状态下货币政策更偏向于对增长目标的保障;温和通胀状态下中央银行在保障增长的同时,虽然对通胀的关注有所提高,但对产出的反应程度较轻微通胀阶段略有下降;而在通缩和高通胀状态下,即物价水平偏离目标值较大时货币政策更集中于对物价的调控。在通缩或高通胀状态下,由于利率可调节空间缩小,因此,中央银行应对行为更加谨慎,同时会配合其他应对政策。