企业金融化:一项研究综述

企业金融化是经济金融化研究的一个重要和基础性分支,自20世纪90年代以来逐渐成为学术界研究的热点。本文从国内外关于经济金融化的重要研究文献中,对企业金融化的相关研究进行了系统梳理,包括企业金融化的定义、企业金融化的度量、企业金融化的原因和后果、企业金融化的治理对策等多个方面的内容,分析评述了相关研究存在的问题或不足,尝试性重新对企业金融化进行了界定,指出了企业金融化研究的重要意义和紧迫性,以及企业金融化未来可能的研究方向。     

双融资循环机制下的债务驱动型住房投资扩张——基于省级面板数据的实证分析

后金融危机时代是全球性的债务扩张时代.债务扩张会渗透到国民经济各个部门.全社会债务扩张过程与住房部门的持续繁荣密切作用并共同形成复杂机制.本研究以"债务驱动"为本质特征的金融化为研究视角,审视金融危机后我国住房投资扩张过程,系统梳理了中国地方经济的债务扩张机制,并特别强调了住房市场在这一过程中产生和吸纳债务的作用,基于此刻画出双融资循环机制,提出地区金融化规模和房企金融化水平助推住房价格上涨的研究假说.实证研究发现:(1)每一单位金融化规模增加会带动0.13单位住房投资,体现出了显著"以债投房"的经济特征;在引入空间计量分析后发现:(2)地区房企金融化水平每增长1％,住房投资会增长33.7％;(3)土地财政和城镇化水平等因素,对于地方住房投资扩张也具有显著促进作用.     

社会学视角下的金融研究:发展脉络与主要议题

金融社会学近年来成为一个迅速发展的领域,在一定程度上反映了 20世纪80年代以来西方发达资本主义国家金融化不断加深及金融资本主义日益崛起的历史进程.金融化并不限于经济领域,而是一个向政治、经济、社会和文化领域全面扩张的过程,导致整个社会生活出现金融化趋势,并影响了哲学社会科学的研究议题和取向,也为金融社会学的兴起提供了强大经验基础和理论依据.本文追溯、分析金融社会学产生、发展的经验基础和历史脉络,梳理、总结金融社会学在理论和经验研究方面取得的成就和进展,并结合中国独特的金融体制、丰富的金融实践提出了未来值得关注的重点方向和主要议题.     

经济金融化中的金融深化

现代社会发展中经济和金融的关系日益密切，经济和金融的不断融合使传统意义上的货币化经济转变为经济金融化趋势。经济金融化客观上要求通过金融深化来促进经济的发展。本文指出，金融相关率（ＦＩＲ）是一种比较客观的衡量指标，该指标的变化情况表明经济金融化是世界各国经济发展的共同趋势。在经济金融化中，西方发达国家走在前列；发展中国家的经济金融化程度提高幅度很快；我国在经济金融化过程中应该通过金融深化来促进经济的发展步伐。具体来讲，首先应逐步确立金融体系在经济体制中的核心地位；其次是适应经济金融化趋势，改变目前我国金融业发展相对滞后的局面，加快金融体系改革和发展的步伐；再次，正确处理金融深化同金融宏观调控的关系，以加强金融调控来促进金融深化；另外，应加强金融监管，防范金融风险。     

金融周期、企业金融化与投资风险——基于中国A股上市企业的面板数据

金融周期中金融变量的波动会对市场主体的行为产生重大影响,而目前中国实体企业的金融化作为备受各界关注的现象,是否也会受金融周期波动的作用?本文基于2011年至2020年A股上市企业面板数据,考察了金融周期与企业金融化水平和企业金融投资风险的关系,并得到了如下结论：企业的金融投资活动与基于广义信贷的金融周期具有同方向性,而企业利用金融周期扩张贮存流动性是企业金融化的重要动因;金融投资风险占企业总风险的比重也会随着金融周期的扩张而上升,而金融周期扩张对企业金融化的加速效应是其重要原因,即金融扩张带来的市场风险也会传导至企业,企业金融投资活动是这种金融风险的重要传导媒介。     

场景化消费金融的主要模式和未来趋势

移动互联网时代快节奏、搞频率、碎片化的消费习惯,使得场景成为决定互联网消费金融产品价值的重要因素.不同偏好消费者的消费需求对金融服务提出了新的要求,金融机构消费场景以获得消费者的青睐.根据主体特征的不同,场景化消费金融主要分为传统金融机构模式、消费金融公司模式、互联网金融模式,本文对不同的模式进行案例分析,从而推导出未来场景化消费金融的发展趋势并给出合理化建议.     

金融化与现代经济体系中的金融脆弱性

金融化伴随着金融地位的不断提升、利润获取对金融渠道的依赖不断大、金融工具及债务规模不断壮大、企业治理模式转变等现象,通过金融业务综合化、金融工具复杂化、债务膨胀化等一系列内部机制,加剧了金融系统的脆弱性。由此,金融化使得金融危机周期被大大缩短,经济危机通过金融危机来表现将变得越来越频繁,进而导致整个经济运行的稳定性愈来愈差。     

“金融化悖论”:资本积累模式的变化及其后果

"积累悖论"在解释当今金融垄断资本时代一方面实体资本积累下滑,另一方面金融垄断资本超常规增长等现象显得力不从心。在金融垄断资本时代,资本积累模式发生了深刻变化,金融化积累模式成为资本积累的主导模式,金融化积累模式导致了金融化悖论。防止货币资本、虚拟资本形成过度是克服金融化困境的有效途径。     

金融集聚化对丝绸之路经济带的影响机制探究

丝绸之路经济带有着非常悠久的历史,而当前在国家"一带一路"的政策带动下,迎来了新的生机。在发展丝绸之路经济带的过程当中,应该找准着力点,促进沿线城市优化自身的产业结构,进而提供更多良好的金融产品,促进丝绸之路经济带的可持续发展。文章以金融集聚化对丝绸之路经济带的影响机制进行研究。     

论金融全球化与金融危机

金融全球化是经济全球化的重要组成部分，它使资金在全世界范围内重新配置，一方面使欧美等国的金融中心巩固了其主导地位；另一方面也使发展中国家，特别是新兴市场经济国家获得了大量急需的经济启动资金。可以说，世界经济的发展离不开金融全球化的推动。然而，任何事物都具有两重性，金融全球化在促进世界经济发展的同时，也极大地改变了金融危机的传导方式，加重了金融危机的影响。     

金融化的逻辑与反思

新古典经济学、政治经济学和现代金融学等各流派对金融化逻辑的意见分歧很大,并展开了激烈而又长久的论战,导致各界对金融化的概念、属性、驱动因素及其逻辑内涵等重要问题的理解不但没有更清晰,反而日益模糊,这给决策层的现实判断也带来了极大困扰。本文基于宏观、微观、中观三个层次阐释金融化的逻辑,指出宏观金融发展说和微观金融市场说推动了泛金融业的金融化,并且影响了微观企业的经营理念,再加之实践中企业趋利避险,从而驱动了微观企业的金融化;而宏微观层次的金融化也微妙地催生了中观层次的商品金融化。三个层次的金融化本质上都反映了资本的逐利天性,并从深层次反映出经济体对多元化金融体系日益增长的需求。虽然过度金融化会带来负面冲击,增加经济的脆弱性,甚至可能引发危机,但负面冲击是随机冲击而不是系统性冲击,所以不能简单地将其等同于"矛盾的累积"甚至是"发展的陷阱"。正确认识和理解金融化的深层次逻辑并包容资本的逐利天性,合理运用金融化理念可以推进多元化和市场化金融体系发展,进而实现"好的金融"服务于实体经济和国计民生的目标。     

金融化时代的金融利润来源:一个马克思主义的"三维剥削"视角

本文从一个马克思主义的"三维剥削"视角出发,探讨了金融化时代的金融利润来源问题,将其来源归因于金融资本联合职能资本对全球无产阶级开展"超时间""超空间"和"超界限"的剥削。三个剥削维度是相互联系、互有重叠的有机结合关系。我们以美国数据为基础的经验研究表明,金融资本联合职能资本在金融化时代中对工人阶级开展得愈演愈烈的"超时间"维度的剥削、"超空间"维度的剥削和"超界限"维度的剥削,是这一时期金融利润不断增长的本质原因。但是,当前以"三维剥削"为显著特征的剥削模式是不可持续的,其发展的结果必然是金融泡沫破裂和更大危机爆发。     

新形势下中国石油金融战略研究

随着现代经济的发展,石油与金融的结合越来越紧密,石油金融化趋势日益凸显.因此,为应对国际石油价格的未来走势,保障中国金融体系和中国国民经济的安全和长期稳定发展,中国迫切需要制定石油金融体系.本文分析了世界石油与金融形势,提出新形势下中国石油金融体系构建的战略取向:多层次构建石油交易市场体系;多渠道营造石油银行系统;多途径形成石油基金组合;多方位灵活运用石油外汇等等.     

金融化与金融利润之谜——评拉帕维查斯的金融利润理论

日益增加的金融利润已成为金融化的典型特征.伦敦大学亚非学院马克思主义经济学家科斯塔斯·拉帕维查斯从马克思主义政治经济学角度分析了金融利润的两种来源渠道,强调了剥夺性利润和借贷资本对金融化以及金融利润分析的重要作用,并对金融利润的具体形式展开了深入分析.总而言之,金融利润从根本上源自剩余价值,同时也来自于对工人和其他阶层的剥夺,反映了劳动对资本的实际隶属.     

金融自由化和金融脆化

自罗纳德·麦金农和爱德华·肖提出“金融深化”和“金融抑制”的新概念以来,金融自由化不仅成为理论界的热门话题,而且成为世界经济中一种非常普遍的现象。发达国家和发展中国家大多推行了金融自由化,它们放松或取消了银行利率管制,降低了强制性的推备金要求和进入壁垒,减少了政府在信贷配置决策方面的干预,对银行和保险公司实施了私有化。有些国家还积极促进了股票市场的发展,鼓励外国金融机构的进入。金融自由化中的问题一般而言,金融自由化的趋势是减少国家直接干预经济这一更广泛的趋势的一部分。对于发达国家来说,金融自由化…