虚拟经济膨胀：次贷危机的源头

美国次贷危机的深刻背景在于美元主导的国际货币体系与美欧国家虚拟经济过度发展，严重偏离其实体经济水平。货币虚拟化后，经济虚拟化的具体表现为金融自由化。美元占据国际货币主导地位，但失去了发行约束，虚拟经济的过度膨胀与美元发行间形成了循环机制，支撑美国长期的贸易赤字。而新兴市场国家和发展中国家金融不稳定的外部因素，就在于发达国家经济过度虚拟化和国际货币体系不均衡发展。     

新金本位与二元货币体系

当前，金融危机席卷全球，并已影响到实体经济的发展，国际货币体系急需重新构建；作为全球重要经济体之一的中国应该积极参与国际货币体系的重构，这不但有利于国际经济金融形势的稳定，也有利于维护我国的财富安全，促进我国经济的自主、稳定发展。     

国际货币与金融体系亟待拨乱反正

最根本的就是按照货币、金融发展为实体经济服务的标准重新对货币和金融进行全面而深刻的检查，去伪存真、趋利避害、拨乱反正，尽快推动货币金融的发展走上正轨。     

在金融危机中加快推进我国金融创新——论金融创新与金融危机辩证关系

金融危机与金融创新共生共栖，并行不悖。金融发展史就是一部金融创新与金融危机往复更替的历史。从货币的诞生到各种金融产品的出现，金融的每一次创新都推动了整个经济的加速发展，同时孕育并诱发着新的风险。揭示并把握金融创新隐藏的风险，加强金融监管的创新是保证金融健康持续发展的根本途径。金融创新是当今中国金融事业发展的客观要求，不论是参与国际市场竞争、落实好国家宏观经济政策、扩大内需，还是实体经济发展、产业结构调整、加快生产力发展和防范金融风险都需要金融创新。     

金融发展要在义利之间取得平衡

金融是实体经济的血脉。货币、金融通过服务实体经济得利,反过来又促进实体经济的发展,此为货币金融存在之义。义并不反对利,但义利关系要平衡,社会经济才能顺利发展,否则就会"翻车"。近代中国的"橡胶股票风潮"、金圆券改革、2008年美国次贷危机,都是金融脱离实体经济、造成社会经济巨大损失的实例。必须牢记金融发展中的义利平衡关系。     

浅析金融与经济发展及其对我国金融业的启示

一．有关金融与经济的理论争论 1．金融发展与经济增长之间没有关系 对于货币与实体经济之间的关系，西方古典经济学家根据萨伊定律提出了货币中性和信用媒介论，该理论认为货币供给量的变化不影响产出、就业等实际的经济变量。后来的一些经济学家如K．Wicksell，虽然认识到了货币在经济增长中具有重大的、实质性的影响，但主要强调的是消除货币对经济的不利影响。货币学派的代表人物Friedman认为“货币至关重要”只是就短期而言，在长期中货币供给的变化只会引起物价水平的变动，而不会影响实际产出。Joan Robinson也认为金融体系的出现和发展仅仅是对经济增长的被动反应。     

论东亚区域货币合作中的核心国

区域货币合作是20世纪后期以来国际货币体系的主要变革,也将成为21世纪国际货币体系的主流趋势.经济全球化和区域金融一体化的迅速发展,给东亚地区提出了一个现实的紧迫课题:作为世界经济的重要一极,东亚各国有必要加强本地区内的金融协调与合作,东亚区域货币面临着重新整合的必要与趋势.     

金融支持实体经济发展的困境与路径

当前,加大金融服务实体经济力度,促进金融与经济良性互动、协调发展,对于推动我国经济实现高质量发展意义重大。但货币传导机制不畅通、商业银行资本约束、直接融资市场发展不健全成为制约金融服务实体经济发展面临的主要困境。因此,需要采取疏通货币传导机制、扩大商业银行有效金融供给、健全完善直接融资市场渠道促进金融与实体经济互动发展等。     

从美国次贷危机到全球金融危机:发展过程与深刻教训

2007年4月发生的美国次贷危机目前已经升级演变为全球金融危机。本文阐述了这次金融危机的发展演变过程,总结了深刻教训:金融自由化固然重要,但是在自由化过程中必须强化金融监管,防范和化解金融风险;虚拟经济和实体经济发展要相互协调;发展房地产业重要,但是泡沫式的发展方式终将产生严重后果;国际货币金融体系改革势在必行。     

金融支持实体经济的方法论思考

在当前国内外经济金融极为复杂的严峻形势下，如何有效发挥金融在服务实体经济方面的重要作用，进一步夯实体经济在整个经济发展中的基础地位和支撑作用，科学处理和解决实体经济与金融的关系，更加有效地促经济与金融的协调有序发展，是一项非常紧迫而重要的课题和任务。本文以大同为例，就近年来探索金融服务实体经济方面的工作进行了梳理和总结，提出了一些建议，具有一定的参考价值。     

深圳金融赋能实体经济高质量发展的新思考

实体经济和金融协调问题一直是中国经济面临的重要问题。在经济和金融供给侧结构性改革的深入推进下，金融和实体经济的失衡问题在不断得到改善。现阶段，实体经济处于通过创新驱动实现高质量发展的关键爬坡阶段，整体环境更有利于金融更好地发挥对资源的有效配置和对经济增长的促进作用，也需要有与实体经济需求与发展阶段相适应的金融发展策略。深圳目前正加快构建“科技、产业、金融”新三角循环的经济增长模式，深圳金融业通过作用于实体经济良性循环、引导生产方式和发展动力变革、激发市场微观主体活力，对实体经济发展产生积极影响。面对金融机构运营模式带来的产品服务供给不足、金融配套支持体系不健全、金融市场功能不完善等问题，金融业需抓住实体经济质量型发展特征，不断提升金融和实体经济的融合度、协调性，推动实现经济高质量发展。     

房地产市场化改革与实体经济发展——兼论金融的调节作用

推动金融、房地产与实体经济均衡发展是畅通国内大循环，推动国内国际双循环的关键举措。文章借鉴樊纲等学者的市场化指数测度框架，构建了房地产行业的市场化指数，运用1999-2017年中国30个省市自治区的面板数据，以房地产为第一视角实证检验了房地产市场化改革、金融发展与实体经济三者之间的互动关系及内在机理。研究发现，房地产行业的市场化改革显著推动了实体经济的发展。金融在房地产拉动实体经济发展过程中发挥重要作用，总体上金融支持对房地产市场化改革驱动实体经济发展具有显著的正向调节效应，但这一正向调节效应在金融发达地区并不适用，金融发展水平越高反而抑制了房地产市场化改革对实体经济的拉动作用，且限购限贷等行政限制类政策无法从根本上扭转这一负向调节效应。文章的研究不仅为现有关于房地产与实体经济相关研究提供了新的分析视角，揭示了宏观经济"脱实向虚"风险的内在动因，更为进一步贯彻落实中央"房住不炒"定位，构建房地产市场平稳健康发展的长效机制提供了新的改革思路。     

经济金融全球化背景下国际货币博弈的强与弱

在金本位下,制造业等实体经济发展、国际收支经常项目顺差,有助于一国积累黄金储备,维持本币与黄金挂钩及其国际影响力。但在信用货币本位和经济金融全球化背景下,综合国力尤其是金融实力显得更为重要。美国凭借强大的金融实力,在国际分工和货币博弈中占尽优势。许多发展中国家为防范资本流动冲击,被迫积累贸易顺差,将大量外汇储备投向美国,维护美元的地位。金融危机后,金融全球化步伐放慢,但很难逆转。美国经济金融调整较快,虽然美元面临贬值压力,但其地位不会受到很大冲击。中国实力相对上升,但仍是美元区的一部分;国际收支顺差仍很大,中国对美国金融市场的依赖,可能超过美国对中国资金的需求,这将削弱人民币在国际货币博弈中的地位。人民币要真正走向国际化,需要资本项目可兑换和国内金融市场对外开放。为此,必须加快建设多层次的金融市场,完善货币调控和金融监管。     

经济虚拟化下金融稳定与虚拟经济管理——基于次贷危机的启示

基于经济虚拟化和国际货币金融体系失衡是现代金融危机重要影响因素,所以将虚拟经济作为一个整体纳入到金融稳定研究中.以实现金融稳定为目标的虚拟经济管理政策,需要对三个基本方面的问题进行研究:国际货币体系的合理化;金融监管的发展;宏观调控政策目标与机制的转变.     

危机过后发达国家能向实体经济回归吗？

实体经济与虚拟经济的过分背离被认为是美国金融危机发生的重要根源。美欧目前都提出要恢复制造业的国际竞争力，这似乎预示着虚拟经济向实体经济的回归。发达国家产业结构和金融市场将向何处去，能否退回到物质资本主义时代并限制金融衍生工具的发展？     

混业经营与央行监管—从美国经济衰退谈起

金融经济是属于虚拟经济的，这使得金融无疑很奇妙，它不属于实体经济却能够对实体经济产生广泛而且深远的影响。这也是它的讨厌之处：让人们无法琢磨它的量化指标。譬如，它和实体经济的货币性比例究竟在特定情况下该怎样确定一个最优的弹性区域。这一点虽然没有一个统一的标准，但是您丝毫不会怀疑您不能整天吃着金属货币或者纸币，也不能够整天穿着货币，更不能够用货币满足您多样化的休闲、娱乐、情感的需求。这就显示出实体经济的重要性了。     

金融蒸发将由证券市场转向产业投资

市场经济席卷全球，市场化进程本身就是让货币过剩的过程，而为符合经济体系的能量守恒，货币过剩就要蒸发，经济过剩就要平仓。从历史经验看，德国上世纪30年代经济危机和日本90年代泡沫破灭都表现在实体经济上出现产品生产过剩、滞销导致资金链断裂，产业陷入危机再波及证券市场泡沫破裂。而随着虚拟经济数倍膨胀并能脱离实体经济自行运转，金融领域反而更容易出问题。货币总在实体与虚拟经济间分配。     

美元化形成机制与去美元化对策研究

文章基于马克思主义货币理论分析了美元化的形成机制、现实影响及其应对措施。从金融化角度来看，美元主导的国际货币体系经历了黄金-美元体系、石油-美元体系以及制度-美元体系三个阶段；其中，制度-美元体系即全球金融化体系，是新自由主义制度下，以金融化为纽带实现的商品市场与金融市场融合、国内市场与国际市场融合，并在此基础上推动的美元国际货币权力进一步扩张；国际货币权力的扩张主要以美元化方式实现，而全球美元化通过商品金融化、技术金融化和制度金融化等三重金融化机制实现，其中商品金融化是全球美元化的形成基础，技术金融化是全球美元化的催化剂，制度金融化是全球美元化的根本保障；以美国利益为核心的美元化给外围国家带来严重后果，外围国可通过推进国际货币多元化、防止技术金融化、充分认识新自由主义“三化”改革的危害等方式去美元化，中国须关注国家对本国金融权力的掌控，应把经济高质量发展以及人民币国际化等作为去美元化根本战略。     

金砖四国国际金融实力提升对国际金融及其治理的影响

近年来,金砖四国金融开放度提高,国际金融实力有所提升,有利于为国际市场提供低成本资金,维护国际金融稳定,推动国际金融体系改革。但受制于金融发展滞后,四国在国际分工中仍处于劣势,其国际金融实力的上升与实体经济及对外贸易的发展不相称,难以在国际金融治理和国际经济不平衡的调整中发挥重大作用。未来四国应加快国内金融改革,大力发展金融市场;进一步密切四国之间以及四国与其他新兴经济体的贸易投资联系;加强政策协调,推动国际货币金融体系改革。     

新时代背景下提升金融服务实体经济效率的路径研究——以芜湖市为例

<正>一、前言从一些数据能直观地看到近些年我国经济发展中金融与实体经济发展错配现象比较突出，金融服务实体经济的效率下降，极大地影响了金融与实体经济增长的协调性与均衡性[1]。不断增强金融服务实体经济能力，提升金融支持实体经济效率和水平，防范系统性金融风险，是金融业发展的内在要求。新时代背景下如何提升金融服务实体经济效率是当前突出问题之一，本文在新时代背景下，以芜湖市为例，分析金融发展与实体经济的内在机理，提出提升金融服务实体经济效率的对策建议。