我国电力行业上市公司资本结构影响因素的实证研究

针对我国电力行业上市公司资本结构的特征,利用2002—2009年20家上市公司的平衡面板数据,建立面板数据模型,从公司层面对影响我国电力行业上市公司资本结构的因素进行了实证研究。结果显示:公司成长性、资产有形性和规模与公司的资本结构显著正相关;盈利能力、非负债税盾和公司内部产生资源的能力与公司的资本结构显著负相关。     

中国上市公司资本结构影响因素的实证研究

自Modigliani and Miller（1958）创立现代资本结构理论以来,公司的资本结构问题受到国内外学者们的高度重视。通过对中国上市公司的资本结构影响因素进行实证分析,发现行业因素、获利能力（P）、规模、资产流动性与中国上市公司资本结构显著相关。     

中国林业上市公司资本结构影响因素的实证研究

以沪深两市17家林业上市公司2011年的年报数据为样本,运用统计分析的方法,具体分析了中国林业上市公司资本结构的影响因素,最终得出结论:企业规模、获利能力、成长能力、有形担保资产比率、经营活动现金流量、所得税税率与资本结构之间不存在显著的线性相关关系;资产营运能力、资产变现能力与资本结构之间存在显著的负线性相关关系。     

公路上市公司资本结构影响因素实证分析

本文根据资本结构有关理论,实证分析影响我国公路上市公司资本结构的主要因素,并就具体因素进行因子分析,构建能反映我国公路上市公司资本结构特点的回归模型,为优化其资本结构提供政策依据。     

我国上市公司资本结构影响因素实证分析

文章从公司经营特征、公司治理结构这两个角度选取了可能影响公司资本结构的九个因素,使用2007—2010年75家新能源类上市公司的平均数据,建立线性回归模型,通过实证分析得出新能源类上市公司资本结构的一些影响因素。基于研究结果提出相应建议,为新能源类上市公司确定资本结构提供参考依据。     

我国军工上市公司资本结构影响因素的实证研究

随着军工企业整体上市的全面推进,军工上市公司受到人们的普遍关注。以往的研究大多是针对军工上市公司的投资价值和公司绩效,而忽略了对军工上市公司资本结构影响因素的研究。选取42家军工上市公司为研究样本,运用stata10.0分析工具,建立军工上市公司资本结构影响因素的模型,根据实证结果提出优化军工上市公司资本结构的策略。     

农业类上市公司资本结构影响因素的实证分析

资本结构的影响因素分析是公司理财中的焦点问题。本文采用多元回归分析法,进行最小二乘法估计(OLS),对资本结构的影响变量建立多元回归模型,利用我国农业类上市公司两年来的数据进行了实证分析,以期能对农业类上市公司的公司理财提供一定的参考意见。     

农业类上市公司资本结构影响因素的实证分析

资本结构的影响因素分析是公司理财中的焦点问题.本文采用多元回归分析法,进行最小二乘法估计(OLS),对资本结构的影响变量建立多元回归模型,利用我国农业类上市公司两年来的数据进行了实证分析,以期能对农业类上市公司的公司理财提供一定的参考意见.     

上市公司资本结构影响因素探析

最优资本结构是财务管理的一个经典命题.能否实现资本结构最优化对上市公司的财务目标、企业目标的实现有着至关重要的影响.而影响上市公司资本结构的因素又是达成这些目标的重要影响因素.本文从宏观因素、企业自身因素两方面一一探讨了影响上市公司资本结构的诸多具体因素.     

我国三大石油上市公司资本结构影响因素的实证研究

剖析石油行业资本结构的特点、影响因素,加快资本结构调整速度对提升我国石油企业国际竞争力日益重要。针对我国三大石油公司资本结构现状及存在问题,借助SPSS 19.0统计软件,选取在香港联合交易所上市的中石油、中石化和中海油三大石油上市公司2006~2012年的财务数据,进行实证分析,得出:获利能力、流动比率等四个因素与资产负债率反方向变动,而公司成长性与资产负债率呈正相关关系。从发展石油企业规模经济、投融资角度以及完善企业财务风险控制机制等方面给出了相关建议。     

Arrangement for Capital Structure in the Framework of Corporate Governance

Using the method of principal component analysis, the paper conducts a systematic study on the issue of how corporate governance influences capital structure. The study manifests the results that the proportion of circulation shares, the ability that other big shareholders contend with the first biggest shareholder, the proportion of corporation-owned shares, and the frequency of directorate meetings all have a positive relationship with the liability level. Meanwhile, the concentration degree of owners＇ equity, the proportion of state-owned shares, the phenomenon that one person serves as both chairman of directorate and general manager, and the intensity of competition in product market are all negatively related to the level of debt. Finally, the scale of directorate, the proportion of independent directors as well as the percentage of management-owned shares have no significant relationship with the capital structure. The statistic analysis also shows that the proportion of independent directors of some Chinese listed companies does not meet the regulation of the CSRC. In addition, the paper tests the impacts of corporate operating characteristics on capital structure.     

农业类上市公司资本结构的影响因素实证研究

本文以我国沪深交易所的农业类上市公司为对象，运用主成分分析法和多元回归分析法，实证研究了公司的控股股东结构、公司规模、盈利能力、成长性、资产结构、股权流通性、收入变异程度、非负债税盾和所得税等与其资本结构之间的关系，得出了公司的盈利能力与其短期负债对总资产账面价值的比值和总负债对总资产账面价值的比值呈显著负相关等六个重要结论。     

从公司资本结构理论新进展看我国上市公司融资政策取向

以MM定理为起点，研究了公司资本结构理论逐步引入公司所得税、破产风险、个人所得税、不完全信息的发展过程。分析了我国上市公司资本结构所处的经济现实条件与MM定理前提条件方面存在的差异，在此基础上，提出了优化我国上市公司资本结构的政策建议。     

高新技术上市公司科技开发支出与其资本结构的相关性研究

基于新《企业会计准则》的规定,利用2008—2010年我国高新技术上市公司的非平衡面板数据,对企业的科技开发支出与其资本结构的相关性进行了回归分析。结果显示:我国高新技术上市公司的科技开发支出与其资本结构呈显著的"U"型非线性关系;国有高新技术上市公司的科技开发支出与其资本结构呈显著的倒"U"型非线性关系,非国有高新技术上市公司的科技开发支出与其资本结构呈"U"型非线性关系,但并不显著。要提升企业的科技开发强度,完善资本市场、拓展多层次的融资渠道以及不断优化企业的资本结构是关键。     

中国上市公司资本结构与企业价值的相关性研究：来自中国医药制药业A股上市公司的经验数据

合理的资本结构有利于公司行为的规范以及公司价值的提高,有利于实现股东财富最大化的财务目标。以中国医药制造业上市公司为例,通过对资本结构与企业价值的关系的实证研究,得出如下结论：中国医药制造行业的负债水平相对较低,而短期负债所占比重太大;资本结构与企业价值之间并不存在显著的相关关系。最后提出建议：医药制造业上市公司应该增加债务融资,尤其应该增加长期债务比重。     

企业创新战略与资本结构的关系——基于中国化工行业上市公司的实证研究

以2008—2010年我国化工行业的上市公司为研究样本,选用固定效应模型,以盈利能力、公司规模、成长性、可抵押指标和非债务税盾为控制变量,对企业创新战略与资本结构的关系进行回归分析。实证结果表明:在金融危机期间,化工行业的上市公司整体上提高了债务融资比例以进行绿色技术创新;以无形资产比重代表的企业创新战略与以资产负债率代表的资本结构正相关;企业选择创新战略将显著提高债务融资水平。     

资本结构特征影响因素文献综述

资本结构理论和实证研究文献表明盈利能力、公司规模、非债务税盾、成长性、自由现金流量、资产担保价值、经营风险等公司特征因素影响资本结构的选择,对影响资本结构的上述七个特征因素进行了综合回顾及评价。国内外文献中每个因素对资本结构的影响不尽相同。在中国,盈利能力、非债务税盾、成长性与资本结构负相关,而公司规模、自由现金流量、资产担保价值和经营风险与资本结构正相关。     

中国上市公司资本结构趋势研究

分行业分析了中国A股上市公司1990~2009年资本结构的变化。结果表明:中国A股上市公司资产负债率的行业均值呈递增趋势;不同行业上市公司的资产负债率具有显著差异,资产负债率高(45%~70%)的行业为建筑业、房地产业、批发和零售贸易业、制造业,资产负债率低(22%~45%)的行业为采掘业、交通运输仓储业、社会服务业;新上市公司的资产负债率水平较高,以后年度相对降低,这说明上市公司具有较强的股权融资偏好。最后分析了这一现象产生的原因并提出建议。     

社会资本对企业资本结构周期性变动幅度的影响——基于中国上市公司的实证检验

以2005—2014年中国沪深两市A股全行业上市公司为样本,实证检验了企业资本结构的周期性变动特征,以及社会资本对不同所有权性质企业的资本结构周期性变动幅度的影响。结果表明:企业的负债水平总体上呈顺周期变动特征,但国有所有权会减小企业资本结构的顺周期变动幅度;高水平社会资本降低了高负债水平民营企业资本结构的顺周期变动幅度,提高了低负债水平国有企业资本结构的顺周期变动幅度;民营企业资本结构的顺周期变动幅度过大且高于最优变动幅度;国有企业资本结构的顺周期变动幅度过小且低于最优变动幅度;社会资本起到降低民营企业资本结构顺周期变动幅度、提高国有企业资本结构顺周期变动幅度的作用,从而促使各类企业的资本结构向其最优水平回归,即高水平社会资本具有优化企业资本结构的作用。     

西部地区上市公司内部治理结构对资本结构影响的实证研究

法人治理机制和大股东治理机制对上市公司资本结构的选择没有影响;而少数大股东联盟机制对资本结构呈显著负相关关系;高管人员治理机制同资本结构呈显著负相关关系;独立董事治理机制同资本结构呈显著正相关关系;同时联立方程实证结果显示,四种内部治理机制同资本结构没有互动性关系。