资产专用性、可占用准租与资本结构的关系研究

基于资产的专用性而产生的可占用准租是对专用性资产所有者的一种重要的激励机制,它不仅激励投资者进行人力资本的投资,还为这种投资设定了一个方向,从而使资本具有相应的专用性特征.可占用准租在资产专用性遇到不同情况时,有可能会被其他人分割,从而影响到投资者的投资收益,为了保护专用性资产投资者的利益,投资者可与企业签订长期合约,或将专用性资产以权益形式投资于企业,从而保证自身的准租金不会被分割.资产的专用性通过这种准租金的分割保护机制对企业的资拳结构产生着影响.而人力资本作为专用性资产中最为典型的资本,也同样在资本结构中发挥着一定的影响作用.     

产权保护、专用性资本与企业投资

本文从专用性资本的角度研究了政府产权保护与企业投资间的关系。通常而言,人们认为产权保护会促进企业的投资,但往往简单认为这是由于企业无法获得投资的回报。我们在将资本划分为专用性资本和一般性资本后,发现企业在产权保护不力的情况拒绝投资的原因是企业无法收回专用性资本投资。     

关系契约提高企业交易性能的机理研究

本文通过整理和辨析关系契约规范、关系资本、专用性投资等相关理论及其关系,构建了关系契约规范治理提高企业交易性能的理论模型和假设,并对此进行了大样本实证研究。实证检验结果验证了包括关系资本对于关系契约规范影响交易性能的中介作用等8个研究假设,但有关有形专用性资产的两个研究假设未能获得支持。     

外部环境、资产专用性与资本结构决策——基于联立方程系统的实证分析

以深、沪两市2003—2006年762家上市公司为研究样本,对外部环境、资产专用性与资本结构之间的关系进行了探讨。实证研究结果表明,外部环境显著地影响资本结构,具体表现为资本结构与产品市场竞争强度、环境动态性存在显著的正相关关系;资本结构与以营业费用比例度量的资产专用性之间存在显著反馈关系。     

供应链联盟的关系专用性资产投资

供应链联盟对供求关系双方起着越来越重要的作用,企业间的紧密协作必然伴随关系专用性资产的投资。该种投资能为企业带来可占用的租金,需要关系专用性资产保护机制以维持租金的创造。通过分析关系专用性资产保护期以及企业之间交易量和交易范围对该种资产的影响,提出了相应的保护机制。     

公司资本结构选择的交易费用经济学分析

一、公司资本结构选择的交易费用经济学方法概述 交易费用经济学的代表人物威廉姆森将影响交易费用的因素概括为：市场的不确定性；市场竞争机制难以发挥作用；交易对象的资产专用性；有限的交易理性；机会主义行为等五个方面，并提出了采用资产专用性的程度测定交易费用。 莫迪利安尼和米勒（１９５８）提出的“不相关定理”认为企业价值与企业的资本结构无关。该定理成立的假设条件是市场无摩擦，即没有公司所得税、破产风险、资本市场完全有效率、零交易费用等。 现实的市场显然不是无摩擦的，市场不但不可能是完全（ｐｅｒｆｅｃｔ）和…     

资本结构的利益相关者逻辑分析

隐性契约的客观存在并具有效力是非投资人利益相关者对资本结构产生影响的基本前提,也是研究利益相关者与资本结构的逻辑起点。企业为履行隐性契约所承担的隐性负债增加了企业的履约成本,隐性负债使企业面临潜在的财务风险加大,约束了企业债务弹性,使债务融资的成本上升。受资产专用性与隐性负债导致较高债务融资成本的双重约束,专用性投资应主要依靠权益融资。     

新兴产业人力资本专用性投资影响因素分析及其启示--信达商情公司人员流动性案例研究

人力资本进行专用性投资存在制度困境,本文联系案例对此问题进行相关调查和研究,并运用声誉理论、资产专用性转化理论以及人的有限理性假设理论,发现提供人力资本所有者的较高收入(包括剩余分享权)虽可诱使人力资本的专用性投资,但并不是问题的全部,促进新兴产业人力资本的专用性投资更是一个综合性、多因素制约的相互作用的结果。     

浅谈利益相关者理论与企业财务

隐性契约客观存在并具有效力是利益相关者对企业财务政策产生影响的前提。专用性投资是企业传递履约动机与履约能力信息的重要通道,资产专用性与隐性负债导致较高债务融资成本的双重约束,专用性投资应主要依靠权益融资。     

基于资产专有性的企业控制权配置

主流的西方企业理论从资产专用性角度来研究企业控制权分配,无法很好解释企业控制权分配与企业参与者收益之间的相互关系.本文认为资产专用性和专有性是资产的二重性,资产专有性才是企业控制权的源泉,企业内部控制权在物质资本所有者与人力资本所有者之间分配取决于两者资产的专有性强弱,而不同资产所有者对企业控制权的实现形式取决于其资产拥有者行使控制权所获得收益和付出的成本大小.     

农民专业合作社的盈余分配制度——一个“专用性—稀缺性”视角的解释

研究农民专业合作社盈余分配制度的形成机制具有重要的理论和现实意义。文章回顾了我国合作社盈余分配的现状及其相关研究,并从专用性和稀缺性的视角对盈余分配形成机制进行解释。研究认为,在要素的稀缺性变化情况下,交易额返还侧重于保护农产品生产环节的农户专用性投资,股金分红侧重于保护资金和技术所有者产后环节的专用性投资,＂按交易额返还,资本报酬有限＂则是在产中和产后的专用性投资保护中寻找一个平衡点。     

公司资本结构选择的交易费用经济学分析

一、公司资本结构选择的交易费用经济学方法概述 交易费用经济学的代表人物威廉姆森将影响交易费用的因素概括为:市场的不确定性;市场竞争机制难以发挥作用;交易对象的资产专用性;有限的交易理性;机会主义行为等五个方面,并提出了采用资产专用性的程度测定交易费用.     

资产专用性会影响企业的债务期限结构吗?——来自1998年至2007年制造业上市公司的面板数据

本文通过选取1998年～2007年在沪深两市仅发行A股的制造业上市公司的面板数据,研究资产专用性与企业债务期限结构的关系。在进行理论分析、面板数据的单位根、协整检验之后,建立了两者的随机效应模型,最后进行回归检验。结果表明:资产专用性在远小于1%的显著性水平下与负债期限结构负相关,随着对专用性资产投资的增加,企业更倾向于使用短期负债进行融资;其他影响企业负债期限结构的因素还有:资产期限、资产负债率、债务税盾和公司规模。     

资产专用性会影响企业的债务期限结构吗？--来自1998年至2007年制造业上市公司的面板数据

本文通过选取1998年～2007年在沪深两市仅发行A股的制造业上市公司的面板数据,研究资产专用性与企业债务期限结构的关系。在进行理论分析、面板数据的单位根、协整检验之后,建立了两者的随机效应模型,最后进行回归检验。结果表明：资产专用性在远小于1％的显著性水平下与负债期限结构负相关,随着对专用性资产投资的增加,企业更倾向于使用短期贞债进行融资;其他影响企业负债期限结构的因素还有：资产期限、资产负债率、债务税盾和公司规模。     

非完全信息下企业资产公允价值第三层级量化分析—基于适应性预期理论模型视角

本文从适应性预期理论出发,在国内资本交易市场信息不完全及大量企业高度专用性资产或负债公允价值信息不完备的情况下,得出具有较强实用性的估计企业高度专用性资产或负债的公允价值计量模型。最后提出利用适应性的公允价值计量模型,解决我国企业第三层级公允价值的计量困境的可行性思路。     

资产专用性条件下的交易成本——"通用-费舍"案例的延伸

通过对“通用-费舍”案例进行分析,不难发现由于汽车行业对资产专用性的要求并不高,资产专用性不是纵向一体化的主要动因,资产专用性对企业纵向一体化的决定性影响的观点,基本被否定了,这是由于汽车行业的属性决定的。但是在高度资产专用性行业,如自然垄断的网络型产业和前后相联系紧密的一体化产业中,资产专用性作为纵向一体化动因的论点仍然成立,资产专用性对企业一体化仍然有很好的解释度。     

项目融资公司的公司治理标准研究

项目融资公司是专门从事大型专用性资产的企业,具有鲜明的契约特征.本文以契约理论和资产专用性理论为基础,为项目融资公司提出了公司治理契约化、事前投资激励最大化、风险分担与控靠权转移对称化、事后剩余控制权最小化和治理模式弹性化等五条公司治理标准,为提高这类企业的公司治理水平提供了借鉴.     

我国专业市场中的合作关系研究

本文从我国专业市场中集体行动的困境出发,认为专业市场中的同质性、信誉资本、以及专用性资产减少了合作中的机会主义行为,减少了搭便车现象,从而促进了集体行动中合作关系的建立。     

基础设施引导资金的基金化运作研究：南京例证

以南京市为例,介绍了引导资金基金化运作的功能定位和运行组织;并基于交易成本经济学视角,分析了基金化运作中交易成本、不完全契约、资产专用性的负面影响,揭示了根本性转变后社会资本被套牢和敲竹杠的原因。研究发现：引导基金的基金化运作有利于吸引社会资本参与城市基础设施建设,但其意义首先在于筹集增量资金和置换政府存量债务,其次才是降低治理成本。为此,需要从五个方面加强基金化运作的综合治理：合理引导社会资本进入资产专用性相对低的公共产品和服务领域,增加基金化运作的透明度,提高基金依法监管能力,建立适当让渡社会资本的退出机制,做实各项政策性引导基金。     

电力资本扩展的有效途径

资本运营是将资本作为最有效的使用并实现资本效益最大化而开展的活动。实现资本规模有效扩大的途径有多种,且涵盖生产、流通的全过程。可以通过生产性投资、商业性投资实现,也可以通过证券性投资及货币本身的运作实现,还可以通过资产转让实现等等。随着电力企业厂、网的分开,自然垄断优势的削减,有效扩大电力资本规模,培育出强而有力的多个竞争主体,对建立电力市场机制促进资本的合理流动,提高资本的使用效率和效益具有十分重要的作用。一、加快城、农网改造,优化资产结构,是实现资本快速扩展的有效途径之一。近年来,我国电力供…