企业上市靠“关系”?

假如你是一家经营医院的公司董事长,你可以按每股10美元的价格将股票卖给香港投资者,或者按每股7美元的价格将股票卖给你正     

机构投资者建仓对股票动量现象的影响研究

动量现象是目前证券投资领域中最为经典的异常现象之一,文章利用上市公司公开披露的投资者季度持股数据考察了机构投资者的建仓行为对股票收益动量现象的影响.研究发现:第一,在一个季度内,机构投资者的建仓行为与股票超额收益率呈正相关关系;第二,如果股票收益在前两个季度存在明显的动量现象,那么下一季度的股票收益率仍然取决于机构投资者的建仓行为,而与投资者的动量策略无关.在其他条件不变的情况下,对正动量组而言,如果下一季度机构投资者大幅度买入投资组合,则股票动量现象持续;反之,发生股票反转现象.负动量组和正动量组存在类似结论.此外,研究还发现动量现象在统计学上有意义,但由于股票收益无法提前预测,在实际投资过程中没有意义.因此,在一定程度上该结论支持并补充完善了有效市场假说.     

高质量的会计信息促进了投资者理性投资吗?

本文基于盈余透明度的会计信息质量度量方法及贝克和伍格勒（Baker ＆Wurgler）投资者情绪指数构建方法,以2002—2011年期间中国 A 股上市公司为样本,探讨了会计信息质量对投资者情绪效应的影响。结果表明,投资者情绪对股票收益有着显著效应,难以估值的股票对投资者情绪较为敏感,会计信息质量的提高能减弱这类股票的投资者情绪效应,促进投资者理性投资。从作用机制来看,机构投资者对难以估值的股票在投资者情绪悲观时期具有高质量会计信息选择倾向,股票分析师也倾向于给这类股票更为乐观的评级,因此会计信息质量能够通过机构投资者持股比例变动和股票分析师评级来影响悲观时期的投资者情绪效应。     

寻求别人误以为是风险的机会

有时候,对别人来说是风险的事情,对你来说未必也是,因为你具有某种特殊的品性。风险是因人而异的。这就为你开通了一个机会,让你去寻找同龄人在不明智情况下规避的机遇。最伟大的股票投资者沃伦·巴菲特有句名言:"在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。"这对于他来说是一项竞争优势。2008年经济危机的时候,大部分美国人惊恐万分,将股票抛售出去,巴菲特则廉价买入。你坚信其     

外部投资者、分红政策与公司技术效率——以民营制造和信息技术业上市公司为例

基于外部投资者在公司技术效率提升中愈加重要而研究相对匮乏的现状, 以280家民营制造业和信息技术业上市公司为研究样本,从战略投资者与财务投资者的角度考察其与公司分红政策和技术效率的相互关系。研究结果显示：战略投资者能显著提高企业的技术效率,抑制现金股利发放但促进股票股利发放;财务投资者抑制了公司技术效率的提高,但对现金股利和股票股利则有明显的促进作用。通过对不同分红政策下公司外部投资者与技术效率进行回归分析,发现现金股利和股票股利均强化了战略投资者对技术效率的促进作用及财务投资者对技术效率的抑制作用,当战略投资者与财务投资者同时存在时,现金股利出现负向反转作用,股票股利则出现正向促进作用。进一步的中介效应检验发现,现金股利是外部投资者与技术效率的完全中介变量,股票股利则是外部投资者与技术效率的部分中介变量。     

中国A股与B股价格差异的实证分析

在股票市场国际化过程中,各国政府都采取了审慎地保护国内市场的措施:①限制国内资本外流;②控制国外投资者对国内企业的投资,防止本国企业的控股权落人国外投资者之手。在中国的证券市场上,国外投资者只能投资于专门供国外投资者交易的特殊股票品种B股,国内投资者只能投资于A股;在芬兰、瑞士、墨西哥和菲律宾等国的证券市场上,国内外投资者都可以持有非限制股份(类似于中国的B股),而只有国内投资者可以持有受限制股份(类似于中国的A股);在新加坡、马来西亚和泰国等国的证券市场上,没有专门供国外投资者交易的特殊股票品种,国外投资者原则上可以购买市场流通的任何股票,但是当国外投资者持有某只股票的总量达到法定国外投资者持有本国企业股票的比例上限(简称国外持股比例限制)时,国外投资者将被限制到国外板块交易,这个市场相当于中国的B股     

“投资咨询热线”黑幕大揭秘

中国有7000万股民,每天有5000多万人在收看电视股评。一些上镜的“投资大师”打着为中小投资者推荐好股票,或“诊断手中股票有无投资价值”的幌子,极力引诱人们拔打他们的咨询热线。许多人并不知道,一旦你的号码落入“大师”之手,如要不能骗你掏几千甚至几万元入会费或订他们的刊物,对方就会转手将这些私人信息高价卖给一些骗子公司,从此为你布下重重陷阱……     

在退市令下会计信息披露的重要性

一、上市公司信息披露的作用上市公司是指其股票在证卷交易所挂牌交易的公司，是股份有限公司的一种形式。与一般企业相比，上市公司的一个重要特征就是面向资本市场。这不仅表现在股票流通、股权分散、投资者众多，而且还会面对市场上成千上万的潜在投资者。在证券市场上，股票就是可供选购的商品，投资者和潜在投资者就是商品（股票）的购买者，由于股票这种特殊的商品的质量无法外在表现，只取决于外界看不见摸不着的内在的盈利能力。将公司的盈利能力向投资者和潜在投资者展示的唯一有效的途径就是上市公司披露公司在生产经营、风险、研…     

俞敏洪：新东方带了个坏头，也是个好头

任何资本不可能陪你一辈子．新东方没上市以前投资者就跟我信誓旦旦说，我们对新东方价值体系非常认可．我们拿了新东方股票可以一辈子不退出，我知道这是假话     

股票逢高卖出五技巧

买对股票只完成投资过程的一半或更少，接下来就是跟踪个股，并在股价大幅上涨之后卖掉股票，所以如何卖股票同样至关重要。买股票是为了赚钱，但也会让投资者发生亏损。为了避免资金的损失，个人投资者需要学习如何卖股票。现总结以下五条卖出股票的法则，希望能给大家一些帮助。     

股市政策对个体证券投资者交易行为的影响--行为金融理论对我国股市低迷现状的解释

本文从行为金融的角度，考察股市政策对风险厌恶的个体证券投资者交易行为的影响。其结论是：若股市政策不明朗不稳定，过度自信投资者将比理性投资者买入或卖出更多的股票；若股市政策明朗稳定，过度自信投资者与理性投资者均要比股市政策不明朗不稳定时买入或卖出更多的股票。长期中，过度自信投资者对股市政策的自信程度能够影响两个投资者群体的规模。具体而言，当过度自信投资者更自信时，过度自信投资者群体规模上升；反之则下降。基于此，我国股市低迷的现状得到了言之有据的理论解释。     

定向增发、股权结构与股票流动性变化

分别对2010年、2011年定向增发前后一年的股票流动性和股权结构变化进行研究。研究发现,定向增发之后股票流动性显著下降;机构投资者持股比例、股权集中度、股权制衡度明显增加。然后就股权结构变化对股票流动性变化进行截面回归分析后发现,机构投资者持股比例与股票流动性负相关;股权集中度与股票流动性正相关;股权制衡度、管理者持股比例与股票流动性没有显著关系。     

证券投资决策与风险研究

风险是投资分析中永恒的主题。本文分析了股票投资的风险构成,采用随机理论分析股票价格变动的过程,并采用股票投资的技术分析手段,确定股票投资者预期收益率的风险估计值,最终得到股票当前价值的估计值,给股票投资者提供可以量化的决策依据。     

哪些中国企业值得长期期待?

有一个流行的说法:中国经济高速增长,大多数的中国企业,你只要耐得住寂寞,长期持有,您肯定是最后的赢家。这个概念有两重解读:1、作为投资者,你只要长期持有中国企业的股票,那肯定会赚钱;2、作为公司职员,你只要是在某一行业或者是某一个企业长期     

保守型机构投资者在企业治理中的影响研究

包括养老基金(或称为社保基金)在内的保守型机构投资者近二十年来在股票市场上越来越重要,这一类的机构投资者与其他的机构投资者的重要区别在于他们并不积极的干涉企业管理,或者在采用积极的监控措施时,他们监控也是采用间接的,传递信号的方式。由于现有文献没有建立专门的经济模型对他们的作用进行详细的研究,本文从机构投资者的角度,分析在何种情况下,保守型机构投资者收到关于特定企业的较差业绩的信息后,是持有股票还是卖出股票或者采取监控措施促进治理结构的变革。一般来说,保守型机构投资者在企业中占有的股份比例越大,出售股票越不是有效的策略,采取积极地监控措施越是一种有效的策略。当股份比例较小时,如果能较好的解决多个投资者之间协同行动的成本分摊,保守型机构投资者与其他投资者的协同监控也是可以被采取的有效策略。     

公众注意力影响买入行为吗？——基于投资者行为的分析

公众注意力衡量了一只股票受投资者关注的广泛程度。本文分析了公众注意力对不同类型投资者买入行为的影响,发现小投资者更倾向于买入引起他们注意的股票,中大类型投资者没有明显与注意力相关的买入行为,机构投资者则表现出了与公众注意力相关的策略性行为。小投资者的这种特性使得他们更容易成为市场操纵的受害者,对此本文提出了相应的政策建议。     

新企业会计准则下盈余结构的价值相关性——来自沪市A股的经验证据

基于2007年沪市A股中报数据,从相对和增量价值相关性两个角度研究了盈余结构以及具体盈余项目与股票回报之间的关系。研究发现,全面收益的价值相关性水平不如净利润,投资者对利润表的关注程度远高于所有者权益变动表;同时,对总括盈余进行分解能显著增加盈余对股票回报的解释力,除全面收益中部分项目外,各分解项目对股票回报均有显著的增量价值相关性,这表明披露结构性盈余项目有利于投资者判断公司价值。     

股票的准亏损系数与市净率定理

本文提出股票的保值率、衰减系数、准亏损系数3个概念,得到了股票的市净率定理。如果股票市场中位数股票的保值率小于100%,其市净率上限不能超过2倍。很多投资者误以为购买市赢率25倍的股票,持有1年,就可以将投入的100元变为104元。他们不知道黄金价格、平均工资在未来的变化,可能会产生股票的衰减现象,对其股票投资的赢亏起决定作用。     

管理好你篮子里的财富

如果你是一个美国的投资者，尤其是你买美国公司的股票，那么，在这样的日子里：1893年、1907年、1929年、1962年、1987年、2001年，你就会体会到财富是怎样“蒸发”掉的：股票的价格从天上掉到地下，其价值等同于一张白纸，财富不知不觉就“蒸发”了。事实上，任何理财行为都伴随着风险，且收益和风险成正比。如果投资失败，财富就会。蒸发”。那么，如何管理好自己的财富呢？     

股市中最不幸的投资者

一边是上市公司不断公告“请广大投资者注意回避投资风险”,另一边则是投资者无法正常交易上市公司股票的尴尬,保护股民利益成了一句空谈。或许在股市里,没有什么比攥着手中的股票却眼睁睁熬过一轮大牛市,更让投资者感到郁闷的事情了。