对杜邦分析法的改进——明晰资本结构对公司获利能力的影响

传统的杜邦分析法不能清晰地显示资本结构对公司获利能力的影响,这主要是由于传统的杜邦平衡式反映经营活动的指标中包含了财务活动的因素.本文通过引入息税前利润和税前利润,将经营活动和融资活动产生的影响进一步分离,同时将杜邦平衡式的三个比率分解成五个比率,从而清晰地显示出资本结构对公司获利能力的影响.     

试析杜邦分析法的改进与应用

杜邦分析法是一种分解财务比率的方法,但该方法不能完整地评价财务活动对获利能力的影响,也不能准确地揭示经营活动的获利能力。本文借鉴国外财务报表分析方面的新成果,针对这两个不足提出了改进方案,并给出具体应用时的相关说明。     

试析杜邦分析法的改进与应用

杜邦分析法是一种分解财务比率的方法，但该方法不能完整地评价财务活动对获利能力的影响，也不能准确地揭示经营活动的获利能力。本文借鉴国外财务报表分析方面的新成果，针对这两个不足提出了改进方案，并给出具体应用时的相关说明。     

总资产收益率的因素分析

总资产收益率系企业税后净利与资产总额之比率,是一项反映企业获利能力、评价国有企业资本保值增值情况的综合性指标.笔者根据总资产收益率的构成要素即原始形态和杜邦分析原理,从不同侧面对其进行因素分析,旨在显示这项综合比率的变动原因,寻求提高总资产收益率,增强企业获利能力的途径,从而促进企业资本保值增值.     

改进后的杜邦分析体系实例研究

传统的杜邦分析体系是以利润和收入为核心,缺少对现金流量的分析,本文拟在传统杜邦分析体系的基础上,加入现金流量表的分析体系,并结合新疆塞里木现代农业股份有限公司财务数据进行分析。一、传统杜邦分析体系的改进其一,传统杜邦分析体系的改进方法。如果在杜邦分析体系中引入现金流量分析,可以使杜邦分析更加全面地揭示企业的获利能力与偿债能力。将杜邦分析体系中的核心指标由反映获利能力的权益报酬率改为反映获取现金能力的权益现金报酬率。权益现     

ROE的重新分解:构建创新的财务分析综合体系

杜邦分析体系由于首次系统地揭示了财务比率之间的内在联系而在财务分析中占据重要位置。但是该体系由于指标选择的缺陷而不能有效地指导融资决策。本文从ROE的重新分解入手,在传统杜邦分析体系的基础上,分别考虑经营(含投资)活动和融资活动对ROE的影响,建立一个创新的综合分析体系。新体系既可以更真实地反映企业经营业绩,也能够为融资活动提供决策支持,指导企业充分发挥资本结构的财务杠杆效应。     

财务管理视角下财务比率的价值探讨

本文从财务管理需求出发重新看待财务比率,分析得出以下基本结论 ：一是财务管理视角的财务报表分析应面向未来并找出财务比率与财务管理相连接且发挥作用的地方;二是短期偿债能力比率与营运资本管理相连;三是长期偿债能力比率衡量资本结构;四是资产管理能力比率将资本预算管理与营运资本管理连为一体;五是获利能力比率可解释盈利能力源自于正确的资本预算决策,融资并不创造价值;六是市场价值比率在财务管理中的价值在于估值,但实则与估值本意相违;七是杜邦分析体系能综合解释价值创造与价值分配的关系,并可验证风险与收益权衡原理;八是资产结构管理的理论与方法研究应成为财务管理中新的拓荒地。     

从温州中小企业倒闭现象探析财务杠杆的有效利用

财务杠杆具有提高权益资本收益和放大财务风险的双重效应。2011年温州多家中小企业的集中倒闭,就是由举债经营不当所产生的财务杠杆负效应直接导致的。为使财务杠杆发挥积极效应,企业应针对影响财务杠杆效用发挥的息税前利润、负债比率和债务利息率这三个因素,增强自身的盈利能力并优化资本结构,同时政府也应为企业融资创造良好的外部环境。     

资本结构理论辨析及对"债转股"的启示

一、资本结构理论的一般性分析 本文将从资本结构一般公式分析入手,说明公式中各个因素的相互联系关系。股东权益价值(V_股表示)的计算公式: 其中:EBIT为公司息税前利润:I为负债利息;K_v为股东权益(普通股)资本成本,T为公司所得税,NI为税后利润(净利润)。 式(1)告诉我们,股东权益价值(V_股)首先受股东净收益(NI)的影响,其次受普     

试用衍化杜邦分析法解析国有工商企业经营效率

企业作为经济实体,企业财务管理的重要目标之一就是实现企业财富的最大化。股东权益报酬率反映的是企业投入资金的获利能力,反映了企业筹资、投资和生产运营各方面经营活动的效率。通过这项指标可以揭示企业各种财务指标比率之间的相互关系,从而综合地分析企业的财务状况。这种分析方法因由美国杜邦公司首先创造的,故称杜邦分析法。一、衍化和延伸的杜邦比率分析法的提出及运用在实际工作中,有人提出一种“六要素比率分析法”,对企业经营情况进行分析,这种方法是衍化和延伸后的“杜邦财务比率分析法”,不同的是它用净资产收益率(=净利润/所…     

经济附加值：识别企业创造价值还是毁灭价值的慧眼

在生产经营与资本经营并重的时代,企业可以通过调整资本结构人为地“创造”利润,从而使得以利润为基础的企业绩效评价（包括以净资产收益率为核心的杜邦财务评价体系）面临严峻挑战。于是,思腾思特（Steril Steward）公司在1991年提出了经济附加值（ECOriomic Value-added,EVA）理念。以经济附加值为基础的企业绩效评价在一定程度上修正了传统绩效评价的内在缺陷。     

基于改进杜邦分析法的平高电气经营绩效评价

杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合分析企业财务状况。它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业经营绩效的经典方法,其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积。本文将现金流量指标引入销售净利率和总资产周转率对传统杜邦分析法进行改进,并运用改进的杜邦分析法对平高电气进行经营绩效评价,找出其在经营管理方面存在的问题,进而提出创新管理模式和加强资金管理等提高平高电气经营绩效的措施。     

企业资本结构优化的影响因素及对策分析

我国很多企业在经营发展过程中,由于没有确立合理的资本结构,已严重影响了企业的获利能力或者增大了企业的财务风险。本文从企业资本结构的概念和影响因素出发,分析了当前我国企业资本结构存在的一些问题,相应地提出了完善的措施,以便企业能调整和优化资本结构,不断增强自身竞争力,获取更多利润。     

浅谈股利分配政策的选择及其影响

利润是企业的经营成果，经营者应以追求利润最大化作为公司财务管理的目标之一，理由有三：一是人类进行生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量；二是在自由竞争的资本市场中，资本的使用最终属于获利最多的企业，公司获得的利润越多其扩张的实力越强，当然有的公司获得空前盈利，股票价格未升反降，这除了公司的知名度之外，还有一个重要因素就是市场对该公司的预期利润能力或发展前景信心不足；三是每个公司都最大限度地获得利润，整个社会的财富才可能实现最大化，…     

机械工程行业上市公司盈利能力的多元回归分析

<正>一理论基础美国波士顿大学滋维·博迪教授、加利福尼亚大学亚历克斯·凯恩教授和波士顿学院艾伦.J.马库斯教授提出了将税收、利息费用因素引入杜邦模型的五因素杜邦模型体系。净资产收益率=(净利润/税前利润)×(税前利润/息税前利润)×(息税前利润/销售收入)×(销售收入/平均总资产)×(平均总资产/平均所有者权益),将五因     

优化企业资本结构的思考

一、EBIT／EPS分析法的原理 EBIT／EPS是在各种不同的息税前利润（EBIT）和息税前收益的条件下资本结构变动对每股收益（EPS）影响分析的一种方法。所谓资本结构就是企业总资本中债务资本和权益资本的构成及比例关系。由于债务资本的利息支出一般是固定的，而且能在息税前列支，由此可给股东带来额外受益，这就是我们通常所说的财务杠杆收益，或叫负债效应。对于资本结构变动对企业每股收益的影响可通过下例来分析。假设有甲、乙、丙三个公司，除资本结构不同外，其他情况相同。     

企业负债经营的利弊分析与对策

<正>企业负债经营,即企业用负债筹集来的资金从事生产经营的活动。负债筹资犹如一把双刃剑,在给企业带来财务杠杆利益的同时,又能引起筹资风险。在资本结构一定的条件下,当息税前利润增多时,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应地降低,扣除所得税后可分配给企业所有者的利润就会增加,     

基于杜邦分析法的M公司财务报表分析

杜邦分析法作为一项财务综合分析工具,能够深入分析一个企业的财务状况和经营成果,了解其获利能力,尤其对传统型生产制造企业的分析效果显著.本文利用杜邦分析法将其中最具代表性财务指标股东权益报酬率作为核心,运用因素分析法测算各因素对其产生的影响.按照上述的思路,对M公司进行财务分析,了解其财务状况和经营成果,分析存在的问题,并提出相应意见.     

杜邦分析法在上市公司财务分析中的应用

运用杜邦分析法,对股东权益报酬率、总资产收益率和销售净利率等主要指标进行分解,从而对上市公司的获利能力层层深入分析,找出影响公司获利能力的主要原因和经营管理中存在的问题,以有利于公司获利能力最大化。     

基于企业活动划分视角的杜邦体系研究——来自制造业上市公司的经验证据

传统杜邦分析体系在实际应用时存在一定的局限性,例如无法分辨创造净利润的业务活动类型,进而造成指标匹配口径不一致,影响投资者决策。针对该问题,从企业活动分类入手,重新分类资产负债和利润,进而实现重构杜邦分析体系。同时,以我国制造业上市公司2013—2018年的财务数据样本进行实证检验。结果表明:按照企业活动划分后重构的杜邦分析体系所显示的盈利能力和偿债能力数据均与权益净利率显著相关,且重构后的杜邦分析体系相比于传统杜邦分析体系解释力度更强。