创业投资:逆势而上

2008年注定是不平凡的一年。美国次贷危机对全球经济的影响将越发严重,近两年红红火火的创投市场正经受着前所未有的严峻考验。创投市场投资速度放缓、IPO退出大幅减少等情况,使创投机构进退两难,信心大降。令人安慰的是,人民币基金活力充沛,资源领域中国企业跨国并购依然活跃等情况,给2008年中国创业投资带来丝丝暖意。     

“2007 China Venture创业投资年会”召开

2007年,中国创投行业暗潮涌动,正在跨入一个新的历史性发展阶段——创投链条日益完善,各方力量加快竞合……作为投资机构和投资人,     

创业投资：逆势而上——2008年VC增长放缓仍抢眼

2008年注定是不平凡的一年。美国次贷危机对全球经济的影响将越发严重,近两年红红火火的创投市场正经受着前所未有的严峻考验。创投市场投资速度放缓。IPO退出大幅减少等情况,使创投机构进退两难,信心大降。令人安慰的是,人民币基金活力充沛,资源领域中国企业跨国并购依然活跃等情况,给2008年中国创业投资带来丝丝暖意。     

论商业银行并购贷款业务的开办

《商业银行并购贷款风险管理指引》的出台,表明商业银行被正式允许办理并购贷款。由于商业银行参与企业并购重组具有独特的优势,且盈利能力和风险意识不断增强,所以,监管机构不必过于担心并购贷款风险的发生。商业银行开办并购贷款业务,将有助于促进我国银行业的转型,为银行业提供新的盈利增长点,并缓解当前银行惜贷问题。为使银行更好地开办并购贷款业务,一方面,商业银行要尽快提高参与企业并购重组的能力,并通过银团贷款方式降低并购的风险;另一方面,政府应加大对兼并重组的政策支持。     

企业并购与重组存在的问题及对策研究

通过并购重组,可以帮助企业增强盈利能力,提高核心竞争力,实现资源整合,完成产业升级,实现跨越式的发展.我国现在的经济环境从现实需求、物质基础、市场条件三个方面来看,是进行并购与重组活动的良好契机,但还存在一些问题,主要表现在信息获取、战略决策、资金流、技术支持、政策支持、并购后整合等方面.对此,社会各相关方面要加快市场化的改革步伐,共同为我国市场化并购与重组的蓬勃发展出谋划策、贡献力量.     

创业投资

3月并购案例数量环比增两成能源及矿产业成热点据统计,2012年3月份,中国并购市场共完成76起并购交易,其中披露金额的有68起,交易总金额为64.96亿美元。与上月相比,3月并购案例数量上扬22.6%,但披露金额案例的平均规模下降17.4%,3月完成的并购案例多数为规模较小的案例。3月有VC/PE支持的并购案例共有18起,涉及能源及矿产、汽车、电子及光电设备、IT等多个行业。其中,被并购方有VC/PE支持的有2起,涉及涌铧投资、德丰杰正道、高正创投、复华创投等7家机构。3月完成的并购交易主要分布在电子及光电设备、汽车、化工原料及加工、连锁及零售、生物技术/医疗健康等十八个一级行业。从并购数量上看,电子及光电设备行业总计完成10起案例,位居榜首,占案例总数的13.3%;生物技术/医疗健康行业紧随其后,共完成9起案例,占案例总数的11.9%;化工原料及加工行业排名第三,完成8起案例,占比10.6%。     

我国投资银行参与企业并购的作用与障碍分析

以企业并购为核心内容的企业重组是推进我国经济结构调整，建立健全现代匠根本途径。我国投资银行应在企业并购与资产重组中发挥重要作用，它的参与不仅产生微观经济效益，还将产生重大的宏观经济效益。目前我国投资银行的企业并购与资产重组业务拓展得还很不够，投资银行在开展并购业务时还存在很多问题亟待解决。     

创投回顾与展望

2006年的中国创业投资,可圈可点的事比较多,其增长速度是令人惊讶的。国内资本市场的活跃,尤其是深圳中小企业板上市公司数量的增长幅度,让创投界将更多的目光投向了国内,同时也给了内资创投一个鼓舞。今年多种利好政策将出台,税收优惠政策将引导创投机构更多地投向科技型中小企业,政府引导基金的设立将给创投界以更大的信心,商业银行、保险等机构的部分资金将会投向创业投资领域。除此之外,更吸引创业投资的还是中国的市场。中国是个庞大而高统一的市场,加上中国经济的快速发展,尤其是成功案例的榜样,给了创投无限的遐想空间。有赢利潜力就…     

建立客户导向的创投新模式

在2004年中国经济持续迅猛发展的大背景下．虽然创投环境没有明显改善，但创投机构已经开始加大在内地的投资数量，被投企业在海外上市数量和股权转让数量迅速攀升，创投募集资金也更加踊跃，这些都表明了中国创投业已经走出低谷。创投产业的复苏必然导致创投市场竞争的日益激烈．加之中国市场环境日新月异，作为专业的服务机构，创业投资今后会不断的面临各种挑战。山东高新技术投资公司总经理郭鲁伟认为．对于创业投资机构而言，最终能否获得成功．直接取决于它的客户导向的程度。     

2004上半年中国创投再续辉煌

2003年，中国创业投资大幅飙升，近10亿美元的投资金额，一系列的上市和并购案例，让整个行业为之一振。人们期望，中国创投就此步入拐点，进入新一轮的发展高潮。那么，2004年上半年的行业态势是否能如人所愿?投资量的攀升能否持续?退出、资金募集是否能再度令人欣喜?创投业的两大类投资主体：本土创投和外资创投分别有什么样的表现?中小企业板的推出对中国创业投资行业有何实质影响?     

创业投资理性思考的几个支点

据业内人土分析预测，随着中国整体经济形势的好转和资本市场的恢复，中国创投行业也将告别寒冬迎来冰雪消融的春天。经历了二年多冰霜雪雨考验的创投人士对这一行业又有哪些新的认识和思考?近日，记者走访了多年从事创业投资业务的王进才博士。     

并购需要透明的市场环境

与全球经济热点聚焦中国相类似,在2002年全球并购降温之时,中国并购也成为有史以来最狂热的一年,并且中移动并购案首次列入国际十大并购案例的第四位。从汽车行业到IT行业,再到金融行业,都掀起了一股并购热潮。长期以来困扰我国某些行业发展的规模不经济、投资重复、竞争力低下等问题,在并购过程中已不知不觉地被消融、化解。如果说国际并购风潮已经过了五次高潮,我们也惊喜地发现,随着我国经济与世界的日趋融合,并购已开始在我国悄然升温和流行。     

创投回顾与展望——引领创投之路——来自“中国科技投资沙龙”的报道

2006年的中国创业投资，可圈可点的事比较多，其增长速度是令人惊讶的。国内资本市场的活跃，尤其是深圳中小企业板上市公司数量的增长幅度，让创投界将更多的目光投向了国内，同时也给了内资创投一个鼓舞。今年多种利好政策将出台，税收优惠政策将引导创投机构更多地投向科技型中小企业，政府引导基金的设立将给创投界以更大的信心，商业银行、保险等机构的部分资金将会投向创业投资领域。除此之外，更吸引创业投资的还是中国的市场。中国是个庞大而高统一的市场，加上中国经济的快速发展，尤其是成功案例的榜样，给了创投无限的遐想空间。 有赢利潜力就有投资价值。回顾2006年的投资热点。除广义IT外，环保与能源成为另一个热点领域，传统产业如服务业也受到了青睐，尖端新技术如半导体领域已有国际创投抢滩。 2007年，我们对创投界有更多的期待。[编者按]     

创业投资行业的发展与展望

2007年,对于中国创业投资行业是极不寻常的一年,据清科投资集团的统计资料显示,2006年创业投资行业的投资总额比上年增加82。7％,达到创记录的32。47亿美元;在募资方面,信托制、有限合伙制基金纷纷试水,使年度新募基金数和新增资本量又创新高;从退出来看,2007年共有1OO笔创投支持的IPO退出交易发生,创投机构进入收获季节。本文将回顾创业投资行业在2007年及以前的发展,并简要探讨创投今后在中国的发展方向。     

发展中国投资银行并购业务的新思路

我国投资银行并购业务 ,由于受多种因素的制约而发展缓慢 ,无法积极参与企业的收购兼并 ,实现国企资产重组、建立现代企业制度的目的。要改变这种现状 ,就要让投资银行走扩容之路、联合之路、上市之路、竞争之路。即 :改善我国不利于投资银行并购业务开展的外部环境 ,开放投资银行并购市场 ,引入外国投资银行和建立合资投资银行以加强竞争。同时 ,积极推进我国投资银行并购重组、积极创造条件争取上市 ,并学习西方投资银行的先进经验和技术 ,通过改革和学习提高自身竞争力。最终形成一个良性竞争的投资银行并购市场 ,推进我国企业的优化重组。     

对我国投资银行发展途径的探讨——从资产管理公司到投资银行

投资银行是现代金融体系的重要组成部分，近年来业务向多元化的专业化方向发展。日常我国从事投资银行业务的机构以证券公司为主，其业务以证券承销、经纪和自营等传统业务为主。我国成立的四家资产管理公司运用债转股、证券化、并购重组等投资手段处置国有商业银行的不良信贷资产，随着其业务动作的成熟，将从管理经验和人员基础两方面为我国现代投资银行业的发展提供一条新的途径。     

完善我国跨境并购重组的税收政策——借鉴美国税收规则

目前，从世界范围来看，跨境并购重组作为一种外国直接投资（FDI）模式，已渐渐与“绿地”投资并重，形成不可忽视的经济力量。我国也提出了要“适应跨国投资发展趋势，积极探索采用收购、兼并、投资基金和证券投资等多种方式利用中长期国外投资”的发展思路。随着全球跨境并购重组式投资占全球直接投资比重的日益增长，适用于国内重组的免税规则扩展到跨国重组是必然的选择，也是政府激励性税收政策导向作用的体现。[第一段]     

完善我国外资并购国内企业法律规制的思考

近年来,外商并购国内企业已经成为外商对华投资的一种重要方式,对我国经济产生了广泛而又深刻的积极影响.然而,在经济全球化和中国加入世贸组织的时代背景下,外资并购国内企业日渐暴露出诸多弊端,探寻其形成机制,缺少相关立法和约束是一个重要原因.有鉴于此,本文从外资并购国内企业的利弊分析入手,指出外资并购国内企业在立法层面存在的问题,并对完善我国外资并购国内企业的法律规制提出建议.     

我国上市公司并购融资的现状和特征分析

在全流通条件下，随着上市公司实质性并购和战略性重组向纵深展开，并购重组的融资工具将呈现多样化的特征。然而受制于资本市场的发展水平、现行金融体制和法律法规的制约，与国外成熟市场相比，我国上市公司并购融资无论是在债务性融资，还是在股权性融资或混合性融资等方面均存在相当的差距。我国上市公司并购融资具有并购融资渠道相对狭窄、融资工具比较单一且运用不规范、并购融资存在逆向选柽和服备机构创新能力不足等特征。     

外资并购对我国的影响与对策

外资并购能够促进国有经济的战略性调整，改善我国的公司治理结构，有利于上市公司引进先进的技术与管理经验，但也会造成某些行业的垄断，影响民族经济安全，造成国有资产流失等。因此应站在战略的高度，从建立和完善有关外资并购的法律体系入手，采取进一步发展资本市场、加快培育外资并购的中介服务机构等措施发挥外资并购的积极作用，促进我国经济健康发展。