股权结构对证券公司治理机制的影响

股权结构对公司治理具有重要影响,特别是当股权结构同股东性质结合起来考察时更是如此。但是,股权结构只是影响公司治理的一个因素,不存在最优或合理的股权比例结构。股权高度集中的治理模式与股权分散的治理模式一样,都可能损害公众股东及其他利益相关者的利益。试图使各股东均匀持股并适度参与公司治理的努力,实践证明是行不通的。     

市场竞争与股权结构的治理效应:互补还是替代

本文以2004-2009年的765家上市公司为样本,以市场竞争及股权结构为研究对象,检验市场竞争与股权结构的治理效应以及两者之间的关系.结果表明股权结构的治理效应主要体现为股权集中后对股权代理冲突和控制权代理冲突的影响,而国有股股东和法人股股东非但没有显示出应有的治理效应,相反其控制能力的增加会导致代理冲突的激化;市场竞争度对两类代理冲突的治理效应显著,且市场竞争度与股权集中度的治理效应之间存在相互补充的关系,与国有股股东和法人股股东控制能力的治理效应之间则存在相互替代的关系.     

股权结构与公司治理

股权结构如何将决定公司控制权的分布,决定所有者与经营者之间的委托代理关系的性质。股东持有的股权份额不同,会影响股东参与公司事务的激励和能力,因而对公司治理机制作用的发挥和公司价值都会有影响。文章介绍了国内外股权结构与公司治理关系的研究成果;分析了英美上市公司股权结构的特征和形成的原因;研究了英美上市公司股权结构和公司治理模式之间的关系;进而分析了我国上市公司的特点和我国公司治理结构的形成与发展;最后对完善我国公司治理结构提出了建议。     

试论我国公司治理结构和股权结构优化

我国公司是以非流通的国有股作为第一大股东的畸形股权结构。矫正这种治理结构,在于建立法人股股东相对持股的股权结构。     

我国民营上市公司股权结构、控制权特征对公司治理的影响

股权结构是企业所有权安排的体现,控制权是股权结构的延伸和具体反映,二者制约和影响着公司治理。最新统计发现,我国民营上市公司股权集中度高,股权制衡度低;所有权与控制权分离度偏高,在公司控制类型上以小股东控制为主,金字塔式结构是主要控制方式。这种特殊的股权结构及控制权特征使我国民营上市公司权利配置失衡、公司治理效果弱化、中小股东利益易受侵害。因此,有必要完善公司治理机制。     

股权结构的治理效应研究--来自资本结构的经验证据

股权结构主要包括股权集中度、管理股权和各类投资者性质。股权结构的治理效应表现为有效的约束和激励经理行为,减少代理问题。从资本结构角度研究股权结构的治理效应,关键是分析股权结构与资本结构的关系,逆向揭示出股权结构是否发挥了治理效应。通过实证研究得到,我国农业上市公司股权过于集中,不利于公司治理;管理股权对经理有一定的激励作用;相对而言,法人股东更有利于公司的治理。     

对中国上市公司中主要股东性质及其行为特征的分析

股权结构对公司治理的影响一直是学术界讨论的热门话题,但在理论和实证研究中,对股权结构中的主要股东--国有股、法人股、社会公众股股东的性质没有进行明确界定,这将直接影响到研究样本的分类问题,本文认为这也是造成目前研究结论不一致的主要原因之一。因此,本文对中国上市公司中各股东的性质进行明确界定,在此基础上,研究主要股东在公司治理中的行为特征。     

股权结构与公司治理

改善公司的治理机制 ,必须从改制的源头抓起 ,建立合理制衡的股权结构 ,从而才能有效地规范控股股东与上市公司之间的关系。文章就公司股权结构与治理机制的一些基本问题 ,做了一些初步的分析探讨。     

浅谈机构投资者、股权制衡与完善中国股权结构

现代公司制度的核心是要建立完善的公司治理结构,作为公司治理结构的核心,股权结构一致是理论界和学术界关注的焦点。近年来为了解决控股股东与中小股东之间利益不一致的问题,人们开始关注相对均衡的股权结构,股权制衡理论也逐渐成为理论讨论的热点,而其中大力发展机构投资者成为一个重要的举措。本文将机构投资者与股权制衡型结构结合起来,初步探讨其发展现状,并对完善我国股权结构进行简要分析。     

控股股东作用与公司治理效率

本文在界定控股股东概念及概括其地位作用的基础上,对控股股东存在的意义及其对公司治理效率的正负效应进行了分析探讨,提出增进公司治理效率的有效途径在于改善股权结构,塑造相对控股股东,营造其适度表现作用的治理环境。     

试论股权与公司法人治理

股权的经济要求权影响公司法人治理的行为模式，包括公司的利益分配和经营者选择；大股东问题是由股权结构不合理产生的，大股东大量不规范的关联交易危害了中小股东的利益，对公司法人治理提出了挑战；应该优化股权结构，健全公司法人治理，解决大股东问题，完善从股权结构到公司法人治理的传导机制。     

股权结构对家族上市公司治理的影响

股权结构是影响家族上市公司治理效率的重要因素。在家族企业的创业和初始发展阶段,家族成员发挥着积极、重要的作用,当企业成长壮大以后,特别是成为上市公司以后,家族成员介入太多,则不利于企业的发展。法人股东有能力和动力参与公司的治理,提高法人股比例有助于提高公司治理效率;分散的流通股东缺乏参与公司治理的激励和能力,对公司治理的影响很小。相对于高度集中和高度分散的股权结构而言,适度集中的股权结构从总体上更有利于内部监控制衡机制、接管和代理权竞争的发挥,有利于抑制家族大股东对中小股东利益的掠夺,因而更有利于提高公司的治理效率。     

基于股东资源的中国公司的股权结构研究

文章基于中西方公司股权结构的差异,比较了中外公司治理研究的逻辑起点与研究重点.西方国家的公司股权比较分散,传统公司治理研究更关注股东与管理层之间的第一类代理问题;中国上市公司产生与发展历程决定了它们的股权结构相对集中,与其相关的研究也更关注大股东角色.大股东投入公司的资源不仅仅局限于财务资本,其角色也不只是公司治理的参与者.大股东凭借其资源的投入量与相对重要性获取相应的公司控制权,直接参与公司的经营管理与价值创造.资源背景对大股东的权力配置、风险态度、投资决策、治理参与动机等各方面都有直接影响,研究中国公司的股权结构与股东行为需要关注股东资源.     

我国上市公司股权结构对公司治理的影响分析

本文回顾公司治理发展历史,结合我国上市公司股权结构的基本情况,分析我国上市公司治理中存在的主要问题,讨论国有股东合格主体如何由“一股独大”到多个大股东制衡．发展机构投资者和有效解决股权分置问题来优化公司股权结构,完善我国上市公司的治理结构。     

上市公司的股权结构、公司治理与经营绩效

通过实证分析上市公司的股权结构，公司治理结构与经营绩效的关系，得出结论：与高度分散，高度集中两种股权结构相比，有一定集中度，有相对控股股东存在，并有其他大股东与之相制衡，且第一大股东为法人时，总体上有利于完善上市公司治理结构，提高经营绩效。这种股权结构应成为优化我国上市公司股权结构的目标模式。     

上市公司控股股东变更对公司绩效的影响

产权的基础是股权结构,股权结构与公司治理有效性不仅决定所有者与经营者之间的委托—代理关系的性质,而且也决定公司控制权的分布,影响公司业绩及公司的市场价值。我国上市公司股权结构改革中的控制权配置,已成为人们关注的核心问题,控股股东行为对深化企业改革和完善公司治理有着巨大的影响力。     

股权结构与公司治理

公司治理之所以形成不同模式,一个很重要的因素是股权结构不同,不同的股东构成、股权集中程度、以及大股东身份,导致股东行使权力的方式和效果有较大的区别,进而对公司治理模式的形成、运作及绩效有较大影响,而股权结构又在很大程度上受一国资本市场管制方式和对中小投资者的法律保护程度的影响,是一个被管制环境所规定的内生变量,要改变股权结构,就必须改变其所依赖的外部环境。     

中国钢铁业上市公司股权结构分析

中国钢铁业上市公司的股权结构存在股权过度集中、国有股所占比重过大、机构股东欠缺等不合理因素。这些因素使股东治理权的行使受到阻碍 ,也为公司控制权的转移设置了壁垒 ,影响公司的经营业绩。中国钢铁企业要走向国际市场 ,提高竞争力 ,应改善其不合理的股权结构。     

公司治理理论视角中的小股东保护研究评述

本文系统研究了以股权结构分散为基本假定的公司治理理论的发展情况,以及股权高度集中模式下传统委托代理理论受到的挑战,指出目前公司治理理论面临的突出难题在于如何解决控股股东对小股东的侵害问题。文章对公司治理视角下小股东保护问题的相关文献进行了梳理,以期为解决我国现存问题拓寻思路。     

中美会计信息失真的博弈分析

会计信息的经济后果性决定了企业股东需要监督企业经营者。中美两国不同股权结构下股东内部相互之间就“监督经营者”展开的博弈导致了两国的会计信息失真。对于我国会计信息失真 ,不能片面强调“股权治理”而应进行“相机治理”。