收购中的企业价值评估研究——以小天鹅为案例

在金融市场高度发达的现代经济中,公司价值的评估在收购兼并、证券发行和投资以及公司的价值化管理等领域,已成为一项重要的甚至必不可少的活动。文章对企业价值评估的理论进行分析归纳后论述了企业价值评估的方法,并以美的收购小天鹅为案例,运用EVA模型对小天鹅进行企业价值评估,具有一定的现实意义。     

小天鹅的经营数学

小天鹅在九年中实现了企业的裂变,国有资产增值20倍,负债率下降为19％,而员工总数却始终没有增加,小天鹅的经营成功地运用了许多数学的法则。 0 0 1=100 这公式的含义是一切从“0”开始。在一般概念中,“0”意味着没有,但是,没有了“0”,就不可能产生数学上的无穷变化。小天鹅将“0”概念吸收运用到生产经营活动中,开展“0”工程,并作为一项重大的市场驱动工程来抓。 第一个“0”叫“0”缺陷,即要生产科技含量高、质量高、满足市场需求的没有缺陷的产品。 第二个“0”叫“0”库存,即不能积压产品,如果3天卖不掉,小天鹅宁可停产。     

“三牛”精神开创“小天鹅”干衣机新业

“一分钟生产出一台小天鹅干衣机”,小天鹅干衣机厂干部和群众多年来梦寐以求的“奇迹”,终于实现了。1997年1月,地处无锡市西北郊惠泉山麓的小天鹅干衣机厂新年大吉:全月生产干衣机11000台,销售10557台,产销两旺双双突破“万台关”,经济效益在国内同行业中“一枝独秀”名列榜首。2月份他们乘胜追击,克服节假日多工作日减少的困难,过大年照样持续增产,再次双双突破万台。 “奇迹”是怎样产生的?“我们并没有什么奥秘,靠的就是小天鹅‘三牛’精神。”年届不惑的潘荣度厂长,以极其平静的语气回答来访者。“三牛”精神,即艰苦创业要甘做“垦荒牛”,埋头本职要当好“老黄牛”,诚信服务要学做“孺子     

“不如自己做一块蛋糕”─—谢国良的市场观

“小天鹅”这个牌子很响，但由洗衣机领域进入？纲领域却费了一番功大最初几年，“小天鹅”个调山于缺乏特色，积压严重。1996年，当时在小大鹅集如洗衣机厂就职的谢同民，被调到小天鹅空调器有限公司什总经理他在开拓巾场．用尽心思，终于使小天鹅空调在国内众多知么品牌包围中脱颖而出，成功实现了“小天鹅”品牌的扩张叫。人鹅能从境中崛起，与谢国良富有特色的市场观尼分不开的。1996年末的中国空调市场，竞争格局里本形成，以在兰、华宝、格力、美的、科龙、海尔等为代大的国产品牌，在问内空调市场上称雄。冉想挤进这个巾场，很难，七…     

关于小天鹅新战略的思考

<正> 2003年1月29日,江苏无锡小天鹅股份有限公司发布公告,称其2002年度业绩预亏。这家自1998年以来四年保持洗衣机销量、销售额、利润全国第一的行业龙头,非但使持仓较重的银河证券深感震惊,也引起了许多业外人士的深思。而在此之前,小天鹅“自救”措施也令人眼花缭乱:半年内砍掉27个经营部,换上33个管理部和96个办事处,政府放行,外围包抄,快速并购了至少7家企业。小天鹅大刀阔斧的改革举措,能否使小天鹅顶得住预亏的暴风雨,重震往日雄风,还未可知,笔者在这里略加评析。     

重庆小天鹅火锅连锁获红杉中国和SIG联合注资

火锅连锁店重庆小天鹅（Cygent Group）日前宣布，获得红杉中国和海纳亚洲创投基金（SIG）联合投资，总金额在2000万到2500万美元之间，将在未来3年内分批注入。重庆小天鹅由廖长光、何永智夫妇创立于1982年，隶属重庆小天鹅投资控股（集团）有限公司，目前在全国拥有300家火锅连锁店。AVCJ获悉，红杉与海纳亚洲持股比例不超过30％，小天鹅仍是大股东。     

既要"节能",也要节钱"

2005年12月,首次大批量飞向大洋彼岸的无锡“小天鹅”公司生产的洗衣机在美国受到特别的礼遇。美国政府向消费者作出承诺,凡购买“小天鹅”生产的大容量洗衣机,每台可补贴70美元至100美元。中国的“小天鹅”,得到了美国“洗衣机补贴”的厚遇,让人欢心。但是,你不要以为美国政府     

点“石”成“金” 大道守常——记湖北金东山商业集团董事长李建平

位于湖北宜昌南苑开发区的一片乱石滩,在李建平的＂指点＂下变成了一座＂金山＂,成为副食、百货、家电、服饰、物流中心等八大专业的批发物流市场;批零兼营的物流基地,在他前瞻性的指引下,形成鄂西、湘西、渝东区域最具规模和最具影响力的商贸物流中心,辐射面300公里的泛三峡区域;金东山的企业活动,在他翩然起舞的＂小天鹅＂表演中,传递着真诚与热情。坦诚、睿智、奋进,这就是湖北金东山商业集团董事长李建平的真实写照。     

一个知识型企业的创新实践——东南大学无锡应用科学与工程研究院的调查

挂牌在无锡蠡园的东南大学无锡应用科学与工程研究院,是一批教授博士领衔创办的知识型、科技经营型企业。它成立一年多来,已开发了9个高科技项目,其中有5个项目填补了国内空白,3个项目已进入产业化,获得3项国家专利。江苏省计经委负责人说,其经验在于,它成功克服了传统科技体制下科技与经济脱节的弊端,实现了技术创新与制度创新的结合,为构建以企业为主体的技术创新体系提供了示范。 体制创新:按现代企业制度运行。小天鹅集团出资控股,但为小天鹅开发的产品,小天鹅照样要花钱购买。 东大无锡研究院成立于1997年12月19日,是由小天鹅集团、东南大学和     

试论小天鹅集团的人才观

社会主义市场经济要培养和造就一大批出类拔萃的各类人才,而市场经济又确确实实在不断地造就—批批人才,因此企业能否吸引人才,自己进一步再造就人才,就成为企业生存,发展的关键.小天鹅人在激烈的市场竟争中,深感开发人才的极端重要性,真正树立了与市场经济相适应的人才观,形成了不断开发和用活人才的机制,取得了突出的成效.     

实施“末日管理” 构筑创新体系——无锡小天鹅股份有限公司成功案例分析

无锡小天鹅股份有限公司是国内最大的生产洗衣机的上市公司,截止1998年底,公司总资产达27亿元,净资产21亿元,员工1447人,连续多年进入中国500家最大工业企业之列,经济运行质量在中国工业企业中排名前列,是国家重点支持的300家国有企业之一,也是江苏省重点扶持的十大企业之一。自1990年以来,小天鹅核心产品——全自动洗衣机一直保持畅销势头,已连续9年全国销量第一,     

小天鹅腾飞的轨迹

1995年5月12日,江泽民总书记视察无锡小天鹅股份有限公司时,对他们取得的成绩作了高度评价。这个1000多人的厂子,一年销售收入搞到7.6亿元,利润1.3亿元,产品市场占有率高达40％以上。去年,小天鹅继续保持了无锡市国有企业和全国洗衣机行业利润之最。年销售量100万台,销售收入14.5亿元,实现利润2.1亿元,公司进入全国500家大型工业企业行列,综合经济效益居全国第十八位。 “小天鹅”也曾有过“丑小鸭”     

天鹅涅磐浴火重生

日前，国内多家媒体收到一份题为“国产洗衣机知名品牌缘何相继沦陷”的新闻统发稿。该稿末尾处注明：请署记者名或姜XX，据说源出自某上市公司的一次策划。该文章认为，小天鹅、荣事达、小鸭被卖，海棠电器集团破产，其原因是价格战“促使小天鹅们走上了这样一条不归路”。唯独“海尔”瞄准国内高端市场，避开价格战，因而成了“国产洗衣机行业知名品牌中唯一的幸存者”。文章预言，折翅的天鹅们很难再飞，中国洗衣机市场将出现“海尔与国外诸多洗衣机品牌对决的格局”。然而，更多的学者和商界人士认为，不论在高端还是在低端市场内，价格竞争都是市场竞争的最重要手段之一，也是推动企业加强核心竞争力的要素。事实上，市场实践的结果是：“小天鹅”们未必就此一蹶不振；在久经价格战洗礼的中国市场上，国外著名洗衣机品牌未必就能高枕无忧……     

信誉与市场

产品的信誉,对企业的兴衰至关重要。有信誉的产品,就有市场,就有广阔的发展空间;产品质量差,没有信誉,就难以销售,企业就前途黯淡。如今的广告宣传,无不都在讲自己的产品如何如何好,并千方百计让人信得过,从而扩大市场占有率。有人作过这样的统计,让1位顾客满意,可以再招揽8位顾客上门;如因产品质量不好,惹恼了1位顾客,则会导致25位顾客从此不再登门。它告诉人们,市场导向,其实就是顾客导向。顾客不登门,不买你的产品,还有什么市场可言。小天鹅洗衣机的市场占     

企业兼并要注重文化重组

当今许多名闻遐迩的跨国公司,它们的企业发展史也正是一部成功的兼并重组史。无锡小天鹅股份有限公司在兼并重组的过程中,注重自身优秀企业文化的输出和传播,不断探索,逐步熟悉和理解文化重组,并针对不同文化差异采取不同的策略,把握时机,出奇制胜,创造双赢,给人以深刻的启示。成功的文化重组实践１．重组“荷花”,一举成功。几年来小天鹅先后对武汉荷花洗衣机厂、荆州洗衣机厂和荆州雪尔冷柜厂采取输出质量文化和管理模式,逐步进行文化磨合的方法,走出了一条企业文化重组的新途径。合作刚开始,荷花厂不少职工把企业存在的主要…     

21世纪企业管理文化趋势辨

21世纪是以信息与文化为本位的时代,众多现代企业挟天时之变,握文化运筹之力,以惊人的速度在市场上崛起。松下员工对企业和产品的热忱、西门子的严谨、小天鹅的全心全意、海尔的真诚到永远等等企业文化的成功魅力中,使我们有必要就管理经验形态的企业文化——“管理文化”作一下探讨与展望。一、管理与文化管理活动,不仅仅是物化要素的组织和协调,主要是对人的组织和协调。集体活动中人与人之间的连接和维系,不仅要依靠管理的制度、规章和守则,而且在相当程度上要借助人们的某种集体意识。这种集体意识既是管理文化的主要内容之一,也是管理…     

1 1>2——记“小天鹅”与“荷花”定牌生产合作

去年底,无锡小天鹅股份有限公司和武汉洗衣机厂采取了定牌生产的合作新途径,双方均获得了较好的效益,武汉洗衣机厂为无锡小天鹅股份有限公司定牌生产小天鹅牌双缸洗衣机。短短两个月以来,武汉洗衣机厂不但使产品质量提高,而且产销两旺,扭转了亏损的局面,落实了1995年的销售任务,为企业走出低谷     

江苏组建省直属企业集团的基本思路

<正>近几年来,我省企业组织结构调整取得了较大的进展.全省各地围绕发展规模经济,优化企业组织结构、产业结构和产品结构,构造有特色的区域经济,以资产联结为纽带,以名牌产品为龙头,组建和发展了一批企业集团.去年全省新组建企业集团372家,其中省级企业集团176家.截止目前,全省共组建各类企业集团1622家,其中冠以“江苏省”或“江苏”名称的企业集团600家,在省级企业集团中,省直属企业集团有26家.省政府目前已批准徐工、威孚、小天鹅等一批集团公司进行国有资产授权经营的试点.组建省直属大型企业集团、综合商社,是我省经济发展的需要,是市场竞争的需要,是省直经济管理部门政企分开、转变职能的需要,是在省直属企业中建立现代企业制度的需要,同时,也符     

名牌——21世纪的入场券

近年来,随着经济体制改革的不断深入,各地都重视了企业商标工作,提出了实施名牌工程,引导企业争创驰名商标。本文就企业争创名牌,实施名牌工程谈一点粗浅看法。 一、必须大力加强企业商标知识宣传,全面提高全社会的商标意识,特别是管理部门、国有大中型企业领导人要牢固确立名牌意识。 党的十一届三中全会以来,商标事业发展很快。以无锡为例,截止1995年底,全市共有注册商标6804件,是《商标法》颁布前（1982年底）的112倍。同时拥有了“小天鹅”、“红豆”等声誉较高的著名商标。但是,商标工作中也存在着问题,集中表现在两个方面:一是商标注册率低,无锡市注册商标总量还不如国外一个公司拥有的注册商     

东南大学——小天鹅研究院:产学研结合的新型组织形式

东南大学——小天鹅研究院成立于1997年12月,是由小天鹅股份有限公司、东南大学等六家单位合资兴办的集产学研于一体的股份制新型科技企业。一年多来,研究院以市场为导向,以现代企业制度为基础,以科技创新和科技成果转化为主要任务,在促进产学研结合方面进行了有益探索,实现净收入320万元,取得了初步成效。并显示出其发展的主要特点。 1、坚持从技术创新战略出发,建立产学研结合的有效载体。研究院成立时,就明确提出要从全省技术创新战略考虑,充分发挥东南大学在应用