我国玉米期货市场发现价格功能的实证分析

本文利用协整检验、格兰杰因果检验以及Garbade-Silber模型等方法对我国玉米期货市场的发现价格功能进行了实证分析。结果表明：我国玉米期货价格与现货价格之间存在协整关系，期货价格具有良好的发现价格功能；仅存在从期货价格到现货价格的单向格兰杰引导关系，而现货价格对期货价格不具有格兰杰引导关系；玉米期货市场的发现价格功能中期货价格起着决定性的作用。     

货币流动性是猪肉价格波动的原因吗——基于有向无环图的实证分析

减缓猪肉价格周期性大幅波动不仅有利于提升消费者福利水平,更有助于生猪产业的健康持续发展。本文运用有向无环图技术(DAG),并基于DAG的同期因果关系结果构建SVAR模型,采用预测方差分解方法探讨我国货币因素、猪肉供给、消费需求对猪肉价格波动的影响。研究表明:货币流动性对猪肉价格具有时滞性影响,对猪肉价格波动的贡献程度为45%,是猪肉价格波动的主要原因;其次,猪肉供给和消费需求对猪肉价格波动的解释程度相对较小,分别为6%和3%。为缓解猪肉价格周期性剧烈波动,应根据货币政策形势制定适宜的猪肉价格调控政策;尽快上市生猪期货产品,形成玉米、豆粕、生猪的期货产业链体系;创新生猪价格保险产品稳定生猪供给。     

我国大豆期货市场价格发现功能的实证研究

本文将以多年来运作一直比较规范、市场化程度较高、参与者较多的大连商品交易所大豆期货合约为例,对其价格发现功能进行全面深入的研究,从而对我国大豆期货市场的运作效率做出客观公正的评价。     

中国玉米期货市场的价格引导作用究竟有多大？——基于VECM模型的实证分析

基于Johansen协整分析、向量误差修正模型（VECM）以及方差分解等计量分析方法对中国的玉米期货市场、玉米现货市场、CBOT玉米期货市场以及中国大豆期货市场四者之间的动态关系与相互冲击机制进行了深入的研究。研究发现：四个市场的一阶非平稳的时间序列构成了协整关系，即它们之间具备了长期均衡关系，中国玉米期货市场对现货市场以及存在关联性的大豆期货市场具有良好的价格发现与引导功能。但是由于我国玉米产业对外开放程度不够，所以我国的玉米期货在国际玉米定价体系中还没有达到支配性的地位。     

中国玉米期货市场套期保值功能的实证分析

套期保值者是期货市场诞生的最原始推动力,套期保值是期货市场最重要的功能之一.本文运用相关性分析、基差分析、套期保值效果值分析、合约流动性分析等方法及相应指标,对中国玉米期货市场(DCE)套期保值功能进行实证分析,并与美国玉米期货市场(CBOT)进行对比.结果显示,中国玉米期货市场套期保值功能正在逐步改善,但与发达的美国玉米期货市场相比还有较大改进余地.     

中国大豆期货市场与国际大豆期货市场价格关系研究——基于VAR模型的实证分析

本文采用向量自回归模型(VAR),通过协整检验、VECM估计、格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数和方差分解,对中国大豆期货市场与国际大豆期货市场价格关系进行了实证分析。结果表明,全球三大期货市场间存在着市场整合关系,在国际大豆期货价格形成中,美国大豆期货市场在全球大豆期货定价中处于主导地位,中国和日本对全球大豆期货价格形成的影响有限。我国大豆进口价格受制于人,对于定价缺乏“话语权”。     

金融发展、外商直接投资与新疆经济增长——基于有向无环图的分析

金融发展在促进FDI的技术溢出效应中起着重要作用,文章首次采用有向无环图(DAG)技术对SVAR模型进行识别,并利用基于DAG的预测方差分解考察了金融发展、外商直接投资对新疆经济增长的冲击效应。结果表明,新疆金融发展水平的提高能够显著促进FDI的吸收,从而推动新疆经济的增长,且这种溢出效应高于外商直接投资单独对经济增长的影响。应当努力推进新疆金融市场建设,充分发挥金融发展作为FDI技术外溢效应推动器的作用,更好地服务于地区经济发展。     

基于期货市场价格发现的虚拟水结构优化

在我国水资源匮乏的背景之下,水资源的结构优化问题成为研究重点。首先对研究水资源结构优化的必要性进行了分析,进而引入期货工具,通过控制农产品的种植面积来实现水资源的高效利用。在期货市场价格发现功能基础之上,结合一般形式下的水资源结构优化模型,研究虚拟水资源结构优化的可行性。研究结果显示:期货价格参数的引入能够有效指导当期水资源在农作物种植过程中的配置,而通过优化虚拟水使用结构可以实现农产品效益的最优化。     

我国战略性农产品期货市场价格发现功能及效率研究——以大豆为例

本文采用向量自回归模型、Johansen协整分析、Granger因果检验、向量误差修正模型、脉冲响应函数、方差分解等方法,从多个层次分析了以大豆为代表的我国战略性农产品期货价格与现货价格之间的互动关系,定量刻画了农产品期货市场在价格发现中的作用和效率。实证结果显示,我国大豆期货价格与现货价格之间存在长期均衡关系和期货对现货价格的单向引导关系;期现货市场均扮演着重要的价格发现角色,但期货市场在价格发现功能中起着更有效的主导作用,这为我国战略性农产品通过期货市场获取国际定价权奠定了良好基础。     

期货市场、货币供应量对农产品价格波动的影响——基于对小麦、玉米、大豆粮食品种的实证分析

近年来我国农产品价格波动频繁,特别是短期内小宗农产品价格波动剧烈,在一定程度上影响了农业生产秩序和物价稳定.基于2010年1月至2014年4月小麦、玉米和大豆价格的月度数据,采用VAR模型实证分析了农产品期货价格和货币供给的增长在影响农产品价格波动方面的差异性,并提出稳定农产品价格异常波动的相关策略及方法.     

金融危机对中国农产品期货市场的冲击——基于事件研究法的价格敏感性测试

本文利用事件研究法测试了中国农产品期货市场在金融危机过程中对于国际事件冲击反应的灵敏度。结果显示:整体来看,中国农产品期货市场对国际事件冲击的反应还是比较敏感的,利好消息将推动中国农产品期货价格上扬,获得统计上显著的正的异常收益率;而利空消息将导致中国农产品期货价格的下跌,获得统计上显著的负的异常收益率。通过对整个事件窗口期的考察发现,无论是国际利好消息的冲击还是利空消息的冲击,中国农产品期货的价格均有过度的反应,国内市场往往会夸大国际事件所传递的信息。进而还分别对国内上市的6种主要农产品期货的价格进行了反应测试。     

粮食期货市场对粮食现货市场价格的影响——以玉米为例

本文以蛛网模型为基础,从逻辑上考察粮食期货市场对粮食现货市场价格的影响机理,在此基础上以玉米为例,结合我国玉米“市场化收购+生产者补贴”政策实施前后市场表现进行相应的经验分析。研究结果表明,(1)粮食期货市场能够增加粮食现货市场需求价格弹性和降低供给价格弹性,当粮食期货市场足够发达时,粮食现货市场需求价格弹性大于供给价格弹性,粮食现货市场由“发散型蛛网”转化为“收敛型蛛网”,现货市场价格波动下降并趋于均衡;(2)我国玉米临时收储政策实施期间,玉米期货市场不活跃,难以有效发挥价格引领作用,而玉米“市场化收购+生产者补贴”政策实施后,玉米期货市场活跃度提高,在供给和需求价格弹性共同影响下,玉米现货价格波动幅度下降,玉米期货市场能够稳定现货价格。基于上述研究结果,今后应进一步完善我国粮食现货市场交易体系、丰富粮食期货市场交易品种、建立健全粮食期货市场交易和监管制度等。     

农产品期货市场风险评价——一个基于价格泡沫模型的新分析框架

本文引入价格泡沫理论与分析方法,提出了基于价格泡沫视角的农产品期货市场风险评价方法和分析框架,创建了"泡沫长度""泡沫频度""泡沫强度"3个风险评价指标,对2006~2014年中国农产品期货市场历史风险水平进行了测量和评价。依据风险评价结果,本文将10种主要农产品期货品种划分为高、中、低3个风险等级,并总结出各个风险等级商品的风险特征和调控启示。本文的研究结果显示,商品功能属性不能完全显示商品风险属性,有必要按照"分级监控、重点防范"的原则,完善农产品期货市场风险监管体系。     

期货市场金融化、投机诱导与大豆期货价格波动——基于CBOT大豆期货市场数据的实证分析

本文基于CBOT大豆期货市场2006年6月至2015年12月期间的月度数据,分时期考察了期货市场金融化与商品期货价格波动之间的关系,并运用AMR模型,论证了投机诱导在期货市场金融化与商品期货价格波动之间的中介效应。研究结果表明,期货市场金融化对期货价格短期波动的影响具有乘数效应,国际投机基金的投机行为造成商品期货市场价格短期波动加剧的同时,对商品期货市场中的实需投资者产生投机诱导,进一步加剧期货市场的价格波动;而由于市场理性预期的存在,期货市场金融化与投机诱导对商品期货的长期价格形成不存在显著影响,商品期货的长期价格依然由实际供求关系主导。     

中国肉鸡养殖业的价格传导机制研究——基于FDL模型的实证分析

文章以1994-2010年的玉米价格、肉鸡配合饲料价格、肉雏鸡价格、活鸡价格和西装鸡价格月度数据组成的肉鸡养殖业价格系统为研究对象,在运用协整理论分析各个价格之间引导关系的基础上,进一步采用有限分布滞后模型探索了我国内鸡养殖业的价格传导机制.研究表明,中国肉鸡养殖业价格系统自身一直存在协整关系,且肉鸡配合饲料价格在整个...     

基于GARCH类模型中国原料奶价格波动实证分析

为揭示中国原料奶价格波动的影响因素及特征,本文采用2007—2019年的月度数据,运用GARCH类模型对中国原料奶价格波动进行了深入的分析。研究发现:中国原料奶价格波动具有显著的集簇性;中国原料奶价格波动具有成本推进型特征,牛肉的价格收益率对原料奶价格波动具有显著负向影响;原料奶价格波动不具有高风险高收益特征;在加入相关控制变量后,中国原料奶价格波动没有显著的非对称性。为此,本文从加强市场监测、强化信息预警及完善价格形成机制三方面提出了稳定原料奶价格波动、促进产业健康发展的政策建议。     

中国小宗农产品价格波动的金融化因素分析——基于大蒜和绿豆价格数据的实证研究

本文利用2004年1月至2016年12月大蒜和绿豆价格波动的月度数据,选取货币流动性、农产品期货交易额和国际热钱变量构建TVP-SV-VAR模型,分析了大蒜和绿豆价格受金融化因素的影响,并利用价格分解模型测算出大蒜和绿豆的投机性价格。研究表明,货币流动性对两种小宗农产品价格都具有显著的拉动作用,且影响的时变性较显著;农产品期货交易额对大蒜价格的影响具有结构性突变,对绿豆价格表现出负向影响,长期中大宗农产品期货的交易活动对大蒜价格波动具有显著的溢出效应;国际热钱对两种小宗农产品价格波动的影响较小,且存在结构性突变;大蒜和绿豆的价格波动主要表现为投机性价格的大幅变化,而基础价值变化的贡献率较小。     

我国粮食流通市场效率分析:基于期货市场的实证研究

本文通过分析具有粮食企业参与背景期货公司的市场择时能力,对我国粮食流通市场效率进行了实证研究.结果表明,目前我国粮食流通市场效率较低,亟待提高;我国粮食流通市场结构问题突出,亟待完善.     

农地经营权流转价格扭曲的政府干预效应 ——基于边际价格理论的实证分析

研究目的：考察政府不同干预行为对农地经营权流转价格扭曲的影响效应,为完善农地生产要素配置及优化农地市场内外环境等提供政策建议。研究方法： Binary Logistic模型。研究结果：（1）当前农地经营权流转价格本应反映承包地利用产生的经济效益,由土地要素投入产出品的边际收益价值所决定;但受市场机制不完善、乡土伦理规范等多重影响,农地实际流转价格与要素价格间产生差异,表现为农地经营权流转价格扭曲。（2）政府不同的干预行为对农地经营权流转价格扭曲产生差异化效应。政府主导流转的直接干预模式会引起流转价格的高价扭曲,而通过构建流转交易平台、提供补贴等政策间接干预会缓解流转价格的低价扭曲。（3）对土地的经济诉求和保障诉求是造成流转价格扭曲的重要原因。研究结论：农地经营权流转价格的形成应交予市场,政府应避免直接干预造成价格的人为扭曲,可通过土地流转中介组织或补贴政策来间接培育优化农地市场交易环境。     

中国农作物播种面积对价格变化反应的实证分析

中国农作物播种面积对价格变化反应的实证分析香港中文大学英国曼彻斯特大学杜为长科尔曼一、引言提高农产品产量和市场供给量是我国农业经济政策的重要目标。如何调整各项经济政策手段去实现这一目标，理论界提出了各种各样的政策主张。然而，要提出一项行之有效的政策，...