火电盈利有所改善 节能环保政策趋严

一、用电需求体现宏观经济增速趋缓 今年4月份用电量同比增速持续下滑,仅3．7％,较3月份降低3．5个百分点;1～4月累计用电量同比增速6％,较一季度降低1个百分点,较2011年全年降低5．7个百分点。用电量增速回落一方面是由于经济增长放缓,工业用电增长乏力;其次,是由于2010年节能减排目标完成后,2011年一季度用电出现了恢复性增长,造成去年1～2月份用电量基数偏高。同时,用电需求增长的区域分布呈现新的特征,1～4月全国大部分省市累计用电量同比增速都大幅低于去年同期水平,其中华中地区用电增速回落明显,用电量增速前5名的省份分别是新疆、海南、贵州、青海和宁夏,主要集中在西部地区。（见图1）     

行业纵深行业扫描

不论中国经济在过去30年间创造了怎样的奇迹，其与用电量之间的关系依然没有打破学界已有的认识。中电联对用电量的长期跟踪分析认为，中国的电力弹性系数始终能够解释其所对应的经济现象。然而，进入今年以来，全社会用电量统计中有两个数据出现了异常的变化，这让中电联也感到不解。一方面，作为产业转移目的地之一的中部地区，其今年用电量增幅低于基本完成了工业化的东部地区；另一方面，居民用电量的增幅在今年大幅回落，这与中国所处城镇化阶段极不相称。对此，中电联副秘书长欧阳昌裕表示，这两个异常现象目前尚无法做出定量分析，可能由多种因素叠加所导致，而经济发展趋缓和产业转移无疑是其中重要原因。     

行业动态

国家电网有关专家26日表示,2010年1月上旬和中旬的用电量增速都在30%以上,预计1月份用电增速也将超过30%,增速再创同期新高。自2009年6月份用电量增速转正以来,用电量已连续8个月保持加速攀升的势头。中电联权威专家预测,2010年全国电力消费增长势头将好于2009年,预计2010年电力消费同比增长9%,达到39,700亿千瓦时左右。2009年全社会用电量36,430亿千瓦时,同比增长5.96%。     

我国“电荒”的计量经济分析与预测

用电量增长与经济的发展水平有着密切的关系,而电力供应对GDP和社会稳定也有着重要的反作用。1980年至2001年,我国GDP年均增长为9·5%左右,而同期社会用电量年均增长7·8%,因此1999年我国开始实施限制电力基建投资的政策。但从2000年起我国电力需求大幅增加,2000-2003年,我国的电力生产弹性系数分别是1·18,1·15,1·34和1·77。由于电力需求过旺,从2003年起我国许多地方出现了“电荒”现象。本文以电力基建投资为研究切入点,通过建立我国电力行业基建投资的简单计量经济模型,用于分析和预测我国电力基建行业的投资均衡值。一、回归模型…     

数字

世行再度上调今年中国GDP预期至8．4％近日,世界银行发布了第三季度的《中国经济季报》（以下简称《季报》）。该《季报》称,在一系列强劲的财政和货币政策刺激下,世界银行对2009年中国经济增长的预期再次上调,GDP同比增幅可达到8．4％,之前世行于6月预测今年中国GDP同比增长7．2％。     

中国经济能够实现预期增长

今年二季度能否成为本轮经济下行的底部？逆向调控能否真正奏效？三季度经济能否出现预期中的回升？各方观点分歧颇多。 在连平看来,今年政府将经济增长目标调低为7．5％,但各方面比较能够接受的增长率应为8％,2012年中国经济能够实现预期的增长。     

能源需求低迷，经济下行趋势难遏

今年上半年，中国国内能源需求持续低迷。5月份以后．煤炭价格出现九连降，煤炭市场惨烈程度已经超过2008年；用电量方面，全社会用电量增幅和工业用电量增幅低位徘徊，7月11日．中国国内首度迎来”油价三连跌”，国际国内石油市场需求疲软。能源需求的持续低迷，印证了中国经济下行的势头仍未遏制。国务院总理温家宝近期连续两次召开经济形势座谈会，反映出经济形势可能更糟。事实上中国已经进入转型“空档期”，在此期间，短期性的刺激政策只能延缓经济下行速度，而不能引导其走向正轨。应对经济下行的标本兼治之策在于大力改善市场环境，激发民间资本的市场创造力     

行业动态

【电力】09年1月,全国规模以上电厂发电量为2,476.37亿千瓦时,同比下降12.30%;全社会用电量同比下滑12.88%,其中广东、浙江等东部发达省份的用电量同比下滑两成以上。中国电力企业联合会秘书长王永干也指出,09年前两个季度将是电力增长最困难的时期,上半年仍有可能持续出现负增长,全年呈现明显的前     

下半年的宏观政策不会改变

7月17日,国家统计局公布了今年上半年经济情况的基本数据。这些数据显示,今年上半年GDP增速为10．4％,同比回落1．8个百分点;拉动中国经济增长的头号动力投资,今年上半年同比增长26．3％,比去年同期加快0．4个百分点,其中全国住宅投资同比增长36．6％;受世界经济放缓、人民币升值加速以及劳动力成本上升、国内融资紧缩、自然灾害频发等综合因素影响,     

IMF下调中国今年经济增长预期至7．8％

围际货币基金组织（IMF）7月9日发布的最新全球经济展望报告预测,今年全球经济将增长3．1％,较4月份3．3％的预测有所下调。IMF同时将中国今年经济增速预期rh之前的8．1％下调琶7．8％。     

中国调低经济增长目标意味着什么？

今年“两会”通过的《政府工作报告》将今年中国经济增长目标调低至75％,这是8年来首次低于8％。虽然中国降低经济增长目标并不算突然．也符合人们预期的方向,但在全球经济极度不景气下,已经习惯了中国经济高位增长的全球投资市场还是受到了震动。一些外媒纷纷撰文解读中国降低经济增长目标。     

经济转型期中国不需要过高增长率

中国不需要过高的增长,2009年第四季度．经济增长率实际达到11.7％。今年第一季度GDP增长11．9％。如果今年第二季度乃至全年延续第一季度那样的快速增长态势,全年经济增长可能超过9．5％至10％的现阶段潜在经济增长率,就会出现经济偏热。     

黎明前夜 煤电联动生变局

一年来煤炭价格持续上涨,五大电力公司一季度业绩出现同比大幅下降,电力行业成本压力已至极限。与此同时,今年一季度,全国用电量同比增长13.04%。但国家为了有效控制通货膨胀,迟迟不实施第三次煤电联动,于是电力企业不得不面临"发电越多,亏损越大"的尴尬境地。上周,国资委发布公告称中国国电集团将添加与电力相关的煤炭等一次能源开发的业务。很显然,这是政府对电力企业所呼吁煤电联动的一种积极回应,同时也为煤电联动再添变局。或许,黑夜过去,电力行业又将迎来一次发展机遇。     

机遇中值得配置的电力股

一年来煤炭价格持续上涨,五大电力公司一季度业绩出现同比大幅下降,电力行业成本压力已至极限。与此同时,今年一季度,全国用电量同比增长13.04%。但国家为了有效控制通货膨胀,迟迟不实施第三次煤电联动,于是电力企业不得不面临"发电越多,亏损越大"的尴尬境地。上周,国资委发布公告称中国国电集团将添加与电力相关的煤炭等一次能源开发的业务。很显然,这是政府对电力企业所呼吁煤电联动的一种积极回应,同时也为煤电联动再添变局。或许,黑夜过去,电力行业又将迎来一次发展机遇。     

煤价惹祸 电力行业坠谷底

一年来煤炭价格持续上涨,五大电力公司一季度业绩出现同比大幅下降,电力行业成本压力已至极限。与此同时,今年一季度,全国用电量同比增长13.04%。但国家为了有效控制通货膨胀,迟迟不实施第三次煤电联动,于是电力企业不得不面临"发电越多,亏损越大"的尴尬境地。上周,国资委发布公告称中国国电集团将添加与电力相关的煤炭等一次能源开发的业务。很显然,这是政府对电力企业所呼吁煤电联动的一种积极回应,同时也为煤电联动再添变局。或许,黑夜过去,电力行业又将迎来一次发展机遇。     

黄金能否王者归来？

近十年来,中国黄金珠宝首饰需求量的复合增速达到11．8％,我们预计今年三季度中国方面在实物黄金需求上仍然会是一个增长的势头。最主要的原因是由于中国下半年在保增长微刺激的政策环境下,经济走势将会出现初步企稳反弹迹象,整体国民购买力将会出现一个提升的过程。     

中央国家机关2011年公车减少1442辆

国管局公共机构节能司司长何长江日前表示，2011年是“十二五”开局之年，一年来，中央国家机关较好地完成了节约能源资源的各项工作任务。中央国家机关人均用电量同比下降3．28％，单位建筑面积用电量同比下降4．32％，人均用水量同比下降5．34％，公务用车油耗同比下降3．03％，超额完成了“主要能耗指标同比下降2％”的任务。     

天下

PMI显示中国经济开局良好 2010年2月3日，据中国物流与采购联合会新发布1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为55．8％，比上月回落0．8个百分点，显示中国经济今年总体开局良好。     

中国宏观经济现状分析

自2008年季度以来,经济增长速度连续15个月下滑,这是改革开放以来很少见的,从整个情况看,今年经济增长将恢复到9％,甚至会更高一点．我觉得有可能接近改革开放以来的平均速度——9．8％左右。但现在中国宏观经济仍存在问题,最大的问题恐十白是结构问题。从影响经济增长的突出的结构矛盾来说,大概有五大矛盾。     

数据分析

5月份PMI为50．8％，为今年次高点 中国物流与采购联合会、国家统计局6月1日发布数据，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50．8％，比上月回升0．2个百分点。这一数据仅次于3月份50．9％的今年高点。