IPO盈余管理程度与长期财务绩效的实证研究

文章选取了我国2000—2006年在沪市进行IPO的317家公司为样本,研究IPO盈余管理程度与IPO后业绩下滑之间的关系,旨在考察IPO盈余管理程度是否对上市公司IPO后的财务绩效具有一定的预测作用。采用IPO前一年操纵性应计利润的绝对值|DA|来衡量IPO盈余管理程度,以销售净利率(R OS)作为衡量上市公司财务绩效的指标,对盈余管理程度高低组IPO后R OS下滑程度进行差异性检验。实证结果表明:IPO盈余管理程度高的上市公司长期绩效下滑程度更大。IPO盈余管理程度可以在一定程度上解释企业上市后业绩下滑的现象。     

IPO新政解读

我国证券市场的股权分置改革有望今年年内基本完成，这标志着长期困扰我国证券市场的制度性矛盾将彻底消除。同时，新修订的《公司法》、《证券法＂（以下简称“两法”）于今年1月1日正式施行后，我国证券市场的股权结构、市场结构、产品结构都发生了重大的变革。在此背景下，中国证监会于2006年5月6日发布了《上市公司证券发行管理办法＂，提出“新老划断”拟分三步走的战略步骤，首先，开启不增加即期扩容压力的定向增发以及以股本权证方式进行的远期再融资；其次，择机恢复面向社会公众的再融资；最后，选择优质公司，启动全流通条件下的IPO（首次公开募股）。     

在港IPO通道变窄

准备上市的企业和监管当局对企业财务资质的理解存在较大分歧     

风险投资机构特征、投资者情绪与IPO折价

院基于2004 年6 月-2011 年6 月深圳中小板和创业板上市公司数据,文章从异质性风险投资机构和投资者情绪两个角度出发,研究了它们对IPO 折价的影响.结果显示,投资者情绪指标对IPO 折价作用非常明显,首日换手率与IPO 折价显著正相关而新股中签率则相反.不同性质的风险投资机构在总体层面上对IPO 折价作用并不显著,但是有过成功IPO经验的风险投资机构或者有多种背景的风险投资机构参与能有效降低IPO 折价程度.     

中国人寿：当心IPO后遗症

王宪章显然要比当年的李毅中风光得多。2003年岁末,他领导下的中国人寿不仅摘下了2003年全球最大IPO的桂冠,     

“李宁”IPO与明星公司的出路

李宁有限公司已经在香港主板挂牌交易，募集资金4亿至5亿港元。每年在香港上市的公司众多．但李宁公司的上市依然引起了人们的兴趣和关注，因为李宁公司是体操王子李宁一手创办的企业，也是中国第一家进行IPO的体育用品公司。     

投资者情绪与IPO融资超募的实证研究——来自中国创业板市场的经验数据

文章以深圳证券交易所2009—2011年首次公开发行股票的268家创业板公司为研究对象,从投资者情绪角度实证研究融资超募现象,并把投资者情绪分为机构投资者情绪和公众投资者情绪两个方面考察对超募额的影响。研究结果发现,IPO公司的融资超募额与机构投资者情绪和公众投资者情绪显著正相关,这说明正向反馈效应以及机构投资者的发展不完善,高涨投资者情绪会带来更多的募集金额。     

我国A股市场IPO抑价问题新进展

对我国A股市场上市公司IPO抑价与总差价之间的相关关系进行了一个实证分析,揭示了我国上市公司新股抑价与总差价之间的关系,得出了影响我国A股市场IPO抑价的主要因素;并通过建立多元回归模型,指出各主要因素对新股发行抑价具有显著性影响。     

美林 冀望在中国“复兴”

继携程网重开中国互联网Nasdaq大门后,美林2004年上市名单上,已有国航、津西钢铁、中电国际等     

风险投资机构参与对上市公司IPO前盈余管理的影响——基于创业板上市公司的数据

基于创业板上市公司数据,对风险投资机构参与及其特征对我国上市公司IPO前的盈余管理影响进行实证检验,结果显示：风险投资机构参与对上市公司IPO前的盈余管理起到了积极的认证和监督作用。在我国,政府性资本占主要地位的风险投资机构更多地发挥了正面认证和监督作用。风险投资机构的声誉和数量对上市公司IPO前的盈余管理发挥了较大作用,风险投资机构的声誉越高、数量越多,上市公司IPO前一年的盈余管理程度越低。风险投资机构总持股比例与盈余管理程度无显著关系。     

德意志银行：寻找第二家“中国人寿”

即使将来不能成为建行IPO的承销商,这家欧洲最大的银行的实力也是不能低估的     

反向并购：非IPO型公司上市的捷径

反向并购（Reverse Merger）俗称买壳上市,它是一种不符合IPO（首次公开发行）要求,但又能合法进入资本市场的方式。在这种方式下,非上市公司股东通过收购一家壳公司（上市公司）的股份进而控制该公司,再通过配股等反向收购的方式注入自己的优良业务和资产从而达到间接上市的目的。     

IPO新政下的A股“打新”与“炒新”——桂林三金、万马电缆首发上市分析与启示

在充分有效的资本市场中,股票的收益率应该是随机游走的,但纵观各国证券市场,首次公开发行新股上市后的收益率却并不服从随机游走假设,而是上市首日涨幅很高并在短期内超出市场平均收益。我国的A股市场也不例外。1998～2008年,我国共有920家公司     

机构投资者投资行为分析——以社保基金为例

在我国超常规发展机构投资者的战略指导下,机构投资者在上市公司的持股比例日益上升,在证券市场中的影响逐渐加大,正逐步成为市场的主导。全国社会保障基金是我国机构投资者的重要成员之一,研究其投资行为,对于各类机构投资者的协调发展,进一步促进证券市场的稳定、提高成熟度和市场效率均具有重大意义。     

中小企业板IPO抑价现象实证研究

一、引言IPO抑价,是指新股在首次公开发行(IPO)时定价较低,而在股票首日上市交易时价格较高,投资者认购新股能够获得超额报酬的一种现象(王化成,2006)。有效市场理论认为,由于理性经济     

海外收购是一个非常重要的课题

《中国企业家》：去年美林在国内为什么没有大的IPO项目?     

创业板上市公司IPO“超募”与财务行为特征

一．“超募”问题的由来 我国股票发行制度规定,股票首次发行（IPO）必须以项目为基础,设定与项目资金需求相匹配的计划投资金额,并且在《招股说明书》中公开披露各个项目所需资金。股票实际发行中所募集的资金往往超过计划投资金额的总数而产生超额募集资金,即形成“超募”问题。     

交易高手帮你赚钱?

选择一种或几种你偏好的投资组合,就可以自动复制来自世界各地、被称为交易高手的专业外汇交易员的交易了,听起来似乎很美。世界顶尖的交易高手来为你进行交易?这是真的。你只需要拿出3000美元在指定的经纪公司开户,将你的账户链接到另类投资服务提供商Currensee的     

IPO新政下的A股“打新”与“炒新”——桂林三金、万马电缆首发上市分析与启示

在充分有效的资本市场中，股票的收益率应该是随机游走的，但纵观各国证券市场，首次公开发行新股上市后的收益率却并不服从随机游走假设，而是上市首日涨幅很高并在短期内超出市场平均收益。我国的A股市场也不例外。1998～2008年，我国共有920家公司通过首发上市，平均初始超额收益率高达116．87％，保持着全球较高水平。     

机构投资者投资组合与公司特质风险

投资者行为会对公司特质风险产生直接的影响。文章以沪深A股上市公司为样本,探讨机构投资者对投资组合中不同权重公司的治理差异。研究表明,机构投资者持股显著抑制了相对权重较高的公司特质风险的上升,即发挥了积极的监督效应。现有关于机构投资者的研究大都基于总持股比例,对于投资组合权重的考虑明显缺乏,文章的结论有助于丰富机构投资者治理效应的相关研究。