注册制背景下政府如何推动企业上市——以南昌市为例

2015年我国改革发改委提出要实施股票发行注册制改革,探索建立多层次资本市场转板机制。南昌市积极推动企业直接融资,其上市公司22家,全市直接融资规模达到百亿元。但与周边省会城市相比,南昌市资本市场总体表现出发展滞后的特点。IPO注册制改革以市场化为目标,以严格的退市制度为前提,以建立多层次资本市场的转板机制为基础。在IPO注册制下南昌市政府应加快调整扶持企业上市思路,与发挥政府统筹规划作用,完善上市工作体系及后备资源库,加大对企业的扶持力度,达到充分发挥资本市场融资功能的效果。     

IPO审计现状研究——基于海XX造假事件

近日,随着新股密集上市,我国新股发行制度逐步由核准制向注册制改革,证券市场的各方面都发生着重大的改变。IPO审计业务作为企业成功上市中关键的一环,面临着许多机遇。但与此同时,IPO审计失败导致欺诈上市的案例从未间断过,本文以深圳海XX科技股份有限公司造假案为例,对其IPO造假方法以及IPO审计时未能识别出造假的原因进行研究,进而对完善IPO审计提出建议。     

科创板注册制对企业IPO抑价的影响研究

本文从我国设立科创板并实行注册制的资本市场基础制度改革出发,通过对比近一年来科创板和同期主板A股上市科技公司的新股发行情况,运用实证分析的方法,研究发现科创板注册制有利于提升发行市盈率,但IPO(首次公开募股)抑价程度不降反升。这一方面验证了注册制通过发挥新股发行的市场化定价作用,有利于提升发行市盈率来降低IPO抑价的理论正确性;另一方面,由于新设科创板是增量改革的试验方式,导致科创板与主板上市企业的战略定位、科技实力存在显著差异,从而导致实证分析和理论假说结果相悖的假象。     

近年来我国券商借壳、买壳上市的动因分析

本文从我国券商借壳、买壳上市的现状出发,将借壳、买壳上市与IPO相比较,以及对资产重组进行绩效分析,并结合管理层态度、政策环境、国际竞争背景,针对我国券商借壳、买壳上市的多方面动因进行分析。     

保荐代表人准入门槛与IPO资源配置效率——基于中国A股市场的实证分析

保荐代表人准入门槛不断下降引发了业界各方对于其是否能够提高新股上市后表现与首发效率的担忧。研究基于我国证券发行注册制改革不断推进的背景,以2012-2016年A股IPO为样本,首次实证研究了保荐代表人市场准入门槛下降与IPO资源配置效率的关系。结果发现保荐代表人准入门槛越低,IPO资源配置效率越高,这表明保荐代表人的市场化改革能够对IPO资源配置效率产生显著影响。因此,坚持保荐代表人市场化改革,增强市场理性,尤为重要。     

券商上市潮催生新蓝筹

通过借壳和IPO，国内券商正掀起大规模上市的热潮。券商概念股随之升温，可能的借壳对象、参股券商的上市公司都凸显出投资价值。[编者按]     

浅析创业板IPO的审计风险及对策

十八届三中全会中关于我国进一步推进新股发行制度改革，逐渐由核准制向注册制过度。同时对负责IPO审计的会计师事务所提出了更高的要求，注册制在西方经过长期的发展，变得逐渐成熟，但在具有中国特色的市场经济中，注册制是否能够与我国市场经济的特点相结合，这是一个亟待研究的问题。而伴随着改革的方向这一改革趋势势必会给我国负责IPO审计的注册会计师带来更多的风险。因为注册制还未正式实施，所以本文仅从创业板的角度出发，来分析在IPO审计中注册会计师会面临什么样的风险，以及应该采取哪些相应的措施来规避风险。     

借壳上市的交易模式分析--以北部湾集团借壳北海港为例

在我国证券市场IPO发行核准制的制度条件下,借壳上市无疑成为了众多不符合上市条件的公司寻求上市发展的有效途径。文章通过研究中国证券市场借壳上市的交易模式,并加以对北部湾集团借壳北海湾实现三港整体上市的案例进行深入分析,旨在说明借壳公司应当结合自身和上市公司的实际情况,选择恰当可行的交易模式,实现各相关方的利益最大化。     

我国IPO注册制改革分析

根据2013年11月19日中国证监会主席肖刚发言,IPO注册制改革是在资本市场中发展的必经之路,核心是信息披露,证监会审核发行人信息披露的准确全面及时性,标志着我国的政府监管体制向市场化改革靠近。至此,我国证券市场已停止新股发行一年多,证监会对于新股发行体制改革也做出了相应的准备,新股发行注册制将加强我国证券市场市场化的稳定形势,提高投资者的选择空间,降低企业上市要求,同时也为国际股进入我国市场奠定了基础。     

地产公司买壳热

房地产企业借壳忙，除了借壳上市的时间相比IPO可能较短外，更重要的原因还是中小开发商面临的融资渠道匮乏。     

我国IPO注册制改革分析

根据2013年11月19日中国证监会主席肖刚发言,IPO注册制改革是在资本市场中发展的必经之路,核心是信息技露,证监会审核发行人信息披露的准确全面及时性,标志着我国的政府监管体制向市场化改革靠近.至此,我国证券市场已停止新股发行一年多,证监会对于新股发行体制改革也做出了相应的准备,新股发行注册制将加强我国证券市场市场化的稳定形势,提高投资者的选择空间,降低企业上市要求,同时也为国际股进入我国市场奠定了基础.     

从“托普软件”的上市历程看“借壳”上市

托普软件于1998年成功“借壳”川长征上市之路给我们留下了许多宝贵的经验；其上市之后的溃败之路也给我们留下了深刻的教训。托普软件案例告诉我们：要成功“借壳”上市，光有娴熟的资本经营技巧是不够的。曾在“额度制”政策下大放光彩的“借壳”上市，随着“借壳”上市企业接连不断的陨落，投资开始重新审视“借壳”上市的意义。在中小企业板已设立和主板由“额度制”走向“核准制”、上市公司不再是一种稀缺的资源的今天，通过收购在资本市场潇洒走一回的“借壳”正逐渐退出历史舞台，仍能被投资认可的是通过收购实现战略性上市的“借壳”。     

审核问询、询价机构对IPO定价的影响机理及对策研究——基于全面注册制

目前注册制下新股“首日破发”现象频发,说明IPO定价未能充分体现公司内在价值,造成IPO定价效率低。如何使IPO定价更科学合理有待进一步研究。审核问询作为注册制信息披露的核心环节,问询力度影响IPO定价;注册制新股定价实行询价制,询价机构信息不对称及其报价行为影响IPO定价。进一步研究发现三者之间存在关联关系。通过在理论层面针对审核问询、询价机构对IPO定价的影响机理进行分析,并在监管部门、发行人以及询价机构层面提出针对性的IPO定价对策,为全面注册制下IPO合理定价提供借鉴。     

广发证券的借壳上市财务指标分析

借壳上市是除了IPO以外的公司上市的一个重要方法,本文将以广发证券借壳延边路一事件,分析借壳上市前后公司的财务指标状况的变化     

我国股票发行注册制改革研究

目前我国注册制暂缓实施,但并非改革止步,注册制依然是我国主板IPO制度改革所要追求的一个目标。文章首先介绍了两种常见的股票发行审核制度——核准制和注册制;其次,通过二者的深入比较并结合我国现状,提出我国股票发行需从核准制平稳过渡到注册制;最后,重点对我国股票发行注册制改革的具体路径选择和制度建设完善进行了深入探讨。     

A股IPO数量和筹资额双创历史新高 中国资本市场正开启新时代

近日,安永发布《中国内地和香港首次公开募股(IPO)市场调研》报告显示,中国内地和香港仍是全球IPO活动最活跃的地区,2021年全球IPO活动是近20年来最活跃的一年,至今共有2,388家企业在全球上市,筹资4,533亿美元。与2020年同期相比,IPO数量和筹资额分别上升64%和67%。"内地改革证券法以及后续推出创业板注册制、科创板制度局部改善、北交所成立、试点红筹股回归和新三板精选层转板等,意味着中国资本市场正开启一个新的时代。"安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示。     

证券交易所竞争与注册制改革初探

本文从两个角度出发,一方面回顾历史,整理总结我国沪深两家证券交易所从成立之初至今25年的竞争发展历程;另一方面展望未来,在当前证券法修改背景下,尤其以IPO注册制改革加快进程为出发点,结合当前企业可自由选择上市地等新规则、新制度,探究两家交易所未来的发展方向,分析可能出现的"竞次"问题及相应的预防措施。本文以时间纵向发展为线,力求宏观把握我国交易所的竞争状况,展望注册制下的发展前景。     

国内外证券注册制比较研究

文章在比较我国实行的证券发行审核制度与国外证券注册制的基础上,指出了要实行有中国特色的IPO注册制的必要性,提出了通过加强证券制度立法和强化信息披露等方式解决推进注册制改革所面临的问题。     

如何做好IPO申报企业的收入核查工作

<正>注册制改革以来，IPO（首次公开募股）成为资本市场关注的热点，拟IPO企业财务信息披露的真实性和内控制度的有效性也成为监管关注的重点。财务核查是会计师综合运用多种方法对IPO申报企业财务信息的真实性、合规性作出分析判断的有效手段，其中收入的财务核查因收入的特殊风险成为核查的重中之重。系统讨论收入核查方法，对更好地做好财务核查工作，把握申报企业的上市风险有重要意义。企业的上市风险有重要意义。收入核查的关注重点收入核查主要关注拟IPO企业收入的真实性和会计处理的合规性。     

注册制下上市公司如何提高信息披露质量

<正>注册制下的审核误区从监管机构的表态及前期审核实践来看,较先前IPO核准制的发行上市制度安排,注册制的理念更试图强调资本市场各方对上市主体价值判断的作用,监管机构不再将自身价值判断作为衡量公司是否满足上市条件与否的标准,而是在完善信息披露的基础上,由资本市场的各参与主体对上市公司的投资价值进行评判。