资产证券化业务中基础资产的出表路径构建分析——基于《金融资产转移》准则的分析框架

近年来,随着相关法律法规体系的完善,资产证券化业务在我国得到了迅猛发展。这种新型融资方式得以发展的原因,不仅仅在于融资期限、资本成本、资金用途等方面的灵活性,更重要的是可以实现基础资产的出表,优化企业报表数据。本文在剖析融资人出表需求的基础上,以《企业会计准则第23号——金融资产转移》准则为分析框架,构建基础资产的出表路径,并对葛洲坝绿园绿色应收账款资产支持计划展开案例分析,以期构建基于会计准则的基础资产出表路径,为资产证券化产品设计问题提供思路。     

企业开展资产证券化的出表问题

企业面临业绩、融资压力时,有时会以资产证券化的方式提高经济效益或修复财务报表。当金融工具的法律形式与经济形式分离时,会计准则的运用存在不确定性,资产证券化的基础资产能否出表存在较大分歧。能否出表应以控制、风险和报酬转移为判断依据,采用后续涉入法、对交易结构进行“穿透”和经济实质分析。基础资产出表安排是一把“双刃剑”,应鼓励合理、规范的表外安排、表外融资,但也要防止以法律、外在形式掩盖的各种风险,切实加强综合监管。     

资产证券化试点中SPV的路径选择

资产证券化是指将缺乏流动性、但具有可预见的稳定现金流的资产，分类组合成资产组合，将其出售给特殊目的载体（special purpose vehide，简称SPV），然后由SPV用该组合资产为担保发行证券，从而实现金融互通的过程。一般来说，一个完整的资产证券化基本运作流程包括以下环节：首先由发起人确定可以进行资产证券化的资产，然后构建SPV，再由发起人将证券化资产真实出售给SPV。SPV将这些资产汇集成资产池，对该资产进行信用增级和信用评级后，以该资产所产生的稳定现金流为支撑在金融市场上发行有价证券，最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。     

《企业会计准则第23号——金融资产转移》应用指南

一、金融资产终止确认 （一）根据本准则第七条规定，企业终止确认某项金融资产，是指将该金融资产从其账户和资产负债表内予以转销。以下例子表明企业已将金融资产所有权上几乎所有风险和报酬转移给了转入方，应当终止确认相关金融资产。     

高校部分资产证券化的路径选择

本文探讨如何利用资产证券化现代金融工具,引入市场因素开拓高校融资渠道、盘活现有资产、创新资产管理机制,思考高校部分资产证券化的路径、方法。     

金融资产证券化发起人的会计问题探讨--基于IFRS概念框架的终止确认问题探讨

金融资产证券化发起人对转移金融资产的终止确认问题在若干已发布的具体准则中存在诸多争议。财务报告概念框架旨在指导未来会计准则的制订与发展并对具体准则中尚未规定或存在争议的交易事项提供原则上的指导。本文将根据财务报告概念框架对终止确认问题进行研究。研究发现,如果单独使用国际财务报告准则第9号中提到的“风险与报酬转移”和“控制”的方法判断金融资产终止确认并将“风险报酬转移”作为优先判断标准,那么在某些交易中两种方法会存在观点上的矛盾,故本文认为将二者结合使用并优先考虑使用“控制”的判断标准较为合理。     

资产证券化中基础资产终止确认的判断及会计处理

从国际及国内资产证券化运作经验来看,表内资产证券化基础资产终止确认的判断是资产证券化的会计处理难点之一。在我国资产证券化实务中,一般要求会计师针对发起机构是否能终止确认表内资产证券化基础资产出具会计评论意见。本文首先根据准则的规定,就基础资产终止确认判断流程中各节点判断的关键要素进行逐项分析,并举例说明实务中判断风险和报酬是否转移的具体计算方法。其次,采用案例并结合基础资产终止确认判断流程中各节点逐项解析判断思路和方法,展示实务中判断是否终止确认基础资产的操作过程。最后,举例说明不同金融资产转移情况下对应的会计处理方法。     

碳排放权证券化路径研究——基础资产和交易结构的视角

碳排放权证券化可以通过盘活存量碳排放权资产,为碳交易市场引入金融资源,有效打通一级市场和二级市场之间的联动,其必要条件有：基础资产权属明确,可产生独立、可预测的现金流;设立符合法律要求的特殊目的载体;风险收益特征符合投资人偏好。依据碳排放权的权属特点,可通过金融工具将其构建成拥有稳定现金流的基础资产,并以质押贷款型、现货交易型和权益型三种路径构建交易结构,以此探索碳排放权的证券化路径。结合国内实际,应优先试点碳排放权质押贷款证券化;通过完善法律框架和制度体系,明确碳排放权的法律属性和地位;设立跨部门的综合金融监管委员会,对碳排放权证券化进行监管;鼓励碳排放交易所联合企业成立专业运营平台,集中、统一运营碳排放权交易;通过创设新型金融工具推动“双碳”目标的实现。     

资产证券化中发起人筹资成本与风险的分析

资产证券化是一种全新的结构融资方式,与传统的融资方式相比,资产证券化有其明显的特点。如何区分这三种融资方式,确定合理的资本结构是企业筹资决策的核心问题。本文主要从财务的角度对资产证券化融资的成本和风险问题进行分析。     

合成型资产证券化:创新视角的一个经济分析

合成型资产证券化作为传统资产证券化与信用衍生品特性相结合的金融创新,现已成为发达国家商业银行转移信贷风险的一种常见结构金融技术。与传统型资产证券化相比,合成型资产证券化在融资结构设计、发起人职责、对支撑资产依赖度、现金转移结构条款以及交易后续处理安排等方面存在较大差异。合成型资产证券化的出现及发展既与国际银行监管制度及其变迁密切相关,同时也是金融市场深化以及银行内部风险管理技术成熟到一定阶段的必然产物。从趋势看,尽管资产证券化的监管套利动机渐趋弱化,但合成型资产证券化特有的结构设计以及广泛的适用范围使其在提升银行运行效率上有着非常独特的优势,因此其必将成为未来银行业业务创新的重要工具。     

住房租赁资产证券化中房地产估价的应用与发展路径

住房租赁资产证券化是推动我国住房租赁市场发展的重要金融方法之一,在其运行过程中,出现了对房地产估价业务的新需求。文章分析了房地产估价在住房租赁资产证券化中的应用,认为住房租赁资产证券化过程中存在房地产估价业务需求多元化、跨行业联动服务和评估操作风险等问题;提出培养综合性、复合型的估价人才,成立专业化、联合化的估价机构,完善相关的法律法规体系和建立健全监督管理体系等措施,促进房地产估价在住房租赁资产证券化领域的应用与发展。     

金融控股集团并表管理实践效果检验——基于金融资产管理公司的分析

对具有金融控股集团雏形的金融资产管理并表监管的研究一直是金融行业的热点问题。本文从分析金融资产管理公司并表管理的基本内涵入手,剖析了金融控股集团的发展态势与风险特点,并总结了金融资产管理公司实施并表管理的经济效果与亟待完善的问题。     

企业资产证券化融资相关财务风险——基于中集集团的案例分析

次贷危机使世界各国开始重新审视资产证券化这种创新的金融工具,有的国家认为资产证券化是导致这次危机的罪魁祸首.文章希望通过对中集集团资产证券化案例的分析,揭示资产证券化的一些弊端及其可能导致资产证券化相关各方财务风险的原因,进而提出防范方案,以使资产证券化体系趋于完善.     

资产证券化的应用分析 ——以京东白条为例

随着我国市场经济的不断发展,各行业的资产证券化业务面临着市场发展空间大、政府的支持、监管更加规范等机遇,也面临着证券缺乏流动性,风险没有真正地隔离等挑战。对此,本文以京东白条作为研究对象,介绍了京东白条应收账款证券化的结构及优缺点,提出了应加快设立市场的相关制度、增加基础资产的种类、完善风险分割的机制等建议。     

信贷资产证券化产品——CDO的现金流偿付机制分析

资产证券化是近几十年来国际金融领域最重大和发展最迅速的创新工具之一.2005年起我国正式开始开展信贷资产证券化业务.信贷资产证券化作为一种复杂的结构化融资方式,其实质是发起机构向代表投资者的信托机构转移信贷资产的风险和收益,整个交易过程中的现金流偿付机制是证券化运作的核心内容之一.     

消费信贷资产证券化业务的创新与监管——以“蚂蚁金服”为例

基于金融科技创新的资产证券化作为一种新型融资方式与互联网金融深度融合,一方面,资产证券化化解了互联网金融企业的部分资金压力,另一方面,因复杂的基础资产构成又引发了许多新的风险.本文在介绍我国消费信贷资产证券化发展现状的基础上,指出创新与监管相互促进、相互推动的关系,以蚂蚁金服为实例,分析了消费信贷资产证券化过程中存在的...     

基于模糊数学的河北省住房公积金贷款资产证券化可行性分析

住房公积金贷款由于低利率的特点已经成为购房者的首选,保证公积金贷款资金的充足显得极为重要。文章根据河北省住房公积金资金供给和需要现状分析得出河北省公积金资金供需不均衡。为了增加公积金资金供给,提出了四种途径并分析了各自的优缺点。最后根据模糊数学模型,计算了四种具体方案的分值,提出公积金贷款资产证券为增加公积金资金供给的最优选择。     

我国水电基础设施建设融资创新研究——基于电费收费证券化的分析

随着金融市场的高速发展及金融衍生工具的出现,新型融资方式倍受关注,特别是资产证券化,其中资产证券化在基础设施融资方面的应用是当今国际项目融资发展的新趋势.目前我国水电基础设施建设存在着资金不足的现实问题,为了解决这一难题,就需要创新融资工具.文章通过对水电基础设施现状进行分析,提出以未来的电费收费作为基础资产发行证券来...