经济转型要坚持市场“出清原则”

只有解决了僵尸企业问题,总体资金偏紧的状态才会改善,社会总体筹资成本才能下降,经济需求减弱、货币需求高涨的怪现象才能得以纠正。当前稳经济,从而稳社会的最大压力是经济增速下降后,担心系统性风险的暴发,中断、延误了中国经济健康稳定的增长,也就是舆论界担心的“经济硬着陆”问题。     

教会民众识别“不可能”的投资——访全国政协委员、北京大学光华管理学院副院长金李

＂我国经济发展成就让全世界看到中国是推动世界经济发展的巨大动能。政府工作报告强调推进国资国企改革、支持民企发展,我相信国企和民企共同努力,一定会增强中国经济发展的新动能。改善民生是党和政府发展经济的最终目标,相信人民群众的获得感、幸福感、安全感将进一步提升。＂在听取政府工作报告后,全国政协委员、北京大学光华管理学院副院·长金李这样说道。     

我国系统性金融风险因素分析和对策

中国金融业改革开放过程中,面临着发生系统性金融风险的压力,主要表现为金融机构的流动性风险、不良资产、资本金不足、法人治理结构和内控机制不完善,金融市场不发达,以及宏观经济波动、汇率和利率变动、资本流动对金融体系的冲击.因此,需要完善金融法规框架,培育和发展金融市场,增强金融机构防范风险和竞争能力,提高金融监管水平,完善金融机构市场退出机制和建立金融安全网,建立防范和化解系统性金融风险的长效机制.     

浅论中国保险行业系统性风险

自1980年恢复办理国内保险业务以来，我国保险业在短短二十多年得到迅猛发展。但是，在保险业高速发展的同时，保险行业风险日益显露，尤其我国金融领域的全面开放更是进一步加剧了这种风险的焦聚。然而，目前理论界过多的关注保险企业的偿付风险、投资风险等，对保险行业风险的研究深度不够，     

健全金融安全体系加快存款保险制度建设

随着改革的不断深入，我国的金融业也在迅速发展，但金融业的系统性风险也与日俱增，历史问题逐渐暴露，一些存款性金融机构相继被迫关闭、停业整顿，甚至市场退出，给国家和存款人带来了巨大损失，甚至出现了挤兑风波，如“海南发展银行”、“广东国际信托”等金融机构的倒闭。然而，目前我国对类似风险的处置缺乏规范、系统的程序和有效手段。因此，借鉴国际存款保险制度的发展和运作经验，建立和发展我国存款保险制度，对于健全国家金融安全体系，防范系统性金融风险，具有十分重要的战略意义。     

金融结构、系统性风险与金融安全网再造

金融安全网的目标就是防范系统性风险,但目前很大程度上都是在金融处置方面发挥作用,并不能杜绝金融危机的发生。这主要是由于目前各国金融安全网的设计或改进都是系统性风险爆发后的教训总结,缺少前瞻性的设计。金融深化与金融创新最大程度上是改变了金融结构,而金融结构变化引起了系统性风险点的变化。因此,要找到金融安全网合理设计的根本性因素就要分析金融结构的变化。本文将从我国金融结构的角度探讨金融安全网的再造问题。     

金融结构、系统性风险与金融安全网再造北大核心

金融安全网的目标就是防范系统性风险,但目前很大程度上都是在金融处置方面发挥作用,并不能杜绝金融危机的发生。这主要是由于目前各国金融安全网的设计或改进都是系统性风险爆发后的教训总结,缺少前瞻性的设计。金融深化与金融创新最大程度上是改变了金融结构,而金融结构变化引起了系统性风险点的变化。因此,要找到金融安全网合理设计的根本性因素就要分析金融结构的变化。本文将从我国金融结构的角度探讨金融安全网的再造问题。     

论人民银行维护区域金融稳定的职责

新修订的《中国人民银行法》用“维护金融稳定”职能取代了原有的“金融监管”职能,明确赋予中国人民银行维护金融稳定的职责。金融稳定是指金融运行的一种状态。在该状态下,金融作为资金媒介的功能得以有效发挥,金融业本身也能保持稳定、有序、协调地发展,金融发展与经济增长之间保持协调关系。维护金融稳定有三层含义：一是防范金融风险;二是采取措施化解系统性风险：三是与银监局等监管机构共享监管信息,协调监管政策。有效地防范和化解系统性金融风险、维护区域金融稳定,已成为各级人民银行面临的现实问题。     

我国系统性金融风险处置的问题及建议

系统性金融风险危及整个金融体系的稳定性,而中央银行作为宏观审慎监管部门,肩负着维护金融稳定的职责,在处置系统性金融风险方面发挥着重要作用。本文通过梳理我国系统性金融风险处置的历史经验,找出我国在系统性金融风险处置中的不足和问题,并提出相关政策建议。     

金融科技背景下金融基础设施的系统性风险及其监管因应

金融科技应用于金融基础设施提升基础设施服务质效、催生新型金融基础设施,也使平台型金融科技公司具备了部分金融基础设施功能。金融科技应用具有扩大和缓释金融基础设施系统性风险的双重作用。金融基础设施系统性风险面临监管资源压力、动机缺陷和数据局限三重考验,需以高效信息协同为基础,实施全面性、前瞻性的风险识别监管,并通过科技监管工具“以技术应对技术”实现革新。应建立“金融基础设施—关键参与者—金融科技公司”的全面监管框架,高效管理金融基础设施中的金融科技应用风险,并以监管科技推进监管机构引导风险协同共治、监测整体风险发展,重塑金融基础设施系统性风险的监管逻辑。     

系统性风险、金融稳定与中央银行

一般认为(Bandt and Hartmann，2000)，系统性金融风险指金融机构的不利消息、金融机构倒闭、金融市场崩溃等事件对其他金融机构或金融市场带来的严重冲击。在上述概念中，包含两个基本因素：冲击(Shock)与危机传染机制。     

金融改革的经济学分析

作为对中国40年金融改革的思考,本文旨在提出并分析下述问题:为什么中国政府在改革期间保持了对金融体系的高度干预?抑制性金融政策为什么没有阻碍经济实现高速增长?为什么近几年关于"金融不支持实体经济"和"小微企业融资难、融资贵"等问题的抱怨越来越多?我们国家的数字金融是如何领先全球的?中国这几年的系统性金融风险是怎么积聚起来的?未来的金融体系可能会是什么样子?     

商业银行金融创新与系统性风险

本文利用2007—2018年间我国商业银行金融创新财务数据和基于尾部依赖度量的系统性风险,分析了商业银行金融创新对系统性风险的影响。结果显示:第一,我国商业银行金融创新在经济上行时期会降低系统性风险,在经济下行时期会增加系统性风险;第二,按照不同类型商业银行金融创新来看,在经济下行时期,商业银行衍生金融负债业务、理财及代理业务创新会增加系统性风险,而衍生金融资产业务和信贷业务创新会降低系统性风险。本文对实证结果提供了可能的经济学解释,并基于实证结果及原因,进一步提出了相应的监管措施和政策建议。     

市场竞争、金融创新与上市金融机构系统性风险承担

本文从理论角度构建了市场竞争、金融创新与系统性风险的统一分析框架,发现金融创新与系统性风险之间存在依赖于市场竞争度的非线性关系。基于此,本文采用门限回归模型对上市金融机构进行实证分析,发现低竞争阶段金融创新会提高系统性风险,中等竞争阶段则会产生一定的风险抑制作用,而随着竞争达到较高阶段,银行业创新与证券业创新带来的风险效应出现分化。为了揭示背后的风险作用机制,本文运用文本分析法构建了金融创新在产品、服务、技术三个维度的子指标,进一步实证发现证券业的风险抑制效应源于产品、服务与技术三者的共同作用,而银行业系统性风险的积聚与影子银行产品的复杂嵌套及金融科技的过度运用有关。因此,本文认为,各金融机构应主动结合自身优势,稳步推进产品、服务方面的创新,同时注意技术的引入应与自身发展条件相适应,强调技术风险的防范。     

系统性风险与金融安全网制度建设——基于国际金融危机的经验和教训

在2007—2009年的国际金融危机中,各国政府充分运用金融安全网措施,较好地化解了金融体系的系统性风险,降低了风险对实体经济的冲击。本文拟总结危机期间各国创新性地运用金融安全网的相关措施化解系统性风险的基本情况,分析上述措施的必要性以及可能的政策后果,并结合危机后各国对金融安全网相关制度安排的调整和改进,对建立健全中国金融安全网提出了相应的政策建议。     

区域系统性金融风险的识别与防范——以泰州为例

本文根据国内外关于金融危机研究的文献及实证研究结果,分别从宏观经济金融、地区经济和地区金融三个方面构建金融风险预警模型,考察地区金融风险状态。并利用MS-VAR模型构建风险预警子系统,对1998年至2010年金融风险的历史信息进行刻画。最后,将宏观经济金融、地区经济和地区金融预警子系统的预警指标,通过因子分析方法筛选出能够反映地区金融风险状态的关键指标,从而为基层央行开展金融风险防范与管理工作提供理论支撑。     

完善社会主义金融体制

党的十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》(以下简称《决定》),是进一步深化经济体制改革,促进经济和社会全面发展的纲领性文件。《决定》对深化金融企业改革、健全金融调控机制和完善金融监管体制等提出了明确的目标、任务和要求,为人民银行在新的形势下更好地履行中央银行职责指明了方向。健全金融调控机制　　在完善社会主义市场经济体制、全面建设小康社会的征程中,人民银行肩负着制定和执行货币政策、综合研究制定金融业改革发展规划、维护金融稳定和提供金融服务的重要使命。为落实《决定》提…     

政策灵活纠偏与风险有序出清——2021年度中国系统性金融风险报告

本文从宏观与微观两个维度监测中国系统性金融风险的动态变化。测算结果显示:宏观层面上,中国金融体系的巨灾风险仍在可控范围内,房地产业的巨灾风险指标一度超过了风险警戒阈;微观层面上,2021年下半年农商行的风险日益凸显。