制度创新与股票市场规范化研究

经过十年发展的中国股票市场，为解决原有制度缺陷而采取的进入、退出制度变革，是中国股票市场的必然选择。本文从分析诱发制度变迁的根本原因，即原有制度缺陷入手，讨论制度变迁要达成促进股票市场规范化发展目标将面临的挑战。     

中国股票市场的运行效率与制度安排

本文所称市场效率指股票市场作为直接融资方式(即制度安排)的运行效率,是一种宏观的社会效率,而不是专指相对某类市场参与主体而言的运行效率.本文将从是否促进了整个社会资源(这里指资金)的优化配置(即能够产生更大的社会效益)这一标准来判断证券市场是否具有效率.     

论我国股票市场制度创新的模型选择

中国股票市场在成长过程中的强外生性及其中国股票市场制度变迁所面临的整体经济的转轨性，决定了中国股票市场的制度变迁必须采取政府供给主导型的强性制度变迁。在制度变迁的模型选择上，政府引导、市场跟进的制度变迁模式是最优模型之一。     

制度创新与中国股票市场的可持续发展

中国股票市场的可持续发展衍生于金融可持续发展，股票市场的可持续发展包含丰富的内涵，具有独特的内容与特征。中国股票市场可持续发展与中国股票市场的制度创新相辅相成、密不可分，只有持续不断成功的制度创新，才会推进股票市场的可持续发展。     

创业板市场制度安排与运作机制刍议

设立创业板市场，是我国资本市场建设的一项重大改革举措，也是我们所面临且必须做好的崭新课题。为保证创业板市场创建之后能够健康发展和良性运行，应当在充分认识创业板市场独特的功能、作用和特征的基础上，对适应我国国情的市场模式做出选择，并对其     

规范发展中的监管创新

在我国证券市场短短10多年的发展历史中，进入新世纪后的近3年是朝规范化迈进最快的时期。这一时期，伴随着我国股市前所未有的、深刻的调整，公司监管的理念逐步走向成熟：一是观念的转变。上市公司质量是证券市场发展的基石，重视上市公司规范发展，强化公司治理等，已经成为全行业乃至全社会的共识；二是法规制度的建设。     

我国股票市场信息披露制度创新研究

由于中国股市呈现出弱式有效的特征,中国股票市场自建立以来，逐步建立了一套强制性的信息披露制度。但由于法规的不健全和监管的不力，投资者对市场信心渐失，在此，我们有必要来审视中国股票市场信息披露制度的缺陷，并对其制度的创新安排提出建议性意见。     

资本市场退市制度创新与实施框架

国内外证券市场发展的经验表明,一个完整的证券市场制度不仅包括发行、上市和交易制度,还应包括退市制度.通过退市制度建立起优胜劣汰的市场机制是证券市场可持续发展的制度保证.因此,上市公司退市制度的建立和改革引起了社会各界的广泛讨论和研究.今年5月,中小企业板的顺利推出,迈出了创业板市场分步建设的实质性步伐,初步形成了中国多层次资本市场体系的雏形.在这样的背景下,如何构建符合中国市场实际、同时又与国际接轨的退市制度使资本市场功能得到充分发挥,对中小企业板块乃至整个市场的发展具有重要的现实意义.     

创业板市场制度安排与国有商业银行经营管理

创业板作为功能强大的资本市场的重要组成部分（吴晓求）将启动民间投资，促进我国经济的投资主体由国有资本向民间资本转型；将加快我国经济结构调整，让放大中小企业焕发出更大活力；将进一步激励创新精神和创业勇气，推动新经济的成长。创业板市场的设立作为一种新的金融制度安排，不可避免地对整个金融市场的结构和金融市场的运作效率产生深远影响。国有商业银行作为当前 我国金融市场的主体，必将直接或单位地受到冲击和影响。     

中国股票市场运行质量研究

我国股市的流动性、波动性受制度，政策变化等外生因素的影响较大，一方面中国股市；“政策市”的特征较为明显，另一方面，也表明我国股市内在稳定性差，容易受到外部冲击的影响。     

我国股票市场流通股市盈率偏高

市盈率的高低是我国股市和经济研究中的一个热点问题。其中有代表性的观点主要有三种。     

股票市场发展的障碍剖析和系统创新

通过对股票市场行政干预、结构失衡、上市公司行为不规范等障碍的分析,提出了要以股票市场的多元化创新、机制创新等系统创新来促进股票市场的大发展。     

世纪之交的中国股票市场：回顾与展望

2000年是我国证券市场成立10年来最为辉煌的一年，在国民经济发生重大转机与管理层大力扶持的背景下，股市一改以往“牛短熊长”、“急涨急跌”的特点，以几乎贯穿全年的不断创出新高、持续上扬的上行行情基本确立了市场长期牛市的趋势。可以说，2000年是我国股票市场发展历程中具有转折性和标志性的一年。     

中小企业板块制度创新的实践与思考

非常感谢刚才谢主任的精彩讲话。下面我从交易所的角度，就中小企业板块监管制度创新的实践谈几点看法，供大家参考。