台湾企业信息透明度与债券发行资金成本关系实证研究——蒙地卡罗模拟法之运用

本文探讨了企业信息透明度与债券资金成本间的关系。研究样本涵盖1996年至2001年间,共103家发行公司债的台湾上市公司,对其年报自愿性披露水平进行了分析。结果发现,企业发行公司债增额举债成本与其年报自愿性披露水平间呈显着负相关,显示信息的充分披露能获得较低的举债成本。而依市场风险高低所作的分组测试,则显示具有高市场风险的企业,披露水平与债券发行资金成本间关联性并未较低市场风险的企业密切,且高市场风险组的企业,年报中所披露的策略性信息,与债券发行资金成本间的关系并未达显着水平,此也反映出投资人评估企业信息披露是"质"、"量"并重的。     

对长期借款和发行债券的资金成本率计算的探讨

企业使用各种方式筹集到的资金不能无偿使用,而要付出代价,这就是资金成本。资金成本包括资金筹集费和资金占用费。资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用,如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、评估费、广告费等等。资金占用费是指企业使用资金支付的费用,包括银行借款利息、发行债券的利息、股票的股利等等。 资金成本是公司理财中的一个重要概念,是公司选择资金来源、确定筹资方案的重要依据,也是公司评价投资项目决定投资取舍的一个重要标准。目前一般的教科书中在计算资金     

企业发行债券应把握的关键点

正(一)把握好债券发行的规模和结构融资结构直接影响企业的资金成本和流动性。因此,企业应科学安排债券融资规模、结构,提高资金结构的匹配水平和保障能力。在合理安排债券发行规模的过程中,不仅要确定理想的现金余额,还要提高资产质量和流动性,建立企业的融资管理模型,通过企业现金到期债务比、现金债务总额比及现金流动负债比等比率来综合分析,优化融资结构,寻求多种融资渠道的最佳组合方式,固化长期资金融     

物流企业透明度与成本粘性

降成本是习近平总书记提出的三去一降一补五大任务之一,也是企业保持盈利能力和持续增长能力的必要之举。但很多行业与企业不仅成本居高不下,而且成本粘性问题严重。如何降成本?降低成本粘性程度是突破口。文章以我国证券市场物流行业2007—2018年上市公司为样本进行检验,发现物流企业存在成本粘性问题,提升企业的透明度有助于降低成本粘性。结论为物流企业提供了降低成本粘性以降成本的证据支撑和路径参考。     

商业化背景下开行债券发行成本问题研究

商业化转型将大幅度提高国开行债券融资成本。债券融资成本的提高是否超出了国开行的容忍度,直接关系到国开行转型能否成功,以及转型后的类型,战略发展方向等一系列问题。本文采用价值补偿的方法测度了失去国家信用后开行债券的发行成本,然后以盈亏临界点为目标测度了开行债券发行成本的生存容忍度,以银行业平均资产收益率为目标测度了开行债券发行成本的发展容忍度。三者比较的结果显示,失去国家信用后,开行债券发行成本的提高不会对国开行的生存产生重大影响,但对其发展会构成严重威胁。     

影响企业成功发行债券的因素

企业在生产经营过程中,会由于种种原因需要使用大量资金,而在企业自有资金不能完全满足其资金需求时,便需要向外部筹资。通常,企业对外筹资的渠道有发行股票、发行债券和向银行等金融机构借款3种。     

会计信息透明度与债务成本关系研究

随着经济发展,高质量的信息披露将引导资源的合理流动与分配,提高资本市场效率,会计信息透明度与企业融资成本越来越受到关注。文章以2009—2012年A股上市公司为研究样本,研究会计信息透明度对债务成本的影响。结果表明：会计信息透明度能够显著降低债务成本。进一步按照规模分组研究后发现,公司规模比较大的公司,会计信息透明度对债务资本成本的影响比较小,而对于公司规模比较小的公司,结果十分显著。这可能是由于公司规模不同,投资者对其抵御风险能力的认知不同而导致的。稳健性分析表明研究结果依然成立。因此,提高我国证券市场会计信息透明度的整体水平,改善市场信息环境,能够显著降低债务资本成本。     

浅谈企业的资金成本与负债规模的关系

随着社会主义市场经济体制的确立,企业的经营方式由生产型转变为生产经营型,以前那种等待国家投资和拨款的状况已经成为历史．面对一个崭新的经营环境,企业在筹集资金过程中,首先遇到的就是资金成本和负债规模的问题．这一问题能否处理得当,对于企业来讲至关重要,它直接影响着企业经济效益的好坏,影响着企业的前途。企业筹集资金必须在考虑资金时间价值的基础上研究资金成本问题。资金成本是企业从各种来源等集资金需要支付的筹集费用和使用费用．资金的筹集费用包括委托金融机构代理发行的股票、债券的注册资和代办费以及向银行借款…     

公开发行债券能提高企业创新产出吗？

以2006—2021年我国A股上市公司为样本，探讨了企业首次发行债券如何影响企业的创新水平。研究发现，企业首次公开发行债券能够显著提升企业的创新水平。机制分析结果表明,企业发行债券通过建立替代性融资渠道缓解融资约束，延长整体债务期限，提高信息披露水平这三个路径来提升企业创新水平。进一步研究发现,在控制了企业后续发债行为后，公开发行债券与企业创新的关系仍然存在；相比于公司债，企业首次发行债券种类为中期票据和企业债时，企业创新水平提升更显著；企业首次发行债券时，债券信用评级越高、发行利率越低，对于企业创新水平的提升越显著。研究结论丰富了债券市场经济后果的研究，也为企业创新发展和实现经济高质量发展提供了来自债券市场的建议。     

上市公司信息透明度与经营绩效关系的实证分析

本文以深圳证券交易所上市的A股上市公司为研究对象,2003—2006年为时间窗,以深交所网站诚信档案公布的信息披露考评结果作为自变量,以采用主成分分析得出的绩效综合得分作为因变量,检验了我国上市公司信息透明度与经营绩效之间的关系。研究表明,信息透明度与经营绩效呈正相关关系,提高信息透明度能改进公司的经营绩效。     

上市公司信息透明度与经营绩效关系的实证分析

本文以深圳证券交易所上市的A股上市公司为研究对象,2003-2006年为时间窗,以深交所网站诚信档案公布的信息披露考评结果作为自变量,以采用主成分分析得出的绩效综合得分作为因变量,检验了我国上市公司信息透明度与经营绩效之间的关系。研究表明,信息透明度与经营绩效呈正相关关系,提高信息透明度能改进公司的经营绩效。     

企业成本信息失真与加强企业成本控制研究

会计信息失真是目前经济生活中存在的较普遍现象。会计信息的内容是多方面的,其中企业成本信息失真较为突出,是会计信息失真的主要表现形式。成本信息失真必然使企业当期损益虚假。成本控制是各类生产制造企业适应性节约成本投入,提升行业竞争力、持续发展力及综合经济效益的必要保证,是企业丰富经济管理及业务管理活动的核心要素。本文从控制要点入手,展开了如何寻找有效的成本降低途径、强化成本核算控制的科学实践策略探讨。     

盈余信息透明度、融资约束与企业技术创新

利用我国2012-2018年A股上市公司数据,实证分析了盈余信息透明度、融资约束与企业技术创新三者之间的关系,研究发现盈余信息透明度能够显著促进企业技术创新;融资约束问题能够显著抑制企业技术创新;通过中介效应检验,发现盈余信息透明度可以通过缓解融资约束的路径促进企业技术创新,融资约束在其中发挥了部分中介效应,中介效应在总效应中的占比为12.14％.本研究从盈余信息透明度视角出发,梳理了其与企业技术创新的影响路径,丰富了企业技术创新的相关文献;并从融资约束问题角度深入剖析了盈余信息透明度对企业技术创新的影响,对全面深入理解盈余信息透明度影响企业技术创路径新具有重要意义.     

盈余信息透明度、融资约束与企业技术创新

利用我国2012-2018年A股上市公司数据,实证分析了盈余信息透明度、融资约束与企业技术创新三者之间的关系,研究发现盈余信息透明度能够显著促进企业技术创新;融资约束问题能够显著抑制企业技术创新;通过中介效应检验,发现盈余信息透明度可以通过缓解融资约束的路径促进企业技术创新,融资约束在其中发挥了部分中介效应,中介效应在总效应中的占比为12.14％.本研究从盈余信息透明度视角出发,梳理了其与企业技术创新的影响路径,丰富了企业技术创新的相关文献;并从融资约束问题角度深入剖析了盈余信息透明度对企业技术创新的影响,对全面深入理解盈余信息透明度影响企业技术创路径新具有重要意义.     

施工企业项目资金与成本控制

随着市场经济的发展变化,施工企业面临的市场竞争也越来越激烈,尤其是根据产业结构调整情况,进行转型以后,实现赢利更加困难,其中一个重要原因就是资金的困扰,不仅直接导致施工生产无法正常进行,而且直接影响了预定的项目成本计划的实现。本文结合实际情况,就项目资金与成本问题,进行了分析,并提出了相应的对策。     

内部控制与会计信息可比性--基于代理成本与信息透明度的中介效应检验

公司层面高可比性的会计信息对于优化投资者的投资决策、提升资本市场的投资效率具有重要意义。文章以2012—2018年A股上市公司为样本,实证检验发现,高质量的内部控制能够显著提升会计信息可比性,通过路径经验发现,代理成本和信息透明度在其中发挥部分中介效应;相比国有企业,非国有企业内控质量提升可比性的作用更强;进一步研究发现,内控质量对可比性的提升作用依赖于内部控制五要素的发挥,且这种提升作用在非国有企业中更强。文章的结论细化了内部控制对会计信息可比性的影响研究,有助于推动上市公司内部控制建立和完善,为进一步提升会计信息质量、优化投资决策提供思路。     

信息透明度与股价崩盘风险的多维实证研究

本文以2001—2017年中国A股上市公司为样本,分别从公开信息、私人信息、监管评价三个维度选取基于会计报表、市场交易和交易所评价的信息透明度指标,实证检验多维信息透明度与股价崩盘风险之间的关系。实证结果表明,不论是基于会计报表信息构建的应计盈余管理指标、基于市场交易信息构建的股价同步性波动指标,还是基于交易所评价的信息披露考评指标,都显著支持公司信息越不透明则未来股价崩盘风险越高的研究假设。进一步研究发现,多维信息透明度与股价崩盘风险之间都未呈现出非线性关系。因此,中国A股市场的制度建设目前仍应致力于改善信息披露质量和提高信息透明度     

信息披露与资本成本研究综述

公司信息披露透明度的提高对于保护投资人利益、完善公司治理机制、提高资本市场的效率具有重要现实意义.信息披露对公司理财行为的影响受到理论界和实务界的关注,已经成为信息经济学、金融经济学、企业管理、公司理财、会计学等不同领域的学者们的研究热点.但我国对于信息披露的研究起步较晚,研究范围有限,理论框架尚不成熟.本文分析了信息披露的理论基础,就国内外有关信息披露与资本成本的理论研究和经验检验进行综述,并指出了我国信息披露未来的研究方向.     

债券融资、股权质押与企业价值 ——基于代理成本的中介效应

债券融资和股权质押是企业主要的融资方式,为企业存续和发展提供了资金支持.为探讨股权质押对债券融资和企业价值关系的调节作用,并进一步验证代理成本在债券融资和股权质押对企业价值影响过程中的中介效应,文章选取2015—2019年发行公司债的我国沪深A股上市公司为样本,利用LSDV回归法开展实证研究.结果发现:控股股东股权质押对公司债券融资和企业价值的关系产生了消极影响;代理成本在公司债券融资和控股股东股权质押对企业价值影响过程中的中介效应显著,并且代理成本显著降低了公司债券融资和控股股东股权质押与企业价值的敏感度,抑制了企业价值的提升.