股票期权价格确定刍议

<正> 股票期权是赋予其购买者在规定的期限内按双方约定的价格(又称协定价格或执行价格)购买或出售一定数最股票的权利的合约。根据期权买进和卖出的性质,股票期权可以分为卖出股票期权和买入股票期权。买入股票期权是指购买某种期权以获得在未来一定期限内按协定价格购买一定数量的某种股票的权利。卖出股票期权是指购买该种期权以获得在未来一定期限内以协定价格卖出一定数量的某种股票的权利。对股票期权的购买者来说,期权合约赋予他们的只有权利,而没有任何义务。他可以在规定期限内的任何时间(美国型)或期满日(欧洲型)行使其购买或售出股票的权利,也可以放弃这个权利。对期权的卖出者来说,他只有根据购买方的要求承担履行合约的义务,而没有任何权利。但期权购买者必须支付给期权卖出者一定的费用,作为期权卖出者承担义务的报酬,这个费用就是期权的价格。     

对国有企业实行经理人股票期权制的探讨

<正> 股票期权,作为一种薪酬制度,与人们通常所说的作为金融衍生工具的股票期权不同,它是指"经理股票权(ExecutiveStock Option——ESO)。其主要内容是:公司董事会下属的薪酬委员会授予经理人在未来的某一段时间内以一定的价格购买公司股票的选择权。持有这种权利的经理人通过在规定的时间内以规定的价格购买本公司股票(此种行为被称为"行权"),可以获得股票市价和行权价之间的差价。在这种情况下,经理人的个人利益就与股东权益的市场体现即公司股价联系起来了。实际上,股票期权就是一种允许被授予人购买公司股票的法律合同,其     

锦州市民手中余钱流向何处

锦州市居民手中的余钱流向何处? 为此,锦州市城市社会经济调查队对97家单位的200名市民进行了问卷调查。在被调查者中,男性121人,女性79人;25岁及以下的20人,26—35岁的70人;36—45岁的62人,46岁及以上的48人;大专及以上学历的63人,中专(含高中)     

西方股票期权报酬计划及启示

股票期权(Stock Options)是西方成熟公司制下普遍采用的管理者(指对公司运作有重大影响的“高层管理者”,如支薪董事、CEO、总裁、高级经理等)激励报酬计划。所谓股票期权,就是管理者在特定时期内以特定的价格购买特定数量的公司股票的权利。在1996年《财富》杂志评出的全球500家大工业企业中,有89％的公司已向其高层管理人员采取了股票期权报酬计划。在美国最大的公司中,     

单亲孩子不该是“苦菜花”

近些年来,由于人们思想观念的变化、收入分配的多元化以及下岗职工的大量增加等诸多因素,城镇居民的离婚率呈较大幅度攀升之势,进而导致单亲孩子不断增加。那么,单亲孩子的学习、生活状况如何?主要有哪些特征?这是各级党政领导颇为关注的一个社会问题。为此,锦州市城市社会经济调查队和锦州市妇女联合会不久前联合对市内及所辖4个县镇的100名单亲孩子进行了问卷调查。在被调查者中,市内有53人,占53%,县镇有47人,占47%;男学生52人,占52%,女学生48人,占     

卖股票的艺术

卖股票与经济形势、市场无关,你应该因为公司业务本身出现问题而卖出:某个关键产品失败、新的竞争导致价格恶化或是管理层的注意力开始分散,等等迄今为止,我为报刊撰写评论股票市场的文章已有25年了。这期间,最大的一个错误却是出于良好的本意。2003 年2月23日,我在《华盛顿邮报》写了一篇专栏文章,原本是想向读者展示如何分析并决定购买一支股票的。但我的错误是选择了一家真实的公司作为例子,这就向读者传达了一个信息:基于搜集到的信息,我会购买这支股票。我忽略了自己熟知的一个事实:读者非常重视专栏作者的意见。尽管在文后有提示,我仍然应该想到很多读者会购买那些他们认为我买了的股票。     

基金：时代背后的隐忧

央行最新公布的全国50个城市的调查显示，在投资方面，选择“购买股票和基金＂的人数占比达18．5％，升至历史最高。有人称，2006年是基金业历史上最大的“分红潮”，而“净值归一”又在心理层面上促使了“恐高”的投资者进入。在火红的基金中不妨冷静一下——[编者按]     

日本股市的融资融券及其管理经验

证券交易的融资融券业务又称信用交易,在日本股市,融资融券是完全合法的,而且存在已久。融资融券包括两方面的含义,即投资者向证券商的融资融券和证券商向证券金融公司融资融券。一、投资者的融资融券当投资者看好某公司股票,想购买但没有足够资金;或当某公司股票价格过高,行情看跌,投资者想卖出这种股票,但并不持有这种股票时,就可向证券商进行融资和融券。投资者要向证券商融资或融券,必须办理下列手续:(1)在证券商处开设信用交易帐户;(2)签署信用交易帐户开设承诺书:(3)交纳委托保证金。投资者在办妥上述手续后,从第一次利用交易的清算日起,即可以从事信用交易,期限为6个月。在6个月期间,投资者可申请作相反买卖,或在期日届满时,以现款现货交割,当然,投资者也可提前交割。投资者向证券商     

深圳股票发行事件的思考和建议

<正> 深圳“8·10”股票发行引起的骚乱受到各方面的关注。事件虽然发生在股票发行中,但它孕含的深层原因则是未能正确认识和把握股票市场的性质和运作。因此,有必要深刻剖析这个事件,从中吸取经验和教训,以利于发展和完善股票市场。一、引发事件的根本原因“8·10”股票发行事件的直接原因是:(1)百万人拥入深圳购买股票认购表,每人收集的身份证少则几十张,多则几百张,以人均50张身份证计,对认购表的需求达5000万张,原计划发售500万张认购表的供给量远远不能满足需要。(2)人多拥挤、秩序混乱,一部分认购者本可以买到而未能买到。(3)私分、走后门等舞弊现象激起了群众的不满,少数人挑起事端,引发了骚乱。许多人批评深圳采取凭身份证交100元钱购买1张认购表的发行办法。可是1991年采取凭身份证交1元钱购买1张认购表的办法成功地发售了300万张表。事隔一年,尽管1张表加价到100元,却仍难以抑制购表的需求,原因在于股票发行     

美国食品流通发展新动向

一、家庭主妇购买食品的占73％ 美国《同业界》杂志调查,家庭主妇购买食品的占73％,其中60％是在职人员。目前,美国约有5500万妇女就业,其中三分之二是长年工作者。购买食品的频度较低,很少每天购买,平均四周购买3.58次,一般一周购买一次,多在星期五和星期六,星期日不多。购买食品的时间带是从早八时到中午的占40％,从中午到下午五时的占36％,从下午五时到晚九时的占19％,从晚九时到翌日早八时的占5％。 购买食品的场所最多是在超级市场,其次是面包商店和鱼、肉专业商店。在专业食品商店中,面包商店最为大众化,各种风味面包和西式糕点非常畅销。     

香港巨富是这样投资的

香港的巨富们是这样花钱的：４月，亿万富翁李嘉诚购买了价值９０００万港元（合１１６０万美元）与股价挂钩的金融衍生工具。这些从银行或股票经纪行购买的金融衍生工具年利率都达两位数，比３％左右的储蓄利率要高出许多。这里的窍门在于：这种金融衍生工具是与股票价格联系在一起的。只要股价下跌值不高于一定幅度———一般是１０％，投资人就将得到高回报。如果股价跌幅高于这一比例，他就必须购买与票据挂钩的股票。李嘉诚将所购买的金融衍生工具与他的王牌长江实业公司的股票挂钩———该公司按月计算的股票跌幅从未低于１０％。公司…     

雷响了三声者雨来

冰 冻(呀) 三 尺 (的)口 子(哟) 开,三 魂(呀) 缠 住 (者)离 不(哟) 开,口 子 开 (是) (了 哟), (你是 哥哥离 不 开 (是) (了 哟), (你是 哥哥。, 一NW-_.—————、。- 21 ＊＊ ＊＊111 ～ 一21 r16＊l e一 一一甲～兰 (呀厂我把我的 怪俊儿的 大 眼睛哈 想(者厂。 (呀),我把我的 怪俊儿的 大 眼睛哈 想(者厂 INW 11 211216 6 6 6·515 5——11 (哎哟苦呀)我的憨敦 敦呀。 哎哟苦呀)我的憨敦 敦呀。 注:①心疼,意指心上疼爱的人,也有美丽、俊俏。 令人喜爱的意思。②怪俊,特别俊俏、好看。雷响了三声者雨来…     

投资大师眼中的顶级高手

谁是投资大师罗伊·纽伯格眼中的世界级顶尖投资高手!且听他细细道来:沃伦·巴菲特和本·格雷厄姆巴菲特是一位有决断力的人,他购买股票、持有它们。我想,他是我认识的人当中最伟大的投资老师。他强调他所有这一切要归功于本·格雷厄姆。     

‘93金融运行及’94货币政策

一 1993年,我国的金融运行经历了扩张—回落—反弹三个阶段。第一阶段为1993年1—4月份。在国内需求加速增长,尤其是固定资产投资急剧扩张以及物价加快上涨的宏观背景下,金融形势颇为严峻。一是银行储蓄存款大滑坡。全国性大规模的社会集资和由于物价加速上升引起居民心理波动,消费市场趋旺、持币购买股票、债券者居多,导致银行储蓄存款快速下滑。2月份出现城乡储蓄存款净减少的状况。4月     

从印刷电路板废边脚料回收有色金属

Ⅰ.一种值得重视的第二资源电子工业制作印刷电路时,总会裁出一部份废脚料。这些脚料的基体是紫铜和铁,表面热镀焊锡。通常三根粘辖在一起,其中两根铜一根铁。粘连处是颗粒状或片状的焊锡。从某地取样若干批分析,其主要成份大体是;铜脚占55％,铁脚占20％,而铁脚表面尚有17％(占铁脚重)的铜,25％的焊锡。     

关于经理股票期权的理性思考

<正> 一、经理股票期权及其理论的局限性 经理股票期权是指授予经理人在未来以一定的价格购买股票的选择权,即在签定合同时向经理人提供的一种在一定期限内按照一定价格购买一定数量本公司股份的权利。它有两个显著的特点:①它是一种“权利”而非“义务”。股票期权是公司所有者赋予经营管理人员的一种特权,在期权的有效期内,期权拥有者可根据自己的意愿选择决定购买,公司不得进行任何强行干预。②体现了激励相容约束原则。股票期权是一种未来的权利,其价值只有经过经营者的努力,企业得以发展,每股净资产价值提高,股票价格上涨后期权价值才能真正体现出来,期权拥有者才能真正获利。反之,经理人员如果不     

股票投资收益与净资产收益率的相关性探析

<正>一、引言资本市场是为资金交易双方提供资金流通的要素配置平台,是为提高资源配置效率、基于价值发现和价值提升的有序系统。证券交易市场是基于股票等股权交易为基础的长期资金融通平台。在这个市场上,投资者通过购买股票而向市场提供资金获得投资收益和资本利得(出售股票差价),融资者通过出售股票并支付剩余价值和资金使用成本而获得资金,同时获     

深圳证券市场现状及发展设想

<正> 建立与发展证券市场,是深圳改革开放的重要内容。1988年11月,在深圳市政府的领导下,由市人行、市投资管理公司等有关部门领导组成了深圳证券市场领导小组,并聘请香港新鸿基公司和有关专家组成了顾问小组和专家小组,有领导有计划地推动了深圳证券市场的发展。一、现状(一)发行市场已具有一定规模。迄今为止,深圳特区股票发行总额约达4—5亿元。其中公开发行的股票面值约2.7亿元。(二)证券转让日益活跃。1989年以来,股票交投量日益增加,日交易量从3万、5万、10万直升到百万元。(三)股份制企业队伍日益壮大。目前,深圳注册的股份制企业已有190余家,其中国营控股(股份占51%以上)占44家,     

突破与阻碍——民营企业国内与国际资本流动调查报告

民企资本国内流动:主要投向与主要障碍 民营企业资本的国内流动主要通过两个途径:一是对异地企业的间接投资;二是异地直接投资. 对异地企业的间接投资,成为民营企业资本流动的主要投向之一 民营企业异地间接投资的方式有很多,投资者可以通过购买异地企业公司债券、股票或其他有价证券等方式,以期获取一定收益.与直接投资相比,间接投资的资本运用比较灵活,变现能力强,可以减少政策经济形势变化带来的投资风险损失,成为了民营企业资本流动的主要投向之一.据2010年中国企业家论坛对企业家投资意向的调查显示,民营企业家对间接投资很感兴趣,其中31％的民营企业家想投资股票市场,19.5％想投资基金.     

中国企业债券市场何时成“旺市”

企业债券市场优势：藏在深山人未识 企业债券、股票、政府债券是证券市场的三个基本品种，在美国、日本、德国等发达国家．债券市场的规模远远超过了股票。2002年．在美国通过企业债券融资所获得的资金要比通过股票融资所获得的资金高15倍。美国证券市场中，企业债券所占的比重在50％-60％之间．政府债券所占比重在20％左右，