业绩补偿的压力效应研究——以天津壳木为例

本文基于业绩补偿协议的特定风险,并结合神州泰岳收购天津壳木的案例,对业绩补偿的压力效应展开了研究。通过研究发现,在业绩目标设定过高、单一股份补偿方式的条件下,业绩承诺会带来较大压力,并诱发标的企业管理层的短视行为。针对业绩承诺引发的问题,提出应对措施:为企业在并购活动中合理选择业绩补偿方式、有效使用业绩补偿协议提出了策略建议,以期提升业绩补偿协议使用的成功率,同时可最大限度的防范并购风险,保护并购双方的利益,促进并购市场的健康发展。     

业绩承诺补偿与上市公司经营业绩“水分”

本文以承诺期于2016年结束的创业板上市公司为样本,对比标的资产业绩实现与否对上市公司经营业绩的影响。结果表明:标的资产业绩失诺对上市公司承诺期内净利润的影响存在水分,但承诺期后上市公司净利润通常会降低;而标的资产实现业绩承诺则对上市公司净利润有贡献作用。研究结论为业绩承诺机制的实施效果提供证据,并为监管机构建立完善的补偿机制提供参考。     

公司并购业绩补偿会计处理探析——以宇顺电子并购雅视科技为例

上市公司并购业绩补偿承诺的出现在于弥补交易双方存在的信息不对称,并购完成后标的资产的经营风险在一定期间内由交易双方共担,提高标的企业业绩,保护中小股东利益,业绩承诺补偿条款也得到了法律层面的认可,其地位得到了肯定和明确。另一方面,我国现行的企业会计准则尚未对业绩补偿经济实质等做出明确的规定,其会计处理带有较强的主观随意性。为此,本文以上市公司并购业绩补偿的会计处理为研究对象,梳理其不同类型的会计确认及后续计量方式,并选取宇顺电子并购雅视科技的案例就其会计处理合理性、会计处理影响进行分析,提出针对性和具有可行性的优化建议,重点突出实务方面的参考意义。     

并购业绩承诺踩线达标经济后果分析——以广东佳兆业佳云科技股份有限公司系列并购为例

随着国内并购市场的不断扩大,并购形式也在不断创新.业绩承诺与并购双方和大股东利益、中小投资者利益之间存在密切关系,业绩承诺作为并购创新和保护的一种重要形式,它在一定程度上反映了对企业并购重组成功效率的影响,以及对重组后企业的业务发展是否具有积极意义.业绩承诺设置的动机是解决并购交易中的信息不对称问题,保护投资者的利益,...     

传统企业互联网并购转型绩效研究——以电广传媒为例

在互联网+的背景下,2014～2015年资本市场掀起传统企业并购互联网企业的热潮,然而并购是存在一定风险的,尤其是跨界并购无疑加大了这种不确定性。随着互联网行业竞争日趋激烈,业绩承诺到期完成率逐渐走低,有的传统企业还产生了商誉减值的双杀效应。本文运用事件研究法和熵值法对电广传媒2015年并购的四家互联网+并购绩效进行实证研究,结果表明:此次并购事件未能给电广传媒带来持续的正向超额收益率和累计超额收益率;并购之后第一年绩效综合得分出现上升,但是并购后的第二年、第三年正向效应未能持续。本文重点剖析绩效下滑的原因并提出建议,以期为传统企业跨界并购互联网+企业持续获取并购正向效应提供借鉴。     

中泰化学并购业绩承诺的效应分析

<正>业绩承诺在我国起步虽晚,但它在并购市场中却备受青睐。实施业绩承诺最主要的目的是平衡交易双方信息量,以此来保障投资者利益,其经济效果可以通过实施前后企业的财务绩效来体现。但在实际运用的过程中,情况并不乐观。一、案例描述(一)公司介绍1.并购方:中泰化学。新疆中泰化学股份有限公司(简称"中泰化学")位于新疆乌鲁木齐市,2001年12月成立,五年后在深交所上市,股     

上市公司业绩补偿的会计处理

上市公司进行并购重组时,为保护中小股东的权益,一般要求交易对方对标的资产未来业绩的实现情况作出承诺,并就业绩差异做出补偿安排。目前主要有现金补偿和股份回购补偿两种方式。本文举例说明上市公司应综合考虑并购重组交易的状况、交易双方的关系等因素,合理认定补偿的性质,再对收到的补偿进行合理的会计确认。     

业绩补偿承诺、共享审计与并购溢价相关性研究

并购溢价的有效控制是提升企业并购绩效水平的关键途径,并购溢价的影响因素分析就成为研究重点。本文以2008-2016年沪深两市发生并购事件的A股上市企业为研究对象,对业绩补偿承诺下的共享审计与并购溢价之间的关系进行了实证分析,研究得出:共享审计的有效实施显著抑制了并购溢价,进而能有效提升并购绩效水平;业绩补偿承诺的实施使得共享审计对并购溢价的抑制作用受到了削弱。该研究能为现阶段失败案例居多的并购市场中并购溢价的有效控制提供一定的借鉴,同时也为共享审计的推广作出了有力支撑。     

业绩补偿承诺对中小股东利益影响研究——以利欧股份并购智趣广告为例

业绩补偿承诺被并购重组中的企业广泛采用,不达标问题却日益突出。业绩补偿承诺能否保护中小股东利益已成为理论界与实务界关注的重点问题,而现有研究对业绩失诺给中小股东带来负面效应的分析不足。文章以利欧股份并购智趣广告为例,基于信息不对称理论、信号传递理论以及大股东掏空理论,采用案例研究和事件研究的方法,分析了业绩补偿承诺对中小股东利益的影响。研究发现,业绩承诺在业绩不达标时无法有效保护中小股东利益,进一步研究表明,业绩未达标后补偿未履行会加剧中小股东利益受损程度。为此,需要优化完善中小股东保护体系以实现设定业绩承诺的政策初衷,促进资本市场稳定发展。     

并购业绩承诺与公司股价崩盘风险——基于应计盈余管理中介效应的检验

文章以2009—2017年A股上市公司中,至少发生一次作为收购方且成功并购的上市公司作为研究样本,引入应计盈余管理作为中介变量,对出让方的业绩承诺与否和收购方股价崩盘风险关系进行实证研究.结果表明:相较于没有出让方的业绩承诺的情形,存在出让方的业绩承诺会使收购方股价崩盘风险显著增加;相较于没有出让方的业绩承诺的情形,存在出让方的业绩承诺会使收购方应计盈余管理程度更高;应计盈余管理在出让方的业绩承诺与否和收购方股价崩盘风险的关系中起部分中介作用.     

业绩承诺补偿能保护中小股东利益吗？

在并购重组交易中,为了达到降低并购风险、维护中小股东利益的目的,许多企业选择签署业绩承诺补偿协议。但是,现阶段企业由于无法实现业绩承诺导致股价大幅度下跌,致使中小股东利益受到严重侵害的事件屡屡发生,因此业绩承诺补偿对中小股东利益的保护效果引发社会热议。本文选用连续两年未完成业绩承诺的盈方微作为案例对象,从财务指标、股价和超额收益率、大股东减持影响三个方面对业绩承诺补偿对中小股东利益的保护效果进行深入分析,并提出具体的改进措施。     

并购业绩失诺的经济后果及原因探析——以黄河旋风并购上海明匠事件为例北大核心

目前业绩承诺失诺现象屡见不鲜,是企业并购中需要高度重视的问题,也是理论与实务界需要研究和探讨的课题。以黄河旋风并购上海明匠为例,分别从并购双方角度探索业绩承诺失诺的原因,并分析业绩失诺造成的严重后果。研究发现,并购方过度乐观的估价、并购整合不到位是造成业绩承诺失诺的原因,被并购方业绩承诺额过高、业绩承诺难实现是造成业绩承诺失诺的原因,业绩失诺使黄河旋风绩效受损、业绩补偿受限。为避免业绩承诺失诺的发生,建议并购方避免过度依赖业绩承诺,加大并购服务机构的责任代价,完善业绩补偿权相关法律。