我国上市公司股权分置对策探析

目前就股权分置形成的原因、危害及其解决的迫切性,市场上已基本达成了共识,而非流通股份转换成流通股份,不论其转换的比例也好,还是转换价格也好,都需要给非流通股份进行流通定价,因此解决股权分置问题,核心是流通方式,关键是定价机.     

会计与股改研究

我国证券市场由于特殊的历史原因和在发展演变中,A股上市公司的一部分股份上市流通,一部分股份暂不上市流通的分别设置状态。股权分置的存在扭曲了证券市场的定价机制,导致公司治理缺乏共同的利益基础,不利于形成稳定的市场预期,制约了证券市场的发展。本文提出了股权分置改革有关会计问题的思考。     

会计与股改研究

我国证券市场由于特殊的历史原因和在发展演变中,A股上市公司的一部分股份上市流通,一部分股份暂不上市流通的分别设置状态。股权分置的存在扭曲了证券市场的定价机制,导致公司治理缺乏共同的利益基础,不利于形成稳定的市场预期,制约了证券市场的发展。本文提出了股权分置改革有关会计问题的思考。     

非流通折扣:一种上市公司非流通股定价工具

上市公司股权分置改革的核心问题是上市公司非流通股的定价,多数上市公司选择送股的方式来解决股权分置的问题。本文通过推导送股率函数,揭示了送股率与非流通折扣率之间的内在联系。然后从非流通折扣率的角度讨论非流通股定价问题,通过比较43家试点公司与美国R114股票的统计结果,给出中国上市公司非流通折扣率的均值估计。     

股权分置改革的税收政策

股权分置改革的基本情况目前,在我国1 400多家上市公司的总股本中,64％属于不能上市流通的股份(其中主要是国有股)。这种股权分置的状况已成为制约我国股市健康发展的制度性障碍。股权分置改革是为贯彻落实“国九条”而对资本市场进行的一项重大制度改革,旨在从根本上解决制约我国资本市场发展的深层次问题,实施股市全流通。改革的核心内容就是非流通股股东通过向流通股股东支付对价来获取流通权。据证监会介绍,由于各家上市公司的情况千差万别,其股权分置改革的方案都是按照“统一组织、分散决策”的原则来制定,因此,非流通股股东向流通     

交易费用与我国股权分置改革

一、股权分置形成的原因及对资本市场的影响中国股市多年来一直存在各种各样的问题,矛盾的焦点集中在股权分置这一问题上。所谓股权分置,又称股权分裂、股权割裂等,是指上市公司的一部分股份上市流通,而另一部分暂不上市流通,即流通股与非流通股相分离。我国证券市场建立之初对     

股权分置改革后上市公司并购问题应对策略

由于历史原因,中国证券市场存在流通股与非流通股对立的“股权分置问题”。股权分置改革从制度上消除了非流通股的流通障碍,上市公司股份得以全部流通,潜在的股权竞争者通过市场收集行为来达到对上市公司的控制,获得控制权收益。中国并购市场在股权分置问题解决后将进入一个崭新的充满机遇和希望的“新并购时代”。本文结合中国证券市场的新情况,提出一些行之有效的应对策略。     

对我国股权分置面临难题的思考

在处理股权分置问题上,不能简单地以成熟市场的全流通作为参照系,也不能将某些必要的环节简单化,重要的是要探究股权分置对市场的实际影响,明白其作用机理。解决股权分置问题的关键是建立流通定价机制,权衡各方面因素后再进行选择,处理好流通股和非流通股问题,以使大中小股东的利益不受损害,并为企业的长远发展提供更加广阔空间,使国家在国民经济的运行中发挥更加有效的调控作用。     

我国上市公司股权分置对策探析

股权分置是指在我国上市公司的股权结构中呈现流通股与非流通股分离的现象。这种分置通常表现为非流通股与流通股并存的形式,似乎与西方成熟市场全流通模式下的某些股份事实上的不流通类似,但实质上是不一样的。因此,在股权分置问题上,不能简单以成熟市场的全流通     

股权分置改革对筹资政策的影响

股权分置是我国证券市场中的特殊现象,为确保国有经济的主体地位,它使上市公司三分之一股份可上市流通,其余三分之二股份暂不上市流通,在当时的历史条件下有一定的合理性,但随着经济的发展,其弊端逐渐显现出来,我国于2005年正式开始股权分置改革。股改对我国上市公司的财务管理产生了一系列积极地影响,改善了上市公司财务管理的宏观环境,使财务管理的目标由控股股东利益最大化转变为公司价值最大化,同时也使公司采取更加合理的方式融资,并购投资也更加注重长远战略意义,在大小股东共同的利益基础下,股利分配政策向着更加健的方向发展。本文主要研究股权分置改革对筹资政策的影响。     

股权分置改革对我国上市公司治理结构的影响与改进

所谓股权分置,是指我国上市公司的股权结构中,一部分股份上市流通,一部分股份暂不上市流通而导致的“同股不同权、同股不同价”的现象。不同的利益导向造成非流通股股东和流通股股东之间存在着严重的利益分置,使公司治理缺乏共同的利益基础,对完善上市公司的公司治理结构极其不利。     

我国上市公司股份回购效应分析--兼论股权分置改革背景下回购的作用

我国股票市场成立以来曾发生过多次股份回购事件,本文运用事件研究方法和会计研究法进行实证分析,讨论股份回购对上市公司财富效应、绩效的影响,本文还提出了在股权分置改革背景下对股份回购的一些思考,认为回购对股权分置的解决具有较为实质的辅助作用。     

完善上市公司股权分置改革的思考

我国上市公司中存在着非流通股与流通股二类股份,由于持股的成本有巨大差异,造成了二类股东之间的严重不公,形成了"不同股不同价"的市场制度与结构.通过股权分置改革,将国有股、法人股等不能上市流通的股票变为流通股,并对其利弊进行分析和提出完善上市公司股权分置改革的合理化建议,以促进我国股票市场的健康发展.     

浅析股权分置改革对上市公司盈余管理的影响

本文介绍了股权分置的含义,基于盈余管理的概念,认为股权分置改革会在一定程度上会抑制上市公司盈余管理,同时也提出我国上市公司的公司治理问题也不会因为股份的全流通而得到彻底的解决。     

上市公司股票全流通对财务管理影响分析

从2005年4月开始,我国证券市场进行了轰轰烈烈的股权分置改革。股权分置改革是通过一定的程序让原先不参加流通的非流通股上市流通,改变股权分置的局面,实现股票的全流通。毫无疑问,股权分置改革将改变财务管理环境,从而带来财务管理目标和模式的转变。     

上市公司财务行为异化与股权分置改革

我国上市公司“一股独大”的股权结构使得股东大会的权力事实上转移到了大股东手中,股东大会基本上体现了大股东的意志。在股权分置改革前,大股东股份不能流通,其价值由每股净资产体现,大股东这种与中小流通股股东价值相背离的价值观成为我国上市公司财务行为异化的根源。股权分置改革将使得大、小股东的财务冲突得到极大缓解,有利于上市公司财务行为的规范。     

解决股权分置的思路:市场化全额减持流通方案

本文认为,股权分置是我国股票市场一个重大的制度性缺陷,也是阻碍市场发展与成熟的桎梏,解决股权分置问题,实现国有股权的全流通,是推进国有经济战略性重组的重要战略步骤;在我国社会主义市场化进程中,解决股权分置问题是一个系统工程,应尽可能采用市场化手段,并尽可能保证国有股流通与减持的同步实施。文章提出了市场化全额减持流通方案,充分考虑了流通股东的利益,并按照市场化竞价发售方式将上市公司国有股转移到社会公众投资者手中。该方案能够促进国有股全流通的顺利实现,解决股市顽疾,有助于推进中国国有经济的民营化,实现对国有经济的战略性重组。     

股权分置改革对上市公司每股收益以及对市场有效性影响的实证分析

股权分置就是上市公司的股票一部分上市流通,一部分暂不上市流通,文章认为正在进行的股权分置改革无论对上市公司还是对证券市场来说都是有影响的。     

关于股权流通对价会计处理问题的探讨

股权流通对价在现有的会计制度下很难找到合理的处理方法。目前对股权分置,改革非流通股股东支付的股权流通对价的会计处理,应坚持股权流通对价、不让上市公司的所有者权益受损并与股权流通对价会计核算相一致的原则,在“长期股权投资”科目下增设“股权流通对价”明细科目,用来专门核算股权分置改革支付的股权流通对价的增减变化。     

股权分置改革与证券市场

由于中国的特殊国情,我国资本市场三分之二的股份不能流通,股市上存在着一种很特殊的名称——非流通股.这个中国经济体制转轨期间的畸形产儿,形成了股权分置的特殊形式,使其成为了制约证券市场一直都无法深入发展的主要瓶颈.