关于折现率的一些思考

在进行投资决策时,投资人需要以投资项目的价值作为投资决策的依据.计算投资项目价值中的一个难点是如何选取合适的折现率.文章时拆现的意义、折现率的选择中要考虑的因素,以及折现率和投资风险的关系进行了探讨.     

关于折现率的一些思考

在进行投资决策时，投资人需要以投资项目的价值作为投资决策的依据。计算投资项目价值中的一个难点是如何选取合适睁折现率。文章对折现的意义、折现率的选择中要考虑的因素，以及折现率和投资风险的关系进行了探讨。     

基于可持续发展观的公共项目投资社会折现率的确定

社会折现率的确定会影响公共项目投资决策的结果。基于可持续发展观,我国在确定社会折现率时应考虑同一代人之间和代际之间的利益分配,采取社会时间偏好率与资本的边际社会机会成本加权平均的方法;对涉及到代际问题的公共项目投资决策,社会折现率的确定可以采取分阶段递减的方法,以保证评价的科学性和社会的可持续发展。     

项目现金流的二重性与净现值法决策的折现率选择

本文从项目现金流具有的收益性和支付性双重属性角度出发,分析了净现值法下项目决策时的折现率选择,指出折现率的选择需结合企业及拟决策项目的现金流分布的实际情况,兼顾项目现金流测算的收益性与支付性,才能在项目投资决策中运用净现值法做出相对正确的决策.     

Excel在投资项目风险处置中的应用

在评价长期投资决策时，大都假定现金流量或投资折现率是确定的，而投资活动实际存在着不确定性。若面临风险较小，在进行投资决策分析时可以忽略；但若投资项目面临的风险较大，就需重新估计和评价备选方案。投资项目风险管理的关键是投资项目风险处置问题，投资项目风险处置就是针对风险对投资项目的影响，适当地对风险因素加以分析与计量，然后再进行投资项目的评价。投资项目风险处置的方法有调整现金流量法和风险调整折现率法。     

有建设期的项目决策动态评价方法应用研究

《建设项目经济评价参数与方法》、《财务管理学》、《管理会计学》等相关书籍对建设项目投资决策动态评价方法的应用作了较为系统的阐述,为简化起见,一般假定建设期为零,但对于有建设期的项目投资决策动态评价方法的具体应用大多没有涉及到。查阅了近三年的相关文献也少有对此问题的研究,这给项目决策实务操作带来一定的困难。文章试图从决策时间点和折现率的确定两方面,对有建设期的项目投资动态评价方法的应用进行研究。     

实物期权思维的比较优势及其运用

随着经济环境的不断变化,投资项目所面临的不确定性越来越大。传统投资决策方法是以NPV为核心的现金流量贴现法,其主要思路是先估计项目的预期现金流,然后用资本资产定价模型CAPM选择与项目风险相适应的折现率,来计算项目的净现值,若净现值为正,则接受该项目,反之则拒绝。N PV法考虑了资金的时间价值,全面分析了项目预期时间内的自由现金流量并进行折现,为项目决策提供了量化分析依据。相对于非贴现的静态财务分析法而言,NPV法具有一定的科学性和合理性。但由于N PV法假设在投资决策中企业只是被动地接受和拒绝某项目,不能针对具体市…     

持续期方法在折现率风险度量中的应用

风险是以投资的实际报酬与其预期报酬之间的偏离为基础而进行衡量的。投资项目收益的风险来源于预期现金流量的不确定性和折现率的不确定性。目前,通常将选定的折现率看作是固定不变的,针对项目折现率变动引起项目收益变动的研究较少。实际上,由于信息不对称性、交易成本、通货膨胀、企业资本结构和经营状况等因素的存在,折现率是变化的。因此,对投资者来说,度量项目收益因折现率变动而发生的变动,即折现率风险,是十分必要的。本文借鉴金融机构利率风险管理的持续期方法,建立起投资项目预算折现率的风险度量模型,直观地反映出折现率变动引起…     

将收益法用于旧城改造项目财务评价

一、收益法的运用收益法是目前较为成熟和常用的项目估值技术。它主要运用现值技术,将被评估项目预期收益折现来确定其价值,折现率则反映该项目投入资产并获得收益的风险回报率。收益法下计算公式为：项目价值=∑第N年自由现金流量/（1＋折现率）n＋项目预测期期末持续价值/（1＋折现率）n项目预测期期末持续价值=（1＋固定增长率）×预测期期末自由现金流量/（折现率-固定增长率）旧城改造有别于一般的房地产开发项目,     

管理会计中Excel的高级应用——长期投资决策的蒙特卡罗模拟模型的设计与应用

正长期投资决策是管理会计工作的一项重要内容。通常管理会计教科书只针对确定性投资问题进行决策分析,即投资决策分析都是在给定时期、给定经营业绩数据资料、给定现金流量、给定折现率的条件下进行的。然而,现实投资决策具有时期长、风险大、随机性强等特征,基本的确定性投资决策模型很大程度上不具有决策相关性和操作可行性,难以满足现实决策的需要。本文运用Excel的高级计算功能,针     

现金流量信息对企业财务活动的影响和作用

一、现金流量信息对企业财务活动的影响 　　(一 )现金流量对企业投资决策的影响。在企业长期投资决策中,现金净流量是评价投资项目可行性的主要经济指标。在动态法下,以资金成本为折现率,对投资项目的现金流入、流出量进行折现。投资项目的净现值为正值或现值指数大于 1,则说明该投资项目可以接受;如小于 1,则说明该投资项目不能接受。在静态评价法下,投资项目的回收期小于预计的回收期或平均报酬率大于预计的报酬率,则投资方案可行;否则投资方案不可行。无论采用哪一种评价方法,都要合理预计投资方案未来的现金流量,因此,投资…     

矿产资源勘探开发项目现代投资决策方法的比较研究

本文对目前流行的投资决策方法(实期权定价,决策树分析与蒙特卡罗模拟法)从项目投资决策的角度进行了比较分析,指出了其各自的优缺点及适用范围,并对最具前景的期权定价法进行了重点阐述。分析结果显示,尽管各种方法存在某些差异,但事实上可以认为是同一投资决策方法框架下应用的不同形式,在应用实期权模拟项目复杂性时需要适当简化问题。未来的研究应当考虑矿产资源勘探开发项目中技术参数不确定性对项目价值与投资决策的影响。     

数学赋值法计算项目系统风险分析

在任何投资项目评价中，风险与收益总是相生相随的，其最常用的量化方式是考虑货币时间价值的几种方法，其中选择适当的折现率（即资本成本）是十分关键的。实务中，通常采用加权平均资本成本作为折现率，但其应用的前提是评价的新项目是企业现有资产的复制品，即两者的风险、报酬率完全相同。但大多数情况下新项目的风险会有较大变化，这时应如何对新项目进行风险衡量呢？     

浅谈工程建设预算的内容和作用以及编制所用方法

<正>一、工程建设预算的内容和作用(1)投资估算。可行性研究广泛应用于新建、改建和扩建项目。在项目投资决策之前,通过做好可行性研究,使项目的投资决策工作建立在科学性和可靠性的基础之上,从而实现项目投资决策科学化,减少和避免投资决策的失误,提高项目投资的经济效益。投资估算是可行性研究报告的主要内容之一。一是工程建设投资估算的内容。建设项目投资估算包括的内容,应     

营业税改征增值税对企业项目投资决策的影响——以交通运输企业为例

营业税改征增值税的改革正在推行,文章选取交通运输业为研究对象,从理论上探讨了交通运输企业营业税改征增值税前后与项目投资决策相关的现金流量数额及其分布的变化、项目投资决策评价指标和评价结果的变化,并运用具体案例验证了营业税改征增值税有利于交通运输企业项目投资决策,引导企业在新税制环境下作出科学合理的投资决策。     

投资风险量化分析模型的应用探析

一般来说，投资的主要业务环节如投资决策、项目实施、投资后评价以及投资中止、退出等，均存在不同程度的风险。从投资管理的实践来看．很多企业都会将投资决策风险放在第一位，这显示出投资决策在项目成败中的重要地位．表明投资决策是整个投资风险的核心与关键，也是在企业的投资管理中最值得关注的环节。     

基于模糊距离的投资决策方法

针对企业项目投资决策问题,文章提出一种基于模糊距离的投资决策方法。该方法通过模糊语言变量和语言值对原始决策表进行模糊化,从而确定基准向量作为理想投资项目,进而度量已有每个项目的模糊向量与基准向量的距离,最终投资的项目是与基准向量最接近的项目,并通过实例验证了该方法的有效性。     

管理会计工具及应用案例──项目投资决策的评价工具及应用

项目投资决策对于企业的生存和发展起着重要的作用。在项目投资决策中,仅仅考虑项目的经济效益是远远不够的,更应全面地考虑项目的环境和社会效益。有鉴于此,文章在评估项目投资的经济效益基础上,结合环境和社会效益,对项目投资进行全面的评价,并进行了案例应用,以期更好地指导投资决策。     

贴现率可变的企业多项目投资财务最优决策

传统的项目投资决策都采用固定的贴现率,实际上企业融资成本与融资量的大小密切相关,也就是说贴现率是可变的。本文在贴现率可变的情况下对企业多项目投资决策建立模型,然后结合实例在Excel中建立模型,最后运用Excel规划求解功能求得最优投资项目组合。     

基于实物期权的风险投资项目评价分析

风险投资项目与其他项目相比不确定性更大,在传统投资决策方法下,风险投资项目的不确定性使项目的投资价值更低,而实物期权方法作为一种新的投资决策方法为风险项目投资中不确定性问题提供了一种解决的思路。尝试把实物期权理论引入到风险投资项目评估中,并把传统方法与实物期权方法结合起来,旨在完善风险投资项目的评价方法。最后得出结论,实物期权方法为投资者继续投资提供了科学的依据,其在风险项目投资决策中的应用具有重要意义。