我国A股市盈率与投资收益实证研究

市盈率效应是与有效市场假说背离的市场现象，伴随着我国股市的发展。越来越受到投资者的关注。通过利用2006-2008年A股市场的数据，基于牛熊市的角度分析A股市场的市盈率效应。分析发现：A股市场具有市盈率效应。表明股市通过多年的健康发展。投资理念已逐步向价值投资转变。我国股市已经发挥出其资源配置的功能，同时对机构和个人投资者也具有实践指导意义，使其在市场中获得更高的投资收益。     

2002年股市会爆发大行情吗?

2002年我国股市将出现怎样的运行格局呢?在国通证券发布的《2002年A股市场投资策略报告》中,总的认为今年股市爆发大行情的可能性很小,A股将以结构性调整为主.对后市提出的四点判断是:     

全流通时代我国A股市场特性的探讨

由于股权分置,我国A股市场存在严重缺陷,这些缺陷严重制约着我国股市的发展,因此我国A股市场开始进行股权分置改革。随着股权分置改革的完成,我国A股市场将步入全流通时代。全流通的A股市场将具有与以往不同的特点,具备完善的资本市场的特征和功能。     

我国股市收益风险分析——基于CARR的CVaR模型

<正>一、引言我国股市目前处于低迷时期,截止到2016年1月27日,上证指数为2638.30,继续在3000点下徘徊。2008年后中国股市进入蛰伏期,发展陷入困境,股市功能导向存在误差,股市结构存在缺陷,股市内部环境恶化,外部环境治理效率低下,股市存在的风险较大。2014年A股和H股的市净率和市盈率降至历史最低点,但是市场基本面已经有所改善,大宗商品、税收与浪费支出等成本都在下降,未来几年市场化改     

要重视预期因素对A股价格的影响

在成熟市场经济条件下的股市中,预期对于股价的走势具有一定影响,造就了股市领先于其他经济指标,具有反映经济运行的晴雨表功能。对于我国这样一个新兴加转轨的股市而言,预期对股价短期走势的影响尤为突出。在造成我国A股市场超涨超跌的因素中,有相当大的非理性预期成分,这与发达国家成熟市场的理性预期有着本质不同。因此,要减少股价的非理性波动,就要稳定人们的预期。预期因素对我国A股股价的影响与对发达国家股市价格的影响存在很大差异。1990-2012年的22年中,以纽交     

我国A股市场能源、工业、金融、消费板块间相关关系的实证分析

当前在持续性通货膨胀的宏观经济环境下，我国A股市场波动频繁。研究A股市场板块间相关关系，有利于了解股市投资者心理预期、优化投资决策等。该文从实证角度分析A股市场能源、工业、金融、消费板块间收益率的涨跌关系，阐释经济现象、优化投资组合。     

中国股市暴涨暴跌的原因和对策分析

从1990年上海证券交易所开业至今,纵观中国股市跌宕起伏的25年里,A股市场经历了近10次的暴涨暴跌,中国股市发展由最初的市场和投资者都不成熟到如今逐渐凸显经济晴雨表的功能,近期股市新一轮的暴涨引发我们对"疯牛"行情出现的原因以及股市泡沫的聚焦性关注。本文结合中国股市历次的"暴涨暴跌"对近期A股市场上的"暴涨暴跌"进行原因分析,并提出更好的稳定中国股市使其健康发展的对策和建议。     

证券行业经济运行态势

截至6月30日，上证综指半年累计跌幅高达48％，该跌幅不但远远超过了美国股市这样的成熟市场，也超过经济全面恶化的越南市场，成为全球表现最差的股市。今年以来，A股市场共有617只个股被腰斩，跌幅超过四成的个股更是多达1038只：另外，在1543只有交易记录的A股之中，半年以来仅有78只个股累计上涨。     

上证180指数成份股对投资者回报率的统计分析

2001年6月份以来持续两三年的股市低迷,八成以上的股民发生亏损,但是这两三年的时间不能代表我国股市的长期情况。为了全面地反映我国A股市场长期投资回报的高低,选取有代表性的上证180指数,计算其成份股从1993年至2002年的股利回报率、配股回报率、资本利得和投资回报率。经过计算可知,上证180指数成份股的现金回报率低和投资回报率都较低,两者的平均值不足1％。     

A股市场多项指标呈现历史底部

8月份上证综指累计下挫4.97％，并在8月9日一度下探至2437点。A股市场之所以如此疲软，与股市资金大幅流出密切相关。     

时间效应与有效性检验——对上海股市A股指数实证分析

时间效应是市场异象的一种情况,市场异象即为股市的"时间效应"和"规模效应",也是近几年学者们研究的热点问题。通过对上海股市A股指数的实证分析,结合市场有效性理论从另外一个视角分析我国股市存在的"八月效应",同时根据幂比例变化的趋势证明我国股市效率的改进情况。     

“泡沫”不应成为A股市场争论的焦点

2006年春节以来,我国A股市场指数和价格的快速上行,引起了海内外的高度关注,股市“泡沫”问题成为了各方争论的一个焦点。但“泡沫”并     

资金溢出效应造好股市

随着经济增长放缓、股权分置改革引发的不确定性因素消失，存货差现象导致的资金溢出效应将吸引大量资金从债市转向股市。我们的测算表明，当前的股权风险溢价已升至5-6％。A股市场的投资价值已充分显现。根据经验，如果股权风险溢价回落至4％。A股市场应该有10-20％左右的上涨。     

股指期货并非诱发股市暴跌的原因

在2015年前半年,国家的改革措施和政策给股市带来正能量,带动股价不断攀升,而始于6月中旬的A股大跌,使股指期货成为众矢之的,本文通过股指期货的运行原理和功能等方面研究股指期货对现货市场的影响,并分析了此次股市大跌的本质原因。     

我国A股走势的时间序列分析

近来外资普遍开始唱多我国A股,但现状究竟如何?为整体把握我国A股综合股指走势,本文以我国A股市场月度数据为基础,初步分析了自股票发行以来我国股市出现的四次明显的周期性波动,并运用Eviews软件建立AR(6)模型重点分析了上海A股最高综合股指月度序列的变动趋势,最后利用该模型动态预测了该序列的未来走势,以期对我国广大股民做出理性投资决策提供数据参考。     

多因素资产定价模型的实证研究

以上海股市417家A股股票为样本,以2000年2月18日至2001年6月8日的周收益率为样本数据,研究股票组合收益与各种因素之间的关系,建立9个单因素模型和6个四因素模型。结果发现:6种风险度量指标对股票组合收益率的解释能力十分微弱,而平均流通市值的自然对数和平均短期(1年)历史收益率对股票组合收益率的解释能力达到76.2％。因此,在上海A股市场,CAPM失去了有效性,资产定价可以由多因素模型决定。     

言论

<正>袁淑琴:A股市场处于脆弱的平衡状态瑞银中国证券部总监袁淑琴日前表示,2008年A股市场呈现"脆弱的平衡",不能过分乐观,也不能太悲观。在袁淑琴看来,影响今年股市的负面因素包括,美国经济增速放缓、国内通胀压力等;正面的包括中国经济依然健康稳定的增长、奥运会将对心理或实质上产生的影响等;而不确定性因素还有"大小非"减持的力度,H股、红     

股市已进入价值投资区

伴随股改，A股市场的投资价值已经日益显现，加上人民币升值预期的延续，股市在2006年的前景已露出曙光。     

中国股市 出路在何方

中国的A股市场,再度成为全球资本市场的笑柄。数据显示,今年以来,A股跌幅超过20%,在全球主要股市中排名垫底。12月16日上证综指已跌破2200点重要支撑,创出近32个月     

家族上市公司怎能"一股独大"?

近年来，家族上市公司不断出现，成为我国资本市场的一大亮点。特别是2001年以来，天通股份、太太药业、用友软件、抗美药业、广东荣泰、精伦电子、宏智科技、腾达建设等8家家族公司先后上市，并创造了控股家族“一夜暴富”的资本神话，而股市之外又有众多家族企业在焦急地等待。分析这几家上市公司的资本结构后会发现，除上市较早的天通股份外，其余企业家族资本均占据着绝对控股地位(即大于总股本的50％)，其中太太药业家族资本又是占据了总股本77.18％的份额，远远超过了目前我国A股上市公司第一大股东平均44．8％的持股比例。