JOBS法案与美国小企业直接融资和监管制度变革研究

2012年初,美国通过了《创业企业融资法案》,试图通过降低小企业获取公共资本的监管要求,解决小企业在资本市场融资面临的问题。本文对美国小企业融资监管规则体系、监管规则变革和特点进行了分析,并分析了我国小企业的融资监管情况,提出了相应的监管建议。     

英美及亚太国家与地区融资融券业务监管制度分析

融资融券是海外证券市场是一项成熟的交易制度.英同、美同、日本、澳大利亚、台湾等7个同家和地区均建立了融资融券交易监管体系.由于不同国家和地区的市场发展程度、法律文化背景以及政府监管理念等因素存在差异,其融资融券交易的运行机制与监管体系也各具特色.当前,我国正积极开展融资融券业务试点,应借鉴境外国家和地区融资融券监管的成功经验,进行本土化设计,以完善融资融券的监管制度.     

融资租赁业外汇管理的国际经验借鉴

本文概述了国际融资租赁业发展的外汇管理政策,资金监管主要做法及融资环境,以爱尔兰、香港、新加坡等飞机融资租赁业务发展的国家为研究对象,重点分析了以资金监管为代表的行业监管情况,并与我国外汇政策进行对比.     

试论我国民间融资的风险防范

由于我国对民间融资一直持否定态度,导致对民间融资缺乏有效的监管。而随着我国金融政策的转变,民间融资得到了支持与发展,但是如何加强监管以防范民间融资带来的风险成为促进民间融资的健康发展的关键。本文在介绍民间融资的概念与特点的基础上,分析了其面临的具体风险,并提出了一些建议以供探讨。     

中美金融机构反洗钱与反恐融资法律责任比较研究——兼论风险为本监管原则在我国的实施困境及路径选择

美国是世界上最早对洗钱与恐怖融资活动进行法律控制的国家,有着成熟的反洗钱与反恐融资法律框架体系与监管实践经验。而我国自2007年《反洗钱法》开始实施以来,反洗钱与反恐融资工作一直稳步向前。为了进一步探求风险为本方法在我国反洗钱与反恐融资监管工作中的有效适用,本文以中美两国金融机构反洗钱与反恐融资法律责任的比较为切入点,分析制定法与判例法传统对两国金融机构反洗钱与反恐融资法律责任的影响,总结美国金融机构反洗钱与反恐融资法律责任对"风险为本监管原则"实施的影响,目的在于探析风险为本监管原则在我国实施的困境以及路径选择。     

浅析我国当前互联网融资的监管现状及发展

当今我国的金融监管中最炙热的问题是互联网金融的监管,而尤以P2P、网络微贷和众筹为代表的互联网融资是互联网金融中最为活跃的,其监管问题也是政府目前极为关切的。互联网融资打破了传统金融模式给实体经济的发展带来新的生机,但同时也改变了现有的金融行业竞争格局,给监管当局带来了巨大的挑战。建立有效的监管机制及监管措施时当前规范互联网融资行业的当务之急。本文围绕我国当前互联网融资监管的现状提出了一些建设性的意见。     

对融资平台贷款监管的法律审视

政府融资平台在助力中国城镇化进程中发挥了重要作用,也是应对2008年金融危机的重要载体。随着贷款规模的不断增长,融资平台贷款风险逐步浮出水面,监管问题也日益引起人们的重视。一时间,各方对融资平台贷款唯恐避之不及。但凡事有度,对融资平台的监管应在现有法律框架之内,以市场化为根本,力促融资平台贷款健康平稳发展。     

多重视角下的融资性担保模式与问题探析——以商丘为例

融资性担保公司通过担保基金的杠杆效应,为资金供求双方搭建融资桥梁,以解决中小企业融资担保难问题.本文以商丘为例,从不同的视角分析探讨担保行业的运作现状,发现当前担保业存在业务发展不均衡、合作银行分担风险不对称、企业被担保门槛仍然较高、担保行业监管主体不明等问题.对此,本文提出要提高担保业监管水平,开展担保机构信用评级,加大担保业政策扶持力度等建议.     

偏紧的当下与广阔的未来--信用债一级市场融资现状及应对建议

伴随着金融体系的直接融资对间接融资的替代进程,信用债发展成为企业重要的融资渠道。刚兑的打破,也让监管层和市场参与者更为清楚地看到信用债融资目前仍存在的一些问题。文章从规模、券种、成本、区域、行业、企业、评级等多个角度深度刻画信用债一级市场融资现状,并从监管、地方和发行人层面提出了信用债融资的应对建议。     

民间融资监管:价值、问题与制度创新

加强民间融资监管,对于缓解自由融资权与政府规制权之间的矛盾,防控民间融资风险、维护金融秩序以及解决"用钱荒"、促进民间投资的健康发展具有重要的意义。监管主体的缺失、监管依据的缺陷、监管内容的局限和监管责任的不足是现行民间融资监管的主要问题。要解决民间融资监管中的问题,就需要立足监管主体的多元化,实现合作监管与自律监管的结合;体现监管依据的混合化,实行硬法依据与软法依据的融合;实现监管内容的全面化,实行事前、事中和事后全程监管;围绕监管责任的共同化,实现监管责任与社会责任的契合。     

以担保基金解决中小企业融资难题的探讨

以金融创新的方式建立中小企业融资担保基金,构建以中小企业融资担保基金为核心,基金持有人、基金管理公司和融资监管银行共同运营的合作模式,是拓宽中小企业外部融资渠道、扩大区域内增信总量、缓解区域内中小企业融资难题,解决全国性中小企业融资难的可行方案.     

融资融券与股权融资成本——基于分批扩容的准自然实验

融资成本过高是制约实体经济发展的原因之一,资本市场的健全和发展有助于降低企业融资成本。本文基于融资融券制度这一准自然实验,以2010—2020年沪深两市A股上市公司为样本,采用双重差分模型研究融资融券制度实施对企业股权融资成本的影响及作用机理。研究发现：融资融券制度实施与公司的股权融资成本显著负相关,融资融券交易制度可以通过提高公司透明度来降低股权融资成本;进一步研究发现,融资融券制度实施对非国有企业和分析师关注度较高的企业的股权融资成本的降低作用更加明显。本文丰富和拓展了融资融券制度和股权融资成本等相关领域的文献,为我国加强金融市场监管和促进金融体制改革提供了理论参考。     

融资杠杆监管与小额贷款公司“覆盖率-可持续性”权衡——基于分层监管的准自然实验

中国自2005年试点以民间资本为主要投资者、“只贷不存”的小额贷款公司,并首次采用“中央—地方”分层监管体制。中央政府规定小额贷款公司融资杠杆率上限,部分省级政府突破这一上限,而部分省份却因受到间接监管导致融资杠杆率接近为0。本文基于2011年全国457家小额贷款公司样本数据,实证检验融资杠杆监管对小额贷款公司覆盖率、可持续性和风险行为的影响,将金融分层监管改革视作“准自然实验”以控制融资杠杆率潜在的内生性。研究发现,在当前融资杠杆监管政策下,不存在“覆盖率—可持续性”目标权衡。融资杠杆率越低和未突破融资杠杆率上限的小额贷款公司,平均贷款规模显著较大,农村贷款比例显著较低,经营可持续性和利润亦显著较低,表明融资杠杆监管政策既降低覆盖率,也损害可持续性目标。由于融资杠杆受限,小额贷款公司倾向于通过提高贷款集中度等方式追求盈利,可能会引致较大的潜在风险。     

存货质押融资业务模式探索与实践——基于征信机制创新的视角

存货质押融资是贸易融资中一种重要业务模式.但是,该模式下质押物的所有权、质押权和监管权三者相分离的内在特征,极易造成虚开或伪造仓单、货控不严等道德风险,以及货物不符等操作风险.为此,中国人民银行青岛市中心支行通过对贸易融资业务深入调研分析,以明晰权属、管控货物为出发点,搭建存货质押融资服务平台,从根本上对该业务模式进行改造,推动贸易融资业务健康发展.     

小企业融资中的难点与对策

本文通过分析小企业融资的难点,提出以地方中小银行作为融资机构、创造良好监管政策环境、构建多层次的小企业担保体系、推进小企业征信系统建设、积极进行产品创新等对策.     

试论我国融资担保监管体系的构建:基于博弈论的视角

本文分析了我国融资担保监管存在的问题,通过建立监管当局与融资担保机构之间的博弈模型,得出两者的策略组合为(监管,合格)。根据模型结论的政策含义,本文提出对融资担保行业监管的五大原则,即风险为本的监管原则、功能监管原则、统一监管原则、防火墙监管原则以及透明度监管原则,并设计了对融资担保行业进行监管的手段,最后提出加强融资担保监管的法律建设、改革融资担保监管架构、加强融资担保与其他金融部门的监管协调等对策建议。     

谈利用自贸区平台大力开展供应链融资

自贸区是以优惠税收政策和海关特殊监管政策为手段,以贸易自由化、便利化为目的的功能经济性特区。我国企业应充分利用自贸区的金融政策,创新融资渠道,有效解决企业发展中遇到的资金短缺问题。本文对自贸区金融政策进行解读,以自贸区政策为视角对境外融资新渠道提出构建方案,并就融资方案的利弊和风险进行分析,力求促进企业境内、外资金有效流动。     

监管约束下我国商业银行资本增长与融资行为

本文利用年报数据分析了资本要求对银行监管资本增长、融资形式和规模的影响。结果表明,银行面临的资本监管压力是其进行对外融资的直接动因,当监管压力越大时,资本增长越迅速。在外部融资形式的选择方面,银行更多采用股权融资补充核心资本,只有当银行面临的监管压力并不太大时,才更多地使用债券融资补充附属资本。此外,结果还表明银行为避免监管机构惩罚而建立的缓冲资本的数量影响了银行的股权融资规模。     

民间融资存在的洗钱风险隐患探析

民间融资具有方便、快捷、周期短、收益快、利润高等特点,因此备受融资者和借贷者的喜欢。但是,因为民间融资缺乏有效地监管机制,金融监管机构较难对其实施有力地监管,所以导致监管缺位或乏力。这就给那些违法犯罪分子提供了清洗犯罪收益的秘密渠道。本文对民间融资存在的洗钱风险隐患进行了探析,旨在为规范民间融资行为,促进民间融资行业正规、健康、稳定、可持续地发展。     

中小企业融资服务平台发展困境与对策研究——以江苏省为例

中小企业融资难已成其发展关键“瓶颈”.围绕中小企业融资,本文提出融资服务平台独立于金融机构和中小企业,以发挥融资服务、信息服务、担保服务、咨询服务等功能,以江苏省为例,服务平台面临发展结构不平衡、应对风险弱、综合服务水平不高、整体协同效应难发挥等困境,如何进一步发展融资服务平台,文中倡导多方利益主体共建融资服务平台,大力发展行业性融资综合服务网络平台,完善核心主体风险分担机制,建立多层次融资风险补偿机制以及强化政府监管和重视行业自律.