货币供给内生性、外生性理论及其启示

货币供给外生性理论认为货币供给可以由中央银行自主决定;货币供给内生性理论认为货币当局并不能有效地控制货币供给,现实中的货币供应量主要取决于经济体系中的实际变量及微观主体行为;货币供给内外共生论认为决定货币供给的因素一个来自经济体系之外,另一个因素来自经济体系内部。事实上,货币供给既具有外生性也具有内生性,但主要具有内生性倾向。这对于分析我国货币政策执行效果具有重要的启示,并为央行的货币政策调控提供有益的借鉴。     

我国通货紧缩的货币机制原因研究

章从货币供给机制角度提出了我国从计划经济向市场经济过渡中货币供给的内生性在加强、外生性在削弱的观点。指出内生性的加强意味着央行控制货币供给能力的弱化,加上我国中央银行缺乏市场经济下货币供给调控的经验和手段,从而导致货币政策效应低下的局面,提出要树立中央银行的权威;不断完善金融体制和金融市场;营造良好的货币政策外部环境;加强财政政策的配合等对策。     

我国货币供给的内外生性分析

通过货币供给的相关数据进行实证分析表明：我国的货币供给不但具有内生性,而且还有外生性。为了抑制目前居高不下的物价水平和人民币跨境支付导致的外汇储备增加,央行自2010年初以来连续上调存款准备金率,对调节货币资金流动性过剩、调节经济的运行状况虽然有效,但时间和空间的作用有限,并有可能导致热钱和资本流入,也可能使部分企业资金链断裂而产生负面影响。要实现货币政策的预期效果,央行可以通过调节货币供应量主动调节经济的运行状况。央行应当发挥货币政策的主动性和积极性,及时地调节货币流通量,注意与各种货币政策的组合以及货币政策及其他政策的有效组合,更大发挥央行货币政策的功能,将不利的影响降到更低。     

中国货币供给内生性与货币流通速度

本文基于后凯恩斯主义的内生货币供给理论,对1985年以来我国货币供给和货币流通速度的关系进行了探讨,分析了我国货币供给的内生生成机制,认为货币内生性造成的供给量过度增加是货币流通速度下降的一个原因。文章用VAR模型进行了实证分析．认为央行对商业银行再贷款和外汇占款增加是使得货币供给量内生增加进而使货币流通速度下降的原因,从政策层面上应该改革汇率制度和信贷投放制度,使得货币经济能够协调发展。     

从M-F模型看中国货币政策的内在冲突

本文使用M-F模型分析中国货币政策的内在冲突,即固定汇率下的货币供应量的内生性与货币总量目标制下货币供应量的外生性的矛盾,得出正是这种货币供应量的“内生性”与“外生性”的冲突,使得中央银行为同时实现内外均衡而最终实行单一目标制。     

从M-F模型看中国货币政策的内在冲突

本文使用M-F模型分析中国货币政策的内在冲突,即固定汇率下的货币供应量的内生性与货币总量目标制下货币供应量的外生性的矛盾,得出正是这种货币供应量的"内生性"与"外生性"的冲突,使得中央银行为同时实现内外均衡而最终实行单一目标制.     

中央银行公开市场业务操作有效性实证分析

本文通过分析近几年我国货币经济的形势以及货币供给量和国内信贷的增长及两者之间的相关性,论证了中央银行的货币政策的有效性。在此基础上,通过对央行债券持有量和外汇占款之间的戈兰杰因果分析,实证分析了央行公开市场业务操作的有效性。     

法定准备金率与货币市场利率传导机制

本文从准备金政策对货币市场影响的微观机理出发,分解了法定存款准备金的构成,分析了央行货币政策以及商业银行自身经营对货币市场资金的影响,从理论上论证了在不同阶段,法定存款准备金率提高对货币市场的影响也不同;随后建立模型,将2010年初到2011年上半年这一轮法定存款准备金率上涨周期区分为两个阶段,从实证角度分析了法定存款准备金率提高对不同期限和品种货币市场利率的影响;最后解释了2010年末以来,法定存款准备金率提高对货币市场利率影响更大的原因,并得出相关结论。     

从货币供应量模式探析我国超额货币供给

超额货币是我国现阶段发展的一个特殊现象,本文通过以货币供给理论为基础,从基础货币和货币乘数的内生性与外生性几个角度,结合我国的具体实际,研究我国超额货币现象。不仅有助于更深入地探索我国经济金融运行的一般规律,对于今后的宏观调控也有重要的参考价值。     

我国高额外汇储备对各经济变量的影响研究

近年来我国外汇储备高速增长,其带来的负面影响逐渐显现。本文研究我国高额外汇储备对我国经济的影响,综合运用了定性和定量的方法研究我国高额外汇储备对我国进出口贸易、央行货币政策的独立性、社会福利、货币供给量和FDI的影响,并得出结论:外汇储备的增加和FDI具有正相关性,二者间有很好的线性关系;在我国的具体情况下,外汇储备的变动引起货币供给量的变动的可能性有65%,外汇储备的变动引起货币供给量的变动;我国外汇储备一直保持快速增长,外汇占款成为基础货币投放的主要渠道,被动投放基础货币削弱了央行货币政策的有效性和独立性;庞大的外汇储备会导致我国社会福利的损失。     

金融体制及金融创新对我国货币供给能力的影响

央行能否控制货币供给是货币政策有效性的一个重要前提,因此分析我国央行货币供给的控制能力在当前宏观调控的背景下具有很强的现实意义.对货币供给的控制进行分析,必然要涉及到货币供给的过程.在当今金融创新、金融放松管制和全球金融市场一体化的背景之下,各个层次的货币供应量之间的界限更加不易确定,基础货币的扩张系数也失去了以往的稳定性,这又进一步强化了我国货币供给的内生性.通过对上述复杂因素的综合分析,探讨了我国央行对货币供给不可控性的深层次原因.     

中央银行货币政策对股票价格波动影响的实证分析

2014年以来,央行频繁地实施宽松的货币政策,与此同时,中国证券市场开启了一场如火如荼的牛市盛宴。文章采用回归分析的方法对中国货币政策与股价指数进行了回归分析,通过研究得出,中国货币政策对股价指数的影响甚微,其中M1即狭义货币供给量对股价指数影响比较显著,M2即广义货币供给量对股价指数影响不明显,且M1与股价指数之间存在负相关的关系。     

中国房地产市场货币政策传导机制的有效性分析:2000—2007

本文构建了5个向量自回归模型,运用2000—2007年的相关指标,通过协整检验和脉冲响应函数分析,探讨中国房地产市场货币政策传导机制的有效性。货币渠道传导表明货币供给量的增加刺激了房地产投资和商品房销售额的增长,导致房地产价格上涨。信贷渠道传导显示货币政策在房地产市场传导的特殊性,提高利率对控制商业银行在整个国民经济中的贷款供给是有效的,但对抑制商业银行在房地产市场的贷款供给效果不明显,更不能阻止房地产开发企业以个人住宅按揭贷款的增加等途径从银行间接获取更多贷款,房地产贷款的增长推动了房地产价格上涨。调节货币供给量和调整利率手段的有效配合,对稳定房地产价格会产生一定的效果。     

货币政策对房地产价格的影响研究

房地产作为影响我国经济重要的一部分,房地产的价格问题一直以来都是研究的热点问题,维持住宅价格的稳定不仅是经济问题也是社会问题。本文我国的房地产现状以及房地产的影响因素进行了分析,从货币供应量,利率以及信贷三个角度展开阐述货币政策对于房地产价格的影响。     

我国货币政策实施效应分析

开放经济的发展伴随国际资本大量流入,会影响我国货币政策的独立性。本文通过货币政策常用工具法定存款准备金率、利率、发行央行票据的运用分析,外汇储备的增长使货币供给的内生性增强,弱化货币政策的实施效应。适时将市场利率作为货币政策的中介目标,沟通货币市场与资本市场的联系,推行浮动汇率制,建立财政政策为主导与货币政策配合的调控机制。     

中国货币供给量和股票价格指数关系的实证分析

本文拟通过协整分析和格兰杰因果检验,分析我国货币供给量和股价指数之间的关系。结论显示,中国货币供给量和股价指数之间不存在长期均衡关系,但是货币供给量和股价指数之间存在相互影响关系。这表明货币供应量对于股价指数的调控作用有限,但中央银行在制定货币政策时,仍需考虑其对股价指数的影响。     

论电子货币流通对货币政策有效性的影响

本文从电子货币与传统货币相比在其业务的特殊性上，着重论述从电子货币流通的角度考虑，分析得出电子货币流通速度的不可控性，货币乘数也无法准确测算，由于电子货币暂时无需向央行缴纳保证金，所以为中央银行执行货币政策、控制货币供给增加了难度，降低了货币政策的有效性。     

我国外汇储备对货币供给数量的影响及相关建议

保持充足的外汇储备可促进国民经济健康发展,增强宏观调控能力,调节国际收支,稳定本币汇率,维护国际信誉,提高对外融资能力,增强综合国力。而外汇储备的急剧增长,在增加基础货币的同时,以货币乘数效应扩大了货币供应量,提高了货币供给内生性。从1994年外汇体制改革以来,我国外汇储备连年攀升,目前已处于高额状态。另一方面,我国货币供给量也在迅猛增长中。本文从内在机制角度分析外汇储备对货币供给量影响的渠道后,进而提出相关建议。     

财政政策和货币政策对股票价格波动性影响的实证分析

近年来,中国经济出现流动性过剩问题,中国股市价格指数不断创出新高,国家多次运用财政政策和货币政策对宏观经济进行调控,对股价指数影响较大的因素有:财政政策工具印花税、货币政策工具实际利率、货币政策中介变量、货币供给量。本文通过建立这些变量模型,发现股价指数与印花税呈正相关,与货币供给量呈负相关,实际利率对股价指数影响不显著,而且股价指数与印花税、货币供给量不存在稳定的协整关系。     

通货膨胀:货币决定与国际传导

本文主要从货币供应和国际传导两个角度解释本轮通胀。通过对货币供应量与通货膨胀率、工业品生产者价格和进口价值、消费者、生产者平均价格和进口价格及消费者、生产者平均价格和进口价格的比较分析,主要结论是货币供应不仅影响国内需求,而且通过国际传导影响国内供给,从而使得近年来通货膨胀对货币供给量的弹性远小于1。政策含义是接下去的货币政策制定需要预期国外的经济形势,并重新估计货币政策对通胀的调控作用。