女性高管参与企业管理会影响上市公司的盈余管理决策吗?北大核心

基于厌恶风险和缺乏过度自信的内在特质,女性高管的企业管理行为与男性相比更加保守和谨慎。作为企业管理的一部分,女性高管在盈余管理方面也会体现其内在特质,偏爱选择低风险的真实活动盈余管理。本文选取2009—2013年沪深两市的面板数据,采用普通最小二乘法,对上市公司女性高管人数占高管总人数的比重与管理层进行真实活动盈余管理程度占总盈余管理程度的比重之间的相关性进行了多元回归检验。结果发现,上市公司女性高管参与企业管理的程度与管理层对真实活动盈余管理的偏好度呈显著的正相关关系。因此,本文建议上市公司适当增加女性高管在高级管理团队中的比重,以避免冒险的盈余管理决策损害财务报表的公允性。     

国有企业高管薪酬差距对企业价值影响的研究——基于A股国有上市公司数据的实证分析

文章以2015年我国推行的《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》为契机,用我国沪深A股上市的国有企业2012-2018年的历史数据,研究国有企业高管薪酬差距对企业价值的影响,以及政策之于这种影响的效果。研究发现,高管团队内部薪酬差距对企业价值起正向促进作用,高管—员工薪酬差距与企业价值呈U形关系,高管行业薪酬差距对企业价值同样是正向促进;2015年政策推行并未对两者的关系产生实质性的影响,政策推行后高管薪酬差距对企业价值提升的效果微乎其微。     

企业并购影响高管薪酬业绩敏感性吗?——基于中国国有上市公司的实证分析

本文以中国沪深股市2006-2010年间作为买方发生并购行为的362个国有上市公司为研究对象,分析了公司并购行为对高管薪酬与公司业绩的敏感度的影响。研究发现,公司资产回报率、市场回报率与公司高管薪酬显著正相关。说明并购前,高管薪酬与资产回报率以及市场回报率显著正相关,即高管薪酬与公司业绩敏感度较高。并购所增加的会计业绩和市场业绩与高管薪酬在10%的水平下显著负相关。可见,企业并购显著降低了高管薪酬与公司资产回报率以及市场回报率的业绩敏感度。并购规模无论是通过会计绩效还是市场绩效检验分析,都显著与高管薪酬正相关,说明高管薪酬与并购规模的扩大显著正相关。为进一步分析并购绩效是否会影响高管薪酬变动,本文采用差分模型分析了高管薪酬变化值与并购业绩变化值和并购规模变化的关系,研究发现,高管薪酬的变化与并购绩效无显著的相关关系,而与并购增加的公司规模显著正相关。     

公司高管离婚对股价有影响吗?——基于中国上市公司的实证分析

本文以2006年1月1日～2018年1月31日期间中国A股上市公司发生的30起高管离婚事件作为研究样本,采用事件研究法实证分析高管离婚事件对股票价格的影响。研究发现,高管离婚事件对上市公司的股票市场产生显著的短期负向影响;上市公司高管的权力越大,高管离婚引发的投资者负面的市场反应越大;高管离婚事件中涉及的股权分割比例对其婚变引发的负向市场反应没有显著影响。本文最后从公司角度提出对策建议。     

高管背景特征与营运资金管理效率的实证研究——来自中国纺织服装业上市公司的证据

本文以沪深两市2009—2011年中国纺织服装业上市公司作为研究样本,根据"高层梯队理论"提出假设,实证检验了高管背景特征对企业营运资金管理的影响。研究发现,高管团队平均教育水平与营运资金占比显著正相关,高管团队的性别、平均年龄与营运资金占比显著负相关。本文对研究公司营运资金影响因素,提高公司营运资金管理效率,完善公司治理结构具有一定的启示作用。     

技术型高管权力与非技术型高管权力对企业绩效的影响——来自中国A股上市高新技术企业的实证检验

本文以2008-2014年中国沪深A股上市高新技术企业的数据为样本,从风险承担的角度实证检验了技术型与非技术型高管权力对企业绩效的影响,并从权力的四个维度:结构权力、所有权权力、专家权力和声誉权力,对比了两类权力的影响权重。研究发现:(1)技术型高管结构权力比非技术型高管对企业绩效的驼峰关系更显著,且风险承担起部分中介作用。(2)技术型高管所有权权力比非技术型高管对企业绩效的驼峰关系更显著,且风险承担起完全中介作用。(3)技术型高管专家权力比非技术型高管对企业绩效的正相关关系更显著,且风险承担起部分中介作用。(4)技术型高管声誉权力与企业绩效的相关关系不显著,非技术型高管声誉权力与企业绩效呈显著正相关。     

高管团队特征对企业社会责任的影响——基于农业上市公司的实证研究

将企业社会责任纳入高阶理论分析框架,考察高管团队特征对企业社会责任的影响。基于我国农业上市公司样本的实证研究结果表明:高管团队特征对企业社会责任影响较为显著;高管团队平均薪酬对企业社会责任产生显著正相关影响,而高管团队生产型职能背景和任期异质性对企业社会责任产生显著负相关影响。     

上市公司高管薪酬水平影响因素实证研究

一般认为,上市公司高管薪酬水平会受到公司规模、公司业绩、治理结构、股权结构、行业、地区等因素的影响。本文以2001—2006年广西上市公司为研究样本,先采用因子分析法提取主因子,再通过多元回归模型检验主因子与高管薪酬水平的相关关系,通过广西上市公司6年数据的检验,结果发现:广西上市公司高管薪酬水平与公司规模、公司业绩、高管对公司的关注度成正相关关系,与高管规模、公司风险和两职合一无显著相关关系。     

上市公司高管薪酬研究——基于浙江省上市公司的分析

上市公司高管薪酬是个敏感和永恒的话题。通过对浙江省四十家上市公司的财务数据进行剖析,分析总结浙江省上市公司的高管薪酬现状。以期给企业所有者提供有益的指导与帮助。     

房地产上市公司高管薪酬与公司绩效的实证分析

我国房地产上市公司一直是老百姓特别关注的焦点,尤其是经历了2007年的房价飞速上涨到2008年的全球性金融危机导致的房价理性回落。房地产上市公司的经营绩效如何,高管的薪酬是不是得到合理的控制等问题值得我们认真的分析研究。本文采用经典回归分析技术,首先论述了金融危机背景下我国房地产市场的现状,其次通过对所选取样本的相关薪酬数据进行总结,发现我国房地产上市公司的高管薪酬差异性明显,最后通过回归分析,得到的结论表明：房地产上市公司高管薪酬与绩效不存在显著的相关性,而与公司规模存在显著的正相关。     

引入金融背景高管人员与企业资本结构调整——基于民营上市公司的证据

基于2011-2017年沪深A股民营上市公司引进金融背景高管人员事件,运用倾向得分匹配和双重差分模型(PSM-DID)对该类事件与资本结构间的关系进行研究。结果显示:与未发生引进事件的控制组样本相比,处理组样本的资本结构出现了显著的向上调整,说明提高债务融资能力并改善资本结构是民营上市公司引进金融背景高管人员的重要动因之一。     

上市公司高管超额薪酬问题研究——基于董事会性别构成的视角

高管超额薪酬现象是当前世界各国资本市场的热点问题,本文从董事会性别构成的视角,结合最优契约理论和管理者权力理论,实证考察了我国上市公司女性董事是否能够提供有效监督,提高公司治理水平,进而抑制高管超额薪酬的问题。研究发现,总体上看,女性董事的存在有助于抑制上市公司高管超额薪酬;然而,这种抑制作用仅局限于管理者权力较弱的治理环境,当管理者权力较强时,这种抑制作用完全消失。     

上市公司高管薪酬的实证研究——以云南上市公司为例

近年来我国上市公司高管薪酬增长迅速,其“天价薪酬”的合理性和透明性日益遭到中小股民及老百姓的质疑．同时随着股权分置改革的完成,如何规范实施高管薪酬成为我国上市公司需要解决的重要现实问题,固此．对高管薪酬进行实证分析和研究具有重要的现实意义。本文以2010年云南省在沪深两市的上市公司为样本数据,对上市公司高管薪酬进行了实证研究分析。结果发观、高管平均工资收入和高管薪酬差距与公司业绩存在正相关关系．独立董事平均薪酬以反高管持股比例与公司业绩不存在相关关系。     

高管团队内部治理与企业资本结构调整——基于非CEO高管独立性的视角

本文以2001-2017年A股上市公司为研究样本,实证检验了高管团队内部治理对企业资本结构的影响。研究发现:当企业负债不足时,高管团队内部治理效应能够显著提高企业(尤其是非国有企业)的负债水平,降低企业实际资本结构与目标资本结构的偏离程度。这种高管团队内部治理效应在第一类委托代理问题比较严重以及非CEO高管监督动机较强的企业中更加显著。作用机制分析表明,高管团队内部治理效应能够通过降低第一类代理成本来降低企业资本结构与目标资本结构的偏离程度。本文的研究结论为改善我国上市公司治理提供了新的思路,对于优化企业融资结构、深化金融供给侧结构性改革具有一定的启示意义。     

中国证券投资基金绩效归因的实证研究北大核心SSCI

本文运用以Brinson模型为基础的理论,引入Carino多期绩效归因模型,通过样本基金的五年数据分析显示,基金经理普遍具有股票选择能力,但缺乏对债券的研究;通过面板数据分析方法显示,证券市场在牛市阶段,基金经理更加重视股票资产配置;在熊市阶段,基金经理对于股票资产配置和个股选择均很重视;基金规模越大,分散投资的作用越明显;基金投资风格和我国的CPI情况与股票资产配置贡献和股票个股选择贡献之间未表现出显著相关关系。     

金融机构高管薪酬存在风险敏感性吗？——基于中国上市金融机构的经验证据

基于中国上市金融机构2008-2016年的非平衡面板数据,研究金融机构高管薪酬风险敏感性问题.结果表明:金融机构的风险承担与高管薪酬呈显著的正相关关系,意味着金融机构高管薪酬契约存在风险敏感性;相较于非国有金融机构,国有金融机构高管薪酬风险敏感性较低;以监事会人数、监事会会议次数、独立董事占比与第一大股东持股比例作为代理变量,管理层权力在一定程度上影响风险承担与高管薪酬之间的关系.     

中国金融行业上市公司高管薪酬决定因素的实证研究

本文主要探讨中国金融行业上市公司高管薪酬的影响因素,通过构建一个高管薪酬决定因素的模型,经过实证分析得出国家控制权、相对绩效评估、公司规模、董事会独立性等方面的影响因素,并提出了未来科研和管理实践的一些建议。     

投资基金制度会取代商业银行制度吗——关于两种制度的比较研究北大核心

近几年,理论界曾展开一场国际争论,争论的焦点是投资基金制度究竟能否最终替代商业银行制度。本文从比较两种制度先进性入手,通过对制度变迁、制度功能和竞争现状的分析,证明投资基金制度并不比商业银行制度先进,前者对后者不具有完全替代性,二者之间不是完全替代的竞争关系,而是不具有完全替代性的竞争关系和共存互依的合作关系。     

财务风险控制影响高管薪酬吗——来自中国A股上市公司的经验证据

根据权衡理论、资本结构动态调整理论以及结构性去杠杆的政策逻辑,当企业经营风险上升时,应该下调财务杠杆以控制财务风险,进而实现长期股东财富最大化的目的。本文以经营风险上升的上市公司为样本,将财务风险控制界定为下调财务杠杆,并据此研究财务风险控制对高管薪酬的影响。研究发现,当经营风险上升时,下调财务杠杆有助于提高高管薪酬,这种效应在经营风险上升程度大、国有企业和控股股东分散化投资程度低的情况下更强。进一步研究发现,高管薪酬财务风险控制敏感性越强,企业下一年度的股价崩盘风险和破产风险越低。在理论上,本文对最优薪酬契约、结构性去杠杆和产权性质的相关研究进行创新和拓展,为民营企业抗风险能力弱的现象提供了新的解释。在实践上,为进一步落实结构性去杠杆政策提供实证支持,为提高企业尤其是民营企业的抗风险能力提供借鉴。