我国金融行业上市公司现金股利政策对企业价值的影响研究

本文主要研究了现金股利政策与企业价值间的关系,结合金融业上市公司现金股利分配能力,选取了2010-2014年沪深A股41家金融行业上市公司作为样本,分别研究目前的股利分配状况以及现金股利支付水平对企业价值的影响,并进行一元回归分析,经过验证可知现金股利发放与企业价值间不具备完全的直接关联.最后根据国内上市公司现金股利分配现状与回归研究成果,指出现金股利对企业价值没有显著影响的原因以及投资者在做出决策时应该考虑的因素.     

中国上市公司现金股利的实证研究

本文借鉴了西方关于股利政策的研究成果,结合中国证券市场的实际,对中国2001年和2002年上市A股公司的现金股利政策进行了实证研究。研究结果表明:每股收益、以前年度发放过现金股利、资产的收益率及是否临近配股资格线是影响是否发放现金股利决策的主要因素;股权集中程度不影响是否发放现金股利的决策。公司在决定每股现金股利的大小时主要依据的是以前年度的股利政策和现有的盈利水平。股权集中程度高的公司不太会考虑现金股利的持续性;低股权集中度的公司则会把当年收益的一定比例拿出来作为每股现金股利发放给股东。公司规模的大小不影响现金股利决策。     

环境不确定性、财务柔性与上市公司现金股利

传统的现金股利研究文献主要从代理理论的视角出发,将现金股利决策视为独立于公司融资与投资的决策行为,重点在于考察股利分配对利益相关者的影响。本文以财务柔性为视角,以金融危机环境为背景,以我国A股上市公司为对象,对环境不确定性、财务柔性及上市公司现金股利的相关问题进行研究,得出了有益结论。     

上市公司现金股利决策同群效应研究——基于董事连锁视角

文章以2014—2018年A股上市公司为样本,实证检验了公司现金股利决策的同群效应存在性,并将公司在同行业中兼任的董事作为现金股利决策信息的传递渠道,探究同业董事连锁对此效应的影响及其情景异质性和价值效应。研究发现:上市公司现金股利决策存在明显的同群效应;公司董事同业兼任会传递相关决策信息,从而显著强化现金股利决策的行业同群效应;在董事连锁下,高竞争性行业公司、融资约束较大及国有性质的公司未表现出股利同群效应行为,而低竞争性行业公司、融资约束较小及非国有性质的公司表现出更为显著的股利同群效应行为,而此效应给公司带来的价值效应是呈倒U型的。公司的现金股利决策应当结合自身实际科学合理制定,以实现利益相关者价值最大化。     

中国上市公司现金股利政策影响因素的实证研究

股利政策历来是上市公司财务政策中利益关系的焦点,特别是现金股利直接对公司股东的切身利益产生影响。文章采用多元线形回归模型,借助SPSS13.0统计软件对2006年度在上海证券交易所上市交易的公司的现金股利分配进行了实证分析。研究表明影响上市公司现金股利分配政策的主要因素是盈利能力和净资产价值,最后选取了部分上市公司验证了研究结果。     

外资持股与企业现金股利——基于现金股利业绩敏感性的视角

本文实证研究外资持股对企业股利分配政策的影响,基于个体固定效应模型的回归结果显示,外资持股不仅提高了企业现金股利的分配水平,还降低了现金股利分配的业绩敏感性.这样的结果说明外资股东可能会推动企业在制定股利分配政策时脱离对实际盈利情况的考虑,从而分配更多的现金股利.进一步研究发现,外籍高管是外资股东影响企业股利分配政策制定的重要途径,而增加外资持股时长或国有股东控股都能对这种现象起到抑制作用.本文基于现金股利业绩敏感性的视角对外资在华股权投资的行为特点和投资心态的分析,可以为我国市场开放及外资引进提供经验证据和政策依据.     

上市公司现金股利政策影响因素的实证研究

本文用代理成本理论结合中国独特的股利实务,采用实证分析的方法,在7项假设的前提下,建立影响现金股利分配政策若干因素分析的一般模型.并用2003年我国沪市上市公司公布的有关信息资料为样本,采用多变量回归分析方法验证了前述假设,得出一些不同于国内外有关股利政策研究的结论:上市公司的非流通股股东倾向于派发现金股利;市场行政监管手段对股利政策的影响非常大.     

中国上市公司现金股利变化的公告效应实证研究

以2008~2012年沪深两市发布现金股利变化公告的A股上市公司为研究对象,采用事件研究法实证现金股利变化的公告效应及市场反应,同时检验中国股票市场股利信号传递假说的有效性。结果表明:现金股利变化公告的市场反应明显为负,支持股利信号传递假说;现金股利增减变化的公告效应并没有明显的差异性;采用OLS法对样本数据的横截面进行回归分析,证明股利支付率、市净率和公司规模是现金股利变化公告效应的显著性影响因素。     

上市公司现金股利分配行为的实证研究

股利政策是上市公司财务管理的核心内容之一,恰当的股利分配政策,可以激发投资者对公司持续投资的热情,为企业的长期稳定发展打下坚实的基础。但是在我国,上市公司的现金股利政策一直处于非理性状态,不仅损害了中小投资者的利益,扭曲了市场投资理念,而且给企业长远发展和市场健康运行带来很大的负面影响。文章结合上市公司近期的年报数据,采用Logistic回归模型和多元线性回归模型．从实证的角度研究影响公司现金股利分配行为的因素,探寻其非理性行为产生的根本原因,以期为政策制定者和上市公司管理者的改善现金股利分配行为提供数据支持.     

电力行业上市公司现金股利分配政策影响因素实证研究

本文选取了2009年以前在沪深两市上市的54家A股电力行业上市公司作为研究对象,采用多元线性回归理论模型,分析了影响电力行业现金股利政策的影响因素,在此基础上建立了电力行业现金股利政策的回归模型。实证结果显示,电力行业现金股利分配与每股收益、净资产收益率、第一大股东持股比例正相关,而与主营业务收入增长率负相关。     

行业因素影响上市公司首发现金股利决策吗?

本文通过对2001～2008年424个上市公司首次发放现金股利行为的跟踪调查,系统性地从行业股利分配、行业竞争程度、行业成长性以及行业自信水平四个维度研究了行业因素对上市公司首发现金股利决策的影响。研究发现:(1)行业整体股利分配对上市公司首发股利产生显著正面影响,表明上司公司股利的首次发放具有行业追随效应;(2)行业成长性和行业自信水平对上市公司的首发现金股利产生负向影响,但行业竞争程度并没有对上市公司首发股利产生显著影响;(3)半强制分红政策强化了行业因素对上市公司首发现金股利政策的影响。     

后股权分置时代我国上市公司现金股利实证研究——基于信息行业数据

2005年4月到2006年底股权分置改革已基本完成,至此我国资本市场进入了后股权分置时代.目前在我国上市公司现金股利政策的相关研究中,以行业数据为样本的专门性研究很少.本文以2008年度发放现金股利信息行业上市公司的数据为研究对象,对其现金股利政策的影响因素进行了实证研究.结果表明:每股收益、每股经营现金流量净额、净资产收益率与现金股利支付水平相关度不高,每股净资产与每股现金股利相关性较强.     

我国上市公司现金股利政策的影响因素之实证研究

股利政策(Dividend policy)是股份公司关于是否发放股利、发放多少以及何时发放的方针和政策.它是现代公司理财活动的三大核心内容之一,股利政策从狭义方面来说就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题,即股利支付率的确定.所以股利支付率的确定又是股利政策的核心,在公司财务管理中占有重要位置.股利政策的发放种类有现金股利、股票股利、股票回购以及股票分割.这篇文章主要是探讨什么因素影响了公司的现金股利.     

高额现金股利、可转换债券融资与市场效率--基于西宁特钢的案例分析

本文从西宁特钢的高额现金股利、可转换债券融资的一系列财务决策入手,运用案例分析的方法,对我国证券市场高额现金股利与再融资行为进行深入的研究,结果发现,西宁特钢高额现金股利的原因在于通过高额派现调整净资产收益率,进而达到监管部门关于可转换债券审批的监管要求,但是从市场反应来看,市场并没有识别出上市公司精巧的财务安排,市场没有了效率,市场被愚弄了.本案例分析为研究上市公司在特定条件下的财务安排、政府部门监管、市场对财务安排的反应以及考察市场的效率提供了一定的经验证据.     

现金股利与大股东现金流操控关系研究

上市公司分派现金股利是股东从公司获利的方式之一.本文以2004-2006年房地产行业、批发零售业和综合类行业的中国上市公司为研究对象,采用分类统计和多元回归方法,研究现金股利政策实施的影响因素和产生的现金流后果.结果发现第一大股东持股比例显著影响公司现金股利政策;并存在"超能力派现"现象,即公司派现后未分配利润和现金流量净额小于零,说明大股东通过现金股利分派转移了公司现金流.     

上市公司股权结构与现金股利支付水平的实证研究

研究了我国上市公司股权结构对现金股利支付水平影响的问题。以我国石油类上市公司2008—2010年连续三年数据完整的上市公司为样本,使用描述性分析法、单因素相关性分析法和多元线性回归分析法对股权结构的各个特征进行实证研究,最终得出：我国上市公司的现金股利支付水平受到股权结构中的国有股比例、流通H股比例两个因素的影响较大。     

现金股利与投资者偏好的实证分析

2004年Baker和Wurgler提出了股利迎合理论,并进行了经验验证。迎合理论放宽了MM股利无关论中“市场有效性”的假设,提出如果市场是有效的,那么现金股利政策就应由企业特征决定：如果市场不是完全有效的,那么公司制定现金股利政策时,就会迎合投资者的偏好。本文运用逻辑回归和线性回归方法,采用我国股市1994-2003年数据,计算表明我国上市公司是否支付现金股利并非由企业特征决定,也并不受反映投资者偏好的市场反应的显著影响。     

用友公司股利政策影响因素分析

本文以用友公司为样本,采用了理论与应用相结合的方法,对用友公司自上市以来的现金股利政策数据进行检验,分析了影响用友公司现金股利政策制定的因素.并对用友公司选择高现金的股利政策的原因进行了研究,结果表明用友公司现行的股利政策适合目前公司的发展,但是为了上市公司的长远发展,用友公司应该坚持现金股利与股票股利并行的股利政策.     

我国金融类上市公司现金股利政策研究

目前我国上市公司的股利如何进行分配已经成为财务管理的中心问题,开展上市公司现金股利的分配政策研究具有十分重要的理论意义和现实意义.现金股利分配的政策对于监管对象、债权人以及股东等很多方面利益都有诸多影响,这种影响有相当一部分来自国家上市公司的发展进程,以及特定时间段内我国股市整体变化.文章通过对国内外现金股利政策的影响因素相关研究进行归纳整理,得出盈利能力、行业、规模、先进流量等因素以及其组合因素对现金股利政策的影响.依此为现实基础,制定出科学合理的现金股利政策,为金融上市公司的管理提供几点建议.     

少数股权占比对上市公司现金股利分配的影响研究

我国上市企业现金股利分配政策存在像派现水平较低的实际问题,制定先进股利政策的背后牵涉到很多利益主体之间的博弈,例如公司的控股股东、企业管理层和其他的股东等,制定现金股利政策对于股权结构特征会产生非常重要的影响.本文主要的研究重点在于通过分析少数股权占比对上市公司现金股利分配所产生的影响,按照研究的结果针对我国上市企业先进股利分配情况给出合理化的建议.